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中国经济能否实现软著陆？ zt

uiop101

头衔: 海归少校

加入时间: 2004/02/25
文章: 140

海归分: 18217

标题: 中国经济能否实现软著陆？ zt (1215 reads) 时间: 2004-5-18 周二, 22:29

作者：uiop101 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国领导人如今面临一个巨大挑战：他们需要引导中国过热的经济成功实现软著陆。

一旦成功，将成为一项史无前例的丰功伟绩。10年前，中国最近的一次经济繁荣期匆匆结束，留下了随处可见的烂尾写字楼、重复建设的百货商店、以及国有银行堆积如山但一文不值的欠条。总理温家宝及决策部门的经济学者们如今需要面对的是一个复杂的资本主义问题。然而，最近他们拿出来却是明明白白的社会主义武器，包括价格控制和贷款限制，这在全球股市和商品市场掀起轩然大波。

亚洲开发银行(Asian Development Bank, 简称ADB)称，预计今年全球经济增长中有15%来自中国，中国经济艰难著陆将严重影响地区经济的发展，日本、韩国、台湾和香港等同中国有密切贸易往来的国家和地区都难幸免于难。

那些为中国的“即时”生产能力感叹不已的投资者不时会有这样的感觉：中国“不合时宜”的社会主义经济中仍存在腐败和不规范的成分，并抵制著经济的自行调整。劳动节长假前有关金融监管部门要求国有银行暂停放贷的消息再次让人们感受到这一点。随后，从东京到雅加达的股指均大幅下挫。

中国的贷款额一直在迅速膨胀，如今已经升至相当于国内生产总值(GDP)136%的水平，有可能引发物价增长、坏帐激增。上周五，中国政府公布的4月份消费者价格指数较上年同期增长了3.8%，是7年来的最大涨幅。

某位四大国有银行高层管理人员在描述他同一家国有企业管理层就还贷问题进行谈判的情形时沮丧地举起了手臂。“我们是一家人。”他说，当时国企管理人员就是这么说的，“你们的钱就是我的钱，何必急著把钱从一个口袋拿出来放到另一个口袋里呢？你亏损和我亏损有什么区别吗？”

在房地产、机械、工厂等固定资产投资激增43%的背后隐藏著这样一个事实：今年第一季度中国国有银行体系正在经历改革的阵痛。近来，四大国有银行最糟糕的过度放贷局面已经得到遏制。而地方官员如今还在强制地方商业银行为当地房地产和建设项目贷款，因为这是一条刺激地方经济增长、从而为他们的仕途铺平道路的捷径。去年用于水泥的支出额增幅高达122%，钢铁和铝支出分别增长97%和93%。

这股以房地产业为中心的投资狂潮可能导致那些本应成为谨慎放贷典范的中小型银行正陷入危机。

安可顾问有限公司(APCO)中国区常务董事孟克文(Christian Murck)说，他们看到一个攫取市场占有率的机会，然后就大张旗鼓地出击了；这很可能是个战略性错误。

中国中小型银行同大型银行不同，它们的贷款资金只能依靠企业的短期存款，而在中国当局为经济踩刹车并导致企业利润收缩之时，这类流动资金很容易就烟消云散了。

其他国家的经济学家则对中国领导层能否带领经济实现软著陆看法不一，不过，估计乐观者还是多于悲观者。标准普尔公司(Standard & Poor's)旗下的评级服务(Ratings Service)部门上周指出，由于此次采取行动的时间较早，中国监管部门很有可能成功避免灾难。该部门指出，目前的过热程度还不是十分严重。

1993年，在经济增长13%的同时，几个大城市的通货膨胀率在1年的时间里就飙升近30%。2004年前3个月，中国经济较上年同期增长9.7%。而且，经济中的市场成分更多了：90%的价格被放开，而国有企业产出在工业产值中的比例正在减小。

中国领导人如今信心十足，至少在公开场合看起来如此。中国财政部副部长李勇上周六在接受路透社(Reuters)采访时说，中国毫无疑问将实现软著陆。中国官员们坚持认为，只有房地产和汽车等少数几个行业发展过热，并预计这种情况将在第三季度得到抑制。目前钢铁价格已经略有下降。

这次的风险要高得多，判断失误将会对中国和世界各经济体都造成伤害。为上次投资浪潮推波助澜的是境外资金，然而这一次却是来自中国内部的资金。一旦房地产泡沫破灭，最大的受害者将是中国数百万的普通老百姓：在银行贷款门坎极低时，他们借入相当于他们全部工资水平的贷款来购买单元房用于出租。

而在中国以外，韩国等国家最有可能感受到切肤之痛。去年，中国取代美国成为韩国最大的出口国。虽然中国的经济规模仍不大，仅占全球GDP的4%，但其迅猛增长对全球经济产生了异乎寻常的影响力。

如今危险信号随处可见：北京四周遍布著几近完工却被搁置的高尔夫球场；空荡荡的写字楼周围，建筑工地上的起重机仍在忙碌著为供应过剩的房地产市场“添砖加瓦”。

而与此同时，短缺迹象也常常出现。如今在上海订酒店房间相当困难。

一位西方银行业者为自己在上海竟然买不到最喜爱品牌的香烟而感到惊讶。他自称属于相信中国经济会硬著陆的一派，并称，他认为中国的经济体系不能适应复杂的方式。

中国国家主席胡锦涛一直致力于建设现代化监管机制，以避免此类混乱局面。不过最近他还是警告说，投资失当已经造成了部分严重矛盾。监管当局通过强硬的行政手段推行了一些严厉的货币政策试图加以补救，比如说，提高银行的法定准备金比例，政府限制新项目上马，有违政府规定的银行管理人士有可能被刑事拘留。

迄今为止，中国一直不愿动用加息这颗棋子来为经济降温。而且，中国也不太可能通过让人民币升值来降低进口成本、从而遏制通货膨胀。

亚洲开发银行驻中国代表处的首席代表布鲁斯·莫利(Bruce Murray)相信中国能够实现软著陆。他说：“最终你不能指望管理层被全部换掉，你只能改变思维方式，而这尤其困难。”

作者：uiop101 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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