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中国即将成立国家能源基金
[2008-07-17]　上海证券报
核心提示：一份可用于指导未来中国能源投融资战略的蓝图正在悄然描绘,主要研究内容包括：混合所有投融资体制研究,非公有经济参与国家能源投融资战略的方向、机会、途径和方法,油气投融资体系及油气产业投资基金,外资在中国能源领域的投融资战略、途径和方式等。
　　所有中国人都可投资
　　一份可用于指导未来中国能源投融资战略的蓝图正在悄然描绘。记者7月16日获悉，北京理工大学中国产业投资基金研究中心日前已获国家能源办同意，开展创新构建国家能源金融体系及混合所有制“中国能源资源开发银行”课题研究，其中明确建议中国设立国家能源基金和能源资源开发银行。
　　“中国能源产业目前已遇到一定危机，国家能源安全也遭遇挑战，一个因素就是中国在国际能源市场缺乏定价权，尤其是对国际油价的不断上涨没有太多办法，而国内体制的弊端又不断显现。”据该课题负责人、北京理工大学中国产业投资基金研究中心主任崔新生教授介绍，以能源基金为基础的能源金融体系能帮助中国在复杂的国内外能源领域找到战略投资的路径，以此维护能源安全。
　　作为国内能源金融领域的权威专家，崔新生曾提出过著名的“股权换油源计划”和“非直接能源合作”模式，也曾是中国石油产业投资基金的规划和辅导人，此外还承担了中非民间产业投资基金的规划工作。
　　在他看来，中国未来要掌握能源定价权绝不是轻易可以实现的，关键一点就在于中国的能源所有制结构不利于到海外去获取资源。一方面，民营油企实力不够，面对海外动辄上亿的勘探风险费用和极高的技术门槛感到力不从心；另一方面，国有油企尽管实力雄厚，但却容易遭遇地缘政治的压力，此前中海油竞购美国优尼科石油公司功败垂成就是一例。
　　“但基金就没有所有制的成分，至于能源金融体系则是一个混合所有制的概念。以基金的形式寻找资源、开展合作就可规避很多不必要的麻烦。”崔新生指出，美国事实上就是依靠先进的金融武器来控制全球。
　　他认为，中国能源领域可以采取分层次开放的办法：在上游实行国有绝对控股，中游适度开放，下游则完全开放。其中，通过设立国家能源基金，把所有上游区块资源全部归入基金的口子，由政府对资源进行定价，同时各大石油企业都可公平招投标，而资源收益最终反映在基金上。
　　“国家能源基金成立后，所有中国人都可以投资，都可以成为基金持有人，由此可以让老百姓真正分享到国家资源财富的增长。”崔新生最后说。
　　记者从这份课题计划书上看到，该课题已被列为国家能源战略研究之“我国能源投融资战略研究”的重要组成部分，将作为国家能源战略调整的重要决策依据，而国家能源办战略规划组则是课题研究的指导单位。整个课题包括关于能源金融体系的战略性建议和中国能源资源开发银行方案两部分，以及理论实证方案建议、途径和方式、方法和工具三个基础层次。
　　课题的具体框架包括：能源金融体系为混合所有制提供理论支持及战略价值分析和评估；中国能源资源开发银行核心主题是储备与开发，是混合所有制的具体实践；真正体现混合所有制的方法和途径是产业投资基金及能源行业性产业组合投资基金。主要研究内容包括：混合所有投融资体制研究；非公有经济参与国家能源投融资战略的方向、机会、途径和方法；油气投融资体系及油气产业投资基金；外资在中国能源领域的投融资战略、途径和方式等。

中国PE或是下一轮危机
【作者：崔新生 来源：财富时报】 (责任编辑：李秋捷)
　　无论是所谓的国际化PE，还是本土化的VC，都更多地处于一种“盲投”阶段
　　就像次贷震荡华尔街之前的繁荣一样，中国的私募股权投资（PE）似乎也处于这样的前夜：PE越来越成为美轮美奂的幻影，项目包装花团锦簇，自命的PE投资人趾高气扬。如果去诸如中国号称最大的创业投资公司——深圳创新投资公司在北京的办公场所，就会发现各种寻求投资的企业，如同找救星那样的眼巴巴的眼神，所面对的则是投资经理非常官僚的辞令和居高临下的面孔。
　　合二为一
　　这是浓缩了中国私募股权/创业投资的一个影像。在中国，PE（私募股权投资）和VC（创业或风险投资）现在已经合流。尽管完全不是一回事，但中国的法律法规已经将PE划归到VC的框架里。支持PE的法律法规现在仅有2007年6月1日施行的《合伙企业法》，而支持VC的则非常之多而庞杂。PE的国际时髦标牌和VC的本土政策惠顾，成就了现在中国这样一个特殊群体：浮躁、投机而缺乏或者不屑于战略考量。因此，如果要真正成为中国本土的凯雷、KKR 等，可能还有天壤之距离。
　　直到如今，中国的PE/VC并不能提供作为机构投资者的战略资源，譬如管理资源的介入模式、产业投资特殊估值等基础功能。但这并不妨碍其通过粘贴来的团队成员名单拼凑各种各样的管理优势，似乎投资目标所需要的，他们无一不能满足。其实，中国的PE/VC仅仅是一个类似银行、钱庄或者当铺这样的角色——至少在那些寻求资金帮助的中小企业心目中是这样。
　　无论是PE或是VC，几乎是一水儿的投行出身，之间细微的差别是：PE管理人是国际投资银行的背景居多，那怕仅仅是沾点类似机构的边儿；VC则多为中国炒股票的庞大大军里的投机人。两者共同之处，就是都来自资本市场。从某种意义上来看，中国到目前还没有符合国际标准的PE。
　　已接近无疾而终的天津渤海产业投资基金，本应是最有条件和最有可能成为符合标准的中国PE，但正如笔者之前预料的——事情的发展与蓝图大相径庭。早在渤海产业基金成立前，笔者在香港中华总商会与其管理人有一缘聚，始知投行手段将成为渤海产业投资基金的运营“主旋律”，便已料定今天的结果。当然，这还不是最坏的结果。
　　事实已初露端倪。以投资银行业务主导中国PE/VC作业模式，只能走向死胡同。PE/VC是高度市场经济体制下的产物，在中国却以外来资本与国有资本为主——这是一个天生的局限。首先，国际投行的业绩或成败并不属于某个人的特殊才能，而多是拜国际化的成熟的流程作业所致；只要进去某个领域，就有成就的条件和机会。其次，投行作为中介，做的是拼缝业务，而PE则不然。因此，投行出身与PE需要的专业背景存有冲突。而国有资本如深创投等，虽然可以依托富裕的政府资源，但在诸如业绩奖惩制度方面，却会受到种种限制，很难发挥激励作用。
　　能走多远？
　　被投行一统江山的中国PE/VC究竟能走多远？主要看其能否能发挥中国式PE/VC的市场孵化器功能，怎么解决诸如政策型金融向市场型金融、国际性向本土性、整体性向差异性等转换工具的设计问题。在西方金融震荡的大背景下，需要重新审视国际规则和中国特色之间的平衡：以美国极权意志为圭臬的国际化规则，是否会给中国带来某种隐患，或者危及中国的安全？
　　很显然，中国政府并没有认识到这一点。短时期内，中国将是一个国际投资来去自如的避风港。以国际投资为主要来源的中国PE/VC还不会出现融资难题。投资中国虽然差强人意，但暂时还没有别的最安全的选择。而国有背景的VC/PE，比如社保基金、国家政策性资金等，则有财政、科技引导资金等源源不断的特权性“配送”，也具有足够的投资保证。
