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[分享][听秋论金]个人投资黄金的三大途径

听秋论金

头衔: 海归中尉

性别: 性别:男

年龄: 38
加入时间: 2010/04/14
文章: 14
来自: 湖北武汉
海归分: 4044

标题: [分享][听秋论金]个人投资黄金的三大途径 (1247 reads) 时间: 2010-4-18 周日, 16:27

作者：听秋论金 在谈股论金发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

文前提要：以前个人投资者只能通过上海等大城市的几家试点银行进行黄金投资，而现在投资者可以通过各式各样的方式参与到黄

金市场中。当然，不同的黄金投资产品具有各自的风险和收益特性，个人投资者也需要根据产品的特点与自己的投资风格，理性地选

择合适的产品。

　　途径之一：纸上谈金

　　代表产品1：“纸黄金”

　　“纸黄金”又叫账面黄金，通过账面系统进行黄金的买入、卖出，从黄金价格的上涨中获得收益。一般来说，“纸黄金”较为适

合黄金投资的入门选手。这是因为，“纸黄金”投资的起始门槛较低，如商业银行自有品牌的“纸黄金”业务，最低10克就可以进行

投资，以目前的黄金价格来计算，不到2500元就可以进行“纸黄金”投资。而上海黄金交易所的“账面实物黄金”最少100克就可进

行投资，需要的资金在25000元左右。

　　“纸黄金”为单向获利产品，对于投资者来说，只有在金价上涨的过程中才可以通过高抛低吸的方式来获利。在过去几年内，都

曾出现过黄金价格的大幅阶段性拉升，也为不少黄金投资者带来过较大的盈利。但是不少“纸黄金”的投资者也深有体会，在黄金价

格下跌或是波动平缓的市场环境下，“纸黄金”就较难进行操作。

　　至于“纸黄金”产品的选择，一种是商业银行自有品牌“纸黄金”——较为典型的代表有中国银行的“黄金宝”、工行的“金行

家”和建行的“龙鼎金”账户金。开设这些“纸黄金”业务，一般不需要开户费，直接到银行柜台开通账户功能，就可以通过网上银

行、电话银行等渠道进行交易。商业银行自有品牌“纸黄金”是以点差的方式来收取的，单边点差为0.4元/克左右。

　　另外一种则是各家银行所代理的上海黄金交易所账面“实物黄金”系统，越来越多的商业银行都把发展贵金属业务作为了一项新

的业务重点，而成熟的金交所产品自然是当仁不让的选择。像工行、兴业、招行、民生、华夏、深发展、光大等都与金交所建立合作

，为投资者提供账面“实物黄金”的投资。而兴业更是首家推出了集合金交所多个产品在内的“金交所交易金”产品，据悉这也将是

今后金交所发展个人黄金投资产品的模式之一。进行账面“实物黄金”投资，需要到代理银行开设专用的黄金账户，需要的手续费为

60元，但不少股份制银行都推出开户免费的优惠活动。在进行交易的过程中，最低交易量为100克，高于商业银行自有品牌“纸黄金

”产品。交易的手续费是以交易金额的固定比例来收取，按照客户级别和交易量规模的不同，手续费率大约为交易金额的0.08％～

0.21％。

　代表产品2：黄金ETF

　　国际黄金ETF持仓量的变化，越来越多地成为人们判断黄金价格趋势的一个因素。尽管相对于全球的黄金交易量来说，黄金ETF交

