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[新闻]贝尔斯登被摩根大通收购($2/share)

spiderman
[博客]

头衔: 海归少将
声望: 讲师

加入时间: 2004/10/25
文章: 1024

海归分: 206114

标题: [新闻]贝尔斯登被摩根大通收购($2/share) (1964 reads) 时间: 2008-3-17 周一, 13:22

作者：spiderman 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上周四bear stern 还是$60/share,现在是$2/share

美国摩根大通JP Morgan公司16日证实，将以总价约2．36亿美元（每股2美元）收购美国第五大投行贝尔斯登公司。这一价格较贝尔斯登14日每股30美元的收盘价缩水93％。

　　据美联社报道，上述交易将以换股方式进行，且已得到美联储以及美国政府部门的批准。同时，美联储还将为摩根大通的收购计划提供“特殊融资”。

　　贝尔斯登公司首席执行官艾伦·施瓦茨在一份声明中说：“过去一周对贝尔斯登来说是一段难以想像的困难时期。在目前环境下，（被摩根大通收购）对于所有股东来说是一个最佳结果。”

　　业内人士指出，摩根大通收购贝尔斯登不仅拯救了全球投行界一大巨头，同时对美国经济和全球金融体系而言也是一种鼓舞。倘若贝尔斯登破产，将使与该公司相关联的银行、对冲基金等金融机构遭受巨大损失。

　　贝尔斯登公司成立于1923年，是美国优先级市场交易商，管理着大量客户资产，同时为大批中小型券商提供担保和清算服务。该公司陷入危机的根源是其大量涉足抵押担保证券市场。在去年次贷危机爆发之初，贝尔斯登旗下两只基金成为华尔街金融机构中首批遭到冲击而被迫清盘的基金。

亚市早盘，美元再次遭遇沉重卖压，期间虽有美联储宣布调降贴现率和摩根大通收购贝尔斯登消息的提振，但美元仅短暂反弹。贝尔斯登被收购($2/share)，令市场想起了美国1998年长期资本管理公司(LTCM)引发的金融动荡。

　　美联储官员在上述救市措施公布后表示，美联储采取的措施很大程度上是受贝尔斯登的问题所推动，贝尔斯登遭遇的问题给整个金融系统带来了挑战。这让人想起了1998年，美国长期资本管理公司(LTCM)陷入流动性困境，美联储也不得不施以援手，以避免金融危机的爆发。当时美元大跌，美元指数自 102附近最低跌至90.57水平。

　　分析师表示，贝尔斯登的问题，可能比LTCM时候更为严重。当时因为LTCM一家公司的投机过度，引发市场动荡，尚不足以伤及美金融系统根本，而贝尔斯登困境源于美国次贷危机，以及由此导致的信贷紧缩，而这是美国所有金融机构都面临的问题，花旗等美国金融核心机构，都因此遭遇大量的资产减记。如果危机进一步深化，不排除有更大的金融机构陷入需要救助的可能。

　　分析师指出，上周五有关美国第五大投资银行贝尔斯登陷入流动性危机的消息被证实后，就意味着美国信贷危机将陷入新一轮的深化阶段。今日贝尔斯登更是不得不面对被收购的命运，凸显了贝尔斯登的困境，以及美国金融系统的可能遭遇的冲击。

　　法国市值第二大的银行法国兴业银行的东京外汇交易主管Yuji Saito指出，美联储调低贴现率以及摩根大通收购贝尔斯登这两则消息必将刺激美元买盘。美联储今日宣布的几项措施表明，美联储愿意竭尽所能，缓解信贷市场忧虑情绪。

　　信心崩溃，市场争抛美元

　　美元指数今早一度跌至历史新低71.02，相应的欧元兑美元创新高1.5805，美元兑日元更是在亚股暴跌打压下重挫约2%，至96.57。

　　目前更为严重的是石油价格狂奔，商品价格推动全球通胀飙升，这也是1998年美国金融震荡所没有的新问题。原油价格已经突破100美元大关，金价也历史上首次站稳在1000美元/盎司上方。近期美数据显示，美国经济已然陷入衰退，市场对美国经济和美元的信心已经崩溃。

　　另外，欧元在1999年诞生后，表现日趋稳健，为投资者提供了美元之外的国际货币的可能替代品，这也将加速美元贬值。如果美联储措施无效，市场恐慌将进一步加剧，更凶猛的不计成本的美元抛售也将出现。

　　股市狂泄，日元上扬2%

　　上述消息令日本股市开盘后大幅下跌，日经指数跌逾3%。市场对风险资产的抛售，加速市场的套息交易平仓，美元兑日元下跌2%，至97.00下方，最低触及96.57，为1995年来最低。瑞郎也大涨近2%，美元兑瑞郎跌至0.9801。

　　瑞银集团(UBS)策略师Benedikt Germanier and Alina Anishchanka表示，“美元将继续承压，宽松的货币政策，金融市场震荡继续，以及对资本流出的担忧是三大主要原因”。

　　小帖士：LTCM介绍

　　美国长期资本管理公司创立于1994年，主要活跃于国际债券和外汇市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒作。它与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大"对冲基金"。

　　LTCM掌门人为梅里韦瑟(Meriwehter),被誉为能"点石成金"的华尔街债务套利之父。他聚集了华尔街一批证券交易精英加盟： 1997年诺贝尔经济学奖得主默顿(Robert Merton)和舒尔茨(Myron Schols),他们因期权定价公式荣获桂冠；前财政部副部长及联储副主席莫里斯(David Mullis)；前所罗门兄弟债券交易部主管罗森菲尔德(Rosenfeld)。这个精英团队内荟萃职业巨星、公关明星、学术巨人，真可称之为"梦幻组合 "。

　　在1994--1997年间，LTCM业绩辉煌骄人。成立之初，资产净值为12.5亿美元，到1997年末，上升为48亿美元，净增长2.84倍。每年的投资回报率分别为：1994年28.5%、1995年42.8%、1996年40.8%、1997年17%。

　　1998年，亚洲金融危机爆发，LTMC模型认为：发展中国家债券和美国政府债券之间利率相差过大，LTMC预测的结果是：发展中国家债券利率将逐渐恢复稳定，二者之间差距会缩小。

　　同年8月，小概率事件真的发生了，由于国际石油价格下滑，俄罗斯国内经济不断恶化，俄政府宣布卢布贬值，停止国债交易，投资者纷纷从发展中市场退出，转而持有美国、德国等风险小，质量高的债券品种。

　　由于LTMC做错了方向，遭遇破产厄运。9月23日，美林、摩根出资收购了LTMC。

作者：spiderman 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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