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安氏大俗商业学：美国人的关系
安普若
2005年3月5日
（先说一句题外话，有人在讨论留学生海归给中国带回去的什么东西最有价值？有人说是知识、技术，有人说是管理、经验，有人说是观念、思想。我觉得留学生能带回去的最有价值的东西是关系——美国的关系。这是中国最缺少的。知识、技术、管理、经验、观念、思想，不留学也是可以得到的。但美国的关系不是你坐在中国上上网，读两本书就能得到的，就算你在美国也不是那么容易建立的。所以我热衷于讨论关系，讨论在美国建立关系。）
美国人的关系从远到近可以大致分成这么四种：
第一、Acquaintance — a mere acquaintance, not a frend。这一般是指泛泛的“认识”，并不是朋友。比如邻居，学校里的非好朋友的同学、公司的同事等等。这种关系基本是就是大家互相知道对方的名字（有的时候甚至不知道），见面点头说声hello，这叫a nodding acquaintance（点头之交），如果再聊两句，就是a speaking acquaintance，但还不能算是朋友。
第二、Friend，这个比较好理解，大家都知道什么是“朋友”。朋友就是比acquaintance进一步的关系。没事打打电话，一起出去吃吃饭，当然是各自付帐，大家的经济利益还是分得很清楚的。但还没有到了解各自的私事，也没有到十分信赖的程度。
第三、Buddy，这个词好象应该翻译成“铁哥们”。这个词最初据说是从军队来的。美国的军队可能是现在打仗最多的部队，一会是越南，一会是索马里、一会是伊拉克。美国兵天天在他们不了解的国外作战，每个人都是把自己的生命交付给他的同伴的，You watch my back and I watch yours。所以美国军队中努力培养两种精神，一个是对上级的无条件服从，一个是同伴之间的铁一样的信任关系，也就是这种Buddy buddy的关系。比如电影《Forrest Gump》里对这两个精神有比较好的注解，其他还有很多这样的电影。
美国军人的这种观念也被传播到了美国社会上。所以在社会上形成了许多紧密的由Buddy buddy组成的“小圈子”。比如以前的某一个私立boarding school的同学（美国公立高中的同学关系好象并不亲密），大学里某一个组织的同伴（一般的大学同学好象关系也不如中国的大学同学紧密），一起做生意的一群朋友，军队里的战友，等等。
中国人讲“铁哥们”的五种“铁”法：“一铁一起同过窗，二铁一起下过乡，三铁一起扛过枪，四铁一起分过脏，最铁一起嫖过娼”。
只有“一起扛过枪”可以适用于美国。“一起同过窗”部分适用，比如MBA的同学之间大部分是Acquaintance和Friend的关系，而发展成Buddy buddy的不多。美国人同学之间不那么亲密，同乡之间也没有那么亲密。这是和中国文化不同的地方。
第四、亲人关系。包括有血缘的、婚姻的、和domestic partner的关系。这个就不多讲了。
那么如何在美国获得关系，发展关系？建立Buddy buddy的关系呢？
这个对于中国人来说是有一定的困难的。
第一个困难是没有建立关系的机会。首先中国人没有在美国上过高中，没有那么多的同学。没在美国当过兵，没有战友。最多上了一个MBA，但好朋友还都是MBA班里的其他中国人。中国人去哪里认识那么多老美去呢？
第二个困难是文化背景不同，很难发展和保持关系。中国人的英文和对美国文化的了解很难和美国人做到“十分谈得来”，所以怎么才难把关系发展到“铁哥们”这个级别呢？
第三个困难是中国人自身的观念和性格，比如许多中国人都认为美国人有种族歧视，在比如许多中国人性格比较SHY。
那么中国人在美国到底如何才能和美国人建立“铁哥们”一样的亲密关系呢？
我也正在思考，下次继续写。写之前，希望大家能一起讨论讨论，各抒己见。
备注：我假设在美国，大家想和老美交往，建立关系。如果有人说：我才不理美国人呢！那么咱们就没有讨论的基础了。所以不在讨论的范围内。
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安氏大俗商业学：领袖是怎么产生的？
安普若
2005年3月4日
　　投资一个企业，投资的是人。如果投资的这个人是一个天生的领袖，那么他有能力团结整个管理团队带领企业走过艰难险阻。他也会有个人魅力来影响他周围的人，乃至成为员工心目中的一面旗帜。一个领袖级别的人物，能使投资成功的可能性大大提高。所以，投资人十分希望能寻求到领袖级别的人物领导的企业来投资。
　　其实也不单纯是投资商在寻求领袖。比如美国最大的企业GE，他们每年有一个program，就是为了培养企业今后20年的领袖。他们从大学里招收他们认为有潜力的毕业生，然后送到GE自己的培训学校学习半年。然后再在GE的基层企业实习一年半。半年换一个地方，要经过三个不同的地方和不同的工作。比如去某个车间当半年工长，去某个商店带班半年。两年后，他们给你指定一个mentor，一般是一个中、高层的经理，你就在他手下当学徒。等mentor觉得你行了，出师了。你就会被派到其他地方当一个小manager，要在全世界至少三个GE的公司工作过。然后一步一步“走上领导岗位”。这可能是美国公司里最好的培训计划。GE每年在全美国只招收20人。据他们自己讲，一年的20人里，如果今后能出一个领袖级别的人物，就值得。大部分人后来都很平庸，但GE仍然在不短地努力去寻求、发现、培养。
　　真是“千军易得，一将难寻”啊！
　　我记得好象以前哈佛的商学院和麻省理工的商学院就领袖是怎么产生的的有过争论。好象哈佛认为领袖是可以培养的；麻省理工认为领袖是天生的，后天培养的只是高级雇员，决培养不出商业领袖来。（我不知道我记得对不对，请更加了解详细情况的大侠给补充、更正）。
　　有些人不太乐意接受“领袖是天生的”的这个观点。因为这有点泯灭人们想成为领袖的梦想，好像也有点林彪的“天才论”的腔调。
　　但据我观察，领袖确实是天生的。举个例子。比如和人类很接近的猴子。他们的猴山就是一个小社会，在那里，谁是领袖不是政府或是饲养员任命的。猴子的领袖是天生的，尽管他需要靠强壮的体力撕杀去“打下江山”。但你发现了吗？有的猴子，比猴王的个子还大，体力还强壮，但他心甘情愿地俯首称臣。所以，要当猴王，靠的不只是强壮的体力、还需要有敢打敢拼的勇气，和过人（应该是“过猴”）的智力和“个人魅力”。
