道琼斯指数在2012年5月1日创出近4年高点13338点后，掉头开始了一个月的下跌，到6月1日星期五收盘于12118点。见下图

又到了市场要做出选择的时刻了，有很多同学私下问我对美股的看法，这里写出来一并回答。其实美股目前已处于关键地带，这一区域的涨跌影响着今后两三年的行情和机遇。
说到分析，其实不管对个股或是指数，都可以做到定性和定量，可以有个比较清晰的坐标系来参照判断的结果。这样，买或卖，涨潮或退潮，都可以做好对策抉择和预期准备。市场上的分析方法千百种，让我们先看看传统的分析方法是怎么看的？—

《赫尔伯特金融摘要》是一家著名的投资通讯刊物。自1980 年以来，一直追踪着全球160多个金融通讯，并对这些刊物所推荐的金融分析和工具的长期表现和目前表现作出报告。2002年起归于MARKETWATCH旗下。

============================================

美股评论：道氏理论是否发出卖出信号（2012年05月30日） 　　

　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，在三位道氏理论家当中，有一位相信市场的大趋势已经转为熊市，而另外两位则不以为然。　

　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　本月早些时候，道氏理论是否已经正式发出了卖出信号？

　　在我所追踪的道氏理论家当中，有一位已经对此作出了明确的肯定回答，但是另外两位则继续保持之前的买进立场。

　　这里边就说来话长了。

　　道氏理论是目前依然在使用的随势操作系统当中历史最为久远，名气最大者之一，而说卖出信号已经触发的，正是Dow Theory Letters的编辑罗素(Richard Russell)。在周末，他写信给自己的客户们，作出了不祥的判断。

　　“道琼斯工业平均指数2012年5月1日创下了1万3279.32点的高点，但是却没有得到道琼斯交通运输业评价指数的确认。两指数随后下跌，跌至各自的4月低点之下。这样的行情证明，市场的首要趋势已经是熊市，这是教科书式的看空信号。”

　　必须指出的是，实际上，两指数跌破4月低点已经是近两周前的事情了，因此罗素的这些断言显然算不上什么爆炸性新闻。

　　可是，罗素现在却坚信，道氏理论现在所发出的卖出信号是意义更加重大，而这正是因为他最初险些和自己所留意的其他道氏理论家一样，错过了这一信号。他写道，自己的阐释“尤其可靠，正因为似乎没有人注意到这一道氏理论卖出信号，没有任何分析师提起警惕。我注意到，没有任何一位分析师或者投资顾问将我们所看到的解释为重大卖出信号”！

　　另外两位我经常留意的道氏理论家，Dow Theory Forecasts的莫隆尼(Richard Moroney)和TheDowTheory.com的施奈普(Jack Schannep)恐怕就不会同意罗素的观点了。显而易见，他们不可能是没有注意到两指数5月中旬跌破4月低点的事实，只能是他们认为这还不足以触发道氏理论的卖出信号。

　　那么，这两位道氏理论家看来，怎样的行情才会触发卖出的信号呢？尽管他们各自答案的细节略有不同，但是在整体上，两者都相信，只有两指数同时，或者其中之一在下一次反弹的尝试当中未能超越之前的高点，然后两者随即双双跌至此前盘整低点之下才行。

　　同时，两者都指出，根据道氏理论，在新的信号发出之前，一切都以前一个信号为准。这就意味着，他们相信，道氏理论目前的立场还是看涨。

　　这两位，那一位，到底谁的看法才是正确的呢？或许《赫伯特金融摘要》搜集的表现数据可以作为我们作出判断的一个参考。

　　摘要的数据显示，假设有三个根据他们各自的阐释构筑的虚拟投资组合，在一支指数基金和现金之间进行部位转换，那么2002年至今，施奈普的表现是明显领先，其后是莫隆尼，而罗素距离两人差距明显。

=============================================

从上面的例子可以看出，传统的方法对分析的量化及量化表达比较模糊。这就象行车时所看到的路标一样，不能指明这里距离分叉路口还有多远，更不能标明选择一个分叉路口后还有多远距离才到目的地。

下面说说我们的看法，我们简单用数字来说明，看下图：

如图中所标明的,道琼斯指数的关键位置是12236一线。这里是牛熊分水岭。在6月1日指数已经击穿了这道防线。估计后几天在该位置会有多空争夺战展开。随后才能决定市场将走向何方？

上涨或下跌的两个可能走势如下：

第一种可能：如下图所示

如果道指经过几天争夺，指数重新回到12236一线之上，并且站稳和保持在该位置之上，那么这前面一个月的下跌行情，就仅仅是个短暂的调整行情。调整结束后，指数仍然延续原来的上升趋势，经历曲折的过程，迈向14000点一线及之后的历史新高。

如果是这种情况，很显然，操作上仍然以寻低点做多为主。

第二种可能: 如下图所示

如果道指经过几天争夺，不能攻克失去的阵地12236，而始终被压制在12236一线之下。那么指数将展开大调整行情，或者说美股将进入一个中期的熊市，行情将以下跌为主旋律。

这个调整是对2009年的6470点到2012年的13338点升幅的总体调整，下跌目标深度将可能到达11087或10404点附近。经过彻底的横盘、震荡、清洗浮筹后，指数逐步形成底部。然后才会走出新的上升趋势，经历曲折的过程，迈向14000点一线及之后的历史新高。

那么很显然，如果属于第二种可能，操作上以逢高做空为主。

祝童鞋们好运！

背景参考：

[原创] 道琼斯指数的确定性—-美股，未来几年的好时光！ [ 2011-11-30]
http://www.haiguinet.com/forum/viewtopic.php?p=1947289&highlight=#1947289