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主题: 中国的美元资产是悬在世界金融体系头上的一把剑吗？

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中国的美元资产是悬在世界金融体系头上的一把剑吗？

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总结一下你的观点，加几个问题 (美元, 或美元资产应该如何处理) -- 游客 - (427 Byte) 2004-3-13 周六, 05:15 (1090 reads)

言轻
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头衔: 海归中校
声望: 学员

加入时间: 2004/03/13
文章: 137

海归分: 42923

标题: 就我所知国际间的外汇干预，试答如下： (1812 reads) 时间: 2004-3-13 周六, 07:44

作者：言轻在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

问题1：1992,9月 Soros 用100亿阻击英镑，进账20亿。中国央行的美元有3千多亿吧。香港也有100多亿吧？假设，仅仅是假设中国想打击美国经济，如果中国有个Soros, 是不是也可以有点作为？

答：目前的中国即使有Soros，情况也和当年阻击英镑不同。

[1] 国家之间的外汇干预，在国际间历来是通过西方七国财政部长会议协调的。最近的一期会议，刚在几个星期前的一个周末在Florida举行。整个会议的公报里，也就是3句关键的话，分别代表了持有3大货币(美元、欧元、日元)的官方，相互妥协后各自的立场。中文媒体对其中的1句，即一些国家应尽量减少对汇率的干预，普遍解释为是针对中国说的。我个人认为这句话是和日本妥协后针对日元说的，即：你压低日元汇率不对、要批评，但其他国家也不强行阻止日本银行这么做。即使这句话不是针对中国，我们也不难看出，中国即使财力强大无比，可以恶意改动对美元的汇率，她的对手也将是西方七国。

中国自从1960年代以来，在国际上的角色和朝鲜战争时期已经完全不同了。我同时认为，朝鲜战争对中美双方，仅从经济上说代价就都非常大，但对新中国能站稳脚跟也起了至关重要的作用。1978年以后，国际环境非但不再迫使中国与世界银行、国际货币基金、美联储、欧美日的商业或投资银行相对抗，而且开始了中国合理利用外资的良性循环。加上中国金融体系当前还有许多隐患，更没有必要和西方资本做对。

[2] Soros很多时候都是顺势而为，仍难免失手

中文媒体每每提及Soros的做法，都绘声绘色，却根本不得要领。1992年他是看到了当时西方7国(包括英国)的货币政策的不合理，在宏观经济的大背景下做空英镑的。这样做，也完全符合英国的利益。不知是巧合还是国际间别的原因，英国房地产持续至今的黄金时代就始于那时。

我不是站在国际投机商一边，只是想指出在对国际金融体系的冲击中，他们不仅与亚洲的一些政府对抗，也是与发达国家(包括美国)的中央银行对抗。用一句老话来讲，叫做“垄断资本之间，对世界财富争夺的白热化”。但是他们这样做，是因为当时金融、货币政策不符合经济规律。即使这样，国际投机商(包括Soros)仍然在一些地区失手。

所以你今天怕国际热钱冲击，明天担心内陆洗钱畅通，这些都只是疾病的表症，而不是病灶本身。

如同一个民主的社会，正因为有了不同的意见，社会才健康。我认为就是有这些投机的人，该做空就做空，该担风险就担风险，该止损认输就止损认输，才迫使西方当局不能在经济上肆意妄为。这也就是为什么我们更多地见到军事上的单边主义，却不太见得到经济上的单边主义。

补充一句，我个人不赞同Soros对“全球化”的解读和采取的行为。

[3] 美国许多经济政策也未必合理，但打压美元价格对中国毫无益处

一个国家的中央银行信誉的建立需要几十年，美联储是世界的中央银行，它的地位是近100年的历史造成的，连美国总统都操纵不了。美国行政当局巴不得美元再贬值一些。美国政府和美联储也都犯过重大经济失误，但是其地位目前还没有其他机构能够取代。上面说过，即使你顺势而为，也不一定能保证获利。有这样一句话：The mistake of others always outlasts your capital。

别说中国，美元汇率连美国都无法不计后果，强行更改。

中美共同的经济利益远大于经济冲突。两国的经济互补，就有点象中国内地与沿海城市的关系。能源价格的稳定，对双方也都至关重要。(刚看到Blahblah的贴子，在这点上讲得更详细。)

问题2：目前RMB对美元汇率是有些不正常。。。[无论如何]升值的压力会更高。。。

答：我觉得你用短短2句话，就讲明白了格林斯潘罗哩罗嗦讲不清的问题。格林斯潘是故意不讲得太清楚，只是苦了我在主贴里也只能含糊带过，谢谢你的总结。

我不能谈论具体的资本运作策略，在美国需要Commodities Trading Advisor的执照，才能这样做。仅谈几点原则。

持有任何资产，我觉得首先要考虑以下2点：

[1] 风险

如果是长期投资，需要评估风险，包括政治、经济、军事、外交、社会各方面。如果是短期投机，风险主要体现在流动性上面，即如果事实迫使你改变主意，你有没有办法将资产转换带走。太多的人，只考虑如何增值，却不去想，万一不得不清算时，能不能基本保住原有的价值。

前一段时间Blahblah有过一个主贴，是基於实际案例的，说的就是这个问题。

[2] 交易的成本

后工业化时代最大的特点就是社会效率越来越高(是好是坏，我不去评论)，交易成本越来越低。用我的经验来衡量，如果回报才百分只几，成本、管理费要占1-2%以上，我是不去做这种交易的，因为再把风险计算进去，从长远看，你就很难胜出了。

社会效率的低下(交易成本高)，也可以表现在时间上。发生在留学生创业园的故事，就是一个例子。

作者：言轻在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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