易量占据的比例并不大，但显而易见的是，黄金ETF的交易规模有不断增长的趋势。这是因为越来越多的全球投资者热衷于在他们的

投资篮子中加入黄金ETF的选项。

　　黄金ETF最大的优势在于其交易便捷，黄金ETF基金在证券交易所上市，投资者可以像买卖股票一样方便地进行黄金ETF的交易。

对于投资者来说，购买了ETF份额，就等于持有了黄金现货，黄金ETF持有的黄金是以标准交割物的形式储存在基金保管人的金库中，

具有很高的安全性。在满足一定条件下，黄金ETF的持有人可以进行黄金现货的交割。此外，黄金ETF的手续费较低、流动性较强、价

格机制也非常透明，同时，黄金ETF基金买卖黄金时机由专业的基金经理决定，对普通投资者来说操作起来更加简单。这是由于具备

这些优势，黄金ETF的投资热潮也不断升温。在一些黄金ETF产品中，还引入了看多、看空双向投资以及杠杆机制，也给投资者增加了

更多选择与操作的可能。

　　遗憾的是，目前内地并没有黄金ETF产品推出，正式推出产品的条件也待成熟。在我国的香港地区，去年引入了香港首只也是目

前唯一一只黄金ETF产品——SPDR金ETF，在香港证券交易所上市。SPDR金ETF采用了追踪伦敦金现货价的机制，每股的发行价为1/10

盎司的金价。以目前的伦敦金报价折合港币来计算，每股价格为805.50港元。按照该ETF的交易原理，最低投资额为10股，也就是说

，至少需要8055港币就可进行黄金ETF的投资。

　　不过，在港上市的SPDR金ETF没有杠杆成份，而是看涨式投资产品，因此投资获利方式相对简单。投资黄金ETF除了交易时的佣金

、印花税、相关费用外，最主要的成本为ETF的管理费用，相当于净资产的0.4％。这只ETF也可支持提取现货黄金，但门槛设置较高

，1万盎司以上的黄金提现要求才可以得到该基金公司的允许，从黄金指定账户中提取。此外，SPDR金ETF以港币报价，交易时使用的

货币为美元。

　　途径之二：实物金

　　相当一部分投资者把实物黄金产品作为了投资的标的，其中包括金条、金币、黄金饰品等等，这在我国的黄金消费投资需求中也

占到了很大的比例，“藏金于民”便是来源于此。

　　实物黄金的最大优势在于体现了黄金的避险功能，在通胀剧烈或是发生危机时，实物黄金能够发挥出其“天然货币”的作用，实

现风险的规避。而更多人乐于收藏实物黄金，源于黄金制品的收藏价值和乐趣。

　　实物黄金产品具有很多种形式，由此产生的投资成本和额外收益也会出现很多不同。

代表产品1：投资金条

　　在各种各样的实物黄金产品中，金条所推出的实物黄金无疑是投资成本最低的选择。金交所的实物黄金在提交时，价格以实时的

交易所报价为基准，只需要收取一笔2元/千克的提金费用。目前金交所可供提交的金条制品有Au100g小金条，和Au99.99、Au99.95两

种金锭，最小的提金单位为100克。附加费用低是金交所金条最大的优势，对于有藏金需要的投资者来说，这一类型的金条是成本最

低的选择。

　　相对来说，招行和农行所代理销售的高赛尔金条，也是附加费用较低的金条产品。高赛尔金条在提取时，需要收取109元/盎司的

加工费，折算下来，每克黄金需要3.5元左右的加工费，与大部分金条产品相比，溢价较低。在银行代理的产品之外，一些黄金公司

的产品也可以考虑。如上海黄金公司的“中国黄金”投资金条，该投资金条纯度99.99％，规格分别为1000克、500克、200克、100克

