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揭穿骗局的六大谜团
2005-11-4 8:00:00 
来源：理财周刊
在采访了数位曾经参加这一类自然人股权转让的投资者后，记者发现大家的遭遇与这些公司的股权运作手法几乎如出一，经过对资料的汇总研究以及对一些专业人士的采访，记者更深信这是一出牵连甚广、影响极为重大的骗局。
现以“联诺”事件为一个典型，剖析一下这个欺骗性极强的骗局的主要疑点。
其一: 到美国上市真是这么容易吗？
从记者得到的一份来自“美国百胜客国际金融证券责任有限公司”（以下简称“百胜客”）的“上市辅导手册”中的内容来看，为了上市，“联诺”将要支付90万美元的承销费用给“百胜客”。而其登陆AMEX的方式完全是参照一般登陆纳斯达克市场的流程，只不过其中有些条件细节有所改。从这个意义上讲，这几乎是不可能登陆成功的。
据一位参与过中国企业赴美上市全过程的业内专业人士介绍: AMEX现在相当于纳斯达克的一个延续板块，跟我们国内的柜台交易市场差不多，主要是因为亏损或者股价、成交量达不到纳斯达克要求的公司在此交易，待公司情况恢复到原来的要求就能再去纳斯达克交易。这样的公司的确有上千家，而且也的确有可能再上纳斯达克，那里也的确有20家左右的中国内地公司的身影，但不是像“百胜客”描述的这样上市法。
因为直接上市的成本极高，90万美元的承销费简直是一个笑话，而且对公司的要求也非常高，尤其是财务报表的透明、真实程度。外，能把公司直接包装上市的投行肯定是赫赫有名的公司，像“百胜客”的资料里描述的那样轻松就上市了，根本不可能。
而已经登陆AMEX的内地公司一般都是采用买“壳”的办法。一般是公司创始人先在境外注册一家离岸公司然后用离岸公司以投资方式控股境内的公司。随后，到美国找到一个从纳斯达克退下来的公司，要零负债零资产、筹码集中的好“壳”，用离岸公司收购掉它。随后，境内公司再反向收购掉这个“壳”公司，从而变成它的第一大股东，也就成为美国的上市公司了。
完成这个步骤的公司一般有两个目的，一种是继续好好运作，并在适当的时候向纳斯达克发起冲锋; 另一种则是“扯虎皮做大旗”，以后到国内向投资者和银行介绍自己是“美国的上市公司”，借以融资或者捞点别的好处。
其二: 股权托管中心能转让股权吗？
假设投资者当场付给“忆玛产权”近4万元人民币，得到的是什么呢？
得到的就是一张“西安三秦股权托管有限公司”出具的“股权持有卡”，上面会写着投资者的名字以及10000股股票的名称和代码，但是，这是有效的凭证吗？
[…]

股民屡遭诈骗 证监会在哪里？
　　有时候，我真的不敢相信，人会愚昧到这个地步！
　　这是我从去年曝光“百胜客”等机构操纵“西安绿一堂”、“西安天安”等自然人股敛财骗局，到最近揭露深圳“华鼎”黑幕以来的最深切的感受。
　　一个月最多3个月，资金翻数倍，这样的好事，居然就有这么多人相信这些机构自己不去买让你买，居然就有人相信证监会会发“权证”给小股民，居然就有人相信一个台湾人开的注册资金20多万元人民币的“百胜客”能操作中国企业到纳斯达克上市！
　　更可悲且可笑的是，居然到现在这个地步，还有一个我在深圳认识的受害股民问我这样的问题：“江记者，你说不可能去美国上市，那百度是怎么发财的呢？”
　　但是往深层次想，他们受骗固然是因为他们愚昧，但是没有别的原因了吗？为什么我们国家的主流声音总是姗姗来迟甚至永远不来？
　　到“百度”搜索一下“美国上市”，你看看能弹出多少“西安某股权托管中心登记转让”的公司，能弹出多少个“某某产权交易所下属单位”，能弹出多少“热烈祝贺美国百胜客公司携某某公司在美国上市”，能弹出多少个“某某公司与美国著名投行商讨首日定价应该在多少多少美金”，光天化日讨论操纵股价，你们也不怕美国的警察抓你们！可是我们的监管部门在哪里？没人制止他们，甚至连辟谣澄清的都没有。
　　我去查了一下，去年初我曝光的“西安绿一堂”的股票还在卖，只不过本来号称2005年6月就能上市的已经改成2006年4月“海外市场非常看好”，都不敢提具体啥时候上市了。我不久前还接到一位股民的电话说：“我买的绿一堂股票不象你说的那样是假的，他们说很快就要上市了，已经有很多西安的股票在美国上市了。”我让他自己打电话去证监会问问这可能吗，他说问过，人家没回答，我说那你就继续相信下去吧，你就当美国证监会主席和纳斯达克CEO都是原来西安退下来的下岗工人好了，是西安的股票都给上。
　　我就纳闷，证监会要成立个“监管二部”开展打非运动是需要挺长时间准备，设门热线电话或者网站上挂一个链接，告诉来询问的人到美国上市或者内部职工股到底是怎么回事就那么难？这完全是凭常识就能办到的事情，就可以救很多人的钱甚至是命。
　　当然有很多政府部门和媒体都在与这股丑恶之风进行斗争，但是为虎作伥或者默不作声者的数量可能更多。在无数的“美国上市”的介绍文章的落款都写着“证券某报记者某某某”，大量的被噱成会员的股民都是受到“某某卫视”的广告鼓动，而一些名义被盗用或者本身就在违规经营的“股权托管中心”或者“产权交易所”也从不见它们直面问题整顿下属机构。
　　好在这种状况正在逐步改变，越来越多的受害者和政府机构正在站出来。有人劝我，华鼎的背景有多么多么深，要当心他们报复。但我相信邪终究不能胜正，我相信，主流正义的声音会越来越响，而害人者终究会得到应有的惩罚！
来源:《理财周刊》
作者: 江南

