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 ZT 一位华尔街老兵自述：雷曼破产终结华尔街末日 |
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花都娇客
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作者：花都娇客 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
华尔街玩火自焚,持续一年的次债危机可能因为雷曼兄弟的破产和美林被兼并而得到完全清算。
9月18日,各国中央银行联合宣布将注资总额从此前的700亿美元增加到3000亿美元，以拯救雷曼兄弟破产倒闭引发的全球金融市场流动性危机，这一天美国道琼斯指数大涨408点，修正了自9月15日黑色星期一以来800多点的跌幅，道琼斯指数最低跌到10595点，1万点关口随时可能击破，经过这次强劲反弹，道指重上11000点。刚刚过去的一周是全球证券市场最动荡的一周，拥有158年历史的华尔街著名投行雷曼兄弟宣布破产保护，最大的证券经纪商美林被美国银行收入麾下，华尔街五大投资银行仅剩下高盛和摩根士丹利两家最大的投资银行还没有倒闭。发端于次级房贷市场的风险通过次级债这种金融衍生品迅速传导至证券市场，引发了华尔街末日到来，并席卷全球金融市场，欧洲、日本和中国等全球众多金融机构和投资人未能幸免。次贷危机成为自1929年大萧条以来最严重的金融危机，美联储前主席格林斯潘认为，这是美国遭遇的百年难遇的金融危机。
“虚拟经济不可能单兵突进，美国金融衍生品发展过头了，美国实体经济并不需要那么多的资金，出现融资过度，投行主要为了赚钱，忽视了风险。”中银国际副总裁、首席经济学家曹远征先生认为，由于当前资本全球化超过以往任何时候，次贷危机传导影响范围之广可能远远超过1929年的金融危机，这是全球化带来的新挑战。
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百年华尔街始终伴随危机 过去一周注定要载入全球金融史册，9月14日，美国再次引爆次贷地雷，华尔街雷曼兄弟宣布进入破产保护，美林被美国银行收购，美国政府并没有像拯救贝尔斯登和两房一样拯救雷曼兄弟，而出人意料的是全球最大的保险巨头AIG也陷入流动性危机，这家业务覆盖100多个国家的机构一旦破产，将引发全球性的金融危机。
9月15日,美国股市开盘就上演黑色星期一,道琼斯指数狂泻504点,创下自9·11恐怖袭击以来的最大跌幅,紧接着3天之内跌去800多点，美国政府不得不宣布出手850亿美元拯救AIG。
“雷曼兄弟和美林半年前就爆出了次级债的巨额亏损，市场对此早有心理预期，消息已被提前消化了，但有一点出乎市场意料，那就是美国政府放弃拯救雷曼兄弟。”美国锐联资产管理公司研究部副主任李飞飞博士9月18日接受《华夏时报》记者采访时说，“真正出乎投资者意料的是全球最大的保险巨头AIG也陷入了危机，而且事先没有任何征兆，AIG之前也没有爆出任何损失，这引发了市场的恐慌。”
华尔街新一轮金融地震引发全球性的恐慌，尽管各国央行纷纷宣布注入流动性，帮助市场恢复信心，但欧洲和亚洲股市仍然应声而落，全球股市遭遇重挫，金融危机在全球蔓延。星期二是中国股市过完中秋节之后开盘的第一天，尽管央行已经宣布降低27个基点的贷款利息和1个百分点的存款准备金率，但上证指数仍然跌破2000点，所有银行股一开盘全部躺在跌停板上，此后两个交易日直逼1800点关口，最终汇金宣布入市，增持银行股，周四大盘才出现扭转止住跌势。
几乎大多数人都认为，次贷危机已经把华尔街带入末日，但一位华尔街的老兵告诉记者，百年华尔街经过很多风雨，倒闭的知名公司很多，随时都在上演传奇，这是一次洗牌的机会，雷曼兄弟破产将扮演次债危机终结者，经过彻底的清算，华尔街的坏孩子清除了，将迎来一次新生。“眼前，大家有些恐慌过度，各国央行联手干预市场，稳定信心，资本市场主要是信心的支持。”