　　虽然拥有上述优越的条件，中国的PE/VC的专业化进程却会非常缓慢。最根本的原因在于，目前活跃于中国的PE/VC们，尚未找到一条真正贯穿于政策性驱动型市场经济体制内的“绿色通道”。与此同时，由于没有中国市场所需要的产业投资知识和技能训练，无论是所谓的国际化PE，还是本土化的VC，都更多地处于一种“盲投”阶段。
　　三五年后，这些“盲投”可能会让中国PE/VC面临“次级投资”之危机。毕竟，除了真实的业绩之外，没有任何其他手段可以维系一个行业的生存和前景。
　　（作者为中国基金论坛秘书长、北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任）

中国风电疾速扩张 国家目标提前两年完成
　　在全球能源趋紧和节能减排双重重压之下，新的可再生能源受到无比青睐。相对价格偏高的太阳能发电和已经接近饱和的水电资源，风力发电（下称“风电”）成为最受追捧的“宠儿”。
　　近几年来，风电更像一股持续不断的“旋风”，从东南沿海到广袤的北方内陆，一座座风力发电厂拔地而起，风力发电成为了近几年发展最为迅速的可再生能源，开始从“补充能源”朝“战略替代能源”的方向发展。
　　然而，在这种“井喷式”发展背后，风电产业的忧隐已逐渐显现。“国有大型开发商和地方政府只希望增加风电装机容量，没有考虑风资源是否充足。风电市场发展的主要驱动力是政治意愿和强制性市场份额政策，但是却忽略了发电量。”中国风能协会秘书长秦海岩向《中国经济周刊》表示，而同样在风电整机制造市场，国产化也刚刚开始艰难举步。风电大省和大开发商频频亮相“从当前我国风电发展的形势看，今年上半年的风电装机容量已超过600万千瓦，国家提出的2010年完成风电目标在今年底就能实现。”秦海岩日前向《中国经济周刊》表示。事实上，近年来，风电发展一路“快马加鞭”，尤其2006年实施《可再生能源法》后，连续两年的增长速度超过100%。2007年我国风电累计装机容量约为590万千瓦，是2006年累计装机容量260万千瓦的两倍多。仅次于美国、西班牙，成为世界风电增长最快的市场之一，风电规模已经位居世界第五。
　　今年3月，发改委发布的《可再生能源发展“十一五”规划》中，将2010年风电装机容量的目标定为1000万千瓦，是届时核电计划的装机容量的1/2。
　　中国风能协会提供的数据显示，截止到2007年底，全国已累计建成100多个风电场，分布在22个省(市、自治区)，在前一年16个省的基础上增加了河南、湖北、湖南等省，并出现了一些新的风电大省和大开发商。
　　在这22个省份中，主要的风电仍集中在资源丰富的“三北”地区和沿海及滩涂地区，特别是规划的百万千瓦巨型风电场或风电基地的几个省份，如内蒙、吉林、甘肃、新疆、江苏等，其中内蒙成为第一个装机超过百万千瓦的省份，而甘肃酒泉的风电项目被誉为“陆上三峡”，有望在10年内成为全国最大的风能产业带。
　　2007年9月底，龙源集团公司完成风电装机100.5万千瓦，成为我国第一个突破100万千瓦的风电开发商，与国华电力、大唐风电、华能新能源环保公司等一批国有大型电力开发商一起，领跑风电开发。
　　我国的海上风能的开发较晚，不过也已经开始起步。秦海岩告诉《中国经济周刊》，2007年上海附近东海大桥海上风电项目完成了招标，并开始了前期准备工作。虽然我国在海上风能开发上，包括设备制造、安装运行和维护还没有任何经验，但东海大桥风电项目等近海风电项目的启动，标志着我国正式开始海上风力发电。风电有望成为我国第二大电源2007年12月，国家有关部门进行的第三次风能资源普查结果表明，我国陆地可以开发6～10亿千瓦风电；海上风能资源目前还没有开展详细的普查，根据初步估算也会达到1～2亿千瓦的可装机容量。
　　综合来看，我国可开发的风能陆上加海上的总量约有7～12亿千瓦，潜力巨大，风电具有成为未来能源结构中重要组成部分的资源基础。
　　秦海岩介绍说，如果坚持和完善积极的风电扶持政策、稳步增强风电设备生产能力和技术质量水平，预计我国今后数年内将继续保持每年约400万千瓦新增装机的增长速度，2010年可以实现风电累计装机1400～1500万千瓦；若2010年后每年新增700～800万千瓦，达到目前欧洲现有的水平，则 2020年保守估计风电可以实现8000万至1亿千瓦装机。
　　在2020年之后，我国风电可能超过核电成为第三大主力发电电源，在 2050年甚至可能超过水电，成为第二大主力发电电源。届时，风力发电未来可能成为我国的主要战略能源之一。目前，在全球范围内，以欧美等发达国家为代表，全球风电都呈现出了规模化发展态势。新增风电装机容量，也在近几年成为仅次于新增天然气发电装机容量的第二大新增电源。
　　2007年，世界当年新增风电装机容量2007万千瓦，主要是在美国、西班牙、中国等国家。在2006年，风力发电为欧盟提供了3.5%的电力。其中西班牙超过6%、德国超过7%、丹麦超过20%的电力供应来自风电。
　　这表明，风力发电已开始从“补充能源”朝向“战略替代能源”的方向发展，成为世界上公认的、最接近商业化、市场竞争力最强的可再生能源技术之一。
　　而更多的人认为，现在是风电发展的“黄金时代”。疾速扩张显露“忧隐”这种“令人欣喜”发展的背后，部分专家已经开始“担忧”。
　　急剧扩张的风电“大跃进”，激活了庞大的风电设备市场。据不完全统计，目前我国风电机组整机生产企业已达50家，已有10家企业的样机下线，并在风电场安装运行。
　　秦海岩向《中国经济周刊》介绍说，在2004年之前，我国仅有6家风电整机制造企业，2004年以后，国内几乎所有制造领域的大型重工企业，包括航空、航天、船舶、电站设备制造、输配电设备企业，在巨大风电市场吸引下纷纷涉足风电机组研制。
　　据悉，维斯塔斯（Vestas）等一批全球领先的国外风电机组制造企业，也积极在中国建立生产企业。同时，随着整机制造企业的迅速发展，国内也涌现了一批风电零部件制造企业，推动我国风电设备制造业快速发展。
　　然而，大批兆瓦级新型风电机组产品匆忙投入规模化生产运行，质量和运行可靠性问题突出，甚至成为风电场未能达到预期发电量的主要原因之一，增加了技术和经济风险。中国风能协会调研中发现，各整机制造企业的产品在运行和试制过程中均出现过质量问题，也为此付出不小的代价。
　　一位专家告诉《中国经济周刊》，去年在内蒙某风电场装机过程中，仅仅因为一个小小的问题，调试了一年的时间，而主要的原因就是风电装机大都按照欧洲气候标准设计，并不一定适合中国气候。
　　据2005年底统计，全国风电装机容量（126万千瓦）中，至少有2.5万千瓦因机组质量问题一度电都没发出来，其它尚有相当数量的机组因质量问题未能达到预期发电量，与切实解决能源环境问题的根本目标极不相符。
　　秦海岩告诉《中国经济周刊》，随着我国风电装机容量的继续快速增加，这些问题如不尽早得以解决，将构成重大隐患并可能在未来数年内集中爆发，必将严重危害我国风电设备制造业的长远发展和大批风电场的稳定运行。核心技术制约产业“自主发展”目前，我国风电设备制造业投资和产能结构很不平衡，国内众多企业一拥而上进入风电制造业并集中于整机研制，而齿轮箱零部件研制配套的研发投入和产能则明显不足，导致产业上下游不协调。而且，电控系统和轴承等关键零部件目前还依赖进口。
