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宏观经济系列：「中国泡沫」推高世界油价（转帖）

安普若
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标题: 宏观经济系列：「中国泡沫」推高世界油价（转帖） (2441 reads) 时间: 2008-7-13 周日, 03:17

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

「中国泡沫」推高世界油价

英国《金融时报》7月9日评论/作者：Daniel Gros——欧洲政策研究中心主任(Centre for European Policy Studies in Brussels)

原油价格不断高升的背后是什麽？大部分经济学家和能源学者都说，当前的天价，是可以从新兴市场(换言之「中国」)对能源需求的高增长得到解释的。一个通常附加的重要因素是，供求大致平衡，原因是库存没有增加。

但这理论是错的。库存是否增加根本无足轻重，因为有一个非常轻易的库存方法，是无法由库存数据量度的：让油留在地下就行。

如果产油国增加石油供应，那不是因为今天的石油价高，而是供应者预期，将来的价格会下降。那意味，中国因素所以影响今天油价，并非因为中国今天的需求高 (中国现时耗油量不足全球一成)，而是因为预期中国需求未来会增加，令供油者憧憬将来的高价，所以减少今天的供应，留待他日出售。

另一个原因是，产油国透过卖油而赚得的美元利润，因为美国的实质负利率而大大受损，产油者为了减少积累迅速贬值的美元，自然会限制採油的速度。所以高油价部分也是美国货币政策的结果。

这不是说，石油市场不存在泡沫。当过去的价格上升，导致预期未来价格也上升，泡沫就会开始。但油价高企的最佳解释，并不单单是「泡沫」，又或者「中国」，而是「中国泡沫」——投机者和产油国都押注，认为中国会永远让价格高企下去。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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