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主题: 蚂蚁集团上市, 估值猜想,摩天大楼魔咒会重演吗?
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作者 蚂蚁集团上市, 估值猜想,摩天大楼魔咒会重演吗?   
alicewu715715
[博客]





头衔: 海归中士

性别: 性别:女
加入时间: 2020/10/22
文章: 6

海归分: 839





文章标题: 蚂蚁集团上市, 估值猜想,摩天大楼魔咒会重演吗? (1377 reads)      时间: 2020-10-22 周四, 14:46   

作者:alicewu715715谈股论金 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

1.蚂蚁金服会像中石油那样“开盘即巅峰”吗?


先给大家说个魔咒,一个被称为“摩天大楼指数”的魔咒。它的意思是说,当一个国家的某个城市开始建摩天大楼,那这个国家的经济基本快要见顶了。因为当市场比较疯狂的时候,大家会对未来充满憧憬,会有建摩天大楼的冲动,当然也有建大楼的钱,往往这个时候经济已经开始过热了。

其实,这种情况在资本市场也存在,就像巨无霸上市,股市容易承压,因为这可能是一个标记,认为市场可能处在比较高的位置。因为只有市场比较热的时候,巨无霸才能够上市,否则市场可能不欢迎它,或者说因为容量没那么大,它就上不了市,很难到资本市场启动融资。

2007年中石油上市的时候,市场在6000点边上,几乎是指数的最高位。因为中石油确实够大的,所以它刚开始进入市场时就开了一个最高价,之后就一直往下走。

同样是巨无霸,并且两者又有特别像的地方,所以市场会担心中石油这种“开盘即巅峰”的情况会再次出现。为什么这么说?

看看那些互联网公司的估值及走势图就知道了。阿里巴巴的股价,目前应该算是处在历史上较高的位置。前几个月,就是疫情之后,互联网的那些巨无霸都出现了暴涨。尤其像美国的相关公司,包括苹果、谷歌,看它们的走势图确实都挺吓人的。

虽然目前大盘指数不高,但市场对蚂蚁的估值是奔着互联网方向去的,这会让人联想到中石油上市时市场过热的环境。这确实有点让人担心,除非那些巨无霸,包括阿里巴巴,如果他还能够继续往上走,并且能走很高,蚂蚁金服向上的空间才能被打开。

2.蚂蚁与中石油的差异?


我们再从另外一个方面来讲,蚂蚁这家公司和中石油当时有什么不同?

虽然市场环境很像,但这两家公司的本质还是有点不同的。

中石油是一个非常老派的公司,更多的代表传统经济,它甚至会受到新能源的冲击,它是会往下走的公司。

但蚂蚁金服不一样,它更像新能源的公司,会冲击老能源。它处于资本大时代刚刚开启的时代。它要做的是打破传统金融机构的模式,就像马云说的那句话”银行不改变,我们就去改变银行“。所以这次蚂蚁战略配售基金发售后,传统银行开始紧张了,因为蚂蚁的基金走的不是银行的体系,而是互联网的体系,一种全新的金融场景,这颠覆了传统银行的业务,所以他们很紧张。

可以说,蚂蚁金服处在资本大时代和科技大时代的双驱动下,这次的战略配售基金是代表未来科技公司的牛刀小试。而蚂蚁作为一家科技类的公司,具有非常好的优势,它可以把互联网的思维用到金融领域,它的前景会非常大。因为它要去颠覆一些传统金融机构的服务,甚至颠覆金融产品,从设计到营销,到最终的客户服务,可能都会发生一些本质的变化。

如果说阿里巴巴的成功是乘上了商品大时代的轮子,那蚂蚁就是乘上了资本大时代+科技大时代的双轮,在这两个驱动力的叠加下,它的潜力是巨大的。


3.蚂蚁上市估值多少才合理?


接下来我们说说这一次蚂蚁上市的估值究竟怎样叫合理,怎样才叫不合理?

目前市场上无外乎几种估值方法,第一个是用市盈率去比较,通过这种方法,大家认为它应该在1000亿-1100美金。但如果用第二种市净率的方法测算,结果会比这个高,大概能达到1500亿美金左右。

当然发行的时候市场可能还会给它溢价,所以目前市场普遍在猜测,发行的时候能达到多少。目前市场给的这个数值大致是2000亿美金。而根据A股市场的特点,就是发完之后可能会出现50%的涨幅,据此进一步推算的话,蚂蚁的估值就可以达到3000亿美金。

对于这个数字,大家可千万别小看,它很有可能成为A股市值第一的公司。终于有一家科技类的公司干掉了贵州茅台。但这样一来大家会思考,这个估值是不是太大了?

但在全球互联网时代下,代表新经济的公司估值都在历史高位,这样的话我们是不是也正好给了蚂蚁一个历史高位的估值呢?

接下来我就用阿里巴巴从另外一个角度来推算估值,阿里巴巴目前的估值将近7500亿美金,如果蚂蚁达到3000亿的话,就将近它的40%左右。

我们经常说支付宝是阿里巴巴或淘宝的半壁江山,如果按照这个定义来估值的话,这个半壁江山的估值有3700亿美金,而蚂蚁上市后的估值肯定是在3000亿美金上下浮动的,从这个角度来看的话,阿里巴巴半壁江山3700亿美金和蚂蚁上市估值3000亿美金其实相差不多,也就是说,市场给的这个估值好像还是合理的。

因此,这里给大家一个估值空间,如果蚂蚁上市的估值超过3500亿美金,可能就需要非常紧张了(我们且把这个数字放在这,将来大家再来对应),当然这个数据是有前提的,就是阿里巴巴的市值维持现有水平不变时才会成立。假如全球市场给阿里巴巴、腾讯、苹果、Google这类科技公司的估值进行修复调整,尤其是在美股出现了历史新高的新高之后,进行一阶段的调整也是正常的,如果阿里巴巴也跟着调整了,变成7000亿市值,甚至到6000亿市值,那我们就要重新考虑蚂蚁的估值空间了。


4.摩天大楼的魔咒是否会发生?


最后我们应该思考一个问题,蚂蚁金服究竟值不值得买?

前面讲过,从它的估值角度看,从它未来的发展角度看,是绝对值得买的。但如果从它对市场冲击的角度来看是怎样的?

我们知道,巨无霸上市对市场肯定会产生不小的影响,但我们讲了一点,现在的A股市场估值可能不是太高,并且蚂蚁还有非常聪明的一点, 它这种发售战略配售基金的方式,为市场带来了很多新流量(从来没有买过基金或股票的资金),这些资金进到市场中,会为市场带来很多增量,这就能在一定程度上对冲蚂蚁上市对市场造成的负面影响。

目前,不仅是蚂蚁要上市,还有很多头部公司都在排队上市融资,这确实给市场带来不小的压力。很快,我们也就能看到市场对此的承受力度。但我认为监管层应该有所准备了,因为他们能看到资金流,看到全局。至于是否会产生摩天大楼的魔咒,个人认为目前的发展趋势不太像。

作者:alicewu715715谈股论金 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com









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