　　随着近两年来全球风电设备零部件供应日益紧张，很多整机制造企业受制于国际市场紧缺，关键零部件采购周期长达18个月，订货合同已经排到2009年。
　　山西双环重型机械有限公司相关负责人告诉《中国经济周刊》，由于全国风电项目极速扩张，他们生产的法兰（风力发电的相关配件）已供不应求，供货合同已排至2009年。他们近期准备再上马一期新的设备以扩大产能。
　　“产业迅速壮大，但须提高核心技术能力。”秦海岩指出，我国风电设备制造业仍处于从“技术引进和消化吸收”转向“自主创新”的初期阶段。核心技术水平和自主创新能力仍然比较低下，制约我国风电产业自主化发展。同时，产业链上下游不协调，合格可靠的关键零部件生产供应能力相对低下，对我国在近期（2010 年前）有效形成兆瓦级先进风电机组产能构成明显制约。
　　秦海岩表示，虽然我国风电发展很快，但和国外市场的成熟度、技术的先进性相比还有一定的差距，对比火电设备等成熟制造业发展的规律，当前我国风能产业仍处于成长的初期，大多数企业关键的技术还处于消化、吸收或者完善的阶段，在此基础上开展的自主创新过程还需要一段时间的积淀。当前市场迅速膨胀，竞争日趋积累，企业面临较大的生存压力。中央财政补贴要看“认·证”针对我国风电的目前现状，早就有业内专家呼吁引入风电产品认·证制度，以提高我国风电设备制造和开发能力，保障产品质量，促进该类设备的国产化和技术进步，大大降低风电市场的投资成本，从而有力地促进风电产业的健康发展。
　　2008年8月22日，财政部公布实施了《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》（以下简称“办法”），采取“以奖代补”方式支持风电设备产业化。
　　《办法》规定：对符合支持条件企业的首50台兆瓦级风电机组，按600元/千瓦的标准予以补助。其中，整机制造企业和关键零部件制造企业各占50%，并重点向关键零部件中的薄弱环节倾斜，补助资金主要用于新产品研发。
　　但要求“申请补助的风电机组必须通过产品认·证”，并且已经量产的首50台风机“销售、安装、调试和并网发电”，即产业化成果必须经过市场的检验。
　　财政部称，此举是为支持风电设备关键技术研发，加快风电产业发展。
　　这是中央财政首次对可再生能源产品进行现金补助，也是我国首次将产品认·证结果作为政府现金补助的必要条件。
　　业内人士表示，政府采用风电产品认·证结果并给予现金补助，将大大促进风电设备制造企业对引进技术的消化、吸收以及自主创新能力的提高和产品质量的重视，对加快我国风电装备制造业技术进步、培育具有核心技术的自有知识产权品牌，具有显著的推动作用。
　　秦海岩认为，目前，全国风资源详查工作已全面启动，这将为未来风电发展提供更为翔实的数据。同时，从目前已经开展的风电机组产品认·证效果来看，获得认·证的风电机组质量可靠、性能良好、运行稳定，成为业内关注的“样板工程”。
　　“目前是风电产业发展的最好时期，但机遇与挑战并存。”秦海岩向《中国经济周刊》坦言。（刘江）
(责任编辑：马涛)

在设备完好和上网电价已经确定的条件下，风能资源是影响风电项目盈利的关键。目前的风能资源评估和风电机组微观选址技术还难以准确估算出未来20 年寿命期内风电场的上网电量。
中国国家气象局对我国风能区划的划分一般采用三级区划指标体系：
第一级区划指标：
主要考虑有效风能密度的大小和全年有效累积小时数。
1) 将年平均有效风能密度大于200W/平方米、 3~20m/s八风速的年累积小时数大于5000小时的划为风能丰富区，用“Ⅰ”表示；
2) 将150~200W/平方米、 3~20m/s风速的年累积小时数在3000~5000小时的划为风能较丰富区，用 “Ⅱ”表示；
3) 将50~150W/平方米、3~20m/s风速的年累积小时数在2000~3000小时的划为风能可利用区，用“Ⅲ”表示；
4) 将50W/平方米以下、3~20m/s风速的年累积小时数在2000小时以下的划为风能贫乏区，用“ Ⅳ”表示。在代表这四个区的罗马数字后面的英文字母，表示各个地理区域。
第二级区划指标：
主要考虑一年四季中各季风能密度和有效风力出现小时数的分配情况。利用1961~1970年间每日4次定时观测的风速资料，先将483个站风速大于、等于 3m/s的有效风速小时数点成年变化曲线。然后，将变化趋势一致的归在一起，作为一个区。再将各季有效风速累积小时数相加，按大小次序排列。这里，春季指3~5月，夏季指6~8月，秋季指9~11月，冬季指12、1、2月。分别以 1、2、3、4表示春、夏、秋、冬四季。如果春季有效风速（包括有效风能）出现小时数最多，冬季次多，则用“14”表示；如果秋季最多，夏季次多，则用“32”表示； 其余依此类推。
第三级区划指标：
风力机最大设计风速一般取当地最大风速。在此风速下，要求风力机能抵抗垂直于风的平面上所受到的压强。使风机保持稳定、安全，不致产生倾斜或被破坏。由于风力机寿命一般为20~30年，为了安全，我们取30年一遇的最大风速值作为最大设计风速。根据我国建筑结构规范的规定，“以一般空旷平坦地面、离地10m高、30年一遇、自记10min平均最大风速”作为进行计算的标准。计算了全国700多个气象台、站30年一遇的最大风速。按照风速，将全国划分为4级：风速在35~40m/s以上（瞬时风速为50~60m/s），为特强最大设计风速，称特强压型；风速30~35m/s（瞬时风速为40~50m/s），为强设计风速，称强压型；风速25~30m/s（瞬时风速为30~40m/s），为中等最大设计风速，称中压型；风速25m/s以下，为弱最大设计风速，称弱压型。4个等级分别以字母a、b、c、d表示。

硅谷冬未眠　平均每天仍有4家创业公司拿到风投
来源： 21世纪经济报道 2008-10-28 9:02:45
　　“2001年互联网泡沫破裂前，这里每天都堵得要死，因为一下涌进太多的人，但之后，人们迅速消失，高速公路即使在高峰期也空空荡荡，上班再也不用提前起床，”Carry说，“今天的萧条没有上次厉害。”
　　此时是旧金山时间10月25日早上上班时间，Carry正驾车行驶在圣何塞通往三藩市的主交通道Highway101大道上，挡风玻璃前面，虽然行人很少，但大道上的车流仍然络绎不绝。
　　和Carry的感受一样，一部分硅谷的资深人士也认为，硅谷眼下的情况没有传说的那么糟。
　　“金融危机的确有影响，但没那么严重。”专注IT技术早期投资、掌管6.5亿美元承诺资本的Clearstone投资董事及合伙人Vish Mishra摇着头说：“事实上，这里的风投行业仍然生气勃勃。”
　　此前，10月18日，普华永道会计师事务所和全美风险投资协会发布的《MoneyTree Report》报告透露，今年三季度，全美风险投资总额71亿美元，交易数907笔，活跃度较二季度（1033件交易中，投资总额77亿美金）环比下降7％.
