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 [原创]华为的四重危机 |
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[原创]华为的四重危机 -- 董洁林 - (3902 Byte) 2012-3-13 周二, 08:17 (7251 reads) |
Georgexu
头衔: 海归少尉
声望: 学员
加入时间: 2007/01/03
文章: 48
海归分: 2176
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作者：Georgexu 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
这篇文章很好，观点很鲜明，数据提炼也很到位。
华为国际化的深入，人均期间费用上升很快，快速侵蚀他们的净利润率。后来的回复里面看到董洁林说华为的毛利率都维持在40%左右，比较稳定。我觉得这个毛利率统计应该是遗漏了他们的手机终端产品，他们的终端产品毛利率在30%以下，由于终端产品在11财年的$32B销售比重高，严重的破坏了他们传统的毛利率水平。这是从今年初华为开始三个事业部（传统运营商，企业网，终端）运作的一个原因之一。终端作为消费电子产品，毛利率低是必然的。目前企业网市场的毛利率偏高，但华为在这个市场是个跟随者，除了在国内打安全爱国牌以外，价格以外的竞争优势不明显，而且他们的目标做得很大，我认为他们也一定会在价格上做大幅度的折让（在海外市场，起码会比Cisco低30-40%）。所以他们的企业网市场的毛利率也不会高。如果华为的三个事业部作为一个整体来看毛利率的话，可以预料，如果他们的毛利率会越低。
如果逐一考察华为的产品线以及价格，其实他们能够保持高毛利率(50%)的产品非常少，只有一只现金牛（Optical），其他的明星产品，虽然有很大的增长空间，但是为了抢市场，早早就把价格降得很低，毛利率看着很可怜。
期间费用上升有几个看点：
1. 国内通货膨胀，国内的研发人员工资上升。这个趋势还会持续。
2. 海外市场，尤其是发达国家市场的拓展，无论是是用名义工资较低的Expatriates 还是本地员工招聘的，人力资源的整体情况都是性价比较低。这严重提高了期间费用水平。 未来几年北美会是华为全力投入的重点，估计这一块还会上升。
3. 华为在降低期间费用方面，有一个优势，就是全员（中国籍）持股制度。持股员工会把股票的分红增值算到年收入里面，而分红增值在公司会计里面，都算是净利润。由于分红增值普遍能够占到中国籍员工年收入的20-50%不等，这样就相当于变相的降低期间费用的支出。
我认为未来3-5年，华为的毛利率会继续下降，人均期间成本会比较稳定。
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但是我认为华为未来3年内能够在销售额上轻易地超越Ericsson 和 Cisco （ALU在电信市场中的下滑态势还是很明显，如果他们还不能在无线上雄起，估计就是半死不活了)
首先是因为华为有消费电子产品：智能手机产品线，而无论是Ericsson还是Cisco 都没有。
其次，如果我们把华为的手机产品线剥离，不予考虑，只关注传统运营商业务+企业网业务。我认为华为在3年内还是非常有可能超越二者。未来的几年里面，运营商的主流商业模式不会发生根本性的变化，基本上还是基于基础通信设施投入而不是内容以及创新来获取主要营业收入。而运营商在基础设施上的开支还在低速但是稳定的增长，从市场的容量来看，足以支撑华为在销售额超越竞争对手。
目前在基础通信设施里面的各个品类，无论是固定接入，无线接入，光通信传输，IP 骨干还是核心网，创新不是停滞就是减速，竞争对手已经无法避免华为的逼近。（应该说在无线技术上，西方公司还是有明显的技术优势和进入壁垒，但是游戏规则变了。这些技术优势的拥有者不是华为的竞争对手，而是他的合作伙伴-高通。）
其实华为的核心竞争力还是低价，但是前面已经提到了这么多成本上升的不利局面，他如何负担得起低价呢？
其实很简单：
在盈利能力上，永远不要拿华为跟Cisco比较。华为不是上市公司，他可以忍受更低的净利润率。Cisco的净利润率大概在30%左右，只要Cisco 保持追求这个净利润率。华为就会继续拥有价格优势。说白了，华为的优势就是“我可以少挣一些”。其实这个观点是在华为的核心价值观文档里面的”我们只谋求合理的利润“。
看待华为是否有危机，恐怕还要看看他们的价值诉求。他们最大的追求，是市场份额，而不是净利润，更不是创新。华为里面有一种及其强大的扩张的力量：份额扩张-->团队增长，这是一个简单的逻辑。
作者：Georgexu 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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 [原创]华为的四重危机 -- 董洁林 - (3902 Byte) 2012-3-13 周二, 08:17 (7251 reads) - 关键是看运营商的传统商业模式能够维持多久。 -- Georgexu - (1720 Byte) 2012-3-13 周二, 20:14 (715 reads)
- 几个回复，加上谢谢 -- 董洁林 - (377 Byte) 2012-3-14 周三, 07:53 (718 reads)
- 海归网的四重危机 -- 畅所欲言 - (154 Byte) 2012-3-13 周二, 13:50 (778 reads)
- 版权费 -- 董洁林 - (5 Byte) 2012-3-13 周二, 14:43 (353 reads)
- 如何理解？ -- cbp - (28 Byte) 2012-3-14 周三, 04:27 (312 reads)
- 善意抄袭了。 -- 畅所欲言 - (0 Byte) 2012-3-14 周三, 10:57 (269 reads)
- 只是开个玩笑 -- 董洁林 - (0 Byte) 2012-3-14 周三, 07:55 (196 reads)
- 恭喜完稿！！ -- Buck - (0 Byte) 2012-3-13 周二, 13:49 (303 reads)
- 谢！ -- 董洁林 - (0 Byte) 2012-3-13 周二, 14:43 (219 reads)
- 明显数据派的 -- 筋斗云 - (150 Byte) 2012-3-13 周二, 13:07 (461 reads)
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