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安氏财经评论：闲谈风力发电企业

安普若
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标题: 安氏财经评论：闲谈风力发电企业 (3659 reads) 时间: 2010-4-21 周三, 11:39

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

安氏财经评论：闲谈风力发电企业

安普若

昨天说了风电设备制造业遇到国家“调控”，其实国家不“调控”小的风电设备制造企业也是步履艰难。为什么？第一、风电设备制造业的技术发展太快，比如今年已经开始2MW，3MW的风机开发了，用不了几年1.5MW的风机就都淘汰了。第二、拿不到订单，现拿订单非常难，因为现在作为风电场上游的风机厂必须finance风电场，才有人给你订单。

今天咱们说说风力发电企业，也就是风电场。

风力发电企业在最近的几年内是一个大发展的时期，为什么？因为风电的电价没有降低，比如内蒙是5毛2，东三省是6毛1。但是风机的成本现在下降了30%左右，发电效率提供了10%左右。这样算下来，同样的电场，如果你今年建，就比去年能提高IRR好几个百分点。有的电场的IRR甚至可以达到15%以上，这就很可观了。

做风电场以前有三难，第一、拿批文；第二、找资金；第三、不切电。

批文相当于“采矿证”，或者房地产开发的“开工证”。

拿不到批文，什么都别讲。能拿到批文，这就是风力发电企业的核心竞争力。那么如何拿到批文，这个就不是本文所探讨的了。

拿到批文了，那么下一步就是资金了。

一个5万千瓦的风电场，以前大概需要5亿的总投资，现在需要大概3.8亿的投资就够了。

如果按20%的equity money算，业主大概需要8000万到一个亿人民币的自有资金，然后就是跑银行贷款，银行贷差不多3个亿左右。这是传统的financing做法。

现在有了新的做法，叫EPC，也就是Engineering, Procurement and Construction（这是一个古老的方法，但是在国内的风电场开发建设上，是最新应用）。

大家知道这是一种contracting arrangement，承包商先建，然后业主支付LSTK。

现在大的风机制造商有许多家开始提供EPC，否则的话根本拿不到风机的订单。现在风电场把资金压力转嫁了一些给风机制造企业了。

所以，现在的风机制造企业，如果没有一定的资金实力，根本拿不到订单。所以，在今天这个市场环境中，风机制造企业要拼技术，还要拼资金。

EPC暂时缓解了风电场业主的资金压力，把资金压力的推迟了一两年。一个风电场的EPC一般一年就能完成，那么一年后或者两年后业主就要付款了，钱从哪里来？如果没钱怎么办？那天有一个朋友跑来，专门问我这些问题。其实答案很简单，上市融资是风电场的最好的融资途径（之一），如果融不到钱，那么只有卖掉电场。现在有的是买家在买风电场。

看到这里，如果有心的朋友其实已经看明白了。如果说中国还有那个领域能白手起家，估计风力发电就是一个。

这也就是为什么你看到现在内蒙啊，新疆啊，东三省的风电场小业主特别多。但是风电场小业主想要做大也不是十分容易！

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由安普若于2010-4-22 周四, 05:06修改，总共修改了6次

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