　　“降幅并不大。”Mishra说，何况美国人喜欢在夏天休假，也会影响这一数字。根据报告，这位在美国生活了41年的“投资老兵”估算现在硅谷平均每天仍然有4家创业公司能得到总值3000万美元的风险投资，“就是说，每家每天能拿到750万美元。”
　　追随华尔街新闻效应，眼下的硅谷正被拖进“腥风血雨”的描绘中：瞧，这里裁员潮此起彼伏；出于项目难退出及机构投资人对旗下资产重新配置的预期，美国经济仅次于金融业的第二大引擎——硅谷创新的运转机制正在因釜底抽薪而崩溃。
　　但Mark Cummings 认为并不是这样。“一部分机构投资人按兵不动，除了普遍性的恐惧外，一个原因是他们在股票市场和其它领域都有私人投资，现在正忙着调整自己的钱，没太多精力照顾公司生意。”15日，这位enVia Technology Partners合伙人对记者说。
　　在他看来，硅谷创新的关键是人，人的能力不会因经济大背景发生变化：“事实上，对做早期阶段投资的机构来说，现在正是出手的好时候。而一些聪明人正在这么做。”
　　“洗澡”式裁员
　　旧金山时间10月26日，住在Sunnyvale的Carry刚刚度过30岁生日。祝寿派对上，她在硅谷的朋友悉数到场，热议的话题是“裁员”。
　　是否可能被裁，被裁后可得到多少补偿，是目前硅谷普通人士的核心议题。排名稍后的议题是：他们手中股票一塌糊涂的表现和供房难题（不少人因裁员无力偿还房贷，房子被银行收回，人正身处出租屋）。
　　硅谷最新一则裁员新闻来自雅虎。上周三下午，雅虎宣布全球裁员10％的计划，将有1430余人因此丢掉饭碗。次日，雅虎召开季度员工大会。雅虎员工Ben 本以为会知道更多细节，但具体将涉及哪些岗位并未被雅虎首席执行官杨致远所提及，“看起来不确定性的折磨还要持续。”
　　过去一年，硅谷的技术大军先后经受了Sun裁员2500人、Nortel裁员2100人、惠普裁员近25000人、谷歌收购 DoubleClick后压缩300个职位，以及eBay和雅虎分别裁员1600和1400人的打击。导致裁员的直接原因是金融危机后下游客户市场的萎缩。金融服务领域是IT业最大营收来源。
　　但Cummings强调，也有一些著名的裁员事件其实与金融危机的直接关系不大，比如eBay与雅虎。eBay早在2007年初就受到核心业务市场饱和的困扰，雅虎营收及利润增长率一直下滑，今年伊始微软的纠缠更让它雪上加霜，无论是否发生金融危机，裁员都势在必行。
　　还有一种裁员可能属于金融危机背景下的“洗澡”（Fat Trim）行为。
　　“通常，好年景中负面信息都被遮盖，因此大公司会选择坏年景时大规模削减员工，做一些年景好时不方便做的事，这样就不会遭受太大的阻力，因为年景差时家家都在裁员。”Cummings说：“而一旦坏年头过去，已经甩掉了包袱的他们又能干干净净地出来，业绩立竿见影。”
　　“婴儿项目”死亡潮
　　金融风暴下，硅谷产业最为动荡的，可能是最早孕育、资本相对密集的半导体。
　　SEMI（全球半导体设备与材料协会）报告显示，由于许多生产厂家紧缩开支，全球半导体设备需求下降，2008年半导体设备销售将减少20％。 Carry在马来西亚的一位朋友近日就因为ShinEtsu工厂停工而放了两天假，停工原因与ShinEtsu位于硅谷的两家客户Hynix和 Micron有关。
　　受金融风暴影响，后续资金无法到位导致初创企业夭折的极端案例，发生最多的可能也是在半导体领域。最新消息说，硅谷的一个芯片设计商已经倒闭。
　　“金融风暴的确在影响风险投资。”Cummings说，这是因为此时机构投资人需对旗下资产重新分配。比如加州一些退休养老基金规定只能将5％钱用于投资VC，当它们的投资盘子缩减时，VC获得的5％钱也会缩减。虽然VC不会死亡（通常，他们预留了10年钱），但如果第一笔钱投了95％，三年左右开始找第二笔钱时，如果找不到，他们也会减少投资。
　　早期没拿到资金，或已拿到第一期资金的Start-Up项目都可能找不到钱。但一般来说，死亡集中在那些已拿到钱并开始启动的项目，因为此时产品已开始研发，对资金的需求也正在上升。
　　风投的冬日热恋
　　“危”与“机”永远并存。产业动荡与并购机会如影随形。
　　由于半导体行业在后期阶段对资本的需求相对较强，一些现金流匮缺和现金流相对充裕的半导体公司开始了接二连三的全球联姻。对前者而言，或为生存需要或为防止恶意收购；对后者来说，或为技术、产品和人才资源，或为进入新兴市场。总之此时出手，价格比较合算。
　　10月10日，安森美宣布收购CatalystSemiconductor，Inc.。而此前两天，AMD宣布拆分旗下研发设计和工厂制造业务，其中制造事业将引进阿布扎比政府所属投资公司资金，成立另一新公司。这意味着，高压力下的AMD已变化策略，无需再对晶圆制造花费高成本。
　　相较中后期的投资，早期投资似乎没受到太大影响。成败的关键仍然是创业者是否足够聪明，而这一要素并不因经济危机而发生变化。
　　“这时，如果初创企业能生产出有价值的东西，那么是很好的机会，”Cummings说，硅谷过去一些建立起强势品牌的公司正是在经济不景气时获得投资而崛起：“我们预测现在正是进行早期投资的好时机，而当他们开始提供服务和产品时，也将是整个经济往上走时。”
　　“那些能帮助消费者省钱的项目尤其受到投资者青睐，”博世北美研发中心无线领域科学家田元举例说，比如Google最近收购的一家做摄像业务的公司，“消费者可以通过手机拍下商品条码，然后与周边相同商品比较价格。”
　　的确有一些资料在支持那些悲观的推测。比如全美Q3仅有55家风投基金成功融资，同比下滑29％；又如传播甚广的段子：硅谷最负盛名的风投之一红杉资本本月与投资公司举行闭门会议。其给CEO们写的信里斩钉截铁地说：“现金比任何事情都重要，甚至包括你的母亲！切记！”
　　不过，也存在一些被忽略的细节：全美Q3融资基金资金的平均融资额仍高达81亿美元，同比只下滑6％；而红杉资本是在获得本季度成功融资后发出警告的，不排除是希望利用这种绝望以更低价格获取一些公司更多的股份。
　　事实上，上述的《MoneyTree Report》报告也有一些数据和观点支持乐观情绪。比如，虽然Q3投资额较Q2环比下降7％，但平均每笔交易获得的投资额环比上涨5％，达780万美元。“他们（指风险资本家们）仍然有钱，并将继续进行投资。”报告说。

中国工商总局一官员被刑拘 外资企业审批窝案显露
财经
记者王和岩、秦旭东／从此前商务部条法司、外资司一批官员“落马”，到此次国家工商总局外商投资企业注册局副局长刘伟被抓，不仅标志着郭京毅案进一步升级，亦说明一个事涉外商投资外资企业审批的腐败窝案初露端倪
10月27日下午，国家工商总局外商投资企业注册局副局长刘伟被有关部门刑事拘留。《财经》记者获知，刘伟“落马”源于其深陷商务部条法司巡视员郭京毅、原外资司副司长邓湛腐败窝案。而上周，商务部条法司行政法律处一名处长也被有关部门控制。
