Archive for December, 2008

边走边唱系列:【漂亮照片】2008年岁末老鼠在行动(一):在布法罗遇大雪

Wednesday, December 31st, 2008

老鼠在行动

经过Cleveland,天色已经不对了。

昨天晚上到了Buffalo,开始下雪,于是决定停车休息,今天早晨,一开窗帘,我地妈诶,漫天大雪!

雪中飘扬的加拿大国旗将指引我们继续前进。

安氏案例分析:一个并购案子的失败——自己给自己动手术

Sunday, December 28th, 2008

安氏案例分析:一个并购案子的失败——自己给自己动手术
安普若
  注:这个案子我早就想写,但是当年我签了保密协议,现在3年过去了,保密协议已经过期了,所以这个案子可以讲了。但是因为时间比较久远了,我也记不太清楚了,同时为了保护我的朋友,我仍然不能公布太多的identify的信息。所以今天只能给大家当故事讲了。故事是真实的,但请您当评书听。或者说这就是瞎编的,你就当真事听。
  国内一家企业,生产一种产品,这种产品在美国卖要19.99美元,Wal-Mart等商店都有卖的。这家企业经过自己多年的研究,开发出了自己的产品。他们的产品的直接生产成本还不到2块钱人民币,在国内的商店力卖,大概是10块钱人民币。如果他们把产品卖到美国,就算他们批发价是10美元,他们也有90%的利润。这家企业的产品当时出口到东南亚,但是还没有进入美国市场,因为他们没有FDA的认*证,也没有经销渠道,公司本身更没这个能力。这个公司当时一年的销售额大概是500万美元(不只这一个产品,这个产品大概占80%),利润大概是300多万美元,他们的利润率很高,在60%以上。
  从产品上看,这是一个相当不错的公司。于是美国的一家上市公司看中了他们,想收购他们。
  美国公司派人和他们接触。刚一开始接触,这个企业的大股东(公司老板)说不卖!好好的企业,我们干了好多年了,现在挣钱了,而且每年都在增长,为什么要卖呢?不谈!
  美国的企业很狡猾,开始利用中国民营企业家爱贪小便宜的弱点。美国公司和他说:不卖没关系,我们给你投资行吗?
  这个老板一听:有人白给钱,当然要了。
  于是开始谈判,左谈右谈,美国开始游说他:你看,其实你们的企业也不缺钱。就算我们投资了,那也不是你个人的钱,那是公司的钱。你看,我们有先进的生产技术,有高水平的管理,有美国的经销渠道。你如果把公司卖给我们,我们肯定能把公司搞得更好,而且我请你继续给我们当高管,高薪拿着,我们还给你一部分股份,也不用承担风险,而且分红也不见得比现在少。我们给你收购公司的钱,那是big money啊,你后半辈子不用发愁了,想干什么干什么?
  美国人这么一说,老板也觉得这几年太辛苦了。公司做到今天这个程度实在不容易了,如果再想做大,以他的水平和能力也确实有难度了。于是他开始动心了。于是投资谈判变成了并购谈判。
  既然已经决定要卖公司了,至少要把代表自己利益的投资银行找好,律师找好啊。但是这个老板觉得投行、律师都没必要,甚至这些人都是骗钱的,让他们赚这个钱干什么呢?自己全能搞定。咱是谁啊?这种事情咱能让别人赚咱的钱吗?
  随着谈判的继续进展,这个老板发现自己还是有很多很多东西不懂,于是他就打国际长途去找他美国的一个同学,获得免费咨询。这个老板把他的这个同学搞得不胜其烦,但是他的同学还是尽其所能在帮助他,给他提供了许多有价值有用的建议,而且分文不取。他的这个同学经商多年,还是很有水平的,但是毕竟不是做投行的,有时想帮他,也难!
  这个并购案看上去一切进展顺利,但是忽然有一天卡壳了。这个老板又千里之外地打电话找他的同学免费咨询。他把事情一讲,这次他的同学说:这个问题我实在解决不了了,我也不可能跑去替你和美国人谈,所以你们还是要请一个投资银行或者财务顾问,不管叫什么,反正要找一个懂行的人帮助你了。
  这个老板这个时候也觉得确实有这个必要了,于是同意了。他的美国这个同学和我是好朋友,于是就来找我,让我去帮助他一下。
  我飞到了国内,去了公司,见了老板,一问情况,我乐了。
  怎么卡壳的呢?说了你也乐!
  这个老板不希望美国公司把并购的钱打进中国,一是因为要交很大一笔所得税,二是如果钱进了中国再出去就难了。于是他提出让美国公司在境外给他成立一家公司,把钱打到那里去。