　　再看看小孩子，他们的行为还没有受“市俗”的影响，所以能代表一些人类本能或本性的东西。我曾经观察过几个五、六岁的小孩子在一起玩。他们相互不认识，大人开PARTY就把他们带到一起。一会儿的时间他们就相互熟悉了。他们玩一会儿，里面就产生了一个天然的领袖。其他几个小孩子都听他的，他带着大家玩。
　　后来，我又看到这个孩子和其他小孩子玩。基本上他每次都是领袖，这个孩子王不见得一定是岁数大的孩子，有的时候大孩子也听一个小毛头领导。
　　这是一个很有意思的现象。而且我也发现，每个小孩子好象在小孩子这个“小社会”中的角色都是固定的。当“小跑儿”总是当“小跑儿”，当“狗头军师”的总是出主意让“大王”决定怎么办。
　　我不知道我能不能得出这么一个结论：人的社会地位是天生决定的。也就是一个人生下来，他在社会中扮演什么角色就已经基本决定了。领袖就是领袖，平头百姓就是平头百姓。用老百姓的话说，叫：“骑马的永远是骑马的，坐轿的永远是坐轿的”。
　　以上观点谨供大家批判，希望大家能有不同的看法。
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陈天桥解聘两副总裁 家族盛大与快速扩张之困
作者：曾强 | 2005年03月05日 |
盛大家族企业的特性跟快速扩张的现状困扰着陈天桥。
昨天，笔者从权威渠道获悉，盛大网络今年伊始便出现高层人事变动，两位公司副总裁同时遭解聘。
同时，盛大去年疯狂收购而来的几家公司，由于陈氏家族对外人的不信任，全部面临换帅交权的局面，也一直没有看到盛大提出任何整合方案，内部开始骚动。
强势家族阴影
据业内人士透露，新年上班的头一天，也就是2月16日，陈天桥便示意公司两位副总裁自动离职。
而其中一个，极有可能是原“榕树下”CEO朱威廉，盛大建议离开的最后期限是3月15日左右，符合职场惯例。
不过，朱威廉在电话中断然否认这一传言，称目前还在正常工作。
据传，除朱威廉以外还有一位副总裁也接到了同样的示意，但具体是哪一位目前尚未确定。
在去年12月3日于北京召开的“最具人气企业家”颁奖典礼上，陈天桥在接受媒体采访评价管理团队时表示：有一位成员让他非常伤心，“他是后来进入高层管理团队的。他对盛大做出过非常大的贡献，但后来我们发现，他的亲戚在利用他赢利。”
笔者无法证实陈天桥口中所指的“令他的伤心的管理团队成员”是否就是今年被解聘的两位副总裁其中之一，但时间上的巧合值得注意。
就在该此采访中，陈天桥还表示，“家族式管理是全社会最先进的管理方式”。而对于不能“与时俱进”的创业元老，“如果有人掉队，我们会毫不犹豫地淘汰他！”
而据笔者了解，接替朱威廉的人，是陈天桥的一位连襟，他妻子的妹夫，但有关此人的详细情况就不得而知。
不过，陈天桥已经给了朱威廉等高层管理团队市值约500万美元的期权，应该也算待他们不薄，对于职业经理人而言，应该可以满意。
但问题是，盛大在通过疯狂并购急速扩张的过程中，大量中层干部职位空缺，一直在对外招兵买马。
只要你在这个行业有2年的工作经历，再加上有人引荐，就可以很快在盛大谋到一官半职，基本上都是部门经理级别。
很多员工都是冲着盛大的名头去的，投机心理很重，再加上盛大成立至今也不到5年时间，内部尚未形成浓厚的企业文化，一旦企业运营出现危机，很难同舟共济。
同时，陈氏家族希望绝对掌控收购过来的每家企业，但又不相信外人，因而大量启用家族成员，这在盛大内部已经不是秘密，目前被收购的企业几乎都面临一场高层变动跟权利争夺，肯定会有一批人被清洗出局。
笔者独家得到的消息，盛大最近还悄悄收购了一本时尚杂志，极有可能就是《瑞丽》，且随后就给该杂志派去了一位自己的亲戚。
“杯酒释兵权”不容易
要想在快速扩张的同时保证绝对掌控，还有一条路就是整合子公司，化零为整。
实际上，在陈天桥原来的计划中，的确想要在收购完成之后，整合几家不同公司总数极为可观、可能超过150万人的收费用户。
据盛大网络公布的数字，仅浩方对战平台目前就已经有50万付费用户。而据记者了解，边锋游戏用户也不输于它。
边锋被收购后，很多会员对不断跳出来的系统消息一定不陌生，陈天桥希望他们不光打牌下棋，也应该去起点中文网看看书，也去玩玩泡泡堂，但据说效果并不理想，所以现在已经不多见了。还有，盛大给浩方增加的类似QQ游戏的收费花样，电脑报上已经有文章公然抗议了。
问题在于，盛大并购的几家公司的主打产品，彼此之间差距颇大，用户重叠度很低，但各公司的收费用户忠诚度还特别高。一个肯付费在网上看小说的人，很少会花钱去玩棋牌游戏；一个愿意付费在浩方上打对战游戏的玩家，也不会愿意再花钱去玩《传奇》。
除业务层面整合失利外，对各分公司资产的整合也面临现有管理层的抵制，杯酒释兵权的故事不是一件容易的事。
陈天桥因此搁置了继续整合的想法，改而采取分而治之的策略，鼓励收购来的企业各自独立发展，维持健康的盈利状况，确保盛大整体营收稳步增长。
可以预见，拿下新浪后，陈天桥还会不断并购一些在特定领域盈利能力出众的二线厂商，把盛大建成一家类似于控股公司一样的母公司，然后保持个控股子公司之间相互独立，自由发展。尽管这并非陈天桥本意，但盛大整体营收应该依然能持续影响。
SDO野心
业务层面五大整合，资产重组更是难于登天，天才的陈天桥想到了IPTV。
实际上，盛大内部对他们的IPTV战略通称为SDO，并将其列为今年的重中之重，基本上把所有的精力和资金都压向了SDO。
而四川长虹跟中国电信、中国网通的适时声援，更是令陈天桥信心倍增。
不管是中国电信还是中国网通，想做IPTV就必须要有人提供内容跟接入终端，而目前全国仅有盛大一家拥有接入终端，也就是所谓的“盛大网络电视接驳器”，同时又能随时提供网络游戏、棋牌、小说等用户量稳定的内容。只要政策开绿灯，可以说稳赚不陪。
更重要的是，通过这个终端，盛大可以掌控一个平台，谁的内容要想添加到这个平台上去，必须得到盛大授权，也就必然要缴纳费用。十分类似于移动梦网跟SP之间的盈利模式，这就是盛大所谓‘网络迪斯尼’的实质，同时也是中国电信等固话运营商一直寻找的舞台。
同时，盛大觊觎新浪其实有两点考虑，一是新浪良好的盈利能力跟现金流，二则是庞大的用户量跟惊人知名度。网络迪斯尼正需要一个人人都熟悉的大门，走进这个大门后，想玩什么就有什么。
可以预见，盛大拿下新浪后，新浪的主页上会多出好几个频道，尤其是当你在电视上打开新浪首页时，说不定你都不敢认了。
另外，未来盛大的网络迪斯尼里面绝对不止娱乐，极有可能会出现网上商城，电视购物、网络缴费、网上点播、各种便民服务，还有聊天。而盛大要做的不过是如何制定一个合适的分成标准。
当然，盛大的这一美妙构想同样存在风险，但绝对不是政策。听说中国电信、中国网通已经拿到了数字电视运营牌照，同时，起初一心想从政的陈天桥，拥有雄厚的政治资源，这一关应该问题不大。
