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跨国并购系列：中国企业的快乐年华 (转贴)

安普若
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加入时间: 2004/02/21
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标题: 跨国并购系列：中国企业的快乐年华 (转贴) (1405 reads) 时间: 2003-11-16 周日, 21:47

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

跨国并购：中国企业的快乐年华

张锐

在多哈木槌落下后中国加入世贸组织的一年时间里，人们一方面真实地听到了跨国巨头在中国攻城略地的冽冽咆哮声，但另一方面更清晰地听到了中国企业出击海外的铿锵脚步声。

石油业：非凡出手

2002年1月20日，在中国海洋石油有限公司的历史上是一个值得纪念的日子。这一天，中海油出资5.85亿美元一举拿下了西班牙瑞普索公司在印尼五大油田的部分权益。瑞普索是西班牙国家石油公司，并购完成后，中海油担当了它在印尼五大油田中三个油田的作业，一举成为印尼最大的海上石油生产商。

由于这次并购是在国际金融市场连续调低利率的情况下进行的，又恰逢原油价格处在近两年来的低位，使得中海油在价格谈判中筹码尽握，收购成本被降到最低。这也是目前为止中国公司并购外资数额最大的项目之一，这一跨国兼并大手笔，将为中海油每年带来4000万桶的原油份额，为公司贡献6%～7%的净收益。

10个月后，中海油又宣布，中海油与澳大利亚西北大陆架合营伙伴正式签订协议，以3.2亿美元收购西北大陆架天然气项目的上游生产及储量5.56%的权益。

依据收购要约，中海油还同时取得了中国液化天然气合资企业25%的股权，该合资企业将会为广东省天然气转运站供应液化天然气。

中海油一年连续两次跨国并购海外油田，是其母公司中国海洋石油总公司实施跨越式发展战略的一个重要举措。而在国际资本市场上连续推出，也赢得了国际风险投资商更多的眼球，为其今后形成更为强大的资本运作能力，发动更大规模的海外收购埋下伏笔。

在中海油动作频频的同时，中国石油天然气总公司也不甘寂寞。2002年4月12日，中国石油与戴文能源达成协议，收购其在印尼的油气资产，包括油田和天然气田。

根据协议，中石油以2.16亿美元的价格购买1.06亿桶当量已探明储量和5700万桶当量可能储量的权益。项目完成后，预计中石油将在6个油气产品分成合同中成为其中5个的独家作业者。

中石油认为，此次国际收购是中石油在上游业务中对资产进行扩展、优化的第一步。显然，中石油已开始朝跨国公司迈进。

家电业：小蛇吞象

2002年9月，TCL集团控股的TCL国际通过其全资子公司与德国施耐德公司达成收购资产协议，收购施耐德生产设备、研发力量、销售渠道、存货及多个品牌，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿尔)等著名品牌的商标权益；同时协议租用施耐德2.4万平方米的生产设施，建立其欧洲生产基地，涉及金额820万欧元。根据协议，TCL预计产品生产将于2003年初展开。

施耐德是一家113年历史的家电生产厂家，号称“德国三大民族品牌之一”。进入上世纪90年代后开始亏损。今年初，这家老牌企业正式宣布破产，5月底完全停止生产。但即使这样，在2001年，施耐德欧洲市场也有高达2亿欧元的销售额和多于41万台彩电的市场份额，超过了欧盟给予中国7家家电企业40万台配额的总和。

此次收购可以说是迄今为止TCL海外扩张中最具关键意义的一步。早在2001年4月16日，TCL集团就引进了五家战略投资者——东芝、住友商事、香港金山、南太和Pentel，改组为股份有限公司，使自己披上国际化色彩。同时TCL的“阿波罗计划”也渐渐浮出水面，实施国际化战略、加大海外扩张就是其中很重要的一部分。

显然，此次收购将帮助TCL绕过欧洲对中国彩电的贸易壁垒。同时施耐德的品牌效应及其遍布全世界的销售渠道和强大的技术力量，也将有助于TCL进一步开拓欧洲乃至世界市场的业务。

