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中国概念股为何忽然失色(zt)

翠花
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标题: 中国概念股为何忽然失色(zt) (2155 reads) 时间: 2004-4-28 周三, 17:45

作者：翠花在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中国概念股为何忽然失色
弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)报道
2004年4月28日星期三出版

过去一年中，中国概念股风潮似乎不可阻挡。在中国经济繁荣态势的支持下，公司财务业绩有所改善，加之中国集团海外首次公开发行引起人们空前的兴趣，投资人几乎不敢想象，甚至不敢相信，这种好运会到头。

但在过去几周内，不可思议的事发生了：外国投资者的态度突然转变，导致中国股票价格急挫。

香港恒生指数目前处在5个月低点。该指数上周五单日下跌超过2%，但部分下跌是因为本地公司德昌电机(Johnson Electric)出人意料地发布利润预警。香港恒生指数是香港主要股票的指数，其中许多股票都与大陆有很强的关联。

在港上市的大型中国公司组成的H股指数表现还要糟，上周五下跌5.6%，意味着自1月份以来该指数已下挫了21%。

瑞士信贷第一波士顿(CSFB)亚太策略负责人斯图亚特•帕特森(Stewart Paterson)表示，中国股票的投资者应该作好准备，市场将连续动荡数月。

“这仅是市场调整的开始，而如果这个周期如人们所料，那么还会进一步大做调整，”帕特森说道。

分析师和投资人将市场态度的突然转变归咎于以下意外因素的综合作用：宏观经济阴影、令人失望的公司财务结果以及非典的重现。

从经济层面上说，中国国内生产总值(GDP)飞速增长，2004年第一季增长9.7%，去年增长9.1%，这已引发人们担忧，通货膨胀水平将会回升。

这些忧虑已促使中国政府考虑采取放缓经济增长的措施，包括有可能进行9年来的首次升息。

投资者对这些消息看法悲观，他们担心中国这个全球增长最快的庞大经济体可能会停滞下来。

“去年下半年，央行担心经济过热，但市场与这种担忧对抗并取得了胜利，”花旗集团(Citigroup)的阿杰•卡普尔(Ajay Kapur)说，“如今高层领导已经表达了同样的忧虑，而市场相信，各方会合力放缓经济增长速度。”

目前，就中国将经历“硬”着陆还是“软”着陆的问题，尽管经济学家正在展开舌战，但投资者已经作出自己的决定。近期中国公布了强劲的经济数据，而股市却报以连连下跌。这一迹象表明，投资者更关心升息的可能性，而不是中国经济快速增长带来的益处。

移动电话运营商中国联通(China Unicom)等龙头股最近发布了一连串令人失望的业绩数据，于是市场更加担心，中国的蓝筹企业正在感受经济压力。

随着原材料价格上涨和国内需求减缓导致企业利润率紧缩，其他许多中国企业今年的赢利也有可能受损。

“我们发现，在过去几周内，有几家上市公司公布的利润大大低于预期，我们认为这只是冰山一角，”瑞士银行(UBS)中国研究主管张化桥最近在致投资者的一份报告中表示。

非典的重现加重了负面消息。上周出现了有关非典患者的报道，这是去年非典大爆发以来的第一例。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家斯蒂芬•罗奇(Stephen Roach)等受人尊重的分析师认为，中国的指令经济以及政府应付过去几次危机的经验，将确保经济软着陆。

但股票市场似乎更重表面而不重实质。除非中国能打消中国经济和公司的前景正在迅速恶化这种看法，否则投资人将很难把钱押在光明的前景预测上。

杰夫•瓦格纳(Jeff Wagner)香港补充报道。

译者/李裕

作者：翠花在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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