现在最大的问题是，国内家庭在客厅用电视上网玩游戏或者购物的市场需求究竟有多大，盛大一家提供的内容能否具备足够的盈利能力，还会有哪些盛大的“SP”出现。

首钢搬迁工作正式启动 涉钢系统2008年完成搬迁
消息源：新华网
中国国家发展和改革委员会日前正式批准首都钢铁集团将其钢铁冶炼系统全部从北京市区迁到河北省唐山地区曹妃甸，在那里建设一个具有国际先进水平的钢铁联合企业。
这意味着中国前所未有的、规模最大的、最系统的城市特大型企业搬迁工程正式启动。
根据已批准的计划，位于北京石景山区的首钢涉钢系统２００８年将完成全部搬迁，只保留首钢总部和研发体系以及不造成环境污染的销售、物流、三产等业务。
另外，随着首钢的搬迁，北京石景山区其它企业的冶炼活动也将在２０１０年底前全部停产。
首钢集团董事长朱继民说，首钢计划２０１０年在曹妃甸地区建成一个具有２１世纪国际先进水平、８００万吨规模的、具有国际竞争力的钢铁精品生产基地。
根据规划，首钢曹妃甸新厂建成后，将主要生产中国目前紧缺的造船板、桥梁板、锅炉板、汽车板、硅钢板等高附加值产品。
尽管中国钢铁工业去年产量达到２．７２亿吨，２００５年将具备超过３．３亿吨钢的生产能力，约占世界总产量的３０％，但品种结构仍然十分低下，许多高附加值产品依赖进口。
[…]

美国房地产投资信托基金（REITs）的发展及其对我国的启示
发布时间：2004-09-12文章来源：作者惠寄 文章作者：陈柳钦
[内容提要]：本文在阐述美国房地产投资信托基金的发展历程、设立条件、种类和优势所在等，并借鉴美国经验，认真并探讨了我国房地产投资信托基金的发展意义、模式选择和政策建议。
[关键词]：美国；房地产投资；REITs；
[作者简介] 陈柳钦（
1969-），男，湖南邵东县人，经济学硕士，哈尔滨商业大学国际经济与贸易研究所研究员，哈尔滨商业大学经济学院教授，硕士研究生导师，对外经济贸易大学中国世界贸易组织研究院特邀研究员，主要研究方向：产业经济、金融理论等。
联系地址：天津市河西区宾西路西园西里39—501#（300061）陈柳钦收，
联系电话为：022—88296020，13174885276。
一、美国房地产投资信托基金的发展历程
房地产投资信托基金（ Real Estate Investment Trusts,简称 REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度①。它是1960年美国国会根据《房地产投资信托法案》的规定按一定的法人组织形式组建而成的②。
投资信托制度最早起源于1822年的荷兰国王威廉一世时期，当时用以筹集社会游资、作为开发煤、铁、纺织及其它产业的基金，运作效果良好。1883年美国首先成立了波士顿个人财产信托（Boston Personal Property Trust），但直到1920年以后，美国投资事业才有了划时代的发展，这也是美国在战后涌现出大量的富豪手中所持有的过剩资金所致。1929年纽约股市崩溃后，美国SEC开始对投资公司进行规范。为确保投资人的权益，美国展开了一系列联邦证券交易活动，先后制定了1933年证券法、1934年证券交易法、1935年公用事业控股公司法、1939年信托契约法，并于1940年制定了投资公司法及投资顾问法，这些都成为日后投资公司经营业务管理规则的基本框架。 依据美国1940年投资公司法第4条，投资公司可以分为：面额证券公司（Face-Amount Certificate Companies）、单位信托公司（Unit Investment Trust）和经理公司（Management Companies）三类。其中，经理公司在三种投资公司类型中运用最为普通，按投资公司法第5条又可将其分为：封闭型（Close-end Type）投资公司、开放型（Open-End Type）、分散型（Diversified Type）和非分散型(Non-Diversified Type)投资公司四种。 马塞诸塞商业信托是目前REITs的前身，由于经济利益的驱动，最初以信托作为规避公司形式是为了规避州法禁止公司以投资为目的持有不动产的规定，随后因其逐渐发展成为规避公司所得税的不动产投资组织，而被美国最高法院认定为商业信托与公司相似，并视同联邦公司组织加以课税，导致其发展一度停滞。 但由于后来的投资信托法规不断健全，且经济发展态势良好，美国投资信托的发展又日益茁壮起来。着眼于投资信托的优点，1960年，在艾森豪尔大总统任期的最后几个月前，签署了《内国岁人法》的856-859条的法文，规定满足了一定条件的房地产投资信托可以免征所得税和资本利得税，这就是最初的房地产投资信托法。从本质上讲，REITs 是一种信托投资基金，它通过组合投资和专家理财实现了大众化投资，满足了中小投资者将大额投资转化为小额投资的需求，并在一定条件下可以免交企业所得税。同时，REITs 又类似于一个产业公司，它通过对现存房地产的获取和经营来获利，在不改变产权的前提下提高了房地产资产的流动性和变现能力，因此它是一种证券化的产业投资基金。
REITs在美国已有几十年的发展历史了，在美国，REITs的长期表现参差。它们不一定总能缔造高于美国债券的收益率，但却能持续地实现较股票高出300-600 个基点的回报（见图1）。
图1：美国市场：REIT 收益差距①

经过近40多年的发展，REITs在美国已经有了相当的规模。目前大约有300 REITs在运作之中，管理的资产总值超过3000亿美元，而且其中有近三分之二在全国性的证券交易所上市交易。如表1所示②：

二、美国房地产投资信托基金的设立条件
 
当然，美国REITs的快速发展得益于其严格的管理规定。依照法律规定，采用公司型模式，并且是封闭型基金。美国的REITs成立并能投入运作必须满足一定的条件（见表2）。
表2、 美国REITs 的设立条件
  要  素条    件组织结构必须是公司、商业信托或视同公司课税主体之协会等其他类似机构，并且必须由董事会或基金托管人管理；资产要求在资产组合（portfolio）中，至少持有75%的资产价值属于为房地产、抵押贷款、其他REITs证券、现金或政府证券，持有某一个发行人的证券不得超过REITs资产价值的5%，不得持有超过某一发行人的流通在外的具有投票权的证券的10%。所持有的下属子公司的应征税资产不超过总资产的20%。收入要求至少75%的毛利必须来源于自房地产租金、房地产贷款的利息、出售房地产收入、拥有其他REITs证券的利息、房地产节税收益、贷款承诺费等，不得有超过30%的毛利来自于出售持有不足6个月的股票或证券。或持有不足4年的房地产（非自愿变卖或拍卖的除外）。股东人数REITs股份必须完全可转让，至少有100 个股东，且股权结构应该分散化；在税收年度的下半年，少于5 人的股东不可拥有50%以上的股份，单个股东持股比例不超过9.8%（退休金除外）。红利分配将不低于房地产投资信托基金应纳税收入的90%的利润作为红利分配给股东。（注：一开始规定的是95%，1999年《REITs现代法案》将之调整下降为90%。）