  这个老板认为他这个要求很正常啊!当初他和这个美国公司有约在先,国外的事情你们来办,国内的事情我来办。这个老板确实在国内帮了这个美国公司很多忙。
  可是这时美国公司却起了疑心——在国外成立公司这么简单的事情,为什么他自己不办反而让我们来办?是不是你们想把偷税漏税的责任让我承担。
  于是美国公司死活不同意,但是又不肯讲出自己的心里话。于是,这个老板就认为这个美国公司太他妈的没有诚意了,这点小事都不肯帮忙。
  于是谈判陷入僵局。
  我听了这个情况,就把美国公司的顾虑分析给这个老板听,而且告诉这个老板,在境外成立公司很简单,请个律师一个星期搞定。你根本不需要让对方来弄。于是,他请了一个香港的律师,这个问题算是解决了。
  老板请我吃饭,吃饭时闲聊,我问他:你当初为什么不请一个投行或者财务顾问帮你呢?
  老板说:太贵了。这帮孙子要交易额的好几个百分点,有的要10%呢!
  我继续问老板:你们多少钱卖的公司?
  他的回答把我吓一跳,他说:1000万美元!
  于是我问他,这个价格是谁给你定的。
  他说:当初美国人问我多少钱,我要一个亿,后来谈判谈判,就谈成1000万美元了!他们说每年还给我10万美元年薪呢,还有一份部分他们上市公司的股份!
  我问:你一个亿的估值谁给定的?
  他试探着问我:我觉得我的企业怎么也值一个亿吧?怎么了?
  看在他是我好朋友的同学的份上,我说:如果是我,这个企业绝对不会只卖1000万美元的,这才是3倍的PE,几乎是甩卖啊。如果你当初请了投行的人或者财务顾问,他们帮你把财务模型做好,他们也会在谈判中说服美国人。他们多卖出来的钱,绝对远远多于你给他们的钱。
  老板是个聪明人,他一听,再一算帐,确实是亏了。可是现在事已至此,他问我怎么办?
  我说:也不算太晚,你现在就要签一家高水平的投行来帮你,你乐意找我也可以,找其他人也行,但是你就别再自己冒充医生给自己动手术了。
  这之后好久没了消息,我认为他已经找好人了,所以也就没再过问这个事情。又过了几个月,这个老板忽然又来找我,说:安总,我决定请你出马,把这个事情做成。你开个价吧,只要能把事情谈成,都行!我就信任你。
  我觉得奇怪,估计肯定出了什么问题,否则他不会那么痛快。我再一了解情况,我靠,我傻眼了。这个老板果然自己给自己动手术,把事情搞糟了。
  我当初和他说他的公司卖便宜了,但是没和他讲如何解决这个问题。于是他就自作聪明,自己想了一个“中国式”的办法来解决这个问题。他的办法是把公司所有的专利都转到他个人名下,然后告诉美国公司,1000万美元卖公司,不包括这些专利。如果想要专利,另外付钱!
  美国人当初做尽职调查的时候这些专利都是公司的,忽然一夜之间都成他个人的了,美国人气坏了。觉得这个老板不honest!美国拂袖而去。
  而且更神的是他本想把公司的厂房和办公楼也都转出来,只是没来得及办理手续。
  这可把事情弄复杂了!我告诉他,千万不要再弄你那些房产了。我赶紧飞到美国去找这个美国公司,试图和这个公司好好谈谈,然后找一个解决方案,把事情弥补一下,并购进展下去。
  美国公司负责这次并购的老美是个很不错的家伙,他一开始不想见我,后来答应见了。一谈,还谈得还挺投机,而且他告诉了我许多这个老板在谈判桌上闹出的笑话。这些小插曲,以后再讲。
  这个老美最后说:如果你早出现就好了,现在太晚了!我们刚刚和浙江一个同类公司签约了,准备收购他们。
  老美甚至告诉了我他们收购价格是1500万美元,他们的budget本来是2000多万美元,是美国的一个银行给他们的贷款,而且他们要在几个月之内花出去。
  人家那边已经签约了,我也回天乏术了。我把这个消息告诉了老板,老板跺着脚大骂:那个公司我知道,比我们小多了,产品也不如我们,他们竟然卖给美国人1500万美元!——这个老板既眼红,又不服!
  我最后和他说:术业有专攻。如果您得了阑尾炎,就算医生告诉你了该如何开刀,如何动手术,你敢给自己开刀吗?你这次就是自己给自己开刀了。也不错,涨了很多学问。
  老板最后问我:你再帮我找找,看看还有谁买?这次我两个亿卖给他们。这次我请你给我当投行!
  我苦笑点点头:谢谢您的美意,您早干什么去了?

