风险,   装傻,和家庭作业

2008-04-06

八袋那臭叫花说俺老人家装傻,还编了首打油诗:“世人皆装B,老瓦独扮傻。。。” 云云。

其实俺老人家不是装傻,是真傻。只是俺老人家比较老实,傻就老老实实承认,决不鼻子插了葱出来吓人。

坦率地说,据俺所知,能在华尔街交易的大部分都是人精子。再加上他们背后整整一个团队给分析数据,建模,还有人家成天在“坑”(pits) 里爬摸打滚。。。也许这儿有人确实智慧过人,凭着他自个土法炼钢炼出来的三招两式,就自信能打遍花街无敌手。

俺老人家对这可是连做梦都不敢想。

记得好象谁谁说的,那叫啥啥“木船打军舰” 来着。俺觉着着比喻倒挺贴切。大概世界上也只有太祖的官兵真的会相信木船打军舰或步枪打飞机。就象老钱钟书说的,有例外更证明常例。即使哪天瞎猫碰死耗子闯上了,那叫“小概率事件” 。

俺相信老祖宗说的,知己知彼,百战不贻。俺想俺这点自知之明还是有的。知道自个傻,至少俺有权选择对俺有利的战场。真要相信自个的三脚猫就能木船打军舰或步枪打飞机, 那可能比俺还傻都保不准。

太祖自个可绝对不信木船打军舰啥的。太祖用兵如神,其实反反复复就是一招:在对敌方绝对不利的死地布下口袋,然后诱敌深入,然后以十倍的兵力聚而歼之。

这就是由他来pick the battle, 而不是在对手的战场和对手较量。

即以期货做例子,你可以到期货佣金商(Futures Commission Merchant, FCM) 那儿开户,然后你就可以做 Day-Trader了。

不过这时后你的表姐表妹,象老Jim的经典场景里的太太,有足够的理由担心你的衬衣了。

随便举个简单的例子。机构交易期货的基本策略保括杠杆策略 (Leverage) ,套利策略(Arbitrage) ,对冲避险策略 (Hedge) ,和风险管理策略等。即以套利策略来说,你就需要在某一时间,实时发现全球150多个市场上不同地点,比如说纽约和伦敦,某种商品,比如说铜,价格的微小差别,通过杠杆(比如借来的钱),以极小的成本(因为你的交易量,你的FCM`愿易给你discount) ,快速执行你指定的买卖交易。

试问上述种种条件,是个人期货交易能具备的吗?套利你想都别想。光是交易费用就足以让你亏本了。

俺老人家碰到俺自个不懂的,就老老实实的把它交给专业人士。现代市场经济的特征之一不就是高度的分工吗?如果俺真对期货交易有兴趣,俺就去找一个介绍经记商 (Introducing Broker) ,老老实实的找几个期货管理型基金 (Managed Futures) 。

当然俺也可以DIY。只是俺还是pick the battle。俺要是看好大宗商品,想长期投资,可以用其他途径:

★ Commodities ETF 和ETN。由于ETF是利用futures roll over, 在任何时候,只要用到其中的一部分现金,大部分现金可以放在储蓄账号上生利息,所以费用较低,典型的管理费用是0.75%,甚至比 SP 500 Index Funds 或 ETFs还便宜。

  如果是ETN,你还得考率下面债务商品的额外信用风险。
★ 买和自然资源,比如油,煤,天然气,农产品等有关公司的股票。