资金来源
发行股票，由机构投资者和社会公众认购；从金融市场融资，如银行借入、发行债券或商业票据等。 
三、美国房地产投资信托基金的种类     至今为止，美国的REITs 市场几乎是全球市场的全部。由于其他国家的REITs 产品和市场大都是在2000 年以后发展起来的，因此我们主要考察美国REITs 的种类。按照REITs组织形态分类,可分为契约型和公司型两种,其区别如表3。美国REITs
表3  契约型与公司型信托比较
区别组织形式契约型公司型资金属性信托财产构成公司的财产资金的使用按信托契约规定按公司的章程使用与投资人的关系信托契约关系股东与公司的关系
与受托人的关系以受托人存在为前提本身即受托人身份利益分配分配信托利益分配股利经营主体股份有限公司,信托,协会
股份有限公司,信托,协会
按照投资人能否赎回分类,可将REITs分为封闭式和开放式两类：
1)封闭式。封闭式REITs发行规模固定,投资人若想买卖此种投资信托的证券,只能在公开市场上竞价交易,而不能直接同REITs以净值交易,同时为保障投资人的权益不被稀释,此种REITs成立后不得再募集资金。
2)开放式。开放式REITs的发行规模可以增减,投资人可按照基金的单位净值要求投资公司买回或向投资公司购买股份或认购权证。
根据REITs的资金投向的不同，可以将它们分为三大类。
1）资产类（Equity）：投资并拥有房地产；主要收入来源于房地产的租金。资产类REITs的目的在于获得房地产的产权以取得经营收入。他们直接控制房地产资产或通过合营公司来控制该资产。资产类REITs既对具体项目进行投资，如写字楼、住房等，也可以对某个区域进行长远投资。一般情况下，不同的资产类REITs的收益通常是不同的，它主要取决于投资者、经营者的经营策略。资产类REITs受利率影响相对比较小，因为资产类REITs可以通过提高租金来提高其现金流量。所以，资产类REITs在选择投资物业上就要求所选择的物业能持续增殖，从而使其租金或房价有不断上涨的趋势。资产类REITs的魁力在于：通过资金的“集合”，为中小投资者提供了投资于利润丰厚的房地产业的机会；专业化的管理人员将募集的资金用于房地产投资组合，分散了房地产投资风险；投资人所拥有的股权可以转让，具有较好的变现性。
2）抵押类(Mortgage)：投资房地产抵押贷款或房地产抵押支持证券（MBS），收益主要来源于房地产贷款的利息。抵押REITs主要从事一定期限的房地产抵押款和购买抵押证券业务。机构本身不直接拥有物业，而将其资金通过抵押贷款方式借贷出去，从而获得商业房地产抵押款的债权。在过去，抵押REITs既可以投资于现有的物业，同时也可以投资于正在建筑的物业。但是现在的抵押REITs则只通过向现有物业提供短期或长期的抵押贷款服务，以获得各种相关手续费及贷款利差。通常抵押REITs股息收益率比资产类REITs高。不过根据风险-收益原理，高收益意味着高收益。抵押REITs受利率的影响比较大，其风险主要来自利率风险。抵押类REITs的投资魁力在于：为中小投资者提供了介入房地产抵押贷款市场、获得较高借贷利差的机会；专业化的管理人员将募集的资金用于多个房地产项目的抵押贷款，分散了房地产借贷风险；投资人所拥有的资产可以转让，具有较好的变现性。
3）混合类(Hybrid)：它是介于资产类和抵押类之间的一种房地产投资信托，混合类REITs采取上述两类的投资策略，具有资产类REITs和抵押类REITs的双重特点，即在从事抵押贷款服务的同时，自身也拥有部分物业产权。在理论上，混合类REITs在向股东提供该物业在增殖空间同时，也能获得稳定的贷款利息。
据统计，美国的REITs中的绝大部分是从事资产类投资，占所有REITs的96.1%.①
每个REIT根据各自的专长选择投资领域。有的以地理区域为专长，如地区、州、都市的地产；有的专长于各种行业地产，如零售业、工业、办公楼、公寓、医院等房地产；有些REITs 选择广泛的投资类型，包括房地产、贷款类的众多产品。在各种房地产业的投资中，零售业、住宅、工业/办公地产的投资占绝大部分，总计超过总投资的74%（见图2）。
图2 美国REITs投资的房地产分布②
 
四、美国房地产投资信托基金的优势所在 
１、股本金低，持股灵活。通常合股性质的公司或企业会要求鼓动的最低投资额不低于15000美元，但对于REITs来说，每股只需要10-25美元。同时REITs对持股数量没有限制，既可以只购买一股，也可以拥有数股。因此，中小投资着通过投资REITs在承担有限责任的同时，还可以间接获得在大规模的房地产投资的收益。美国REITs 的出现为公众提供了参与商业性房地产权益投资的机会，民众可以通过购买REITs 收益凭证的方式参与投资，分享美国宏观经济增长带来的收益。
2、属多元化组合投资，市场回报高。REITs 的资产是分散化了的房地产资产组合，基金单位可以转让和上市交易，流动性强。与传统的房地产开发只能投资于固定单个项目相比，REITs 可以投资于不同的项目，回避风险的能力较强。REITs最大的优点，是可投资于不同的REITs，涵盖不同类别的房地产项目，不会为个别REIT的局限而受限制，情况尤如投资股票基金，会较投资单一股份更灵活、风险更分散一样。此外，REITs可将部分资金，继续投资于不同类别的资产，增加收入来源，让投资更多元化。REITs通过多元化投资组合，选择不同地区和不同类型的房地产项目及业务，有效地降低了投资风险，也取得了较高的投资回报。REIT最吸引之处，是定期的股息收益。而且股息率相对优厚，由1993年12月至2003年1月期间的平均年度股息率达6.96%，较十年期美国政府债券（5.86%）、标准普尔指数公用股（4.45%）及标准普尔500指数（1.79%）为佳。不过，前面介绍的三种形式的REITs，其市场回报率是不一样的。按市场回报由大到小排列依次是“抵押类REITs－混合类REITs－资产类REITs”，而投资增值幅度由大到小排列顺序是“资产类REITs－混合类REITs－抵押类REITs”。