http://www.wjtts.net/dbsoft/xt.mp3

大家还是不要贴太敏感的政治内容的东西。
没必要！心中知道了就可以了，没必要告诉所有的人，是吧？

世界两大拍卖行抢念“中国经”(附图)
新华网 （ 2006-08-02 09:39:34 ） 来源： 国际先驱导报
【提要】“经济的高速发展已使中国的收藏市场成为全球拍卖市场”
国际先驱导报驻伦敦记者马建国报道 日前刚刚结束的中国艺术品伦敦夏季大拍卖，没有冒出２００５年那样的上千万英镑元代青花瓷罐的历史纪录，但两大拍卖行轮番进行的中国瓷器和艺术品拍卖仍让人感到了中国艺术的热度。
【小题】拍卖行刮起“中国风”
7月中旬，伦敦两家大拍卖行都摆开战场，进行中国文物艺术品的拍卖。伦敦索思比在１２日举办了两场“中国瓷器工艺品”专场拍卖，其中的“中国瓷器工艺品专场”之一的成交额约合７００６万元人民币。虽然总的上拍数量１６３件要少于老对手克里斯蒂，但是成交额只与克里斯蒂有微弱的差距（克里斯蒂的成交总额约合人民币7307万元）。这可以看出索思比公司在瓷器市场的传统优势。
索思比拍卖行欧洲及亚洲区副主席司徒河伟说：“在全球的艺术品拍卖市场上，中国的艺术品国际化程度很高，不但受中国人追捧，也早已是西方藏家的投资对象。中国艺术品在索思比一直有很重的分量。”
【小题】索思比以品质打压对手
其实，早在上世纪７０年代初，中国艺术品就已活跃于欧美市场，伦敦和纽约已成为中国艺术品海外交易拍卖中心。当时，日本的中国艺术品收藏家也十分活跃，在世界各地拍卖会上频出风头。１９６９年，索思比曾试探性地在东京举办过一次拍卖活动，但由于日本拍卖市场排外性甚强，很难打入，因此索思比把眼光转向香港。在多次与香港大收藏家及传媒沟通后，伦敦索思比总部终于同意约翰·汤姆森提出的建议，在香港设立分公司。１９７３年，索思比香港分公司成立。比起伦敦有近三百年历史的“老铺”，香港索思比无疑算是“小字辈”，不过它在中国艺术品拍卖方面却是举足轻重。
１９７３年香港索思比的首场拍卖设在当时新开张的文华酒店，出乎意料的是，香港的鉴赏家对索思比表现出极大的热情，首拍大获成功。从１９７６年开始，香港索思比每年便定期举办春秋两届拍卖会，并迅速成为继伦敦与纽约之后第三个中国艺术品拍卖市场。
香港索思比最引为骄傲的是它３０年来的瓷器拍卖，屡创中国瓷器世界拍卖成交纪录。在１９７３年成立之初，香港索思比拍品主要为宝石、铜器及陶器。但近年工艺品目录中明清官窑精品已成主角。
１９８０年收藏家仇炎之过世后，他的收藏被索思比公开拍卖，其中一件明代成化年间的斗彩鸡缸杯以打破当时中国艺术品世界纪录的５００万港元成交，引起全世界对中国艺术品市场的关注。如今，这件珍品被大英博物馆收藏展览。１９９９年，仇氏旧藏的另一只成化斗彩鸡缸杯在索思比再次突破中国瓷器拍卖价，以２９１７万港元售予英国古董商。
进入９０年代，由于国内拍卖蔚然成风，货源及货品质量成为竞争的关键。索思比将收货策略调整为“量少质精”，并且追求专题专场拍卖，并取得了不俗的成绩。其中许多专场至今仍被藏家提及，如《简氏斑园收藏》、《张徐雯波藏大千书画》等。
索思比欧洲及亚洲区副主席司徒河伟强调说，“与同行相比，索思比更重视服务的质量，公司希望以高质量的服务和高质量的拍品在竞争中领先。”
【小题】克里斯蒂以量取胜占市场
面对对手激烈的竞争，克里斯蒂似乎一直信奉一条原则：扩大市场。目前，克里斯蒂拍卖行已经在世界30多个国家设有上百家分公司，拍卖中心设在伦敦和纽约，仅伦敦一处就有两个拍卖场地，星期一举行陶瓷拍卖，星期二举行绘画拍卖，星期三则是家具拍卖等。除此之外，它还在日内瓦、圣莫里兹、蒙特卡洛、罗马、格拉斯哥、墨尔本等地举办定期拍卖会。随着亚洲市场的发展壮大，克里斯蒂又先后在中国香港、中国台北、新加坡、印度孟买和韩国汉城等地设立了分公司。
[…]

“保利”背景大起底—揭开保利的神秘面纱！
我的博客: 保卫胜利
http://blog.eastmoney.com/sunny600048/
“保利”一名的由来
　　1983年，解放军总参谋部、中国国际信托投资公司（简称中信公司）联合组建一家对外贸易公司，时任中信公司总经理徐兆龙为公司起名“保利”，取保卫胜利之意。英文前缀词POLY恰与中文“保利”一词发音相同，故取之。王军、贺平等公司创始人都是这一历史的见证者。
　　
　　保利公司的司徽P，取英文“PLA‘（中国人民解放军缩写）、“POLY”、“POWER”之含义，变形的英文字母P，由赖维武、王小朝于1987年设计，象征拳头，代表信心和力量。P中心的空间，喻意把握现在，放眼未来。
　　
　　1993年保利公司成立十周年庆典之际，贺平总经理邀请书法家启功先生书“中国保利集团公司”，有简体和繁体两个版本。1994年11月，保利公司正式注册“P”和“保利”两个商标，并取得国家工商局颁发的商标证书。
保利的含义：
文字解释：保利能 保卫胜利, 保住胜利，保证盈利，保本万利
代码含义：600048（保利）–是发！600048=6+0+0+0+4+8=18 中国人喜欢18吉利！
　中国保利集团成立背景：
1998年，为响应联合国“百万大裁军”的号召，经中共中央、国务院、中央军委联合批准，以中国人民解放军三总部为背景，成立三家集团。
总后勤部：中国新兴集团
总参谋部：中国保利集团
总装备部：中国新时代集团
揭开保利地产（600048）的神秘面纱！