刘伟等人被抓，不仅标志着郭京毅案的进一步升级，亦说明一个事涉外商投资外资企业审批的腐败窝案初露端倪。今年8月13日，郭京毅、北京思峰律师事务所（下称思峰所）主任张玉栋以及曾在该所担任律师的刘阳被有关部门“双规”。不及一月，商务部原外资司副司长、中国外商投资企业协会副会长邓湛被刑拘。
今年40多岁的刘伟，毕业于吉林大学法学院。刘伟同时是中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁员，擅长国际贸易法，属于工商系统中专业能力比较强的干部，原本前途看好。接近刘伟的人表示，事发前不久，刘伟还跟人谈及郭京毅案，神态自若，俨然一副置身事外的样子。就在10月14日，刘伟还在海南参加了由十个部委组成的联合验收组，对海南洋浦保税港区进行验收。
《海南日报》报道称，“刘伟在监管室里反复查看货车进出卡口的情况，当他发现各种监管货物的方式都很到位时，他脸上露出了满意的笑容。”这是媒体关于刘伟的最近一次报道。对外资并购的审批，通常涉及商务部、国家外汇管理局、国家工商总局、国家税务总局、国家发改委、国资委等相关部门。
尽管一个并购项目能否获得通过，关键在邓湛、郭京毅分别任职的商务部外资司和条法司，但外商投资企业注册局副局长亦是不可或缺的一环。刘伟所在的外资局，主要拟订外商投资企业登记注册管理的具体措施、办法；承担外商投资企业、外国（地区）企业常驻代表机构登记注册工作，并监督检查其登记注册行为；承担外商投资企业登记注册信息的分析、公开工作。
显而易见，刘伟的工作范畴跟郭京毅、邓湛等人密不可分。由于彼此在同一领域浸淫多年，郭京毅、邓湛、刘伟等人以及国家外汇管理局、国家税务总局等部门的相关工作人员和从事外资法律事务的律师张玉栋等人业务往来频繁，交情匪浅。
知情者表示，刘伟跟郭京毅关系很好，二人在北京雪梨澳乡的连体别墅仅一墙之隔。他俩跟邓湛、张玉栋等人“都属于一个小圈子里的人”。他们利用外资审批各项环节中的寻租空间，结成利益联盟，上下其手，中饱私囊。
由于外资企业审批涉及前述诸多部委，不排除此案仍有再度升级的可能，种种迹象表明，一场席卷外商投资外资企业审批领域的肃贪风暴已然来临。

十条迹象说明中国经济最困难的时候即将到来
　　有人说中国能在这场世界性经济危机面前独善其生，偶不认为这是真话，种种迹象表明，明年和后年才是中国的困难年头，这两年过去，中国能挺过去的话，将慢慢发展，如果挺不过去，印度尼西亚的今天就是我们的明天。以下可以说明。
　　1、中国经济的主引擎之一的外贸不可能再现往日江山。几十年来，我们以“血汗换低价、以低价闯世界”的策略将不可能再现了，没有低价，我们的外贸很难再有起色，外贸无起色，中国经济的增长点在哪里无从知道，这个重要的引擎减速甚至快熄火了，中国经济会好吗，人民的收入会好吗。
　　2、“颗粒归仓”的税收制度抑制了企业的活力和创造力。几十年来，我们的税收远高于GDP增幅，现在企业和税赋已是古今中外之最重，企业不管你挣不挣钱，税收一点不少，更要命的是，现在的税收几乎是“颗粒归仓”，企业还未上正轧，税收远走到前头，“颗粒归仓”的繁重税赋将便企业创新更加艰难，而且现在你开个小士多店想休想逃税，各企业都被税赋压得仅剩一口气了，企业不好过，企业员工日子会好过吗。
　　3、垄断已扼杀了自主创业的门路。以前开个士多，一家人就可以过日子，摆个地摊就可以混口饭，蹬个三轮车都可以挣个衣食，正所谓蛇有蛇道，虾有虾道。现在不行了，垄断集团和管理机关已将所有活路全部堵死。摆地摊城管会把你打死，开士多根本斗不过遍地的联锁超市，想蹬个三轮车跑证照就会拖死你，自主创业更主难上加难，小创业根本就没有了生存之路。所以，即使老板降你的薪水还是要忍着，现在自已创业只有亏本一条路。
　　4、十条牛也都拉不动内“虚”。有人把拉动内需定为未来发展的第一要素，可内部虚空的人民是否有能力拉动，近4年来，包括柴米油盐在内的基本生活品上涨了一倍多，住房价格更是不得了，物价总体上涨一倍不算多，但中国人民有多少人收入增长了多少呢，除公务员以外，绝大部分中国人民的收入可以说基本未动，甚至在下降，开支增加、物价上涨、教育医疗加重，人员的收入不见涨，我们怎么拉动内需，没有内需，经济怎么增长。
　　5、盲止投资也基本踩了刹车。占GDP总数40%以上的投资是中国经济的主要动力之一，这几年到处修路建桥，路坏了再建，桥塌了再修，马路修了再挖，挖了再修，政府机关更是一个个富丽堂煌，这些都为经济增长付出了汗马功劳，但以后这种大比例的投资性增长不可以再现了，通货膨胀这把无形的手会狠狠拽住投资这匹野马，想造投资拉动经济增长，就有冒巨额通胀的危险，不进行巨额投资，不架桥修路建政府办公大楼，就业和经济增长怎么解决。
　　6、房地产已病入膏盲。有人希望房地产跌的越多越好，这对国人来说绝对不是什么好事，房地产对中国经济的贡献是切不可少的，不要说房地产跨掉，就是房地产不景气都是要命的，我们装修过房子的人知道，一套房子从建设到住进去，可以养活建筑、装修、建材、运输、水电、门窗、木工、瓦匠、电工等几十个行业的一大群人，我们很多人也是靠这个行业吃饭的，房市一旦不景气，肯定会有一大帮人丢饭碗，要命的是，房地产出现景气的可能性暂时看不到，房地产不景气，我们的日子都不好过，不信大家试试。
　　7、创新我们仍处于婴儿阶段。现在有人大叫，我们不能走低技术发展的老路，应该用自主创新来带动经济发展，此话说起来容易，做起来就知道了，在科技领域，我们的自主创新可以说还处于婴儿阶段，汶川大地震，救援直升机全是美国和俄罗斯的，有人会问神舟能上天，一个直升机为什么搞不出来，这里面即有技术的原因，但根本原因是体制，中国根本就没有自主创新的体制，各项科学技术已全面落后，看看吉利汽车与丰田大众的差距就知道了，在相当长的时间内，西方会把核心技术牢牢掌握在自己手中，在民用技术领域，中国在取得突破难上加难，靠技术创新取得经济发展不是一朝一夕的事。
　　8、生产力与生产关系的发展已极不适应。我们初中时候就学过，当生产力发展到一定水平时，必须推动生产关系的发展，这是MK思教导我们的，现在的中国完全应验了MKS的这句话，现在中国的政府职能和管理水平不但不能促进发展，反而成了中国经济发展的最大阻力，中国不从根本上改变政府职能，经济想再上一个台阶是不可能的，但政府职能会改吗，地球人都不相信。
　　9、经济命脉已处于血管阻塞。交通作为中国经济的命脉已处于层层阻拦、举步难艰阶段，公路上，层层收费站已让汽车插翅难逃，物流企业宁愿让车停着也不愿亏本跟运输了，火车，层层关口把门，东北大米烂在仓库里也没法运出来铁路，早些年空置的货运车也火起来，证照、消防、搞震、许可、工商、税务、城管各级管理部门层层把关。
　　10、人民的信心正在丧失。买股票，有老鼠创等着套你，买牛奶，有三氯氢安让你结石，吃鸭蛋，有苏丹红毒你，看病去，有假药等你，国人已对国产的一切不敢兴趣，包括教育，有钱人的孩子都到国外读书，有钱人也往加拿大和新西兰跑，多少歌星影星在国内挣钱，到国外花钱，国人对国家的未来失去信心，经济能好吗?