３、具有较高的流动性。房地产属于不动产，由于其本身的固定性使得它的流动性较差，投资者直接投资于房地产，如果想要变现，往往在价格上不得不大打折扣，而且一般要全部出售（如一间房子，要卖就得全部卖掉）。当投资者未必需要那么多的现金时，房地产买卖的难度就更大。要是投资于房地产投资信托，这些麻烦就不存在。REITs是一种房地产的证券化产品，通常采用股票或受益凭证的形式，使房地产这种不动产流动起来。而且由于REITs股份基本上都在各大证券交易所上市，与传统的以所有权为目的房地产投资相比，投资者可以根据自己的情况随时处置所持REITs的股份，具有相当高的流动性。而与房地产证券化的其他方式相比, REITs在产权、资本经营上更具优势, REITs常常在证券市场上公开交易,因此它又比房地产有限合伙公司方式具有更多的流动性，其流动性仅次于现金。
４、税收优惠、股东收益高。REITs 的税收政策也吸引了众多投资人。REITs 在税法上是一个独立的经济实体，根据《1960 年美国国内税收法案》规定，如果REITs将每年度盈利的大部分以现金红利方式回报投资者，则无需缴交公司所得税，这就避免了对REITs 和股东的双重所得课税。此外，投资人可以通过提高REITs 的负债率和降低房地产资产折旧年限等方式来实现REITs 的“账面损失”，这样就可以降低其应缴纳税收的基础，借机转移其它收入。①通常房地产投资信托公司是将每年盈利的大部分以现金红利方式回报给投资者，再由投资者自己缴纳个人所得税，因此REITs所发红利特别高。
 
    ５、实行专业化团队管理，有效降低风险。自２０世纪９０年代以来，美国REITs所募集的资金往往大多委托专业的管理公司自主管理、集中管理，管理人员为有经验的房地产专业人员，他们擅长于股市运作，时刻关注收益率变化，制订最佳的投资策略，可有效降低投资风险。
6、灵活的金融投资及管理工具。作为一种现代房地产金融投资工具，REITs具有很大的灵活性。主要表现在：REITs有基金创立机构、市场中间商（经纪人）及持有人的广泛参与；REITs可作为融资渠道；共同基金可以转换成REITs；REITs还可以作为一种证券工具，把一些机构或面临困境的物业销售商持有的分散房产包装上市；甚至也可以把整个纳税集团公司纳入REITs进行运作。
表4、  […]

关注房地产投资新大陆 地产金融创新迫在眉睫
http://house.tom.com 2005年03月04日13时22分
来源:精品购物指南
最近，房地产界有两个话题颇为引人关注：一是关于个人集资建房的探讨；一是关于产权商铺出现的问题。两个问题表面上看来完全不搭界，但深入分析不难发现，它们其实都与房地产投资有关：一方面，面对高涨的房价，大量个人投资者已经不敢轻易抛出手中的存款，而不得不另辟蹊径寻找置业机会；另一方面，拥有高投资回报率的商业地产，由于产权分隔出售而导致长期经营管理获利能力的降低，从而也成为房地产投资的高风险领域。随着房地产市场的迅速发展，无论是对开发商，还是对购房者来说，国内的房地产投资渠道都亟待拓展，房地产金融创新迫在眉睫。
房地产金融创新建行欲做领头羊
春节过后，原本热闹的房地产市场却仿佛陷入了料峭的春寒中，无论是新盘上市量还是成交量都直线下降。除了由于商品房供给减少而使消费者的选择受限之外，银行方面日趋收紧的信贷政策也对市场交易产生了较大影响。据一些开发商发映，今年银行对个人按揭贷款的条件审查更为严格，放款速度明显放慢了，特别是对第二套住房贷款和商业物业贷款控制更加严格。
银行方面为控制自身经营风险而收紧信贷资金，是无可厚非的，然而，目前房地产按揭贷款的巨大需求与有限的贷款渠道形成了鲜明的对比，使房地产融资问题更加突出。
其实，对于银行来说，个人按揭贷款一直是较为优良的资产，银行方面之所以收紧信贷资金，原因在于其资产结构问题。据虎杰投资咨询公司首席分析师张寅分析，目前类似建行这样的国有大银行，房地产按揭贷款所占的比重已经相当高，为了保持合理的资产结构，这些金融机构必须寻找有效的突破口，解决资金流向问题。房地产信贷证券化，使长期资产提前变现将是银行解决自身资产结构问题的一条有效途径。据了解，这样的金融产品，建行已经在研发过程中，估计年内就会推出。
信托基金为房地产投资提供出路
自“121文件”出台后，房地产信托作为一条新的融资渠道一直为人们津津乐道，然而，由于目前我国的“资金信托管理办法”对资金信托计划有200份的限制，动辄上亿元的房地产开发融资，如此一来单笔金额就变得相当大，普通投资者很难介入，所以，目前国内的房地产信托投资还仅仅停留在机构层面。此外，一些房地产信托计划推出之后出现了问题，张寅认为，这主要是源于开发商的“诚信”问题。处在发展阶段的房地产市场还不够成熟，信用体系尚未健全，相关法律规范还有待完善。
在国外，公开发行的房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts，简称 REITs）有严格的信息披露制度，而我国现有的信托计划发售时的信息披露较为简单，对项目的收益和风险结构“轻描淡写”。从国外基金市场发展看，信息越公开，基金市场越发达。因此，要尽可能使各类包括房地产信息、国家政策信息、金融证券信息及时、准确地传递给信息需求者，促使大家在信息公开情况下，从事房地产投资信托基金的运作，促进我国房地产投资信托基金的顺利发展。
链接一 美国房地产投资信托基金
房地产投资信托基金（ Real Estate Investment Trusts，简称 REITs）是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。它是1960年美国国会根据《房地产投资信托法案》的规定按一定的法人组织形式组建而成的。
从本质上讲，REITs 是一种信托投资基金，它通过组合投资和专家理财实现了大众化投资，满足了中小投资者将大额投资转化为小额投资的需求，并在一定条件下可以免交企业所得税。同时，REITs 又类似于一个产业公司，它通过对现存房地产的获取和经营来获利，在不改变产权的前提下提高了房地产资产的流动性和变现能力。
经过近40多年的发展，REITs 在美国已经有了相当的规模。目前大约有300REITs在运作之中，管理的资产总值超过3000亿美元，而且其中有近三分之二在全国性的证券交易所上市交易。
美国房地产投资信托基金的种类
根据REITs的资金投向的不同，可以将它们分为三大类。
一、资产类（Equity）
投资并拥有房地产;主要收入来源于房地产的租金。资产类REITs的目的在于获得房地产的产权以取得经营收入。他们直接控制房地产资产或通过合营公司来控制该资产。资产类REITs既对具体项目进行投资，如写字楼、住房等，也可以对某个区域进行长远投资。一般情况下，不同的资产类REITs的收益通常是不同的，它主要取决于投资者、经营者的经营策略。资产类REITs受利率影响相对比较小。
