用户名:
chairwolf
自由自在,多姿多彩。放浪形骸,散淡人生。来如雷霆收震


发送站内短信
查看博客个人资料
发表文章

文章目录


精华荟萃      更多


精华            更多


最近文章


热门文章


最近评论


 

搜索

 
 总点击: 12281293

中国房地产泡沫的累卵之危与对策(上)   Comments

去年老狼在海归网就中国房地产泡沫问题写过一系列文章,认为中国的房地产市场存在着严重的泡沫,其原因是:

1) 中国投资环境严重恶化,制造业的生存艰难,大量资金向股市房市转移;
2) 政府释放四万亿投资,并且实施宽松的货币政策(7.3万亿的信贷资金)。因为没有其他良好回报的出路,大量资金进入房地产进行投机;
3) 国民的通胀预期乃至于通胀现实;
4) 国民的“家”和“房子”的观念。

在以上的基础上,引发了可观的海内外热钱进入房市进行投机。盖中国房市是一个非常不错的投机对象,其原因是垄断造成的供给限制,再加上国人根深蒂固的“有房才有家”的观念,大部分买了房子的人都不会考虑卖,尤其那些只有一套房的。这点跟股市很不一样。于是,决定房地产市场价格的,就只有极少部分出售的房子。这些加上宽松的货币政策,以及中国人的“聪明才智”,空置房大量存在,“捂地”成为可能,造成了极大的杠杆效应,有限的资金就可以撬动整个房地产市场的价格不断疯长。

但是实际上没有东西是只涨不跌的,也没有人可以跟经济规律对着干,中国政府也不能。不管是股市还是房市,脱离了经济发展的实际水平的疯长,最终一定会跌下来。脱离的越多,升得越高,就跌的越重。到了一定的程度,甚至可能造成灾难性的结果,摔得粉身碎骨。中国的房地产市场的现状就是这么一种情形。高企的房价使得大部分老百姓只能望洋兴叹,并且将中产阶级的支付能力吸干(如《蜗居》里的海萍夫妻),使得他们也沦为城市贫民,社会阶层日益两极分化。中产阶级本来是社会稳定的基础,阶级对立的缓冲。他们的消亡或者变相消亡,导致了社会冲突的加剧。此外,高企的房价吸干了社会的可支付能力,内需从此一蹶不振,制造业进入恶性循环。房贷不但将房奴们压得喘不过气,通过“啃老”等方式,绑架了他们的亲友链,而且通过虚高的房价,绑架了银行,绑架了整个金融体系,绑架了全民。银行的钱是谁的?你你我这些蚁民的!一旦房地产泡沫破灭,房市崩溃,大量的断供将导致中国的金融崩溃。不管中央银行是否要印钱去拯救,结果都是老百姓的存款大幅度缩水,或者统统打了水漂。从美国的次贷危机可以看出,房地产泡沫的破灭,其结果是极其凶险的。

我相信上面看到了这种危险,所以“房地产新政”应运而生。在我看来,“国十条”之类虽然治标不治本,但已经烧的这么厉害,甭管病因是什么,还是得先退烧再说,否则再烧下去就得出人命了。但毕竟,“房地产新政”只是通过增加交易成本,彰显了中央政府的决心,对市场投机起了一定的阻吓作用,迫使炒房者停下来观望形势,但却没有改变土地和房地产业垄断的状态,也没有改变货币供给的状态(已经放出去的货币,一下子是无法收回的)。这是扬汤止沸,而不是釜底抽薪。在房地产业的供求结构没有改变之前,中国的房地产价格不会很快有太大的变化,所以也就不能轻言“崩溃”。

不过我猜这样的形势也许比较符合当局的意图。房价真的崩溃的话,恐怕不是什么好事,至少对地方政府而言。这个上面我们已经说过了。房价暴跌不但会引起上下游产业(钢铁、水泥、建材、装修等)的衰退,从而导致一系列的连锁反应。而且,急跌会粉身碎骨,所以要降落伞,所谓的软着陆。价高量缩的僵持形势,需要等房子的持有者的手里的货币慢慢地减少,从而“割肉”,逐步抛出房子。这样“接力”的结果,一是减低房价暴跌的冲击力,使得每一程“接棒”的人都消化了一定的降价损失,对社会整体而言有缓冲作用;二是继续利用高房价吸住大量货币,不让它们决堤冲出来,造成通货膨胀洪水的泛滥。目前被“房地产新政”所阻吓的资金,和部分从房地产高位获利退出的资金,已经在到处寻找其他的投机对象,比如黄金和大蒜,形成这些产品的价格暴涨。一旦房地产的“水库”崩溃,冲出来的巨额资金,如果没有其他手段有效地吸收,将对社会产生极大的冲击。那时一方面是大部分老百姓缺乏购买力而造成的内需低迷,而另一方面却是在社会总体流通的巨额货币而导致的物价暴涨(即所谓的“滞涨”),这会导致严重的社会危机。这中间最倒霉的是那些盲目跟风买房的中产阶级。低层老百姓因为反正买不起房,房价高到天上去也跟他们无关。但他们没有意识到,那些他们所住不起的房子其实是有他们的贡献的,因为大比例的房贷的源头,正是他们存在银行里的存款。那点微薄的利息,远远赶不上货币贬值所带来的损失,却给炒房客带来了丰厚的利润。对于有所谓“刚需”的“房奴”们,因为他们不会轻易卖房,只会死扛到底,所以他们将会“通吃”房价顶峰到房价低谷的所有价格落差。当他们失去了工作或收入来源,或者当房价跌到使他们的欠贷比他们房子的市值还高的时候,他们就会选择断供(尤其是我们的国民的信用观念还不很强的时候),自己损失首付和已经支付的本利,将剩余的烂帐推给银行。不过在一个“温水煮青蛙”的慢跌过程,他们就永远处于一个船到江心,进退两难的处境,直至慢慢地,慢慢地被煮死。

所以,无论是中国政府还是老百姓,都需要寻找一个能有效吸收资金的有效途径。对政府而言,是维护社会的稳定;对老百姓而言,是维护自己的血汗钱不使缩水。

(待续)

3463 次点击    关键字: none

发表回复

校验码:  


你可以 回复, 或者 trackback 到你的网站.