，交易价格参照上海黄金交易所实时金价，以每克加8元发售。另外据悉，老庙黄金等大型黄金零售商也会在年底时推出投资性金条

业务。

　　代表产品2：熊猫金币

　　“熊猫”金币也被视为实物黄金投资的最佳选择对象之一。一方面，中国发行的“熊猫”是世界上公认的五大投资金币，保证了

其含量、成色、规格的稳定性，也提高了“熊猫”金币的被认可度。同时，“熊猫”金币也是国内金银币产品中升水最低的品种，在

集藏市场中升水最小的是1盎司“熊猫”金币，其价格比同规格1盎司黄金材质高100～400元左右，大约折合几元/克～十几元/克。与

此同时，熊猫金币还具有较强的收藏特性，早期发行的“熊猫”金币产品具有很高的市场价值。

　　但是对于纪念金币的投资者来说，除了需要具备黄金的投资技能外，更重要的是拥有一双“慧眼”，善于发掘金币的收藏价值。

　　代表产品3：饰品金

　　黄金饰品，包括各种饰品金条是普通大众最广泛的黄金消费品。尽管从严格意义上说，黄金饰品并不适合作为投资的对象，这是

因为黄金饰品的售价形成机制中，以黄金的市场报价基础上，有较高的升水。举个例子来说，目前AU99.99的金交所报价为230元/克

左右，但是各家金店的千足金制品的售价大约为280元/克～290元/克，对于部分金饰品还将收取一笔加工费。而黄金饰品在回收时，

无论其工艺精美程度如何，都是按照统一的回收价格，通常是在即时的金交所报价基础上减去几元进行回收。对于想通过黄金饰品投

资黄金的个人来说，只有在金价的大幅上涨中才有获利的可能。因此，黄金饰品更多起到的是美化生活的作用。

　　倒是有一些限量发行的金条产品，投资者可以关注一下。如2008年北京奥运会之前发行的一组奥运金产品，由于奥运金为限量发

行，且分次按组出售，可拼合成2008的字样。在收藏市场上具有很大的升值。目前，为迎接2010年世博会的开展，也推出了一批世博

金，包括本色金和彩金两种，由交行进行发售，也为限量发行。

　　代表产品4：艺术金块

　　近期，也有一些黄金零售商会专门推出一些兼具纪念和投资功能的黄金产品，这也符合了当今时尚消费的趋势。比如，为配合海

派清口演员周立波新一季演出《2009我为财狂》的上演，上海老庙黄金为其量身设计制作了“我为财狂”千足金金块。该投资艺术金

块，成色999.9，生产工艺标准Q/TEU01-2005。现有规格分为20克、30克、50克、100克，每种规格金重正负误差不超过万分三，金块

正面为“我为财狂”图案，镂空设计别具一格，雕刻精美，时尚感十足。金块背面标有成色标记、金块重量（克重）以及“上海老庙

黄金有限公司铸”字样。

途径之三：黄金杠杆产品

　　无论是纸黄金、还是实物黄金，都只能够通过金价的单边上涨获得投资收益。事实上，看空市场时也可以获利，如黄金期货和金

交所的T+D延期交易产品。同时，这两款产品使用保证金交易的模式，杠杆的设计加大了产品的风险，只适合少数高风险偏好的投资

者，且需要具备一定的黄金投资经验。

　　代表产品1：黄金T+D交易品种

　　近期，上海黄金交易所正在着手对原有综合类会员代理个人业务的试点转移到商业银行，重点便是黄金T+D业务。目前，已经有

兴业银行和民生银行都可以代理个人客户推出了金交所黄金现货延期交收产品，深圳发展银行目前只针对法人客户开展此项品种。