资产类REITs的魅力在于:通过资金的“集合”，为中小投资者提供了投资于利润丰厚的房地产业的机会;专业化的管理人员将募集的资金用于房地产投资组合，分散了房地产投资风险;投资人所拥有的股权可以转让，具有较好的变现性。
二、抵押类（Mortgage）
投资房地产抵押贷款或房地产抵押支持证券（MBS），收益主要来源于房地产贷款的利息。抵押REITs主要从事一定期限的房地产抵押款和购买抵押证券业务。机构本身不直接拥有物业，而将其资金通过抵押贷款方式借贷出去，从而获得商业房地产抵押款的债权。通常抵押REITs股息收益率比资产类REITs高。不过根据风险-收益原理，高收益意味着高风险。抵押REITs受利率的影响比较大，其风险主要来自利率风险。
抵押类REITs的投资魅力在于:为中小投资者提供了介入房地产抵押贷款市场、获得较高借贷利差的机会;专业化的管理人员将募集的资金用于多个房地产项目的抵押贷款，分散了房地产借贷风险;投资人所拥有的资产可以转让，具有较好的变现性。
三、混合类（Hybrid）
它是介于资产类和抵押类之间的一种房地产投资信托，混合类REITs采取上述两类的投资策略，具有资产类REITs和抵押类REITs的双重特点，即在从事抵押贷款服务的同时，自身也拥有部分物业产权。在理论上，混合类REITs在向股东提供该物业增值空间同时，也能获得稳定的贷款利息。
据统计，美国的REITs 中的绝大部分是从事资产类投资，占所有REITs 的96.1%。
链接二 美国房地产市场的贷款机制
目前，我们要买房，贷款来源仅能从银行获得，但是在美国，除了银行之外，还有其他多种金融机构可以提供多种形式的购房贷款。
建房贷款和购房贷款
在中国，多数家庭购买公寓房，而一栋公寓涉及金额巨大，通常必须由开发商先融资来开发，然后家庭从银行贷款买下其中一个单元。在美国，建造商和买房者有时并无明确分别。美国的大多数住房是独户型或联户式住宅。建房和购房的成本在一个数量级。建造商既可以先贷款建房然后卖掉，购房者也可以自己贷建房款，然后请建筑师设计，请建造商建造。房屋建好后可以将贷款本息转换成房屋抵押贷款。
显然，中美开发商和购房者在融资行为和方式上有着明显的不同。
庞大的贷款市场
美国的建造商和购房者可向各类银行、信用社、抵押贷款公司，州或市的住房金融部门申请贷款，因而形成一个庞大的一级市场。一级市场是指抵押贷款合同产生并将资金交给借款人的市场。借款者必须充分了解房地产市场走势，利率变化情况和拥有良好的信用历史，才能拿到最合算的贷款。专门有一类称做贷款中介的个人或公司在借款者和贷款机构之间牵线搭桥，赚取佣金。
在这个复杂纷乱的一级市场后面，是同样热闹的二级市场。二级市场是贷款机构将手中抵押贷款合同卖掉以回收资金的市场。通常贷款机构可以长期持有抵押贷款合同，也可选择将其卖掉，以规避风险和收回资金再往外贷款。购买这些抵押贷款合同的是一些大型的退休基金、金融公司、证券公司和其它一些金融机构。
（赵秉杰）
http://house.tom.com/1056/200534-28827.html

访康宝莱全球副总裁,中国总裁钱港基
来源：直销网 时间：2005/03/04 14:13:33
2005年1月25日，从上海来福士广场48楼的弧形景观玻璃往外看，浓雾把近在咫尺的房屋遮盖得严严实实，就像眼下中国的直销市场。
中国直销法即将颁布的信息将业内外人员的眼球吸引了整整一年，各种猜测，流言到处弥漫……谁能最后进入这个赛场，谁能在直销法颁布后的中国市场执牛耳？各家公司心照不宣地暗中较着劲，浓雾中弥漫着紧张。
月中，世界各直销巨头借北京召开全球直销联盟首席执行官会议之机纷纷高调亮相，康宝莱国际公司首席执行官彭阁瑞携其全球副总裁，康宝莱中国区首任总裁钱港基赴会是其中最引人注目的环节。
在华工作超过10年的钱港基，历任亨氏公司总经理，安利（中国）副总裁，露华浓大中华区总裁，天狮集团全球执行总裁，华纳中国公司总裁，在商界和直销界被誉为“扭亏高手”，“财务神童”。
安利（中国）：成功取得了安利在上海的直销运作资格，组建安利最精干高效的业务团队，安利（中国）目前在中国业绩超过16亿美金；
露华浓：三年内使中国业绩增长了三倍，在中国首次实现盈利；
天狮集团：仅中国市场业绩于9个月内从1000万美金上升超过9000万美金；
华纳：成功组建了该公司整体架构和运作团队。
这就是钱港基的骄傲，按他的习惯说法是——尽力了，做到了，就行了。至于是否能为大众所接受，或者被高层所喜欢，跟他没有关系。所以，和他讨论“中年现象”，提到很多CEO在中年盛极而衰的现象，这是个很冒风险的话题，但钱港基却总是淡定的，而且最难能可贵的是，他不耍花腔，从他中英文相互搀杂的表述里，能感觉得到他的真诚和对这个话题的坦然面对。
对钱港基就有了极大的尊重。本来对专业管理人士就有一份尊重，觉得他们务实，面对面谈过话以后，更欣赏他的做人——严谨与淡泊居然可以如此和谐地在一个人体内共存，你不能不说是个奇迹。
从表面上看，他是个非常好相处的人，康宝莱的员工说接待钱港基是很简单的事情，你安排哪儿他就住哪儿，并不挑剔，看着他时常保持微笑的面容，我说你的员工一定不怕你，他的回答是“怕”。不过我猜肯定是怕他的“管理五原则”。
记者(以下简称记)：钱先生，27岁你就是加拿大最年轻的总经理，使一家濒临倒闭的著名的木材公司起死回生，到现在使露华浓中国扭亏为盈，天狮走出困境，所以行内人称你是扭亏专家。
钱港基(以下简称钱)：专家谈不上，但是我总认为没有亏损的行业，只有亏损的企业。为什么你亏？如果是说你做的行业不行了，或者说你这个产品已经受到淘汰了，你再怎么做好都不行了，不一定是个人能力问题或者责任心的问题。当你的行业行，为什么人家去做就行，而你就不行？关键就是人的问题，所以我们总的来讲，任何一种事，只要是用心去做，扎扎实实去做，想方设法地要把它做好，我认为就一定会把它做好。如果做一半或者是根本没效果的事情，不如不去做了。我就觉得自己是一个比较有责任心的人,我觉得既然交给你这件事情,你就一定要把它做好,我总是希望能够比别人做得更好——不管是做什么。我经常跟我的员工说,就是让你去扫地,你也应该有决心说我这地比别人扫得更干净,有这样一种精神,你才能把事情给做起来。尽管我可能不熟悉,不了解,但我努力去做,也得到很好的回报。
记:你好像有一个说法,后来变成了你团队的一个口号,那就是“明天的事情今天做，今天的事情立刻做”。能给我们讲讲这个故事吗?
