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[转帖]地產股或可長線抄底

gigilang

头衔: 海归中校
声望: 博导
性别: 性别:女

加入时间: 2008/05/01
文章: 1377
来自: usa
海归分: 43104

标题: [转帖]地產股或可長線抄底 (3590 reads) 时间: 2008-6-08 周日, 23:07

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

今年春天的住房銷售季沒能旺起來，很明顯眾多購房者認為美國房地產市場仍未見底。那麼股市投資者呢？

　　近期幾大房地產商的股票都煥發出活力。1月份以來，Toll Brothers(TOL)、Lennar(LEN)、Pulte Homes(PHM)、 Hovnanian Enterprises(HOV)和D.R. Horton(DHI)的股價全部出現上揚。但與此同時，它們的當前股價均遠低於各自峰值。在這個低迷然而有復甦跡象的板塊，願意抄底的投資者會發現很多不錯的機會。

　　不過散戶投資者應該謹慎為上。開發商們至今仍未放鬆緊張的神經。本月全美房屋建造協會表示，房地產商的情緒指標已經接近歷史低點，而且“迄今房地產市場並無改善的跡象”。如果你眼光瞄準的是明年左右，也許該扔硬幣來決定。但對於看到3年以上的投資者，那些成功度過危機並且雄厚的經濟實力能夠經受進一步損失的大型開發商則是相對安全的選擇。

　　T. Rowe Price行業研究分析師喬希-斯賓塞(Josh Spencer)表示：“如果你將風險定義為波動，那麼地產股依然有風險。如果你從長期價值的角度來定義風險，那麼它們風險並不太大。它們估值已經很低，如果房地產市場多年後回暖，這些就是好股票，不過很難馬上獲利。”

　　斯賓塞認為Toll Brothers和Pulte價值最為突出，其中Toll Brothers更為強勁。他說：“選擇Toll Brothers是不會錯的。他們現金充裕，完全有能力用它來增加投入和購買便宜的土地。”

　　Toll Brothers主要為非首次購房者建造高端住宅，公司4月份結束季度總現金12.3億美元。在同投資者召開的電視電話會議上，公司表示今年春天銷售季大多數市場都很低迷。不過公司首席執行官羅伯特-托爾(Robert Toll)也表示，存在“需求大量積壓”的跡象。托爾自從公司1967年創始以來便一直擔任掌門人。Soleil Securities分析師安娜-托馬(Anna Torma)在5月16日的一份研究報告中提出，Toll的業務可能會在年底企穩。她最近將Toll股票的目標價格從24美元調升至28美元。托馬在報告中寫道：“該公司對市場的萎縮作出了積極有效的反應，已準備好迎接最終的復甦。”她還認為Toll“財務狀況十分穩健”。

　　類似地，Pulte第一季度結束持有現金11億美元，計劃在今年年底達到20億美元。

　　另一方面，高盛分析師克裡斯-赫西(Chris Hussey)建議大家避開Hovnanian，除非該公司“資本結構有大的改善”。該公司股價今年迄今已經上漲12%。最近Hovnanian宣佈了發行6億美元債券進行融資的計劃，而此前不久公司剛剛進行了股票增發。赫西認為公司最近的舉措對其淨資本負債率並無幫助，而公司的資本負債率“處於行業最高水平之列”。

　　金融服務公司The Hartford首席投資戰略師昆西-克羅斯比(Quincy Krosby)表示：“如果你是一名散戶，在投資地產股時必須非常謹慎，同時應該用長期眼光來進行投資。地產行業有一些很不錯的公司和經驗豐富的CEO，但是你必須耐心等待，因為滑坡的過程是痛苦的。”

　　樂觀來看的話，這並不是房地產第一次泡沫破裂，在過去地產股都恢復得很好。JMP Securities分析師詹姆斯-威爾遜(James Wilson)表示，房地產板塊的回暖會像當年的儲蓄和貸款危機之後一樣。威爾遜在3月25日的一份研究報告中寫道，1991年初開發商的股票遭遇重挫，很多都從1989年的峰值跌去75%。但是在隨後的18個月裡，地產股飆升達300%到400%，最後僅小幅回調30%至40%。

　　結論是什麼？從盈利的角度來看，房地產公司近期虧損可能還將擴大，它們的股票絕對談不上便宜。但是如果你想趕在大家之前抄底地產股，做好股價大幅波動的心理準備，並選擇那些現金充裕的龍頭地產股。

作者：gigilang 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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