因此有评论指出，本次并购对中国企业“全球化”战略的影响意义与参考价值不容小觑。

IT业：利刀初试

在人们的眼中，非常幼稚的中国IT企业还停留在“看家”阶段，进军国际市场似乎是一个梦。因此，中国网通此次大手笔低成本扩张的确带有惊世骇俗的意义。2002年11月18日，由中国网通(香港)公司牵头、包括美国新桥投资、软银亚洲基金三方共同投资设立的亚洲网通公司与亚环签订了资产收购协议，以8000万美元的价格收购亚洲环球电信账面价值约19亿美元的泛亚洲网络资产。

网通一直在悄无声息地储备着资源，继2002年4月份，有联想控股、宝钢集团和上海信投在内的网通宽带有限公司浮出水面，网通共融得5.2亿元人民币现金之后，此次收购亚环无疑是田溯宁为网通公司在网通集团中争取到的又一注筹码。值得注意的是，亚洲网通要求亚洲环球电信通过破产重组程序完成该项资产收购。因此，在宣布由亚洲网通收购之后，在美国上市的亚洲环球电信立即向纽约破产法庭提交了破产重组申请。伴随着亚洲环球电信申请破产，其所有股东的权益都将被归零。这样的海外并购，无疑为“见识”尚且有限的中国企业进入国际资本运作循环打开了更大的视野。

矿冶业：资本漫卷

十年前，钢铁巨头首钢收购秘鲁铁矿在当时被传为奇闻，十年后的今天，中国钢铁企业的海外资本运作已是家常便饭。继去年与巴西CVRD公司合资组建宝华瑞矿山有限公司后，2002年6月，宝钢又与世界上最大的采矿公司之一力拓矿业集团的全资子公司澳大利亚哈默斯利铁矿有限公司共同组建了海外合资矿山公司，其中，宝钢占有46%的股份，年产1000万吨成品矿，合资年限为20年。业内人士评价：全球铁矿石三大公司中两家已与宝钢“联姻”，不仅成为宝钢建立完备国际化经营格局的起点，也保障了进口矿石的稳定供应，降低了宝钢的原料成本。与此同时，宝钢在巴西投资开矿进展顺利，已获得了第一笔股息回报。

据统计，在目前中国对澳大利亚投资的12亿美元中，相当一部分是投资于与铁、铝矿石相关的矿业项目。偏居西北以生产镍为主的金川集团有限公司正在积极与澳洲、非洲的一些国家进行高层接触，寻求在开发领域上与大公司的合作，目前已有部分项目达成协议，中色建设对赞比亚最大的露天铜矿谦比西矿的投资从7000万美元增至1.59亿美元，都表明，国内企业出击海外矿业市场正在蔚然兴起。

出版业：漂亮出手

2002年9月，上海电气集团与英资晨星集团联手，以50%∶50%的出资比例收购了日本著名的印刷机企业——秋山印刷机械公司，开国有企业收购日本公司的先河。收购后成立新公司“秋山国际”，中方接受了包括土地、房屋、机器、市场等在内的所有权益，并保留了原企业大部分员工，新公司社长由上海电气集团派驻。目前，由于整个收购过程尚未全部结束，具体涉及金额仍未最后确定。按照既定目标，“秋山国际”3年内的营业目标为70亿日元，5年内要达到150亿日元。这一收购，也被业内人士评价为“出手漂亮”的一个典例。

小结

从目前来看，中国企业的跨国并购屈指可数，但分析人士仍认为，目前中国已经到了一个资本跨国流动的转折期，即广泛吸引外资的同时，正在开始酝酿大规模的对外并购，特别由于目前国内市场已不足以支持制造业继续扩容，在全球制造业向中国大量转移之后，中国的产业资本积累到一定阶段将产生反向投资--转向发展中国家和转轨国家，因此，制造企业的跨国并购活动会在近期有显著增长。

经济学家同时指出，随着全球经济形势的逐步好转，未来几年内，中国有望形成第一波对外投资热潮，并相应产生一批有实力的跨国公司。除了石油化工、信息产业，我国东部、南部地区家电、纺织等产业中的强势企业出击海外的时机其实已经成熟。当然，大规模并购活动的发生仍将集中在最有希望首先成为跨国公司的巨型国企。

《大地》 (2003年第十八期)

https://www.people.com.cn/GB/paper81/10465/953117.html

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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