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主题: 谈止损、风险和机遇 (原创)

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谈止损、风险和机遇 (原创)

alphafly

头衔: 海归少校
声望: 学员

加入时间: 2004/12/18
文章: 95

海归分: 11155

标题: 谈止损、风险和机遇 (原创) (1644 reads) 时间: 2006-7-31 周一, 04:16

作者：alphafly 在项目找投资与合作发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

有人曾经问投资大师沃伦巴菲：你在股市投资成功的秘诀是什么？沃伦巴菲笑道：要牢牢记住两点，第一点就是避免亏损；第二点就是千万不要忘记第一点。

美国股市不象目前中国股市设定有涨停板和跌停板，有时一个不好的突发消息触发股价暴跌，短短几分钟跌幅达50%甚至更多的情况时有发生；加之美国股市容许卖空操作，(也就是看到股票形势不好先从证券商借股票买掉，待股价下跌后再买回从中套利)，更是会加剧股价的动荡。很多套头基金(HEDGE FUND)凭借其资金优势，买空卖空翻手为云覆手为雨，散户若不谨慎往往损失惨重，决非戏言。因此在股市买卖操作上一旦发现判断错误，止损就显得异常重要。止损的方法因人各异，得益于电子交易的技术发展，现在各证券商包括网上交易证券商都提供电脑系统自动止损操作，我想在此详细加以介绍。一种止损操作是固定价格止损，比如说你继续看好微软的股票并以每股60元买了1000股微软的股票，但因最近大势动荡又担心发生意外，此时你可以设定触发价格为58元的止损卖单，一旦股价跌破58元电脑系统会自动给你卖掉，以免损失扩大。如果股价走稳或上涨则止损卖单如同虚设。如果股价已上升到每股90元，你可以把原来的触发价格为58元的止损卖单撤销重新设定新的止损卖单，并选择新的触发价格比如说88元。另一种止损操作是价格百分比止损，此时止损的参数不是固定价格而是固定百分比。用上面同一个例子，你在60元的价位买入1000股微软的股票，如果你决定无能何种恶劣情形发生你都不希望你的亏损超过你投资的3%，这时你可以设定触发条件为下跌3%的止损卖单。一旦股价下跌了3%，也就是股价下跌到58。2元，电脑系统会自动给你卖掉。价格百分比止损的好处是如果股价上升触发价格也随之上升，当股价上升到每股90元时，止损卖单的触发价位也抬高到90元回调3%的位置，也就是87。3元。在你的股票上升一段时间后又掉头向下时，价格百分比止损实际上也就是保护你的赢利不得而复失。

应该说止损单的设定对於投资者是规避风险的护身法宝，特别是市场出现意外时。不过不能说设了止损投资者就可高枕无忧。首先，不同市场情形下止损参数的设定应因势而异，如果一个股票处在震荡向上的走势中，止损价位过於接近当前股价，你会很容易被震荡出局，错失大好的赢利机会。如果止损价位离当前股价太远，一旦下跌加速，你会懊悔止损不够受伤太深。所以聪明的投资者总是不断随著形势的变化作出调整，形势仍然乐观时如果因止损而被震荡出局，应不迟疑重新买入以免错失良机，这时你的损失仅仅是一次手续费而已，形势恶化时不待止损单被触发即卖出。种种考虑，言之则易行之则难，不经历一些挫折磨炼很难具有洞察力。

一种特殊情况需加以提防。原则上美国证券交易委员会(SEC)规定不得进行内幕交易，并对内幕交易有轻到罚款重到判刑的处罚规定，很多不法内幕交易经SEC调查被揭露后违法者被严查的事件不断发生。规定不可谓不严，处罚不可谓不重，可利字当头挺而走险者依旧接踵而至。个人的内幕交易对一般股民的影响尚小，机构或大资金的内幕交易就不一样，往往会短期内改变一只股票的走势。其中机构的一种操作手法就是在提前获得一个利好消息后有意抛空打压股价，触发大量的电脑自动止损单，大量电脑自动止损单的卖出执行好似雪上加霜进一步压低了股价，给市场以恐慌，使大多数散民不敢买进，回头机构再低价收购，待利好消息公布，股价已经上涨，散民们后悔不已。此种情形开始时很难和坏消息前的机构提前抛卖分清，因此任凭止损单执行是正确选择，面对危机四伏的股市，宁愿错失良机也不可不避风险。但如果是机构的阴谋打压，止损单执行后密切关注其后走势，往往仍有机会发现其中的玄机，从而再次介入.