芝加哥吃喝玩乐系列:【精彩照片】2008年雪中的芝加哥——慰问一下在温哥华战斗在抗击暴雪第一线的同胞们!

Saturday, December 27th, 2008

芝加哥天天下雪,大家该怎么生活怎么生活!对于芝加哥人来讲,大雪是冬天生活的一部分!

雪中的American Gothic

全身皮毛的美女

雪中的乐队

花灯初上的芝加哥

芝加哥艺术博物馆

芝加哥艺术博物馆前的著名的大狮子

对比一下,芝加哥半岛酒店门前的狮子

芝加哥半岛酒店

Rosebud意大利餐厅

我的20美元一盘的沙拉——宰人啊!

不管雪多大,仍然驱车30英里,去看芭蕾舞。

安氏案例分析:给起点中文网的收费模式算算账

Saturday, December 27th, 2008

安氏案例分析:给起点中文网的收费模式算算账
安普若
  注:以下分析是根据公开信息上获得的数字进行的推算,肯定有不准确和错误的地方,谢谢网友复核,并指正错误。
  据悉,“起点中文网”上(以下简称“起点网”)惯用的一个付费方式是“起点模式”,即在起点中文网上连载小说,当连载的作品达到一定点击量后,便可以转化为部分章节需付费阅读的模式,而读者所付出的费用,则由起点中文网和写手两方瓜分。盛大文学首席执行官(前新浪网副总编辑)侯小强称:韩寒加盟起点中文网,通过“起点模式”进行写作,身价一定可以过亿。
  那么现在,我们来分析分析起点网的模式到底能挣多少钱?
  据报道,如果读者想要在起点网上订阅这些作者的作品,需要按照千字3分钱(有的地方说是4分钱)的标准付费。也就是说要看10万字,就要付3块钱,如果是30万字的小说,其中三分之一,也就是10万字要付费,读者需要交3元,30万字的小说印刷成书,在书店里一般定价20多块钱,所以在网上看还是比买书便宜很多。
  起点网宣称他们付给作家的钱包括有预付款和没有预付款两种。没有预付款的作者则可以拿到用户支付费用的70%,预付款作家则可以和网站按照50%分成。
  参照此前郭敬明《小时代》的收费情况看,《小时代》收费阅读有22章节,大约有9万字,按每千字3分钱算,看完需要2.7元,以现在《小时代》将近300万的点击率来推测,那么这9万字卖了810万元。如果起点网付给郭敬明70%,那么郭敬明的收益应该是567万。但是实际上好像没那么多,我估计这里所说的点击率并不都是付费的点击率。
  据起点网相关负责人透露,在实行付费阅读之后,估计一个作家的平均点击量为3万到5万。为了算账方便,我先暂时假设3万点击率差不多就是有3万人付费。如果算3万付费点击率,那么一本书在起点网上能实现的销售额大概是9万元。也就说平均一个字(包括收费的部分和不收费的部分)的销售额是3毛钱。
  如果一本书销售额是9万,70%给作家,也就是6.3万(这个版税好像比一般出版社并不高),起点网自己赚2.7万。也就是说作家一个字能赚21分钱,起点网一个字能赚9分钱。
  根据起点管理层提供的信息(这好像是2004年的信息),起点目前发布的各类文学作品(小说)达到14,000部,超过12亿字,起点还拥有其中最受欢迎的300多部作品的独家电子版权和游戏改编权;目前授权起点进行文学发布的作者达到10,000名。
  如果一部小说平均给起点中文网赚2.7万,那么一万四千部小说应该已经给起点网赚了至少3.78亿元。如果按字算,12亿字,如果其中4亿字收费,那么起点网应该已经付给了作家8400万元,自己赚了3600万元。这个数字显然可能包括了起点网几年的收入。
  那么咱们倒过来算,报纸报道说:“2008年,起点中文网已经支付作者稿酬超过1500万元,月收入过万者上千人。”如果仍然按三七分成,那么起点的销售额应该是2143万元,起点的毛利是643万元。
  如果“月收入过万者上千人”,那么一个月起点网就要付出去1000多万元,一年是一点几个亿。这句话显然水分太大。如果他们才支付了1500万元,有上千人领取,那么一个人一年平均也才1.5万元,一个月也就1250元工资,比农民工好点。
  通过上面的分析,我猜测起点网一年的利润应该不会超过500万人民币,税前净利润估计也就一两百万。在起点网贴小说的人一年的收入,好的也就一两万元。侯小强说:加盟起点中文网韩寒身价一定过亿。这句话明显是雷人的。
  起点网是2002年5月,宝剑锋、藏剑江南、黑暗之心、意者、黑暗左手、5号蚂蚁等六位创始人创立的。2003年10月,开始收费。在2004年10月8日被盛大(NASDAQ:SNDA)以现金形式收购,但盛大没有透露具体的交易金额。我猜测不会超过2000万人民币。如果让我瞎猜,估计5个人,一人给个200万走人。
  最近有消息人士传说(后来盛大和谷歌中国分别否认了这一传言),Google要从盛大手里收购起点网,中间机构曾向Google提出的推荐价格是4亿~6亿美元(整体估值),但Google对这个价格未作评价。
  如果真的是4亿~6亿美元的整体估值,那么起点网的PE已经接近1000倍。不知道这是哪家中介机构算的帐,下次我也找他们卖公司,他们不需要给我算出1000倍的PE,100倍我就知足了。
参考:
1. 《韩寒谈网络小说:看清点击量 我怕盗版》,http://www.souzz.net/internet/1/2008121270528.html
2. 《盛大再签郭敬明海岩等18位作家》,http://www.thebeijingnews.com/culture/2008/10-23/008@023420.htm
3. 《起点中文网》,http://baike.baidu.com/view/131612.htm
4. 《坐家码字日进万元 喝点小酒有点悠闲》,http://pandian.17k.com/ten/news.do?method=show&newsId=60
5. 《Google拟收购起点中文 估值4到6亿美元》,http://netbar.zol.com.cn/48/485231.html

