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《海归黄埔军校》课程《股权融资》第四章《创业投资或称风险投资》：风险投资公司

安普若
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标题: 《海归黄埔军校》课程《股权融资》第四章《创业投资或称风险投资》：风险投资公司 (5515 reads) 时间: 2006-9-15 周五, 00:25

作者：安普若 在海归黄埔军校发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

风险投资公司

风险投资是买方金融的一种形式。象其他买方金融形式一样，风险投资的运作方式也是灵活多变的。在美国，风险投资公司大致有三种类型：小企业投资公司(Small Business Investment Companies，SBICs)；风险投资合伙企业(venture capital partnership)；以及大公司所属的风险投资组织。这三类中，以风险投资合伙公司最为普遍，所以有时我们也把风险投资合伙公司理解为狭义的风险投资公司。

风险投资公司虽被称为公司，但它们大都不是上市的股份公司，而是一种私人合伙企业。其合伙人分为两大类：有限合伙人(Limited Partnership--LP)；普通合伙人(General Partnership--GP)。有限合伙人是风险投资的真正投资人，他们提供了风险投资公司的基本投资来源。有限合伙人包括：富有家庭和个人，养老金，捐赠基金，银行持股公司，投资银行，其他非金融公司，等等。而风险投资家则是普通合伙人。普通合伙人又是资金的经理人员，他们运筹帷幄，掌握着风险投资的命脉，决定着风险投资的成败。他们筹集资金，筛选并决定投资对象，参加投资对象公司的经营管理，负责将所得利润在合伙人之间分配。

有限合伙人投资一般占风险投资资金总额的99％，构成风险投资公司的基本资金来源。而普通合伙人仅占1％。普通合伙人投入的主要是科技知识，管理经验，金融专长。

风险投资要求普通合伙人以融资总额1％的比例注入个人资本，这种作法意义重大。首先，这样作使得普通合伙人的利益与他们的责任紧密结合。普通合伙人要管理上百万以致上亿万美元的资本，如果没有个人资本的注入，他们很难得到有限合伙人的信任，很难使个人的利益与风险投资公司的利益相结合，很难真正代表有限合伙人的利益。其次，风险投资是风险极高的投资。没有1％资本注入率的要求，就不可能对一般合伙人无由的，轻率的冒险行为进行钳制。
风险投资家所偿的报酬颇高,包括两个内容:管理费，或佣金(management fee)和附带权益(carried interest)。附带权益是资本增值(Capital Gain)中按照合同分配给风险投资家，即普通合伙人的部分，占资本增值的15-25%,有限合伙人占75％--85％。佣金则在1～3％不等，通常在2％到2.5％左右。佣金是每年支付，其比例一旦确定，就将保持下去，直到合伙制的终结。

风险投资市场由三个主体构成：投资者，风险投资公司，投资组合公司(亦称风险企业)风险投资公司则是连接资金来源与资金运用的金融中介。在风险投资市场上，一方面是机会，巨大的增长潜力。另一方面是资本，寻求高回报，不怕高风险的投资资本。风险投资家看到了二者的需求，竭力使机会与资本联系起来。

在风险投资这种特殊的金融方式下，资金从投资者流入风险投资公司，通过风险投资公司流入风险企业。这时，风险投资创造了决定其成败的两个结合：风险资本与增长机会（通常是高科技企业〕相结合。风险投资家和风险企业家相结合。风险投资是否可达到预期收益，这两个结合缺一不可。资本和机会的结合是外部结合，而风险投资家与风险企业家的结合是内部结合，是风险投资成败的关键。

作者：安普若 在海归黄埔军校发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由安普若于2007-4-06 周五, 07:09修改，总共修改了1次

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