中国公司海外上市系列：境外上市进退两难 （转贴）
境外上市进退两难
2006年12月9日
海外创业板市场较低的上市门槛为中小企业提供了融资渠道，但上市后面临着维护成本高、几乎无法再融资的尴尬，我省一些境外上市企业为此进退两难。业内人士认为，由于近期政策面放开，中小企业境内上市的优势显现，境外上市的风险需引起企业的重视。
记者今天从山东证监局获悉，我省一家民营企业在境外上市，上市时募集资金7000万元人民币，由于企业知名度小，得不到当地投资者的认同，交易清淡，几乎没有再融资的可能，但这家上市公司每年需要支付境外证交所的维护成本在400万元左右，如此算来，17年后，公司就将融得的资金全部返还给交易所和中介机构了。
去年以前，由于企业在境内上市程序复杂，审核周期长，而且新股发行中断了一年多，许多企业只能选择境外上市。如今，企业在境内上市的时间大大缩短，深圳证交所派驻山东推进企业上市的张绍岩说，自2006年5月至今，平均每4天就有1家企业通过证监会审核，我省的东方海洋用了不到5个月即成功上市。随着我国资本市场的改革，企业在境内上市的许多优势也显现出来。境外创业板市场虽然上市门槛低，但上市首发融资规模普遍比境内少。今年省内一家医药公司在香港创业板发行后仅融资7000余万元，而与其发行规模相同的鲁阳股份在深圳中小板发行募集资金达2.87亿元。从发行成本看，境内市场发行成本约为境外市场的三分之一；从维持上市的费用看，境内市场所需费用仅为境外市场的三分之一到六分之一。
与境外市场相比，境内投资者对企业的关注度与投资热情高，新的融资政策也为公司提供了更加便利的再融资方式。据统计，我省83家上市公司中，有80%的公司都进行过再融资。
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