公司相关网址：http://www.gzpoly.com
　 http://www.polyvilla.com.cn/ 保利·垄上别墅
http://www.poly.com.cn/docc/gltd.htm 中国保利集团公司
http://www.gzpoly.com/profiles/manager.htm […]

婚礼上的音乐
入场篇–
婚礼进行曲(传统)
分别收录了5首传统的婚礼进行曲，有管弦乐、钢琴和小提琴版
http://219.72.128.8/mp3/wedding.mp3
其他版本的，
正统的婚礼进行曲http://219.72.128.8/mp3/wedding001.mp3
http://219.72.128.8/mp3/wedding003.mp3
钢琴版婚礼进行曲http://219.72.128.8/mp3/wedding002.mp3
小提琴版婚礼进行曲
http://english.guangztr.edu.cn/modul2/YCzwwjj/wedding_march.mp3
入场音乐(非婚礼进行曲)
刘德华的《婚礼进行曲》
http://www.16800000.com/yinyue/yinyue/刘德华的婚礼进行曲.mp3
流星花园主题曲《perfect moment》
http://www.hnst.org/musiclife/foreignrhyme/music/perfect_moment.mp3
仪式篇–
交换戒指
i believe(piano) http://219.72.128.8/mp3/I_believe.mp3
i believe(韩语版) http://219.72.128.8/mp3/I_believe01.mp3
新人致辞
陈慧琳《美丽新娘》
http://musicuyfxo875d85e452fo8yd.5716.com/200408/05/13.wma
主婚人/证婚人致辞
张宇《给你们》http://219.72.128.8/mp3/to_you.mp3
点蜡烛
《我的名字叫依莲》(法语) http://219.72.128.8/mp3/Helene.mp3
《远去的列车》 http://219.72.128.8/mp3/lieche.mp3
中式仪式
《花好月圆》(推荐) http://www2.huain.com/abxxeffg/b … /huahaoyueyuan2.mp3
《喜洋洋》 http://219.72.128.8/mp3/xiyangyang.mp3
《喜气洋洋》(推荐)http://219.72.128.8/mp3/xiqiyangyang.rm
《大花轿》http://61.161.110.17/126/mp3/mingeB/02.mp3
背景篇–
中文歌曲：
周华健《一起吃苦的幸福》
http://love.urlall.com/music/mp3/list1/349.mp3
http://music.lanshan.net/yiqichikudexingfu.mp3
张学友、高慧君《你最珍贵》
http://mp3.hustonline.net:1066/…male/张学友/不后悔/你最珍贵(张学友%20高慧君).mp3
http://looke.100.com.cn/user/jian/20060810231240771ubbontcfxh.mp3
赵咏华《最浪漫的事》
http://mw.0437.gov.cn/mw/lyinet/20060710/03/img/1.mp3
群星《相亲相爱》http://xnc.hllx.com/music/hechang/xqxa.mp3
齐秦《月亮代表我的心》http://219.72.128.8/mp3/qiqing.mp3
杨坤《月亮可以代表我的心》
http://www.xclove.cn/music/杨坤-月亮可以代表我的心.mp3
陶吉吉《月亮可以代表谁的心》http://219.72.128.8/mp3/tz.mp3
邓丽君《月亮代表我的心》(老一辈人比较喜欢的旋律，我是放在中式仪式后敬酒时候用的) http://219.72.128.8/mp3/dljyue.mp3
邓丽君《甜蜜蜜》(理由同上) http://219.72.128.8/mp3/tmm.mp3
永邦《你是我最深爱的女人》
http://wmm.banzou.cn/www.netandtv.net/man/man/yongbang/nswzsaderen.mp3
张清芳《出嫁》
http://210.29.193.120/musicfile/hrzh/一人一首成名歌曲港台版/09-出嫁（张清芳）.mp3
任贤齐《你是我的老婆》
http://80bbs.am89.com/users/qtlyz/tlyzfkb/MYSITE/80bbsaudio/NO4/104.mp3
王力宏《爱你就等于爱自己》
http://s2.7t7t.com/pycs/W/2003516/104845/18.Wma
苏永康李彩桦《意犹未尽》
http://www.liuqiang.net/lt2005/coffee.mp3
庾澄庆《只有为你》
http://mp3.yc.nx.cn/gequku/yuchengqing_17a.mp3
庞龙《两只蝴蝶》http://219.72.128.8/mp3/2butterfly.mp3
