塞拉说，当人们在一个时期（如1982年至1999年）获得了格外好的投资回报后，接下来的 10年中他们的日子往往就不那么好过了。他的研究表明，异常繁荣的股市会透支未来的收益。当繁荣散尽，收益便会降至正常水平之下，从更长期来看，股市平均回报也就回归到了7%的正常水平。经济学家将之称为“均值回归”(reversion to the mean)，也就是说股市超常的表现不会永远持续下去。
正是在散户投资者的“帮助”下，科技类股和房产市场的泡沫得以成型。近年来，投资者投入美国股市的钱要比此前股市投资热时少了很多。行业团体 Investment Company Institute提供的数据显示，在股市投资最热的2000年，美国人向共同基金新增投资2,600亿美元。而去年，美国人从这种基金中取走的钱要多于投入的钱──二者之差高达464亿美元。