　　作为一种具备保证金模式、可使用杠杆的双向交易品种。目前在兴业的T+D业务中，设置的保证金比例为投资金额的15％。其中

，金交所制定的保证金比例为10％，5％为银行额外收取的保证金。目前民生银行的黄金延期交易保证金比率最低为10.5％。

　　在操作设置上，T+D产品有其自身的特点。如观察T+D产品的交易价格，很显著的一个特征是交易价格与现货价格紧密相连，事实

上，在T+D交易中，交易价格与现货价格之差为“升水”，升水反映着投资者对于未来交易对象价格的预期，而交易价格与现货价格

之间的差异很小，表明了这一产品的波动率并不大。出现连续三天涨停或是三天跌停的可能性比较小，T+D为现货延期交易，从分类

上说，仍然是属于现货交易的一种，在交易的过程中，随时可以交割的特性也降低了产品的风险。如在期货交易中，标准期货合约要

么在交割日进行交割，要么采用平仓的方式进行对冲交易。而在T+D交易中，投资者可以选择对自己更有利的时点进行交割，如尽早

交割以降低投资风险，或者持续持仓。同时，T+D交易可进行夜市交易，目前的交易时段为09:00～11:30，13:30～15:30，20：50～2

：30，而夜间正是黄金交易最为活跃的时段。

　　代表产品2：黄金期货

　　黄金期货则是另外一种杠杆化黄金投资产品，个人可以通过在具备资质的期货公司进行开户，进行黄金期货的交易。

　　黄金期货虽然也具备“保证金交易”和“双向操作”的两大特点，但是与黄金T+D交易还是存在着不少区别。

　　首先在于，黄金期货是标准化合约，需在指定的交易期限内交割或是进行平仓操作。而在T+D交易中，则以缴纳“延期交易费”

的方式延长持仓时间。

　　另外，黄金期货的保证金比例并非固定的，黄金期货合约中规定，在上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同：合约挂牌之

日起的保证金比例是7％；交割月前第2月的第10个交易日起，保证金比例提高到8％；交割月前第1月的第1个交易日起，保证金比例

提高到10％；交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15％；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20％。也就

是说，入市的时点决定保证金比例的高低。

　　在实物黄金的交割上，两个产品也有较大的差异。黄金T+D交易中，投资者可以进行实物黄金的交割，交割物为3千克的99.95％

金锭或是1千克的99.99％金锭。而在黄金期货业务中，个人投资者是无法进行实物交割的。

4.现货黄金与股票的区别
AD交易是一种非常简单的活动，然而成功交易却是一段心智的历程，如何快速达到交易的成功，最简捷聪明的方法就是汲取成功者

的经验和教训，避免重蹈覆辙而再经历这些亏损的过程。成功交易者不只具备成功的交易法则，也具备成功的交易心智。成功的交

易法则只是一半的拼图；知道如何培养这些交易法则的执行心态，才是构成完整拼图的胜利关键。
以下所列举的操作哲学是集合全球顶尖交易员的交易经验所累积出来，并进入这些交易员的内心深处，探究他们如何执行致胜的策略

，以帮助我们走入交易获利的行列。
◇ 按照计划行事，钞票会自己照顾自己
立即改善交易绩效的最简单方法就是：交易计划。如同人生一样，交易的忧虑基本上来自于未来的不确定性。每个人都期望确定