ImClone 的故事 2004年二月初，美国股市正处於自2003年底和2004年一月连续上涨后的回调。二月五日，回调已近尾声，随后的几天，IMCLONE(英克伦)公司的股票也随大势的缓缓回升在作盘整。十一日，股价跳空高开，成交量较前几日有所放大，全日以一根阳线收于43.10。IMCLONE的股民们见此情形，多少都有一丝暗喜在心头。十二日，上午波澜不惊，下午风云突变。一点半，在无任何公开消息的情况下，股价突然剧烈下跌，短短数分钟从42元作自由落体运动一直下跌至34，跌幅达百分之二十一。异常情况也引起了美国证卷交易委员会的关注，该股下午停止交易，证卷交易委员会宣称将对下午的交易进行调查，怀疑有内幕交易。出乎意料的是，下午收市后，IMCLONE发布了正式消息，美国食品医药管理局批准了该公司研究开发的用于治疗结肠癌的新药爱必妥。由於结肠癌在美国是所有癌症致死的第三大癌症，每年约有十四万八千人被诊断患结肠癌，市场分析人员认为，爱必妥销售额2004年可望达到一亿二千二百万美金，而且该药极有可能被应用在别的癌症治疗上，市场前景更是乐观。受此消息鼓舞，次日开盘，IMCLONE股价跳高开在47。02，升幅达38%。短短两天中，经历了由震惊到惊喜的IMCLONE的股民，议论不断，猜测纷纷。有认为前日的剧跌起因于爱必妥新药未被通过的流言而诱发恐慌性抛盘，因为，众所周知，美国食品医药管理局对新药的审查批准程序繁多规格极严，早在2001年12月，爱必妥新药曾被食品医药管理局以临床数据不足的理由未能通过上市批准。也有股市分析人员认为，极有可能是新药被批准的消息从内部走漏，提前获此消息的个人或机构先在短时间内用手中已有筹码将股价大幅度打压，诱发盘中的止损单纷纷抛卖，然后再以低价大肆收集筹码。本作者从图形技术分析，认为后者可能性极大。从技术图形看，自2003年10月中旬到2004年2月，IMCL的股价在图示的支撑线和阻力线之间作向上三角形振荡调整，8，9，10，11日四天股价都在支撑线上方附近徘徊，这几天新进场的总计上千万股筹码介入的原因之一是看重支撑线的力度，认为股价向下击穿支撑线的可能性极小。但稍谨慎保守的投资者们会在支撑线处或稍下方设止损，一旦股价向下击穿支撑线就准备离场。如果12日中午过后有人(或机构)突然抛出适量筹码将股价短时间压制在支撑线以下，触发的止损盘就会发生雪崩效应，股价自然会大幅度下挫，此时由於不明股价下挫原因，一般人都会犹豫不敢再进场，而作乱者自己则有备而来，可以在低价位大肆吸纳筹码，待到13日消息公布后或当即出手或留住做中长线，无能如何此人(或机构)已大赚特赚，而筹码被这突然一击洗劫一空的一般股民只能眼睁睁看着挣钱机会溜走。这突然一击开始的时间选择在中午刚过，也可见阴谋者用心良苦，因为每天这时间附近成交量较小，阴谋者突然打压股市时遇见的买盘阻力自然就小，可以用相对少的筹码达到打压股价的目的。尽管证卷交易委员会宣称将对12日下午的交易进行调查，但能否获得足够证据不得而知，最终也许不了了之。查出是谁在先抛售后大肆买入也许不难，但光凭此操作不足以问罪，因为股市如战场，好似诸葛孔明的草船借箭,数强相遇智者胜本是无可非议，除非有此人(或机构)事先得知内幕消息的确切证据。

IMCL股价的这一突发性动荡在华尔街乃至各大新闻传媒倍受关注，其原因之一还在於两年前已有一位美国家喻户晓的名人在IMCL这只股票中因设涉嫌内幕交易被证卷交易委员会调查。此人是一位不寻常的女士，名为玛莎-斯图尔特。玛莎-斯图尔特原是一名郊区毫宅中的家庭主妇，其夫君为一名律师，自然生活优越。斯图尔特无论烹调食品制做蛋糕还是料理花卉都非常出色，慢慢地就从一位邻里皆知的家庭主妇，转变到一家生意红火的经营家庭用品的街边小店店主，再后来发展到一家涉足食品、花卉、电视、网站、书籍出版的大型上市公司的CEO，此时已是身价数亿的女富豪。一方面在媒体中斯图尔特不遗余力把自己塑造成一名传统女性的形象，另一方面玛莎-斯图尔特的商业成功极大地促进了现代的女权主义运动。种种因数使得她自然成为美国中年妇女的偶像，根据她自己亲身体验写的《款待》一书，畅销全美国，再版印刷多达30多次。就是这么一位风云人物，却没想到一世英名毁在区区4000股英克伦的股票上。2001年时，英克伦公司的爱必妥新药曾被食品医药管理局以临床数据不足的理由未能通过上市批准，被打入了冷宫。这一消息发布的时间是2001年12月28日，可刚好在前一天，斯图尔特已将手中拥有的英克伦的4000股股票全部售出。2001年年底正是以恩龙(ENRON)丑闻案为首的企业丑闻风暴席卷美国之时，斯图尔特卖出英克伦的时机如此巧合，受到了很多人的质疑，证卷交易委员会也开始了对她的调查。法院经过一年多调查取证后， 2004年三月五日，法庭一致认为玛莎-斯图尔特一共犯有一项预谋欺诈罪(conspiracy)，两项蓄意说谎罪(making false statements)和一项妨碍司法罪(obstruction of agency proceedings)，每一项最都可能面临5年的刑期以及25万元的罚金。遭此判决，玛莎图尔特可以说是昔日黄花风韵难再，那么，针对2004年二月十二日的异常交易，最终又会将什么人暴光了？让我们拭目以待。

技术分析图_IMCL

作者：alphafly 在项目找投资与合作发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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