香香《老鼠爱大米》http://219.72.128.8/mp3/xiangxiang.mp3
刘德华《爱你一万年》
http://bbs.linye.cn/attachments/forumid_46/sK7E49K7zfLE6g==_Pd1uIKM1FHQk.mp3
《祝你健康》http://219.72.128.8/mp3/znjk.mp3
外文歌曲：
《you are not alone》http://bbs.cntime.net/EC_Music/U … […]

金融协调监管委员会：并非分久必合之理
2006年08月27日 15:01 中国经营报
　　中国经营报 本报记者：万云
　　“呼之欲出”的金融协调监管委员会以及其尚未明确的定位和职能引起三大监管部委、金融机构的一片猜想。是要回到1979年前由中国人民银行统揽一切金融业务的“大一统”金融体制吗？还是为了扫除目前“一行三会”(人民银行、证监会、银监会、保监会)监管盲点？或者是为了越来越多出现的综合金融体而专门成立的监管机构？
　　金融协调监管委员会起源于2003年监管机构首次联席会议。当时“一行三会”分业监管格局中出现了各机构各司其职、条块分割、沟通不足、信息无法共享等弊端，首次联席会议随即出台了“分工合作备忘录”。来自社科院金融研究所的研究人士非常肯定地表示：“金融协调监管委员会只管监管部委，不管金融机构，也不会给任何新的金融机构发牌照。”
　　有媒体报道称，该委员会“正在由有关方面牵头组织专题调研，成立报告要到8月底才能上报国务院。”可见，将来的金融协调监管委员会并非由人民银行牵头组成，而会在权力方面高于“一行三会”，不然，何来“协调”二字。有关金融专家认为，将来牵涉到“一行三会”多方利益的项目，如产业基金的募集和管理、保险资金进入资本市场、金融资产证券化等不再事事经国务院特批，而是由金融协调监管委员会来统辖实施。
　　但金融协调监管委员会也不足以特别监管金融控股集团或混业经营体。首先，现有的金融控股集团如中信集团、平安集团，以我国现阶段“一行三会”的监管架构完全可以实现对这两类综合金融体的有效监控。其次，金融协调监管委员会未必能监管诸如天津泰达、上海国际集团这样由实业发展起来的多元金融资产控股公司。天津泰达有全资、控股、参股企业200余家，旗下金融资产包括北方国际信托、渤海银行、渤海证券、渤海财产保险等，最近又把原湘财荷银基金收编旗下，几乎拥有了全系列的金融牌照，但整个公司的主业基础是公用事业，还有新资源开发、酒店等庞杂的产业。作为天津市政府的投资平台，泰达控股公司具有对出资人天津市政府负责、实现集团资产保值增值的义务。金融协调监管委员会如何可以有效地监管到这样的企业呢？
　　此外，由于综合金融集团毕竟只是极少数，金融监管主要还是要面对众多中小型的、单一业务的金融机构，因此，我国目前的分业专业监管更具有现实意义。何况，金融协调监管委员会的设立也有“硬币”的另一面，那就是有可能会让金融机构又多了一个“婆婆”，造成滥用权力、官僚主义和效率降低等问题。
　　因此，笔者认为，一方面我国应该继续发挥“一行三会”的现有职能：集中专门金融监管人才，提高监管效率和监管水平，以利于金融业内部的平衡发展，培育金融市场、金融机构之间的竞争。另一方面，金融协调监管委员会在未来面临的挑战是：在加强信息共享与沟通协调，提高专业监管水平的基础上团结协作，形成真正的中国式“监管合力”。

吴尚志：一日PE,终身PE
“中国PE一定有自己的品牌。PE是人的生意，也就是文化、人际关系的生意。洋人的中国PE团队都已本土化，鼎晖正努力成为中国的品牌。”
吴尚志，48岁，鼎晖创始人、董事长
鼎晖中国基金管理公司（CDH），前身是中金的直接投资部，2002年分拆组建，该团队有多年投资经验，以蒙牛乳业、李宁服装、南孚电池、分众传媒、双汇食品等项目在业内闻名。鼎晖现管理三期基金，规模为3亿-5亿美元
吴尚志，业界尊称“老吴”，生在红旗下，“老三届”毕业生，又是文革后最早一批出国喝“洋墨水”的。他中等个头，慈眉善目，衣着随意，身形略微有些发福，看上去根本不像是在华尔街闯荡多年的投行精英，倒像是一位“下海”不久的中年知识分子。
老吴为人低调，多年来几乎从不接受媒体采访，但也有人说他“其实很精明，是闷声发大财的典型”。
不管怎样，业界公认，中国第一PE非“老吴”及其六人团队草创的鼎辉投资莫属。同行对其颇多佩服。李山——朱钅容基的得意门生，约翰·桑顿在中国的合伙人，说老吴才是国内PE投资的先驱。弘毅投资的赵令欢认为鼎晖的运作、关系、团队、判断都很强，是他尊重甚至有点偶像崇拜的公司。1994年，王在高盛亚洲时，曾经花了大半年考察佛山陶瓷业，却无功而返，他谈判的那家企业直到今天还没上市，“可是吴尚志做鹰牌就很成功。”
蒙牛引进私人股权基金的故事早已为人熟知，管理层与资本的“对赌协议”也渐被理解。投资收益率约500%（投入约5亿元，三年内回报约26亿港币）的蒙牛，是鼎晖自2002年成立以来第一笔比较大的投资，也是第一次为公众所认识。过去十年，鼎晖投资的20多家企业中已有九家上市，六家市值10亿美元以上，业绩堪称一流。
而当鼎辉开始参与收购中国头号肉类加工企业双汇集团（高盛及鼎晖II共投20亿元）和华源重组（华润和鼎晖分别持有华源70%和30%股权）后，以发掘民企眼光闻名的鼎晖迎来了国企改制“躲不开的命运”，这家中国最成功的本土PE基金也接近了其综合投资平台的梦想。