　　种种迹象表明，中国经济的拐点到了，未来要么发展，要么退步，但绝不会原地不动。
(责编:胡晔 作者:檊面仗)

台商改变自己也改变上海
凤凰博报
纪硕鸣/三十年改革开放后的上海，充满迷幻色彩的十里洋场、被霓虹包裹着的“夜上海”、风情万种的外滩，不仅重拾起昔日东方巴黎的美誉，更多了高楼林立，满是现代气息的浦东，好似巴黎更胜似巴黎．10年前，有一位台湾朋友来上海，看到初居现代化城市规模的上海，他感慨地说，移居上海，如同移居巴黎．如今他又改口说：移居上海，胜过移居巴黎！
这些年来，上海崛起成为国际大都市，亚洲四小龙的台湾却不幸一直沉沦，不少台湾人跨洋过海来到上海，希望拾起再创奇迹的辉煌．来自台北、高雄，从台中到台南，台商滚滚西进的大潮，扑向上海，汇聚上海．足有50万之众的台商及家属，在这里的创业、经商、生活、学习、交流，上海成为他们的新乐土，新梦想．在筑梦中，上海这个新世纪诱人的移民城市，改变了许多台湾人的命运，从沉沦中站起，在创业中再显辉煌．而台商，也在改变自己的命运中改变上海．
改革开放后的新上海，曾经刮起过四波“台风”，涌起四次“台潮”．早在80年代，台商就进军上海，成立第一家沪台合资企业，但在1992年前，台商主要是一些单枪四马的散兵游勇。到1995年后，上海掀起建设潮，台湾企业家、创业者将之作为再次创业的园地，大批有实力能经营的台商进入上海，上海是台商新的寻梦地﹔2000年后，大上海雄风再起，成为吸引一众台藉干部、台湾上班族青睐的新工作地，各色各样的台商人怀携梦想来到上海。如今，上海是更多台湾年轻人闯天下的新天地，是台商新生代的逐梦场．
走在台北的街头，可以找到昔日旧上海的影子，忠孝东路的热闹可以影射上海南京路的繁荣；仁爱路上绿叶成荫，可以找到淮海路上法国梧桐的感觉；夜台北的舞台上时常还能听到“周璇”的嗓音；白先勇的金大班、张爱玲的白流苏，在台北又重新活了一次．
时过境迁，随着历史的变迁，台商又把对上海的那一份热情送了回来，百乐门由台商重启辉煌；“元祖”蛋糕让人品尝到正宗的上海奶油味；台菜和上海菜互相辉映，更带来了新的生活方式；一声“欢迎光临”从台资的珍珠奶茶店上喊出，不仅唱响整个上海，还流向全中国；上海的卡拉OK也是台商最早引入，台湾的文化已经融入海派文化．
从早年集中居住在古北小区到现在遍布上海滩，从刚来时喜欢居住延安路上的贵都饭店到自己盖起五星级大酒店，越来越多的台湾创业者被西进的大浪裹挟着，冲进了活力澎湃的上海滩。企业家、信息科技人、金融业者、文化人、还有寻找机会的上班族，有服务业的精英人士，相继走进了上海，他们参与创造新上海．
上海是可以圆梦的地方，关键是你要努力勤奋加上有智慧．陈福川1993年到上海创业，带着理想和寻梦的目标来到这里．陈福川带着最有价值的双手和一个有智慧的脑袋，成为汤尼威尔的主要创立者之一和该品牌在大陆的主要经营者．汤尼威尔是先在纽约注册，然后再在中国的国家商标局注册的，所以是完全在大陆创建的品牌。
当年，陈福川只身来到上海，带来的只是裤子的样板，成立了汤尼威尔（上海）服饰有限公司，通过研究上海文化，他创立品牌打开内销市场，成为受上海白领青睐的品牌，还进入日本、东南亚市场，走上国际化的道路。十五年时间，汤尼威尔通过打造自主品牌和代理外国品牌，企业营业额做到了十亿人民币，其中，自主品牌占了半边天下。至今共在中国大陆开设180家分店，在上海的中信泰富、恒隆广场、新天地、梅陇镇广场等开设18家分店，成为由国人自创的男装国际品牌中的佼佼者。
陈福川先生对汤尼威尔的“发迹地”上海充满感情，他说上海十年是他人生最精华的十年，在塑造出一个国际品牌的同时，也将自己推上了事业的高峰。上海就是许多白手起家者的新天地，在改革开放中，有很多这样白手起家的故事。
以前是英法租界的十里洋场，如今由一群台湾老板在新上海打天下，不但创造了自己人生第二个舞台，让上海滩又多了许多新传奇。这些传奇都洒露在黄浦江畔．世界 500强才能挤进的浦东陆家嘴商圈里，一栋金黄色大楼上的“ARORA”显得耀眼。上海人盛传，上海是长江的龙头，而这里就是上海的龙眼，金色大楼是台湾震旦行的新总部，也是台湾第一栋跻身业界500强国际天际线的大楼。
跨越海峡的创业者，也有跨越市场的思考方式，他们不但是新上海人的中坚，也要翻身成为中国的企业家。
这些事业有成的台商，不但要做上海的第一名，也要做中国的第一名，而上海市就是“东风”，以资本扩张舞台。旺旺、龙凤准备在沪上市；获得世界第二大基金挹注的永和大王，也打算在香港上市；另外华邦电子、震旦行、嘉新水泥，也相继进入资本市场。他们要携手资本，搭起中国企业家的大舞台．
奂鑫控股有限公司董事总经理徐钲鉴1993年投资上海，在青浦开了第一家企业，为台湾一些品牌企业生产电线配套，员工约1,500人．就是从这样一家小厂，开始，徐钲鉴见证了上海的变化，他及企业也发生了很大的变化．徐钲鉴说：“上海经济及城市的高速发展与台湾早年走过的路有相似之处，都是垂直式发展，短期内就有很大变化．”
刚到上海时，已有高速路，但少有车辆，“那时是有时间，但没有钱，现在都走高速路，是有钱而时间不够用．”徐钲鉴称：“我们是一边学习，一边做，不能说对上海有什么贡献，台商是和上海一起成长．”1997年奂鑫在新加坡上市，企业规模不断扩大，公司从主要为台湾电子制造商组装和供应各种电线产品，今天，集团已成为著名的承包制造商，专为原件设备制造商(OEMs)制造、加工及供应电讯产品、信息科技的相关产品、个人计算机外壳、塑料模具和射出件、电线和电缆产品。另外，这些年来，集团也成功地把业务发展得更加多元化，注重开发高增值、高科技的业务，如生产多层印刷电路板、SMT组装、笔记型计算机的外壳和碎纸机。已发展到12家企业，2万员工的企业集团，并开始主打一些有科技含量的自主品牌．
徐钲鉴认为，与其它外商相比，台商的投资金额看上去不高，但台资企业都是为中国创造外汇，赚的是外国人的钱，同时为中国城市化发展提供就业机会．奂鑫现在的管理层基本上都是本地管理干部，十多年来，为上海培养了一批管理干部．
台湾以科技出名，近年来，具有世界水平的台湾半导体产业大举进入上海后，理所当然地成为上海台企最具代表性的产业，大大提升了上海台资企业的整体形象，也给上海古城增添了科技含量。与传统家族式台企不同的是，台湾半导体企业一般规模较大，拥有大量海外高科技人才，并引进国际化管理模式，还给予员工以股票期权。
不过，并非所有台湾人都视自己为“台商”，两岸文化交流日益频繁，作为文化人，登琨艳是常住上海生活和工作的台湾第一人。他就认为，来上海的台湾人在职业构成上与上海人相似，商人只是其中的一类。台湾人是有文化的，他们来上海的目的不仅仅是为了赚钱，文化改变上海，让商业的都市变得更有文化气息，来自台湾的文化人功不可抺。登琨艳倡导了苏州河畔的SOHO，又设计了张爱铃图书馆，他认为台湾的舞台太小，只有上海这个国际大都市才能聚焦世界的目光，他希望能在上海留下伟大的作品。
登琨艳之后，近年来台湾部分文化界人士也开始在上海买房置业或创立经营性实体，而不再满足于只是做一个匆匆的游客或是短期的文化交流活动。赖声川不仅带来台湾相声还在上海开设了工作坊。郭承丰、王小虎在新天地打造出了“上海本色”和“百草传奇”，力图在上海创立可以营销世界的工艺品品牌，他们在浦东开设的“ 爱与和平”文艺沙龙为沪上文人提供交流的场所。