华尔街的新生
汪康懋是上世纪80年代第一批海外留学生，在留学期间，他就成了与纽约大学一墙之隔的华尔街中的常客，最终成为较早进入华尔街工作的华人。那时，他的第一份工作就是美林固定收益部门，在华尔街工作6年之后，真正让汪康懋名扬美国华尔街的是因为他成功操作了中国第一只海外上市的股票——华晨汽车，成为当年《机构投资者》杂志评选的年度最佳IPO。
汪康懋前前后后在华尔街待了10年，雷曼兄弟的破产和美林被收购，全球最大的保险巨头AIG也卷入漩涡，华尔街似乎遭遇了末日，全球市场的恐慌正在蔓延，但是，汪康懋告诉记者，雷曼兄弟是美国次债危机的终结者。
“华尔街风雨百年先后倒掉很多红极一时的公司，华尔街不会出现末日，雷曼兄弟的破产实际上是华尔街的新生，它将是美国政府对次债危机的一次清算。”汪康懋说，“华尔街的金融机构都有明确的分工，做个人住房抵押贷款的都是各个地方的小银行，高盛和摩根士丹利主要专注于股权和兼并，雷曼兄弟主要是债权，美林以股票经纪服务和债券(资讯,行情)为主。”
住房抵押贷款在美国非常普遍。大多数美国家庭夫妻俩的月收入也就是四五千美元，按照家庭月收入1/4左右承担房供、月还款金额的100倍作为住房贷款总额，而美国除纽约和旧金山等大城市之外，大多数地区住房价格不超过15万美元，美国家庭都能承受。后来，美国发生小银行危机，1万多家小银行倒闭，最后剩下9千多家，美国就成立了房利美和房地美，负责发放居民的住房抵押贷款。
上世纪80年代，汪康懋在美林固定收益部门，主要的工作就是负责把抵押贷款打包做成标准债券(资讯,行情)然后出售给投资人，通常至少要上千个抵押贷款合同才能打包成一个债券出售，这其中涉及来自从不同地区、不同收入人群、不同贷款时间和不同利息的抵押贷款，打包成标准的固定收益债券是一件复杂的数学计算工程。美林通过收购小银行手中的抵押贷款打包成债券，小银行有了更多的资金去扩大规模，美林当时成为华尔街最大的住房抵押债券投资银行，但是，由于经济形势发展较好，美国很多居民都提前还款，这实际上造成债券的失效，美林遭遇到很大的麻烦，陷入危机，不得不把固定收益部门砍掉。
在美林砍掉抵押债券部门之后，雷曼兄弟接过了接力棒，它在抵押贷款证券化方面走得更激进，雷曼兄弟发明了一种信用抵押债券，从银行手中收来的抵押贷款，贷款人信用不够，就找一个信用担保机构做信用补充，这样，原来CCC级的债券就变成了高级别债券，并且打包之后重复卖出多次，循环融资。这种商业模式鼓励了小银行拼命寻找信用很差的客户，甚至鼓励没有收入的客户贷款，也不用付首付，最后把这些抵押贷款卖给雷曼兄弟，雷曼兄弟再进行信用补充，做成高回报的债券卖给华尔街机构和全球的投资者；美林也利用自身零售经纪业务的优势参与次级债的销售。
“美国政府让雷曼兄弟破产，而拯救了‘两房’和AIG，这就给出了一个强烈的信号，雷曼兄弟是华尔街的坏孩子，它的产品主要是次级债，面向华尔街的金融机构销售，影响不大，而AIG的业务遍及全球，一旦破产会引发全球性危机，‘两房’是连接美国抵押贷款市场和债券市场的中枢，破产直接影响到银行、借款人和投资人的利益，波及美国千家万户。”汪康懋接受《华夏时报》记者采访时说，“雷曼兄弟自身资产有6400多亿美元，债务有6100多亿美元，申请破产保护处理资产，填平债务，中间的窟窿不会太大。”
“华尔街的末日不会到来，每次华尔街的洗牌都会是一次新生。华尔街的分工很明确，高盛和摩根士丹利主要是股权投资和并购方面，对次贷涉足不深，这些机构有良好的信用和品牌，一旦陷入危机，也会有白衣骑士来收购。”汪康懋认为，雷曼的破产可能是次债危机的终结者。
作者：花都娇客 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 ZT 一位华尔街老兵自述：雷曼破产终结华尔街末日 -- 花都娇客 - (3135 Byte) 2008-9-19 周五, 23:40 (2820 reads)
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