这几天一则期货基金被迫清盘的消息引起业内人士的热议。

原文见: 私募冠军失手PVC期货长安铖功5号暴跌或清盘

http://epaper.21cbh.com/html/2014-10/30/content_114575.htm?div=-1

事情的经过大致如下:

—-“长安基金今年3月成立发行的银闰铖功5号,突然于2014年10月23日,单位净值由前一天的0.8元跌为0.647元,当日跌幅达23.16%,同时跌破预警线0.75元及止损线0.70元,并且于10月24日接短信通知,要进行清盘了。”近日,一则“理财产品单日净值暴跌两成”的消息在市场内掀起了不小波澜。”

—-“知情人士透露,银闰铖功5号主要是败在了做空商品期货上。据悉,该产品选择做空PVC期货,这是期货市场的一个小品种,持仓和交投都较清淡,很多期货资管机构不敢大举参与。

银闰铖功5号选择做空,但PVC期货价格与现货交易价格出现了很大差距时,有多头开始入场逼仓,几番博弈下来,多头不见泄气,反而银闰铖功5号已无钱可撑,无奈之下,只有砍仓,一日跌去23%,原本0.8元多的净值跌到了0.7元合同设定的止损线之下,触发清盘。”

从图表上我们可以清晰的看到,原本成交清淡的PVC品种,经过前面两天成交量增加开始下跌之后,于10月23日突然放出巨大成交量,价格先下跌然后大涨,最低见到5350,现在维持在5700附近。

看业内人士谈到这一事件,多是从风险控制、产品设计、契约仓位、持仓监控等角度来讲的,但是没有人分析一下,空头这次操作在一个小品种上动用大笔资金,按理说应该资金占绝对优势的情况下,至少可以暂时操纵价格,为何做空以失败告终?为什么获胜的是名不见经传的多头?

我们看下图,是PVC的周K线,PVC价格在2010年底至2011年初最高到9280,而目前价格只有5700附近,三年左右的时间下跌了近40%幅度。

价格一路在跌,不仅是PVC,可以说大部分国内的期货品种和国际上的大宗商品在9月份都是下跌。但是大家都忽略了一个要命的问题,就是这个大宗商品的下跌周期接近结束,正在迎来拐点时期!在这个接近拐点的价格区域内,操作方向如果反了,就必然被市场所消灭。而“长安-铖功5号”只是其中一个案例。

有印象的同学应该还记得在2011年1月至2月期间,我写过一系列的大宗商品操作提示文章,是以“全球市场拐点系列”命名的,同学们有空可以去翻来复习一下,例如:

《全球市场拐点系列–豆油、棉花、白糖、天然胶。。。。。》

http://www.haiguinet.com/forum/viewtopic.php?p=1869749

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d5663d60100qtha.html

在那一阶段的观点,是看到全球大宗商品市场正在迎来一个拐点,将从上涨的多头趋势,转化为下跌的空头趋势,没想到,这一跌就是跌跌不休的三年时间。在这一期间,维持空头思维和方向的操作,大多能从市场中获利。而无数抄底或抢反弹的资金,则一茬茬的被割掉,多头亏得只剩裤衩。。。。

可是涨跌总有循环周期,就像人的生命也有周期一样。地球无形中是围绕太阳转的,地球上的一切生物都是吸收了太阳的能量而转化演变出来的,只是个体形式不同而已。人世间的价格变化,也是风水轮流转,也一样有周期,只是看你能不能去发现。。。。

是的,长达三年的全球大宗商品下跌周期快结束了!这个分水岭的时间点是2014年9月23日,在这一天之后,许多大宗商品的价格将陆续见底,之后展开横盘或反弹,经过一段时间的酝酿会逐步转变成上涨趋势。在今后相当长的一段时间,保持多头思维和方向,寻找价格低点做多,将是有利可图的。

所以,不要奇怪,“长安-铖功5号”的清盘,偶觉得主要问题是作为操作者,管理方违背了财富管理中遵守契约和诚信的原则,技术上的判断和操作错误是其次。

其技术上的几点致命错误:

1。在空头下跌周期即将结束,多头上涨周期即将来临的拐点阶段,试图凭借资金实力操纵市场,他不是败给了做多的对手,是败给了无法抗拒的市场周期规律。退一步讲,在这一市场底部阶段大举做空的机构,不死在PVC上,也会死在其他品种上。

2。资金大了,操作上必须考虑市场流动性问题,船大必须要水深才行。动用上亿资金在一个成交清淡的小品种上,即使打赢了也可能无法顺利兑现利润撤退。

3。在商品期货市场上,大规模做空,或试图空逼多,必须掌握现货仓单才能把握主动权。可以参考一下1996年索罗斯领衔的一群机构空逼多伦敦金属铜,打爆仓日本住友商社的案例。

前面说了,全球大宗商品市场的多空运行周期陆续发生转折,有木机会?有很多机会,做股权投资的、做股票的、做商品期货的、做大宗商品现货贸易的,不同行业在这个拐点周期都孕育着巨大的机会和机遇。多头市场陆续降临,岁月无痕,且行且珍惜!

那国内商品期货,有木机会?下面贴2个品种图给大家参考,一个是郑商所的玻璃合约,另一个是大商所的豆油合约。时间有限,具体操作数据就不多写鸟。

玻璃1501合约

豆油1505合约

祝童鞋们好运!