博锐46
老吴看过本刊《蒙牛何以选择摩根》、《双汇不是徐工》等报道。“我无法确认，也不能多说，我们交流你会觉得我缺少诚意。其实我不是这样的人。鼎晖今天在媒体上说话不大合适，因为这样无法避免地涉及我们的商业运作、我们投资的企业，这样会违反我们和许多合作企业的初始约定。”
今天的老吴正在淡出交易第一线，在向一个目标10亿美元量级规模的基金管理委员会主席的角色转变。他掌控下的鼎辉也逐步从过去的传统行业成长基金（growth fund）向创投基金、收购基金甚至房地产基金延伸。鼎晖创投基金合伙人王功权说，“老吴像兄长一样特别诚恳，他的前瞻性、驾驭事情的综合能力、为人的修养和胸怀，很感染我。”王之前在IDG VC，他离开的很大原因在于“鼎晖想打造一个投资旗舰机构，中国No.1的投资品牌，这样大的梦想对我很有吸引力。”
老吴曾在一封E-mail中说，“中国PE一定会有自己的品牌。PE是人的生意，也就是文化、人际关系的生意。洋人的中国PE团队都已本土化，VC的管理公司也正在全面本土化。鼎晖正努力成为中国的品牌。”
追梦
老吴1983年毕业于麻省工理学院斯隆管理学院，接着进入华尔街。当时美国新一波并购浪潮正在兴起，KKR、卡尔·伊坎和米尔肯等占据舞台中央，在1980-1990年间，富有进攻意识的投资银行家、公司袭击者和股东积极主义推动的敌意接管和杠杆收购成为主流，他有了对直接投资的初步认识。1991-1993年，老吴在世界银行所属IFC任高级投资官员，帮助印度人贷款发展工业等，就对PE“非常非常有兴趣”。1993年，老吴试探筹资建立了一个基金——“想法比较天真”，投资了一些项目但好像都赔了。
据说当时老吴也曾找过KKR、贝恩资本、3i等取经，但做什么模式没想那么明确。后来他到了中金，任中金直接投资部董事总经理，中金“五常委”之一。但在中金，投行业务才是明星，直接投资部长期地位尴尬，老吴一旦有机会还是想做PE。摩根士丹利的高管盛情邀请他加盟，老吴回答说，“我现在42岁了，我要是24岁，我就跟你做。”
自1996年以来，老吴在中国最早开展直接投资业务的中金，主导投资总额达1.2亿美元，在中国移动、鹰牌陶瓷、新浪网等取得了丰厚回报，年均收益率超过30%，并培养了一支管理团队。2001年，国家禁止证券公司从事风险投资业务，中金将其直接投资部和投资业务分拆。2002年8月，由吴尚志、焦震、王振宇等六位前中金大将发起的鼎晖投资基金管理公司正式成立，成立初期管理的是一支总额约为1亿美元的海外基金和一支约3亿元的人民币基金。主要基金投资人包括了新加坡政府投资公司（GIC）、苏黎士投资集团（Capital Z）、IFC、英国3i等。一位管理合伙人骄傲地说，“这个团队这么多年在投资人那儿建立了信誉和能力。”
此后，鼎辉联手摩根士丹利、英联、高盛等境外PE，创造了中国投资史上一系列里程碑事件，包括蒙牛、李宁、南孚、永乐家电、分众传媒、双汇等。
作为一家有投行背景的投资机构，鼎晖在投资阶段及目标选择上与别家明显不同。1999年12月，吴尚志在《金融时报》发表《中国创业投资的环境》一文，其中写道：“先投资，再操作上市，这跟中金公司背景有关系……我们在资本市场上的品牌加企业在产品市场的品牌能够创造超额价值，将我们的利益和企业家的利益绑在一起，做上市的动力更大。”现在环境已经比较成熟，PE基金市场逐步建立，鼎晖也确立了江湖地位。
在弘毅投资的总裁赵令欢看来，鼎晖已经在国际私人股权投资界赢得了口碑。“国际大牌PE首选的合作伙伴肯定是鼎辉，他们在中国的运作、关系、人员、判断很强。”
“过去几年中，我们以外资作为资金来源，这是一个筹资渠道，同时也是建立投资业绩、摸索投资规律的必要过程。”老吴在一个私下场合说道。
重新平衡
老吴坦承，PE行业吸引了包括他在内的很多人，这是“一门风险和回报处于企业家和打工之间的生意”，基金管理者不用像企业家承担那么大的风险，但分享企业成功后的回报比投行都要高。老吴说自己是个很现实、理性的人，没有创业家的激情、一往无前的勇气，PE这种趋中的职业选择他更有兴趣。此外，投资电池、牛奶、家电等不同行业，需要知识面丰富，接触的人物都是老板级的，这也是他喜欢的一种生活方式。
中国的私人股权投资交易市场还是早期阶段，“眼下这还只是一个利基（Niche）市场”，在一段时间内，大的并购项目外资仍然处于主导，老吴认为。目前，中国PE品牌的法律地位、与社会各阶层的连接、与银行的关系等都很脆弱，法律不清晰（基金法没有颁布，公司法需要增补有限合伙人的部分），政策应该支持和允许PE。对于未来，鼎晖长期非常乐观，短期非常谨慎。
接近老吴的人透露，他曾这样向海外投资者说明中国经济的变化：我家里第一台冰箱是雪花的，第一台电视是牡丹的，但现在都被新兴的品牌取代了。中国开始创业和投资以后，“没有谁是龙头老大，市场重新瓜分，像蒙牛这种奇迹原来根本无法想象。新浪门户，盛大游戏，分众传媒突然爆发，也创造了一个工业……中国未来的增长性是没什么可怀疑的。”
中国企业向上生长的力量确实令他吃惊。2004年4月，鼎晖联合六家机构向分众注资1250万美元，当月分众利润仅50万美元，四个月后就变成了100万美元。
今天，国外PE已经如潮水般涌入中国。一方面是由于全球化的渗透，企业的重组进程加快，PE规模越来越大，逾100亿美元的交易已成寻常；另一方面，最有说服力的是，中国的私人股权投资已经证明能赚钱，比如南孚、蒙牛、李宁、分众等，而这些都是鼎晖的成名项目。
