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[分享][ZT} 美财长盖特纳洩露中国通胀天机

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[分享][ZT} 美财长盖特纳洩露中国通胀天机 -- NC - (2164 Byte) 2011-3-01 周二, 23:12 (3448 reads)

not_a_CTA

头衔: 海归准将
声望: 讲师

加入时间: 2005/07/03
文章: 600

海归分: 133607

标题: 中国通胀的源头究竟是不是万恶的美帝造成的呢？央行副行长、中国外汇掌门人终于说了大实话。。。 (1006 reads) 时间: 2011-3-02 周三, 02:36

作者：not_a_CTA 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

在二十国集团（G20）首尔峰会前夕，美国启动了第二轮（6000亿美元）定量宽松货币政策。　　

伯南克先生解释说，“这种量化宽松并不是为了制造世界性的通胀，而是为了刺激美国经济的进一步复苏，美联储希望通过买入债券的方式向市场注入流动性，以此进一步压低美国的长期利率，提升通胀预期，从而鼓励企业借贷、扩大生产，并刺激居民消费。”　　

在反美爱D的民族英雄眼里，和美航母军演黄海的武力恐吓相比，美联储的这种定量宽松更阴险、更歹毒。它通过自己的定量宽松向中国输出飞涨的物价和脱缰的通胀，把中国搞得民怨沸腾。定量宽松在它们的对华接触战略中，实质上就是一种金融上的核武器。

中国通胀的源头究竟是不是万恶的美帝造成的呢？

咱们先来说说外汇储备到底是什么咚咚?

按照国际上通用的定义，外汇储备是指一个国家的货币当局（比如中央银行）所持有的、可用于对外支付的可自由兑换的国外货币，主要有美元、欧元、日元、英镑等硬通货。外汇储备主要用于调节国际收支平衡和稳定汇率。

关于中国的外汇储备咱们归网著名爱帝 chinokino 给了一个非常简明生动的回答:

(中国)外汇储备是外资进入中国时候被强行拦截，强行兑换下来的外汇。

比方说，一个企业出口了1亿美元的商品，创汇1亿美元，这1亿美元到了中国就被中央银行约按1:7的汇率，用7亿人民币把这1亿美元购回，出口企业得到7亿人民币，同时，外汇储备增加1亿美元。也就是说，外汇储备是一种以外币表示的对外金融债权，但它又是中央银行对人民币持有人的负债。外汇储备既不是国家财政的钱，也不是中央银行的钱。

由于中国实行强制性结汇制度，因此在国际收支顺差不断增加导致外汇储备不断增加的同时，中央银行的基础货币发行也在同步扩大。基础货币通过乘数效应会成倍的增大货币供应量，国家外汇管理局局长易纲表示，到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。

这样，我们就比较容易理解了究竟什么是通胀的源头了。

央行副行长易纲：贸易顺差过大是通胀源头[/size]
2011年02月27日 07:39　新京报

本报讯 (记者郭少峰) 昨天，在北京大学举行的第24次CMRC朗润预测报告会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。

　　易纲认为，“贸易顺差过大是通胀的源头”，应该用多种手段渐进式治理通胀。

　　“贸易顺差过大是通胀源头”

　　易纲表示，“十二五”期间，中国经济扩内需、调结构、减顺差、促平衡刻不容缓，但减顺差不是压出口，重点是增加进口。

　　“贸易顺差过大是通胀的源头。”他分析说，经常项目或贸易顺差过大，使得人民币升值压力较大，为了保持人民币汇率相对稳定，央行必须购回美元，从而被迫投放基础货币。较多的货币推高了通货膨胀，进而物价上涨。

　　“奖出限入”老思路要改变

　　转变经济增长模式或转变经济发展方式虽然写入官方文件多年，但中国经济结构失衡依然没有明显改变。易纲认为，“十二五”期间，原有的工作思路需要改变。

　　改革开放初期，中国外汇储备少，便采用“奖出限入”政策。目前，很多地方政府仍然鼓励创汇，但创汇已经使国际收支极不平衡。

　　他指出，当前国际收支不平衡问题比较突出，主要矛盾已由外汇短缺转为贸易顺差过大，外汇储备增长过快。他还指出，外汇储备投资实物能力很有限，“铁矿石和石油越卖越贵，黄金市场容量小，兼并收购敏感，租用土地难度大。”

　　去年355亿美元热钱入中国

　　易纲表示，保持人民币汇率基本稳定，目的是为结构调整赢得时间。中国做到了渐进改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时用大规模对冲收回流动性，保持了物价的基本稳定。当前采取一系列人民币汇率渐进式变革虽然有效缓解国际收支不平衡的矛盾，但问题并未解决。