钱：很早的事情了。因为我做事一直很快，所以我服务过的公司都叫我“焦急先生”，我最反感做事拖拖拉拉，因为机会不等你，市场不等你，走出去的机会就是走出去的资源。所以我经常对员工说：做事快一点，能提前做的就不要延后，高效地去做，有结果地去做，后来就总结出这么一句话。
记：看你在中国的简历，每家公司你都担任了高层或者是最高层，有的公司是几乎靠你个人的管理才起死回生的，虽然你现在已经离开了这些公司，但是这些公司目前仍然良性发展，所以很多人认为你一直是扮演着开拓者的角色。
钱：我一直认为，所有公司必需管理自动化。一个人就能改变一个公司的命运，说明公司自动化程度不够，不能出现只凭单个人就能主控整个局面的现象。你所讲的现象在我工作经历中的确是有出现，我认为是处于特殊期。事实上我在管理中所做的每一个动作都是促使这些公司能完成管理自动化。露华浓扭亏为盈以后我离开了，目前露华浓的运作方式还是沿用我的制度，并没有出现问题。
记：很多人说你最成功的地方是打造出了一支真正属于你的管理团队，你的团队和你取得的成就密不可分，是这样吗？
钱：我觉得作为企业的每一位员工，都必需忠诚地对待企业。我相信在任何一家企业都会存在或多或少的问题，但是如果我们的员工忠诚度高，又团结的话，我们就比其他公司好很多了。当然这并不表示我们就没有问题了。所以因为我的团队都明白这样的理念，都能够做到这点，所以我们取得成绩就比其他人快了一点。况且共事多年，已经彼此了解，配合上更有优势。
记：你在中国的工作简历说明你在直销行业的时间要远多于传统行业，而你在国外反而没有从事过直销行业，是因为中国的直销行业吸引你吗？
钱：那只是一个偶然罢了。当初我进安利的时候，是中国第一个员工，编号001。之所以进安利是因为我不知道直销是什么，但是知道直销和传统行业不一样。所以我想了解，也想看看自己在这个行业里面能做到什么。当然，到了现在是可以说，中国的直销行业对我有足够的吸引力了。
记：结果是你在国内直销行业的资历，背景和影响已经使全球各大直销公司求贤若渴，你觉得出乎意料吗？
钱：中国的直销市场形成超过15年，98“停传”以后就一直没有再启动过，但是事实上有很多企业在地下从事这个行业，当然也有国外大企业在特殊政策照顾下运作。这个就是我们常说的“灰色地带”。这样的背景下，直销行业的人才培养和出现就很困难了，所以现在面对一个即将放开的巨大的市场，很多国际大公司最头痛的问题就是管理人员问题，这样你才看到你说的那种现象。我想过几年这样的现象就会少下去。
记：如果假设中国开放了直销行业，这个行业的竞争必然激烈，你面对的是以前曾经服务过的公司和曾经合作过的伙伴，这是怎么样的一种心情呢？
钱：以前国内有个很有名的公司，他们把这种现象叫“当太阳升起的时候，我们的朋友变成了对手”……其实这种现象在国外很正常。我为我服务的公司负责，我为我自己负责，良性竞争还是会促进这个行业往好的方向发展，如果一个行业永远只有一两家大公司在发出声音的话，这个行业是不会成长的。
记：那你觉得竞争的重点在哪里呢？
钱：竞争应该在三个方面：拿牌照，硬件设施和软件管理。现在最重要的是拿牌照，有了这个你才有资格参赛，但目前所有公司都不敢打包票；硬件设施其实比的就是自身的资金实力，早期来华的公司很多已经领先做到了这一步，康宝莱还是刚起步，不过凭借公司25年的积累，硬件上我不惧怕任何对手，你也行业知道做到这点是三个方面中最简单的。软件管理才是我最关心的，现在国内市场有两个趋向：规模人员小而少的公司没有基础和实践经验来建立和完善软件管理，大公司因为业务庞大而忽略软件服务管理，把要求往往停留现在口头上和文字上。这个是我看到的竞争重点也是以后的破题之处。
记：刚才你也说了，中国直销15年，康宝莱现在才进来，而且直销法出台前景也是雾里看花，那你来担任这个CEO有没有感到风险呢？
钱：康宝莱进来是比很多公司晚，但还是赶在拿牌照之前了。真正的竞争是在拿牌照以后大家都在同一起跑线上的时候，所以我们晚了，但来得及。况且我们工作组在中国已经考察6年，并不是什么都没有做啊，我们对中国很多方面的工作流程相关要求已经非常熟悉了。康宝莱所以请我也是因为我在这个方面的经验积累，所以谈不上什么风险，即使有风险，我也能够去克服。
记：在几乎所有认识你的人眼里，物质追求已经不是你的目的了，也就是说你已经很有钱了，所以就想问你一个比较傻的问题,你现在赚钱为什么?
钱：很多人的人生目标是我要赚多少钱或者要得到什么东西。我的目标是能够做做不到的事情。但是怎么衡量我的工作成绩呢？行业的评价是一方面，我的工作报酬也是一方面，都是我工作成绩的体现。所以现在赚钱是体现我的工作价值了。

胡润2004中国大陆百富人气榜出炉
(03/04 06:56)
本报讯继《2003中国大陆百富人气榜》后，胡润昨天再度推出《2004中国大陆百富人气榜》，同时发布的还有依照百度网2004年全年搜索数据统计的“公司人气榜”和“品牌人气榜”，以及《2004财富品牌影响力报告》。国美电器总裁黄光裕、网易创始人丁磊以及刚刚爆出收购新浪新闻的盛大总裁陈天桥分列“人气榜”前三甲。
“人气榜”前10名的其他富豪依次是：李宁、徐明、张朝阳、黄宏生、刘军、顾雏军、杜厦。“人气榜”的测量数据中，还包括百富人物所在企业“代表性品牌”的被检索次数。在公司人气榜上，前10位分别是：网易、搜狐、盛大网络、凤凰卫视、创维数码、顺驰中国控股、第九城市、天狮集团、永乐家电、长城汽车。
有关人士介绍，与2003年相比，2004年的《中国大陆百富人气榜》上，公众的注意力资源更加明显地向居于榜首的明星财富人物集中。百度网全年针对这些百富人物的检索总量中，前20位所占据的“检索量份额”居然达到了93%，而2003年只有70%。不过，有关人士特别指出，“企业家财富拥有量”与“企业受关注程度”在百富人物中不存在显著的相关关系，即财富多并不意味着受关注度高。（薛蓓春宁）

游艇秀 百万富翁未必承受得起的“军备竞赛”
2005-02-22 金羊网
一般百万富翁未必承受得起这场“军备竞赛”
在美国，由于百万富翁数量增加到了200万人以上，这些有钱人发现让自己显得与众不同变得更加困难。许多人把目光投向超豪华消费产品，以彰显自己的独特地位。
大型游艇的规格已经从上世纪90年代中典型的80－110英尺上升到了150英尺以上。自1997年以来，豪华游艇的市场规模已经扩大了两倍多，其中有些价值在一亿美元以上。还有数十艘船身长度超过200英尺的游艇正在建造中，如今的超级富豪和为这个人群服务的企业正在打造一整套全新的高端产品，其定价甚至不是一般百万富翁能承受得起的。
游艇：超级富豪的标志
他的客户喜欢乘坐游艇航海所带来的私密性和自由的感觉。在游艇上招待客人比带他们去自己的别墅特色鲜明多了。
纽约大学(NewYorkUniversity)研究财富的经济学教授爱德华·沃尔夫(EdwardN.Wolff)将当今时代的豪华奢侈品消费者比作法国路易十四时代（1643年到1715年）的贵族。为了确保贵族的忠诚，路易十四不断提高对宫廷贵族的最低要求，要求贵族们穿着的服装越来越昂贵，府邸也要越来越大。这些贵族对更多财富的需求使得他们更依赖于国王的宠幸，这也使得他们扩充军备的钱所剩无几。