相比之下，在资金、背景等方面毫无优势的鼎辉只有一项特长：就是完全跟地面相贴的本地化能力。它谨慎、追求质量，看得早，理解深，主动帮企业理顺一些事情。鼎晖投资一般遵循两个原则：一是该行业有没有持续的增长力，二是该企业能否在竞争中站住脚。他们最青睐消费品、医药、媒体等行业的领先企业。
老吴之外，鼎晖也有一个精干的团队，执行总裁焦震是一个聪明、务实的投资家，他在地图上找不到的福建南平市发现了南孚，不喝牛奶却从超市意识到了蒙牛的潜力。
2002年底，摩根士丹利、鼎晖、英联三家2600万美元投资蒙牛，“摩根士丹利的品牌固然重要，但是仅此不够……还需要通过对中国法律与国情的深入了解，能以各种技术手段解决与公司在沟通、谈判、信任等方面的各项疑难。”黄明教授2005年在本刊《蒙牛何以选择摩根》一文中写道，“从蒙牛团队的感觉来说，他们认为焦震在解决这些疑难的过程中起到了极其关键的作用。”
在蒙牛与海外资本的对赌协议后，摩根士丹利和老搭档鼎晖又将同样的手法用在永乐家电（以5000万美元持有20%股权）。今年4月，永乐与大中电器合并与之不无关系。江苏雨润也跟高盛、鼎晖（合计超过10%）签下了类似协议，今年5月，高盛、鼎晖控股河南双汇（60.72%）之后，假以时日，双汇并购雨润也并不意外。
还有一个敏感因素：中国企业经PE之手被跨国公司接盘，民族品牌消失，徐工、双汇会重蹈当年南孚电池的覆辙吗？——摩根士丹利、鼎晖将南孚转售给吉列，南孚虽然也实现了增值，但最终沦为棋子（见本刊2005年10月《南孚启示》）。事实上，吴对此问心无愧。比如鼎晖投资的二十几家企业的控股股东和管理人还都是中国人。南孚是惟一一个例外，但它的品牌也没消失，控股权换了，管理还是原来的人。
为了消除公众的盲目恐惧，鼎晖原本想分析一下过去这些投资产生的社会正面效益（比如大量直接和间接的就业机会），还没整理成形，表述也并不容易，“我们的确为社会创造了价值，改变了公司的机制和效率，但监管机构就没作用吗？国企就没作用吗？”这事不宜单方面专美。
老吴在另一封E-mail中写道，“目前看来，中国PE不会是‘创造性破坏’式的，虽然都是激励和约束的重新平衡，但方式不同。”
情结
今年上半年，鼎晖投资了一家上海造纸公司、一家广州保险公司，加入了华源重组——华润和鼎晖分别持有华源70%和30%的股权，17家原股东已签署股权转让协议。鼎晖参与了华源重组的过程，并一步步走向台前，焦震担任华源管委会副主任。华源已全部偿还了银行贷款利息约2.5亿元，华润和鼎晖替华源及所提供担保的公司支付了逾期利息。
5月，高盛、鼎晖再次以5.62亿元购双汇发展25%股权（双汇集团持有35%股权），从而实际控股双汇发展60.72%。此次股权转让涉及外国投资者并购境内企业行为，双汇发展修改公司章程，由股份有限公司变更为外商投资股份有限公司。
博锐5
据透露，鼎晖正在筹资的第三期基金规模将达3亿-5亿美元，发展收购基金、房地产基金等（老吴在世界银行时研究扶贫，了解城市化趋势）。王功权说，鼎晖考虑多平台模式，单一基金有限。鼎晖要做综合性多品种的基金也必须上规模台阶，否则“要做Buyout肯定不够，一个Deal就要几亿美元”。
华尔街有一个说法：一日PE，永远PE。老吴认为这很有道理，他也不会再做投资之外的事了。但眼下，今年下半年，“能把双汇和华源做好就不错了”。“鼎晖的想法只有实践了才有意义，等做了再说吧，估计也是由别人评说。”
要触及鼎晖及吴尚志的性格，有一个侧面：鼎晖投资慈济。两年前，鼎晖向北京慈济体检机构投资3500万元，占40%的股份，今年5月底，又对上海慈铭医院管理公司追加投资，并以此资金在上海及周边地区大规模收购。老吴表示，中国医疗市场潜力巨大，体检行业将从团体消费向高层次或多元化的个人市场转换。
对于出身医疗世家的吴尚志来说，“有一点医疗情结，有一些人脉关系”。他的父亲吴英恺是中国著名的胸、心血管外科专家和心血管病流行学的先驱和奠基人，北京很多百姓都熟悉他，尊称他为“大医”。遗憾的是，吴尚志兄妹三人都没学医，投资慈济也算圆了一桩心愿。2003年12月，父亲去世后，吴尚志在《北京晚报》写了一篇纪念文章，“他这种敢于创新、敢于承担责任，甚至冒些风险的作风，对我以后人生都有很大的影响。”
文由 《中国企业家》授权博锐刊载，如需转载请与 《中国企业家》 联系取得授权。

中国PE梦想者
2006年08月10日 12:59 　
　　私人股权投资(PE)正在成为中国这一代企业家们的新舞台，他们能在中国创造第一流的PE品牌吗？他们的变化将给中国的产业经济和金融服务市场带来怎样的冲击？他们中间是否隐藏着中国未来的投资领袖？
　　不用等太久，PE(私募股权投资，Private Equity的简称)将和CEO、dot-com、VC一样成为中国商人们最熟悉的英文缩写。
　　原因很简单，“野蛮人”(PE因敌意收购被称为“门口的野蛮人”)随时可能出现在你我的身边。
　　KKR、凯雷、黑石、TPG德州太平洋、高盛资本、摩根士丹利资本等等这些书写了上个世纪80年代美国商业史上最惊心动魄的Deal Maker(产权交易商)，如今在全球范围内卷土重来。而中国，是他们的最新目标。
　　新桥入主深发展、凯雷收购徐工及太平洋保险、高盛拿下双汇、华平控股哈药、TPG和麦格理角力电盈收购战等案例，已经展现了PE高手们所专长的人与资本的游戏。如同他们在美国一样，今天他们在中国的每一次行动同样也引起了绵延不决的争论，他们的真实目的被媒体和监管机构戴着放大镜来审视。