其实，台湾进军上海，给上海人带来最大冲击的是观念，太平洋百货在徐家汇地区开张，小吃餐营座落在百货公司的顶部，上楼用餐的客人，用完餐后可以如洒水般流向底下几层的商场，增加客人的购买欲，台商引进的经营理念，很快就成了上海百货公司的经营方式．娱乐餐饮、珍珠奶茶、泡沫红茶、咖啡馆、卡拉OK……仙踪林、真锅、上岛、名典、永和以及钱柜等等，都令上海更加五彩缤纷．
具加盟及直营特点的台湾连锁概念，在上海不断有热潮。“馔巴黎”海鲜餐厅打出“台湾黑鲔鱼体验”，“八十五度Ｃ”咖啡、“欧德家俱”等厂商登陆上海。
　　设于上海蒙自路的“台湾连锁加盟促进协会”就是台商打响品牌、拓展商机提供的平台。二○○六年成立商务中心后，已有五十多家台湾知名连锁店进驻。“永和豆浆 ”、“欧迪芬”、“象王”，不仅在上海，而且是全大陆家喻户晓品牌。
台湾“元祖食品”在上海投资的连锁餐饮店“代官山”，市场瞄准上海的女同胞。“代官山”董事长特助张乙涛表示，上海女性主义抬头，女性既有主张，消费能力也很强，只要抓对她们口味，不断在食材进行改良，定出适当价格，她们都乐于接受新潮事物。
人人都说上海人精明，爱精打细算。但今天上海的年轻人不爱存钱，爱消费、讲究吃喝玩乐。台湾人来上海后，从食衣住行到娱乐，正悄悄改变精明的上海人。有人说，在上海人眼中，台湾企业家工作的狂劲是吓人的。以往的“台湾牛（苦干）”，加入“上海孔雀”（排场）、“猴子”（精明）、“猫”（敏锐）的多元性格，已经变成另一种伟大的精明。台湾海岛型的商人性格，遇到了长江大河，气势格局也愈变愈大．谁也说不准，台商移居上海，是在改变上海中改变了自己，还是在改变自己中改变了上海．（刊移居上海）

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Goldman Sachs, The McGraw-Hill Companies, and SAP Ventures join the linkedIn team
Dan Nye Oct 22, 2008
Dan Nye - linkedIn
I’m happy to announce today that we’ve received strategic investments in linkedIn totaling $22.7 million from market leaders in the enterprise software, investment banking and business information sectors; all of whom believe in the power of linkedIn […]

前灵通网CEO杨镭创立领航资本 I期基金规模超过1亿美元
更新时间： 2008-10-16 来源： 腾讯网
10月16日消息，腾讯财经独家获悉原掌上灵通CEO杨镭已创立风险投资基金领航资本（Navi Capital），并任董事总经理，正式转型做风险投资。而盛大前总裁、现任新华都CEO唐骏、创立手机商务通品牌的恒基伟业总裁张征宇等业内大腕也都是领航资本的投资人及投资合伙人。
　　据了解，领航资本的另外一位创始合伙人姓徐，在海外资本界有着深厚的人脉资源，并曾成功在国内投资、创立公司，在创业和投资方面界具有丰富的经验。
　　除了两位创始合伙人外，有着多年华尔街投融资经验和财务背景的资深投资人黄新懋也是领航资本的合伙人。
　　日前，在东三环富尔大厦的办公室里，杨镭接受了腾讯财经的专访。
　　唐骏、张征宇等投资并兼任投资合伙人
　　“金融风暴一点也没有影响我们基金的融资，我们的团队很好，LP相信我们能给他们带来不错的回报。”面对腾讯财经的第一个问题，坐在自己办公室沙发上的杨镭的回答显异常自信。
　　杨镭告诉腾讯财经，做领航资本，也是受到他的一位多年的清华校友，即目前他的另一位合伙人的邀请。也是他那颗不愿停下来的心使他又一次找到了创业的感觉——不过这次是创立一支新基金。
　　“我希望从做好一家上市公司转型为帮助更多的优秀企业家去创建很多的上市公司！”杨镭告诉腾讯财经。他认为通过做一家专业的投资公司能更好地体现他广泛的人脉价值，并实现他多年积累的企业管理经验、行业观察能力和社会文化理解价值的转化。
　　为此，成立新基金时他们首先找到了自己的老朋友，尤其是还邀请到了前盛大总裁、现任新华都公司CEO唐骏、恒基伟业总裁张征宇等业内资深大腕、创业家做投资合伙人，并且他们也投资了该基金。
　　除了这两位业界大腕之外，杨镭还向腾讯财经透露，一位曾在国内最大电信运营商供职的资深人士也是领航资本的投资合伙人。但他称现在不便透露此人的姓名。
　　三位业内资深人士担任投资合伙人，再加上二位成功的创业家和一位资深投行背景的合伙人，杨镭这次创业组建了一个这样的“梦幻团队”。
　　“我们的团队组合非常好，对行业的触角也非常的深和广，能看到很多高质量的案子。”杨镭相信他们已经有了一个最好的开始。
　　I期基金规模超过1亿美元不投资太早期项目
　　为了做一家专业的投资基金，在LP（Limited Partner）的选择上领航资本也并不找纯粹的财务投资人。这可以使他们向创业者提供的价值最大化。
　　据杨镭介绍，领航资本一期基金规模在1亿美元以上，其LP都是主要来自欧洲和日本等国家和地区的财团，包括保险公司、证券公司，国际知名大企业的投资基金等。
　　“这就保证了我们投资项目的时候可以更多的借助LP身后的资源，我们几乎可以做到在要投资的主要领域中我们的LP都有曾投资过的相应公司。国内的企业家很希望找到这样的投资人。”杨镭向腾讯财经阐述优秀LP对一个基金的价值。
　　“比如我们看新能源领域的项目时，我们的LP就已在海外成功投资过该领域的企业，他们具有很强的行业理解和经验，甚至客户资源和销售渠道，我们在有了初步的判断后，在关键技术和问题上就可以请他们的专家帮助看看；另外，我们也可以借助这些资源帮我们所投资的企业寻找跨国的战略合作、业务拓展等。”
　　杨镭认为，LP的质量对一个在新兴市场进行投资的风险投资基金来说具有非常重要的意义。
　　另外，谈到重点关注的投资领域阶段时，杨镭介绍，领航资本总的说来是成长型基金，主要做TMT、新能源、健康、环保等领域的投资，并且，原则上每个项目的投资额会在300万—700万美元之间，对项目的总体要求希望满足四个基本条件：已验证的商业模式，一定规模的收入，已经或者将要实现利润，每年具有 50%以上的成长性。
　　“要满足这四个条件并不容易。首期基金我们一般不会做太早期项目投资，对于好的PE项目，我们也会考虑，大项目会和LP一起来投资。但在做第二期基金的时候我希望能做早期项目投资。”杨镭告诉腾讯财经。
　　据他透露，领航资本已经在国内投了两个案子，其它的项目也在紧锣密鼓的推进之中，在资本市场不好的今天他们也采取了“多看案子谨慎下手”的策略。
　　在北极光参与投资的最好案子已有10多倍升值