沃尔夫说，如今是有钱人自己将居于富有者地位的标价越推越高。“为了保持身份地位，他们不得不在奢侈消费品上竞相攀比。单从这些人是否能够承担得起这些昂贵的开销就能看出他们的社会地位。”
在所有的非必需品支出中，游艇是最无必要的支出之一，船主们一年里也用不上一两个月，而维修保养费每年要花上数百万美元，在三四年之后游艇通常还会贬值。单单是对船进行一次重新粉刷，就要花费超过10万美元。而且，国际海事法通常禁止游艇除船员搭载12名以上的游客，尽管一些大型游艇可获准搭载36名乘客。这意味着游艇在海上航行时不能举办大型聚会。
对其所有者来说，游艇能带给他们一种重要的价值：个人专属。全球顶级游艇制造企业FerrettiGroup董事长诺伯托·法瑞提(NorbertoFerretti)称，他的客户喜欢乘坐游艇航海所带来的私密性和自由的感觉。他说，在游艇上招待客人比带他们去自己的别墅特色鲜明多了。而最重要的是，拥有游艇是那些超级富豪有别于一般富人的标志。
新技术融入奢华设备
高科技安全系统，立体声系统，剧院和游泳池都已经成为了标准配置。其中大多数游艇还带有车库，能装下喷气滑水板，摩托车，小型摩托艇和其他车辆。
但是，游艇市场也趋于大众化了。由于价格低廉的复合材料船身及批量生产技术在游艇制造业中的应用，游艇制造商能够进行更大量的生产。据面向游艇所有者的杂志ShowBoatsInternational称，2005年对于“入门型”游艇（长度在80－100英尺）的订单就有257份，高于2001年的139份。
游艇制造商称，游艇主人在航行时若想找到独树一帜的感觉，其船身长度至少要在200英尺。根据YachtsInternational杂志称，截至2004年7月，正在建造的长度超过200英尺的游艇有35艘，其中包括5艘身长在295英尺以上。
当今最大的游艇上到处都应用了新技术，还安装了许多娱乐设施。电脑控制的稳定器（即探测船体摇晃程度并用水下陀螺仪抵消波动的仪器）使大型游艇在抛锚时也保持平稳。高科技安全系统，立体声系统，剧院和游泳池都已经成为了标准配置。其中大多数游艇还带有车库，能装下喷气滑水板，摩托车，小型摩托艇和其他车辆。
在美国，游艇大战始自1997年，当时LimitedBrands Inc.董事长兼首席执行官莱斯利·维克尼(LeslieWexner)建造了一艘315英尺长的游艇，称作Limitless，建造中使用了3000英尺的柚木，还带有一个健身房。
此后不久，微软(MicrosoftCorp.)联合创始人保罗·艾伦购买了354英尺长的Le Grand Bleu，该游艇上配有72英尺长的帆船。之后，艾伦又委托全球最大一艘游艇的制造商———德国的Lurssen制造了长达414英尺的Octopus，当时是希望它成为全球最大的游艇。据建造商称，该游艇于前年建成，配有59英尺长的快艇，私人潜水艇，游泳池和音响厅。船上还有直升机停机坪，兼做篮球场。知情人士称，建造该游艇耗资2.5亿美元，每年的使用和维护费用将超过1000万美元。
超级游艇需求激增
对游艇的需求强劲，以至于一些订单的制造时间已经排到了2006年。由于建造一艘船要花上两三年时间，现在下订单，客户要等到2008年或2009年才能拿到游艇。想要立即购买到新的成品游艇的人，就必须交纳相当高的额外加价。
在Octopus建造的同时，甲骨文(OracleCorp.)公司总裁拉里·埃里森(LarryEllison)这个乘船发烧友也打造了自己的超级游艇。埃里森最初设想的船身长度是393英尺。最终，埃里森的称作Rising Sun的452英尺巨型游艇在去年秋季问世，使埃里森成了私人游艇之王，至少在短时期内是如此。知情人士称，该船价格超过2亿美元，而艾伦和埃里森都未就自己的游艇发表评论。
据游艇建造商和经纪人透露，目前一个沙特阿拉伯家庭正在建造一艘更为巨大的游艇。该游艇称作Platinum，预计长度达525英尺，将于今年春天建成。
游艇的迅猛发展甚至超过了游艇制造商的能力。直到最近，全球顶级制造商Az鄄imut-BenettiSpA也只能制造230英尺长的游艇。由于对大型游艇的需求十分强劲，该公司去年底宣布与游轮制造商FincantieriSpA成立合资企业，以满足对新一代巨型游艇的制造需求。
Azimut-Benetti董事长保罗·维他利(PaoloVitelli)称，他的一个客户定制了一艘游艇，后来看到他一个生意场上竞争对手有一艘更大的，“就要求我们把他的船造得比竞争对手的长一米。”
对游艇的需求十分强劲，以至于一些订单的制造时间已经排到了2006年。由于建造一艘船要花上两三年时间，现在下订单，客户要等到2008年或2009年才能拿到游艇。想要立即购买到新的成品游艇的人，就必须交纳相当高的额外加价。
最近在劳德代尔堡的船舶展上，戴维斯(DonDavis)登上了他的新船Regency，这是一艘长142英尺，三层甲板的游艇。只要按一下按钮，两扇巨大的玻璃门就打开了，可以看到宽敞的起居室。据船员说，羊毛和真丝地毯是在中国手工编织的，浴室里铺的是意大利大理石，装饰墙面所用的是非洲麦哥利(Makore)木。
宽大的楼梯分为三段，是用熟铁和木头精心制成的。几乎每个房间都装有可伸缩的等离子电视，还配有环绕音效的扬声器、音响和扩音器。戴维斯先生为该船设计了X形的标识，用来作为餐厅里地毯的图案，瓷器上也印了同样的标识。仅给油箱加满油就需要不止12000美元。
戴维斯先生是德克萨斯州一名商人，从事房地产和汽车经销。他准备出售Regency，再建造另一艘可能会更大的游艇。Regency售价为1850万美元，而戴维斯先生已经收到了五份购买申请。
这种攀比可能已经接近极限。大型游艇数量的剧增导致全球范围内出现船泊位紧缺。长度超过300英尺的游艇对大多数码头来说过于巨大，因而这些船不得不在离岸很远的地方抛锚或是停在游轮码头。据建造商说，许多超级巨型游艇的主人都面临着费用超支和船质量问题。

The Ultimate Luxury Item Is Now Made in China
《纽约时报》:中国富豪也将流行顶极奢侈品消费
By KEITH BRADSHER
ZHONGSHAN, China - Among the carp ponds, duck farms and moldering plywood huts that have long lined the bank of a Pearl River estuary here, a most incongruous newcomer has appeared: a long, towering shed for building very large luxury yachts, a product that has […]