性，计划虽然不能预测未来，但可以预先拟定各种可能情况的因应对策。你不能控制未来的事件，但可以预先拟定对策。你可以控

制你唯一能够控制的东西－你自己。一套理想的计划至少具备两个素质。它必须"清晰"显示进场与出场的时机。至于进场/出场讯号

是根据基本分析，技术分析或其他指标，则属于个人偏好的问题。清晰是重点所在。如果讯号不够清晰，会变得模棱两可，失掉讯

号的意义。其次交易计划必须经过测试，显示它具备稳定的获利能力。交易计划还必须考虑风险与资金管理。交易系统就是交易计划

，显示你什么时候应该做什么。交易者必须对于自己的系统保持信心。市场如同浩瀚的大海，你唯一能够仰赖的就是自己的系统。

如果放弃系统，一定会迷失。如果你按照周详的计划进行交易，必定是稳定的成功，偶尔一些失败也只是用来点缀成功。交易计划

是安心进行交易的必要前提。

◇ 按照个性交易，建立系统不假装他人
采用一套不适合自己个性的交易系统，最后都难免与系统或自己造成冲突。缺乏一套适当的系统，只不过是浪费自己的精力或

帐户中的钞票。“关键是按照自己的个性进行交易，因为我就是我，不能假装是另一个人”。你的系统必须发挥个性上的长处，尽

可能降低个性缺失的影响力。举例来说，如果你的个性急躁，就不应该采用长期交易系统，或许应该以技术分析为主，如果个性偏

具有耐心，系统应该考虑基本面因素，交易系统能配合个性交易，如同鱼帮水，水帮鱼，快乐而自在。

◇ 面对帐面损失，跟自己打交道要诚实
面对帐面上的损失，交易者必定会承受重大的压力与恐惧。恐惧与陶醉是一种情绪经常干扰判断，你必须保持绝对中性的立场

，面对新的价格，你必须问自己一个问题。假设你还没有建立部位，是否愿意在这个价格买进？如果答案是否定的，那就应该卖出

。总之，跟自己打交道务必诚实，这是关键所在。

有一位顶尖交易员曾经说过“学习喜爱小额损失”。如果你能够喜爱小额损失，距离巨额获利就不远了。

◇ 面对损失的部位，提醒自己几件事：
★ 亏损是很自然的现象－为了获得成功，亏损必然会发生。
★ 为了避免重大损失，最好现在接受损失。获利不仅来自于你赚多少钱，还来自于你少赔多少钱。
★ 如果你遵从系统的指示（当然你的系统已经证明会赚钱），就是具备自律精神交易者，将来可以得到数千万倍的回报。
★ 获胜的关键在于你的方法而不是输赢。如果你能够及时认赔，代表你的方法正确。
◇ 处理获利要诀，热忱与自律是为特质
对于一位优秀的交易者，如何控制“心”的能力，其重要性远超过如何运用“脑”。交易者必须抛除这种“必须获利”的情绪

。反之问题的症结在于：建立部位的根据是否正确。如果预期中的事件没有发生，我就出场。至于出场究竟是获利或亏损，完全不

重要。一旦发现自己判断的情节出现错误，立即出场。如果预期发生的事情都已经发生，也应该获利了结。必须以客观的心态处理

未平仓合约，你必须留意的重点是：
★ 预期的情况是否已发生？你面对目前的价格，你想买进或放空？
★ 建立部位当初所预期的行情发展，目前实现的机率是否仍然相同？你必须忽略：
★ 部位目前已经承担多少损失。
★ 部份目前已经累积多少获利。你建立部份的成本。
★ 期待行情可能朝有利的方向发展。

特质（一）热忱

你很棒，因为你热爱交易；你热爱交易，因为你很棒。
交易实际上很单纯，结果不是赚钱，就是不赚钱。
顶尖交易员热爱交易与市场的每个层面。热爱这场游戏，这是交易成功的关键因子之一。如果你热爱某种活动，或觉得某种活动非常

有趣，就更可能擅长这个活动。
热忱与自信可以彼此强化。交易热忱主要来自于动机，包含经济安全，财务自主与退休生活。动机非常重要，你必须有足够的动机才

能够赚钱。自信不是自以为了不起，有些人能够持续成长，有些人不行，这完全取决于你自己。

特质（二）自律精神

停留在“舒适界限内”的自律精神。自律精神是天字第一号原则，交易者必须具备的最重要特质。自律精神就是“做应该做

的事”。永远都要有自律精神，当你获利时，达到目标就应落袋为安，遇到损失就必须壮士断腕，眼睛一闭，砍下去。自律的结果

是你掌握赚多赔少的准则，你不能像小鸟一样吃东西，却像大象一样拉…..。赔多赚少是无法站在胜利的赢家。自律精神包括：
★ 学习如何处理获利，你必须把获利当做亏损的准备金。
★ 及时认赔，让你掌握更大的获利机会。
★ 自律是一种经过学习的反映。
★ 必须诚实对待自己。

总之，操作成功的秘诀在于一种心智培养、看待事情的方法。你可以启动个人交易程式
(1)自我保护程式
(2)贪婪结构程式
(3)自信交易程式
(4)乐在其中程式。

作者：听秋论金 在谈股论金发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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