在笔者看来,以上辩护是站不住脚的。首先,善举不能掩大恶。纳税、创造就业固然可嘉,但前提是企业的经营必须合法。难道你能说一个骗了20亿元后拿出1亿元做慈善的人是好人吗?不仅不能,其罪可诛。其次,即便从经济价值的角度分析,也不能仅凭就业、税收和资产倍增就肯定其贡献。一个企业所创造的价值必须超过其占用资金的机会成本才是经济意义上的价值创造者。那些消耗无数贷款来养人、纳税制造虚假繁荣的假象我们见得还少吗?再次,就产业整合的思路而言,的确无可厚非。但是,一味地鼓吹资产增长如何迅猛、市场份额如何之高,不仅不能验证整合的成功,而且反证了内在的不自信。其利润究竟如何?在关联交易错综复杂、财务造假谩天飞舞的情况下,很难不让人怀疑。更重要的是,德隆系股价飞天到底是整合的效果还是股价操纵的结果,大家都心知肚明。最后,动辄抛出“金融安全论”的说词就更显得无知和可笑了。正如金融危机领域的权威学者查尔斯·金德尔伯格(Charles P. Kindleberger)所告诫的,是泡沫终究要破灭,不管它现在看起来如何美丽。泡沫拖的时间越长,就吹得越大,破灭所带来的震荡就越剧烈。是的,真相的揭开也许让我们不得不面对大量不良资产的现实,但是,追求眼前一时的“安全”只会酝酿更多不良资产和威力更大的炸弹。一个行为不端的企业就象金融体系的毒瘤一样,总是不断扩充自己的地盘,以表面的繁荣来掩盖内心的恐慌,以不断的欺骗来掩盖过去的罪恶。
第六,衡量一个企业对社会的贡献应从两个角度考察。首先,该企业是不是合格的“企业公民”(corporate citizen),一个劣迹昭昭的庄家显然是配不上这一称号的;其次,该企业的经济增加值(economic value added)是否为正数。所谓经济增加值是指一个企业的利润扣除机会成本(opportunity cost)之后的净额。如果一个企业的利润尚不及把相应的资本存入银行所得的利息,那么该企业就不具备存在的经济价值。纳税额、就业人数只不过是用来愚弄不懂经济学的老百姓的把戏。