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 VC系列: 怎样的中国人会得到投资（华尔街日报） |
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安普若
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加入时间: 2004/02/21
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来自: 中国美国的飞机上
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作者：安普若 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
中国出现新的风险投资趋势
要了解私人股本投资在中国的发展状况，只要看看北京港湾网络有限公司(Harbour Networks)就可以了。港湾网络是一家电信设备供应商，定于周四公布从Warburg Pincus获得第二轮融资的有关情况。Warburg Pincus曾在去年9月份投资1,600万美元，现在还将投资3,700万美元，共计5,300万美元，是私人资本基金迄今为止在中国最大的单项投资之一。
港湾网络的事例是一个缩影，反映了中国的变化。在中国，第一代投资机会主要局限于成为日益老化、境况不佳的国有企业旗下合资公司的少数股权股东。通常来说，这些国有企业会与其建立的合资公司进行竞争，并利用外国合作夥伴的资金，支持其自身业务。第二代投资机会略好一些，外国风险资本家可支持那些从美国留学归来、创立了新经济公司的年轻人，其中一些人拥有工商管理硕士(MBA)学位。
如今，像Warburg Pincus这样的风险投资公司支持的是有经验的管理人士，这些人所创办公司的特点是依靠质量，而非出身。在华为技术有限公司(Huawei Technologies)崛起为中国主要的电信设备公司的过程中，港湾网络的首席执行长(CEO)李一男(Li Yinan)曾发挥了很大作用。两年前，李一男还在担任深圳华为科技的副董事长。随后，他离开了华为，创办了自己的公司。他挑战的不仅是传统的国营企业，而且还包括强大的华为。
虽然成立仅18个月，但港湾网络已不再是一家初创公司。公司的员工人数已超过600名，他们不仅来自华为，还来自包括朗讯科技(Lucent Technologies)、北电网络有限公司(Nortel Networks)和思科系统(Cisco Systems)等在内的跨国企业。在正式运营的第一年，港湾网络的销售额达到2,000万美元，且实现了净利润。该公司的商业计划提出，到明年，公司的销售额要超过1亿美元，净利润达到1,000万至2,000万美元。
对于Warburg Pincus而言，投资于一家电信设备公司是罕见之举。该公司驻香港的董事总经理Wayne Tsou说：“我们关注这一领域已有三年了，但我们一直抱有疑虑。竞争如此激烈；每个人都在介入中国市场。总是存在价格战。技术也在不断变化。”
此外，中国电信业今年的形势也受到了全球电信业萎靡不振的影响。由于销售放缓，收入下滑，电信运营商们都在削减支出。不仅如此，中国电信(China Telecom)这一国内电信设备领域的最大客户，在近几个月里也处于瘫痪状态，原因是该公司即将分拆为两家地区性的大公司。李一男说：“总体上，市场形势不太好。但宽频领域是个新的机会。”他补充说，港湾网络正致力于瞄准和推动这一新趋势。
在严峻的形势面前，作为行业新加入者的港湾网络无论是对内还是对外，都必须小心从事。港湾网络的成本很低，原因是几乎所有的高层主管在加入公司时都减了薪。此外，该公司外包了所有的生产任务。对外，该公司必须小心把握自己的专长并谨慎选择潜在客户。
港湾网络的第一笔重要业务是向宁波网通(Ningbo office of China Netcom)提供宽频网络的转换器，这笔业务来得非常不容易，花了整整3个月的时间才达成交易，而在此期间，李一男始终不敢透露有关该交易的丝毫信息。他说，行业新公司要向运营商销售设备是非常困难的，因为后者主要与早有往来的大公司做生意，客户不愿向港湾下订单。
现在，宁波网通已成为港湾网络最重要的客户之一，已下的订单价值人民币3,000万元（合360万美元）。如今，港湾网络的客户还包括中国电信、中国联通(China Unicom)、中国铁通(China Railcom)、香港电讯有限公司(PCCW-HK Telecom)、和记电讯(Hutchison Telecom)以及中国网通。但竞争对手依然很强大，其中就包括华为。
不过，比起强大的对手，港湾网络仍有自己的优势。凭借与Warburg Pincus的关系，它能接触到矽谷的最新技术，并通过与领先的科技公司的合作，将这些技术应用于中国。Tsou说，他们的投资理念是，投资的不一定要是领先的技术，而是利用领先技术并应用到中国的能力。此外，由于Warburg Pincus的参与，港湾网络能够向潜在客户提供一些其他新成立的公司无法提供的东西：确保经营的稳定性。
港湾网络自身也是财力雄厚。该公司通过负债和股本融资筹集了近1亿美元的资金，其中龙科创业投资管理有限公司(Dragontech Ventures)分别于去年9月份和本月投入了300万美元和500万美元。龙科创业是一家国内的风险投资基金，是上海实业控股有限公司(Shanghai Industrial Holdings)的子公司。
所有这些与10年前的情形形成了鲜明的对比。Asian Direct Capital Management的董事总经理雷．胡德(Ray Hood)说，那时还为时过早，人们付出的价格太高。该公司最近接管了汇丰控股(HSBC)旗下的China Fund。胡德说，现在的成熟企业更多了，它们的估价富有吸引力，也有可行的退路。他目前正考虑投资于一家生产婴儿产品的公司、一家租赁公司、一家水处理公司以及一家家具公司，它们当中没有一家是国营企业。
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作者：安普若 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 VC系列: 怎样的中国人会得到投资（华尔街日报） -- 安普若 - (2277 Byte) 2003-9-21 周日, 10:56 (5371 reads)
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