　　毫无疑问，这股潮流已是大势所趋。创业投资与私募股权咨询顾问清科集团披露的信息显示，仅仅2006年上半年，就有17支针对亚洲(投资地域含中国在内)的私募基金成功募集46.31亿美元。与此同时，私募基金在中国大陆地区共计31个投资案例，整体投资规模高达55.59亿美元。尽管国家统计局目前还没有公布2006年上半年GDP相关数据，据清科研究中心测算，私募股权投资约占中国GDP份额的0.50%，但这与西方国家4%-5%的比例仍相去甚远，这表明中国私募股权市场发展潜力巨大。
　　更有意味的是，一个人群已经浮出水面——越来越多的中国创业家、职业经理人、投资银行家投身PE行业，他们的榜样是加盟凯雷的郭士纳，进入Dublier＆Rice的杰克·韦尔奇。尽管后两者已经从管理一线退休，而中国的商业精英们还处在事业的高峰期。
　　事实上，这群人中有一部分从未打算为国外的PE基金打工，他们早就梦想建立中国自己的PE品牌和力量，并已全力推动。他们一致认为，中国正处于一个历史性的时刻，PE基金寄托了他们想要的使命和远见。他们深刻地理解中国国情，并且创造性的使用各种金融工具手段，而非简单模仿国外同行。
　　吴尚志(鼎晖投资)、赵令欢(弘毅投资)、李山(三山基金)、田溯宁(中国宽带产业基金)是这样一批人的代表，而柳传志则反映了中国企业领袖成为投资领袖的雄心。他们已经挺进高增长民企、国企改制(甚至央企重组)、银行改革(如西部银行)、宽带产业等纵深领域。
　　但另一方面，他们又常常身处矛盾尴尬中。尽管他们是PE基金的实际控制者，却不得不到境外去注册。他们必须从国际投资者那里募资，却要眼睁睁看着国内大量的资金低效使用，而他们的能力与他们目前能控制的资金还远不匹配。这是一个悖论，中国PE的成长需要金融资本市场的成熟，但金融资本市场的成熟又需要他们的成长来推动。
　　中国能产生自己的PE吗？弘毅投资的赵令欢说，这就像上世纪90年代初问联想人中国会不会有一家伟大的PC公司一样，只是时间问题。PE能使中国的企业和金融经历革命吗？李山对此毫不怀疑，但目前国企与PE的接轨有很多障碍与难度。中国PE能避免沦为“门口的野蛮人”或“秃鹫基金”吗？一位从业者说，有争议的PE个案只会增加不会减少，但这不影响整体发展。PE神秘吗？有人提醒，不要把PE“神话”，否则会“捧杀”这些人的。柳传志说，民族PE品牌要提但得慎重，提得太早了不一定合适……
　　面对空前增长的经济和金融市场，中国PE正经历一个镀金年代。“这不是泡沫，而是全球市场的一次重大变革。”《亚洲私募股权期权》发行人丹尼尔·施华德说。邱吉尔的名言：“制造新闻比收看新闻更好；要参与其中而不是指手划脚地在一旁评论。”《财富》杂志总结上世纪80年代是“交易的十年”，“在变化中，愚蠢与伟大共存，这种天然的、神奇的灵活性也正是美国经济实践的精髓。”中国PE梦想者，任重而道远。
　　2006年初，当王决定离开工作了5年多的TOM集团的时候，他对于未来的安排，其实还没想好。
　　王一开始的心理更倾向于自己创办一个投资机构、品牌。“美国有五、六千个私募股权基金，很多以他们的创始合伙人命名。”王向记者坦言，“自己有这种情结，很重！“
　　他想得很清楚，“不给别人打工了！今后三五年，自己做一家公司，可能也就是一两亿美金左右小规模的，到2008年左右建立自己的基金品牌，以后就可以再提到七亿美金左右。”
　　然而，当收到德州太平洋集团(Texas Pacific Group)的邀请之后，王的想法开始动摇了，在投资界打拼了十几年的他，对TPG不会一无所知：这是全球最大的投资基金，手里掌控着超过300亿美元的资金，它曾经收购过希捷硬盘、西北航空、汉堡王等，甚至还帮助联想收购了IBM PC。今天，TPG手上持有的资产组合所产生的销售额有650多亿美金，如果是一个单一公司的话，这个公司大概要雇30多万人，在财富500强里可以排进前20位，而实际上TPG全部员工却不到200名，合伙人更是只有区区几十个人。
　　“一进去就做合伙人，这很不容易，再加上它有那么多成功案例，我觉得从中可以学到很多的东西。”更关键的是，王心里清楚，加入TPG集团，会让他有一种海阔天空的感觉。
　　6月初，42岁的王宣布正式成为德州太平洋集团的合伙人。他将负责TPG亚洲的增长型、创投型投资，7500万美元以下的项目，他都可以做。内心的冲突一定是有的，但他愿意接受这种妥协——这正是交易的精髓。
　　刘海峰的选择跟王一样。人往高处走。在PE行业还有比KKR更高的吗？如果摩根士丹利、高盛是宝马、奔驰，KKR则是劳斯莱斯。KKR创始人亨利·克拉维斯被称为“Henry King”(亨利王)。
　　30年来，全球最大的私募股权基金KKR首次投资亚洲，招募了摩根士丹利董事总经理兼亚洲投资部联席主管刘海峰和CCMP Capital Asia董事总经理路明。
　　刘海峰在摩根士丹利战功卓著，他一开始加入摩根士丹利就是做PE，14年投资了平安保险、蒙牛、南孚电池、永乐、海螺水泥、百丽鞋业等著名项目。国内PE第一人、鼎辉投资董事长吴尚志说，如果David Liu振臂一呼，自己出来做个基金，肯定也会相当成功。
　　为了金钱、自由和荣誉，越来越多的职业经理人、投资银行家甚至创业家投身私人股权公司。但还有少数人，是带着理想主义进入这个新行业。