　　易纲认为，1994-2002年，中国热钱在流出，流出最严重的一年是在1998年。热钱的净流入是发生在2003年-2010年。他指出，据测算，十年来境外流入中国的热钱2890亿美元，2010年为355亿美元，其实热钱流入并不高，不用过分紧张。

　　■ 支招

　　“治通胀应用‘中药’药方”

　　易纲分析，当前于中国不利的“怪圈”是：美国开动机器印制钞票，用于购买中国商品；大量美元流入我国，人民银行购汇，外汇储备增加；外汇储备投资美国资产，投资经营和保值增值难度越来越大；零利率意味着美国国债的收益率很低。易纲表示，战略上要想办法跳出这种恶性循环的“怪圈”，变被动为主动。

　　他称，应对当前发达国家量化宽松政策，治理通胀应采取宏观经济手段、法律和行政手段等多种手段多管齐下，要采用“一服中药”的方式渐进进行，而坚决避免采取极端的手段应对当前面临的通胀。

　　易纲认为，扩内需、调结构、减顺差、促平衡是应对当前国际国内经济金融形势的关键，要综合运用经济、法律和必要的行政手段，力争在2011年做到：内需扩大一点，对外需求依赖减少一点；工资和社保提高一点；资源产品价格改革推进一点；资本项目对外直接投资放宽一点，更方便一点；汇率弹性增加一点；物价涨一点；顺差缩小一点；增长速度放慢一点，质量提高一点。

　　(新京报)

通胀还是央行“说了算”
2011-03-01 01:09:02　来源: 北京商报

据媒体报道，央行副行长易纲日前表示，贸易顺差过大，是中国当前通胀问题的源头。“中国经常账户和资本账户双双出现的大规模盈余，导致央行通过发行新货币来吸收这些外汇，进而扩大了货币供应并推高了通胀压力。”

通货膨胀，归根到底是个货币现象，是央行货币发得太多了所致。这里面当然有因外汇占款需要而被动发行的货币。目前我国对外汇实行的是强制结售汇制度，央行作为被动买家，商业银行卖出多少外汇，央行就购入多少外汇，同时在国内投放等量的人民币。因此很多发出来的钱还真没法埋怨央行，是体制性因素。

但与此同时，多发钱也是央行有意而为之，用货币驱动经济快速走出金融危机，结果就是“水加多了”。国内流动性泛滥，加之国际流动性更加泛滥，内外压力下导致了当前通胀的形成。因此，这么多的钱，央行只说被动的因素，有些不妥。同时，如果按着央行的逻辑，那么减少贸易顺差是否就可以降低当前的通胀呢？

这两年，我国的贸易顺差是逐渐降低的，对于当前的通胀推动效应也是递减的，因此不能充分解释物价为何自去年下半年开始发力。虽然易纲自己也说了，到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，与此相应的是，央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。但在2009年和2010年，新增的人民币贷款分别是9.59万亿元和7.95万亿元，而这两年的贸易顺差则分别是1960.7亿美元和1831亿美元（以昨日人民币兑美元汇率6.57计算，两年的贸易顺差折合人民币约2.5万亿元），占比不足15%。被迫发的钱少，主动发的钱多。

不过，易纲的说法也道出了我国外汇体制一个确实存在的问题，强制结售汇制度被认为影响了央行的货币政策独立性，基础货币的投放充满了“外汇因素”，很多钱是不得已就发出去了。从长期来看，外汇占款确实是通胀的重要源头。国家统计局昨日发布的《2010年国民经济和社会发展统计公告》显示，2010年末广义货币供应量（M2）余额为72.6万亿元，与此同时2010年的国内生产总值（GDP）为39.8万亿元，粗略计算超发货币将近32.8万亿元。这也就是说，有约60%的超发货币来自于外汇占款。

之所以大量基于外汇占款而投放出来的货币并没有引发更为强烈的通胀，在于从计划经济体制向市场经济体制的转型过程中，大量的资源被动员进入到了市场，比如土地，这在相当程度上消化了不停投放、超发的货币。尽管如此，货币超发须得到严格控制，否则就将对经济的长远发展形成内伤，毕竟能够被动员进入市场的资源不是无限的，货币发行要与经济发展相适应。但强制结售汇制度却使得相当一部分货币投放成为刚性，不投也得投。如果这个问题无法得到有效解决，我们的经济发展将始终面临通胀之忧。

(本文来源：北京商报 )

作者：not_a_CTA 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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