　　杨镭在创业和投资领域具有成功的经历和丰富的经验，创立领航资本也并不是他第一次创业和涉足投资。他曾带领中国SP公司掌上灵通（Linktone）在他任职后的11个月内登陆纳斯达克，并成为无线增值领域内带领公司登陆纳市的第一人。
　　2003年3月，杨镭受掌上灵通董事会的邀请，离开自己在美国创立的RIVAL WATCH（网络情报）公司，受命于危难时刻加盟了当时名不见经传的掌上灵通做CEO，经过不到一年的努力，杨镭不但扭转了公司连续三年亏损的局面，并于2004年2月带领公司成功登陆纳斯达克，募集资金8400万美元。
　　但2006年2月初，杨镭离开灵通网。
　　此后不久，他便受北极光创投创始合伙人邓锋的邀请担任北极光创投投资合伙人，直到几个月前创立领航资本，从创业到做职业经理人再到转型做VC，杨镭一刻也没有停下来。
　　“在北极光这段时间，我学习到了不少东西，和邓峰他们团队的合作也非常愉快。”杨镭称。
　　作为北极光的投资合伙人他虽然有着较为宽松时间和自由，但杨镭并没有让自己闲下来而是花费了非常多的精力帮助北极光找案子、做分析、投案子及进入所投资的公司董事会。
　　“一个再优秀的创业者也不可能一夜之间就变成了一个优秀的投资人，在北极光这段时间，你会看到我不断的参加各种会议、论坛和业内活动，这是我在学习，我也从中找到了投资的感觉，另一方面你会觉得做过成功企业的投资人有一种离企业特别近的感觉，与企业家沟通很容易，也容易看到企业的问题和优点。不合格的企业也很难过我们的关。事实上我当时毫不犹豫反对的一些案子后来都证明我的判断是对的。”
　　据杨镭透露，他在北极光前前后后参与十多个案子的投资，几个他主要参与的投资案子今天回过头来看都非常不错，最好的案子已获得了过十倍以上的升值。
　　从做企业到转做投资短短的两年多时间里，加之他积极参与的天使投资项目，杨镭的投资名册上已记录着十多个成功的投资案例。
　　在谈到这些时，杨镭显得不无得意。
　　婉拒无数出山邀请创立领航资本
　　在经历了创业、融资，到做职业经理人、带领公司上市，再到北极光做投资合伙人，这期间，杨镭看到过各种各样的企业、接触过形形色色的人，并与不计其数的VC打过交道，这为他做投资建立了“天然优势”。
　　他告诉腾讯财经，即便在加入北极光后仍有无数大小公司请他重新出山，再做CEO，当然自己也曾一直在考虑是否要“重出江湖”。
　　“随着接触越来越多的企业和创业者，我觉得自己过去的经验、积累的行业资源和人脉能帮助更多的企业，这也是一种更好的实现我价值的方式。”杨镭认为，这才是他在今后的职业生涯的最好归宿。
　　因此，在北极光创投做了一年半的投资合伙人后，再加上清华老校友的邀请，他决定与其他几位合伙人共同创立领航资本。
　　另外，谈到时下的金融风暴，他说，“这一点也没有影响我们基金的融资，我们的团队很好，LP相信我们能给他们带来不错的回报。”
　　杨镭认为，优秀的投资人不管在什么环境里总能在企业堆里淘到“宝”；投资应该关注企业和创业家的长期实力，而不为令人心动的短期财务回报的所诱惑。
　　成功创业和经营企业的经历，给了杨镭得天独厚优势和敏锐眼光去看企业，杨镭希望能在未来的中国强手如林的投资市场上开发出属于自己的一片天地。今天创立领航资本，正是他再一次扬帆远航驶向成功彼岸的开始。
作者:(藏中堂)

安时大俗商业学：什么引导你成功？Passion或者叫热爱
　　许多人在研究成功学，也就是什么使得一个人成功？成功的因素太多了，简单讲可以包括：机遇、努力、勤奋、智慧、耐心、不屈不挠、等等、等等。
　　但是一个人问过自己吗？你怎么样才能10年如一日的勤奋？10年如一日的努力？我不知道别人，反正我是做不到，唯一能使我每天早晨一睁眼就能从床上爬起来的是我对我的工作的passion，也就是说我热爱我所做的事情。
　　是什么能使得一个人不断的寻求机遇，失败了从头再来，不屈不挠？不是毅力，至少我没有这种毅力，一次失败我就够了。唯一能使得我失败了再来的还是passion，也就是说，我热爱这个事情，我已经不在乎成功与失败，努力的过程已经给了我极大的享受。
　　所以，当你每天早晨，实在不想从床上起来，不想做你的工作，那是因为你没有passion，那么你应该换一个工作，不要浪费生命（做自己不喜欢的事情就是浪费生命），去做你热爱的事情。
　　如果一个人告诉你，他是在为钱工作，你最好不要和他合作或投资，因为90%的情况下这个人不可能成功。
　　所以，VC考察一个投资目标企业的领导人，最最关注的是这个人的三个方面：passion, vision, guts，缺一不可。我以前和entrepreneur聊天的时候，也问他们，是什么使得他们这么辛苦创业。有人回答我：是为了挣一大笔钱，成为Bill Gates那样的亿万亿万富翁。这种企业家，我基本都列在了不投资，或者投资后要把他换掉的名单里。
　　当然了，如果你是一个entrepreneur，你遇到一个投资人，这个人对自己从事的事情没有任何激情，那么你最好也别找他投资，因为他帮助不了你。
　　我下面引用了一篇关于摩根斯坦利中国CEO的博客文章，其中Wei Christianson讲到要做一个成功的investment banker，你必须有passion，否则的话根本不可能一天15个小时的工作。我觉得Wei Christianson讲的东西对人很有启发。
　　最后，可能有人会说：我最大的passion就是钱，如果挣钱，我背死人都干；如果挣不到钱，你让我干什么都不干。
　　这种话特别容易从年轻人口里讲出来，因为当一个人年轻的时候，他没钱，他感到“没钱是万万不能的”，所以把钱看得很重。这种动力可能会推动一个人挣到第一笔钱（而且中国确实有许多企业家一开始是为了改善生活才去创业的）。可是一旦挣到钱了，这个时候，他会发现“钱不是万能”的，他的生活仍然需要going on, 而自己的passion在哪里呢？这个世界上还有没有什么事情能使得你继续工作，继续努力呢？
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2007-05-18
Recap of my conversation with Wei Christianson
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How’s everything going? I am sure you must be swamped with trip planning and tour guiding these days. Keep me updated with your trip and I look forward to interesting stories during your journey.
I visited Morgan Stanley’s Bejing office yesterday […]

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是不是又出什么问题了？