2006
广州海龟创业与融资沙龙上课笔记－－对图图大主教总结的补充
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Huns 大侠是上次沙龙的来客之一，介绍其创业经历后大家觉得对于创业团队来说是个典型的案例。因为ＶＣ评估项目依据的是“people, people, people”，有了团队才能谈到钱，所以经讨论后，图图大主教决定第二从沙龙就重点谈团队组建问题和融资问题－－这两个问题都是初创企业遇到的最重要问题。
Huns 大侠上来说他是成都人，念了句对联，就是武候祠的那副名联：
能攻心则反侧自消自古知兵非好战
不审势即宽严皆误后来治蜀要深思
大侠强调商战中，“攻心”和“审势”的重要性。
大侠的团队组建心得：
１）人品。他们选择那些有长期交情，并有过经济交往的人作为合作伙伴。因为从钱上能够最容易认清一个人。大侠举了个例：丈母娘选女婿多在牌桌上。。。这样会不那么容易因为一点点利益冲突就垮台。
２）必须有共同的vision 和mision. 这样可以避免目标不同而分道扬镳。
３）必须有互补性。他们的创业铁三角分别为管理、市场和技术。
事先设定发生冲突时的措施：
１）第三方出来冷却，暂时搁置争端；
２）双方各自妥协，各让一步。对于步步进逼的合作伙伴，坚决放弃。
激励：将非股东的雇员也看成是创业团队的一员。
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最后讨论时，老狼举手提问：
你如何界定团队成员的利益？
答：在一开始很难明确界定，只能大致定一下，先干起来，往前走。很难有一个绝对公平的方案。
狼：那么是否大家心中都有这么个assumption: 反正弟兄们不会亏待了自己？
答：这个承诺不敢有。因为什么叫“亏待”，很难说。各人心目中有不同的期待。
狼：那么这可能会潜藏这严重的问题：等利益开始产生并且巨大的时候。。。很多初创企业便毁于此，可以共患难而无法同富贵。还是应该有起码的界定，把饼大致分好。
关于融资问题的讨论，老狼对图图大主教的提问是：
初创企业在寻求投资时，必定要遇到一个企业的估价问题。那么初创企业如何估价？
答：这个问题比较复杂，可以写一篇博士论文。事实上没有一定的标准。（有同学插话：最好是做到有一定的现金流或者利润出来，估算就比较有依据）
ＩＤＧ代表：象我们投early stage 的ＶＣ，也并不一定非常注意其具体的财务数据这些，因为对初创期来说，那意义不大。我们主要是看他的前景。
狼：另外一个问题是，关于融资成本。从图图大主教的教案上可以看出，统计上，百分之９５以上的初创公司是拿不到ＶＣ的。但是资金是business 的血液，对于初创企业来说更必不可少而且是极其稀缺的资源。于是我们就看到通常有两种做法：一种是先花长时间去接触各个ＶＣ公司。但因为只是在画饼时期，产品、团队什么都还没有，很难拿到投资。这实际上是一个蛋和鸡的问题。
第二种做法是私募－－ＶＣ以外的私募，就是找些亲戚朋友，土财主什么的凑。图图大主教说ＶＣ是成本很高的融资方式。但是跟这些私募渠道比起来，好象成本还是低多了－－我们听说，向实华开、博客中国、百度那样的初创企业，不过十来万、几十万起家，但是ＶＣ投入数百万、甚至数千万美元后，甚至愿意只拿比较小的份额，比如说百分之十、百分之二十，因为他们比较professional。这对个人投资者来说是不可接受的。所以对非机构的投资人募资来说，其股价不可能很高，一般要比ＶＣ等机构投资人要低很多。这样看来，ＶＣ的融资成本应该更低才对。因为同样的股份，初创者出让的利益更少，而获取的资金更多。
图：ＶＣ的融资成本高，是指的他们所期望的投资回报率要比一般银行借贷、民间拆借、政府资助等高得多。同时他们会对企业进行兼管，并提供有价值的服务，比如帮助建设团队架构，发展战略合作伙伴，提供公关渠道、、市场网络等。
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老狼太忙，只能写这么多。请其他同学补充或纠正。
我觉得这种沙龙很有益，大家应该多参与。人越多，效率就越高。特别是ＶＣ在场，也是不可多得的机会。因为众所周知，一般ＶＣ看一个商业计划书只有两分钟的时间。如果在这两分钟里面你的Exective Summery 不能抓住ＶＣ的注意力，你的ＢＰ就到垃圾筒里面去了。而在这种场合，你有大得多的机会跟ＶＣ接触、充分交谈。ＶＣ也希望在这种场合中，能够接触尽可能多的项目。更重要的是，各庄的地道，都有不少高招。所以创业的弟兄们自己相互切磋，交流经验，发展网络，也让大家获益匪浅，这次因为准备得比较仓促，加上年底，会所安排很满，所以通知得也迟，但还是有很多人参加，有些人还是从深圳赶过来的。我们以后还可以准备充分些，然后沙龙以后，大家多写些贴子，将讨论延续、扩展，跟各地的弟兄们汇报和交流。这样的成效和影响会更大。
沙龙后大家意犹未尽，一起去了一个有名的湖南菜馆（同湘会？）大吃大喝，快十点才散。