东拉西扯系列:如何处理陈水扁同学?

Saturday, December 13th, 2008

陈水扁同学胆子太大,竟然洗了那么多钱,估计有几百个亿,换算成美元也是好几个Billion。
陈水扁同学为什么胆子大?因为他有一小批台湾人支持他。
现在陈同学的问题被领导发现了,如何处理?比较难。现在是考验马英九同学的政治智慧的时候了。
第一、陈同学的罪行是必须判了,不判是不行的。但是判几年?死刑?估计肯定不行,有点重了。10年,估计也不行,太轻了。
那么判30年或判无期,但是把这么一个人关进监狱等于在为台湾塑造一个反对派的精神领袖。这对建设台湾和谐社会不好。而且30年,估计刑期一过半,就能假赦出狱了。到头来,麻烦更大。
第二、特赦他!估计马英九同学很不情愿低考虑过,但是这样做台湾至少一半民众不答应。估计邱毅同学会第一个跳起来,和马英九拼命。
关关不了,放放不了,你说怎么办?
我倒是有一个主意,采取当年菲律宾马克思的方式。
让美国老大出面,找陈水扁同学谈话:不想坐监狱,对吧?那好,现在让你流亡,去尼加拉瓜或洪都拉斯(反正美国不能收他,否则中国不干),答应以后永远不能回台湾了。你在海外的钱,查出来的,交回台湾,没查出来的,你留着养老吧。
这边台湾再发一个通缉令,通缉这小子30年,一旦回台湾,马上抓起来。
另一边,让洪都拉斯给他一个政治庇护。
这个家伙,只要不在台湾了,这天拖着一个病老婆,也就没什么闹头了。但是他儿子要关起来,当做人质,不老是,收拾你儿子。
大家看看这么处理陈水扁同学的问题,行吗?

高球系列:【精彩照片】新买的铁杆,中空的,真棒!超级便宜,450美元,还没税,没运费。

Thursday, December 4th, 2008

产品规格:

号 头

倾 角

底 角

桿 长

挥桿重量

Offer

铁 桿

碳 桿

铁 桿

碳 桿

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63.25°

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高球系列:【精彩照片】感恩节减价的时候,75美元又买了一个推杆,可惜是34英寸的,还是太长,31英寸的我觉得正好。

Thursday, December 4th, 2008

高球系列:【视频】Cleveland HiBore Xli Irons Video Review

Monday, December 1st, 2008

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