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 ZT: 谢国忠:股市成穷人赌场 只有楼市崩盘才会转好. |
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君子豹
头衔: 海归准将
声望: 专家
加入时间: 2005/07/19
文章: 3533
来自: china
海归分: 156461
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作者：君子豹 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
股市的P/B约为2.5倍,已处历史低位,为什么仍在往下走?有钱人已经不在股市玩了,他们转去了楼市;只有楼市崩盘,股市才会好一些。
我家附近有个酒吧,最近,酒吧的一位服务生问我,上海股市最近表现怎样?我回答说,现在大约在2600点。他当即跳了起来,说:“不会吧!政府怎会让股市跌成这样?”
接下来的10分钟,他试图说服我,未来三到五年内,政府将让股指升到8000点。
“看看港股,现在可是20000点,”他说,“上海股市涨到8000点一点都不稀奇。”
中国股市有1.24亿个交易账户,就投资者数量而言,比世界上其他股市都要多。据我了解,投资者的整体热情仍旧非常高。股票市值目前不大,只占GDP的53%,占货币供应量的31%。P/B(股价/账面值)约为2.5倍,已处于历史低位。股市为什么仍在往下走?
中央政府引入调控楼市的措施后,许多人满怀希望,以为从楼市流出的资金将流入股市。流行的悠悠球理论告诉人们,资金只在楼市和股市之间来回旅行,不会跑去别的地方。现在,楼市没有下滑多少,而股市却大跌了20%。
软着陆
中国股市由政治和流动性推动,但目前两者都没啥好消息。虽然政府更希望楼市实现软着陆,但对楼市泡沫的争论已经结束,紧缩已成共识,问题只在于调控的节奏是紧还是松。在政府挤压楼市的流动性时,股市的流动性受到影响也是不可避免的。两个市场都下调。
股市向下调整与楼市调控直接相关。对于各个行业,尤其是金融业,房地产升值其实是最大的利润来源。房屋存量、在建工程和土地储备的价值,可能已超过GDP的3倍。楼价升20%,增加的价值相当于GDP的60%。
在正常的经济体里,企业利润一般为GDP的10%。当资产增值达到企业利润的6倍,企业就会玩财务游戏,将资产增值转化为会计上的利润。当楼价停止上升,甚至下降,非常赚钱的公司会突然间变的无利可图。
银行股
国有银行正排队等着在股市筹集5000亿元人民币的资金。虽然三分之二将在香港筹集,但余下的三分之一对于A股市场来说仍是一个大负担。2009年全年,A股市场的融资额是4560亿元。
银行在平时是一部赚钱机器,但说不定哪天,他们会突然把以前赚的钱全亏光。银行业危机之后,其实是购买银行股的好时机。但银行为应对楼市调整而筹集这么多资金时,可能不是买进银行股的好时机。
合理估值从来都不是支持进入中国股市的理由。不过,现在中国股市的估值合理了。2.5倍的P/B谈不上便宜,但按国际标准看已处合理水平。我劝你对市盈率不要过多关注。市盈率已经被资产泡沫严重扭曲了。估值的下降,可能只是回归正常的一个阶段。
过去很长一段时间,中国许多股票的可流通部分比例很小,有点像互联网公司的股票。经过股改,所有股票都可以流通了。由于没有了非流通股在场外市场以折扣价交易,中国股市的估值正回归正常。这是一个进步。结论是:上海股市不会很快恢复到其鼎盛时期的6000点。这会让许多人失望。
市场崩盘
有钱人已经不在股市玩了,他们转去了楼市。绝大多数人相信楼价只涨不跌。今天玩楼市的人并没有经历过1997年的楼市崩盘。
另一边厢,股市在2007年-2008年经历过一次崩盘,一年间,从6000点跌到1700点以下。那些能够炒得起房的人发现股市是一个坏地方。这就是为何自2007年以来楼市总是红火,而股市却一直在挣扎。当然,如果楼价能像2007年的股市那样大跌,股市的境况会好一些。
中国的股民往往没钱去炒大城市的房子。他们寄望于能有足够的运气,赚够多的钱,然后转去楼市作战。股价升到一定时候,这些人就会跑掉,限制股市升值;股市下跌时,这些人也不会成为股价的支撑力量。
最后,酒吧的服务生让我推荐一只股票。他说,他已经有了7万元,希望赚到足够的钱去买一辆车。
“光靠我的收入买不了车,”他说,“你看我的工作有多辛苦。但如果我在股市赚到20万,我就能买一辆好车。”
只要楼市不崩盘,普通投资者最好不要奢望从中国股市里赚到免费午餐和新汽车
作者：君子豹 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 ZT: 谢国忠:股市成穷人赌场 只有楼市崩盘才会转好. -- 君子豹 - (1683 Byte) 2010-5-26 周三, 12:32 (1761 reads)
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