　　早在10年前，吴尚志就开始打造中国自己的PE品牌。吾道不孤，这样的梦想，同样也存在于中国企业“教父”柳传志的心中。现在，田溯宁、李山等人也加入到这个行列中。并购专家王巍把他们称为：“中国私募股权投资基金的奠基人。”
　　什么是中国自己的PE品牌？经济学者出身的李山为它下了一个定义：由中国人创立，总部在中国，在中国成长，由中国人控制的私募股权投资基金。尽管今天，中国PE的资金基本上还是来自于境外，但“企业不是由所有权决定的，而是由控制权决定的。”李山强调。就像花旗集团，尽管他们的头号股东是沙特王子，但所有人都把它看成是一家美国公司。但即便这样，符合这样条件的中国PE可能不超过10家。
　　前摩根士丹利CEO、贝恩资本董事总经理竺稼却不认同中国PE品牌这种区分，他认为所有PE的资本来源、项目去向都是一样的，他投资的中国企业也实现了增值，产生了社会效益。一位国外PE合伙人说，如果外资来中国本地化需要用筷子吃饭，那私募股权收购还不是中餐、西餐的区别，“现在你能有吃的就不错了。”
　　相比于动辄百亿美元规模的国际私募资本巨头，本土PE的资金实力还仅仅是他们的一个零头。但凭借着出色的本地化能力，他们已经开始赢得国际对手的足够尊重。这亦决定了在相当长一段时间，他们与国际私募资本巨头的关系，是合作而不是竞争。
　　这是一个刚刚诞生的群体，是中国企业家的一次高端转型，是中国经济及金融改革的又一块试金石。当然，“建立中国的PE品牌得自己有钱啊！”柳传志说。
　　他们来了，他们看见，他们会征服吗？
　　理想新大陆
　　2001年，当本刊推出封面故事《寻找中国摩根》的时候，整个中国企业界最热门的话题是“产业整合”和“资本运营”。唐万新、顾雏军、张海，这些平地冒起的资本玩家用令人眼花缭乱的手法，成了一家家大公司的新主人。
　　2005年底，一切繁华已成泡影，昔日的大亨或者人间蒸发或者已成阶下囚。并购专家、全国工商联并购公会会长王巍回顾这段历史时，用了这样一个吊诡的比喻：“中国的并购与西方的共同之处，是上个世纪三十年代的基础，有六十年代的手法，操九十年代的眼光。”他呼吁，“未来的突破在于融资体制的变革，在于投资银行家和并购企业家群体的崛起。”
　　踩着德隆等上一代“整合者”的尸体，海外私募基金开始乘虚而入了。亚洲金融风暴后，身为凯雷投资集团董事总经理兼亚洲收购业务联席主管的杨向东牵头完成了高盛对韩国最大的银行韩国国民银行的投资。短时间内，5亿美元的注资变成了15亿美元的回报。杨意识到，私人股权投资在亚洲也可以找到数亿美元规模的大项目。三年前,杨向东认为,中国也出现了这样的时机。
　　在2005年底的一个发布会上，尽管还没有通过最后审批，凯雷投资集团已经将中国机械加工龙头企业徐工集团列为其“已投资的项目”里。而曾几何时，德隆与徐工擦肩而过。
　　2005年，《中国企业家》从蒙牛和南孚的两大个案中看到了一种新现象，于是有了我们另外一个封面故事《海外基金“收割”中国：助推器还是榨取机》。我们的发现是，由于中国金融资本在助推产业整合与提升方面明显缺位，导致海外基金成了中国经济的双刃剑。
　　在王巍看来，中国正在迎来一个金融资本的整合时代。一方面，中国经济高度开放，许多行业都进入了成熟期，可以重组。另一方面，随着全流通的实现，过去封闭的资本市场开始与全球资本市场对接。同时，整个社会的道德观念也发生了变化，“野蛮人成为主流”，企业的价值可以通过买卖实现。
　　“海外基金用全球定价体系打乱了中国定价体系，导致今天整个中国的价值体系重估。”王巍认为。
　　中国的PE梦想者很可能会羡慕他们的韩国同行。总部在韩国首尔，由五位凯雷投资集团前高层管理人员创立的MBK PARTNERS L.P.已经为旗下的一只私募资本基金筹得了15.6亿美元。花旗集团称，这是针对亚洲地区的有史以来最大的一支创始基金。
　　MBK PARTNERS坚信，规模大且身为本土公司，它的创始基金与那些在亚洲地区四处搜寻交易的美国私人资本巨头相比将具有得天独厚的优势。它已经吸引了来自韩国本国、日本以及东亚、南亚的亚洲投资者。新加坡政府的投资控股公司淡马锡控股也在这些投资者之列。
　　很多国际私人资本巨头在韩国受到广泛批评，它们被指责以很低的价格购买公司，然后卷走从中牟取的利润。这种整体气氛以及政府对本土私人资本基金给予的税收优惠催生了MBK Partners等韩国本土私募资本公司的兴起。
　　“中国忙着将国际资本市场和融资机制引进国内平台，而未能清理自家门户夯实本土产业整合的基础，到头来都是为他人做嫁衣裳。中国应该做一些扶植本土私募资本基金的事，为他们提供更广阔的生存空间”，王巍说。
　　2006年7月10日，在清华大学经管学院举行的“国际金融架构和新兴市场中的金融监管”国际研讨会上，央行副行长吴晓灵发表了题为“培育多层次资本市场，促进创新机制的形成”的演讲。她指出，目前国内已具备了建立私募基金的环境，要给私募基金以合法地位。在她说这话的同时，凯雷的徐工收购案正处于舆论的攻击之下。
　　商业与道德的边界
　　还记得那本畅销书《门口的野蛮人》是怎样描述KKR这样的金融怪兽的吗？——他们凭借强大的融资能力在短时间内向那些处于停滞的企业发起攻击，让被收购的公司背上沉重的债务负担，管理人员不得不与之签订“魔鬼协议”，跟随而来的就是大规模裁员、重组出售公司资产，而这些金融冷血动物们却从来不管这些，只关心在交易结束退出时获得多少回报。
　　据说，读了这本有关KKR收购纳贝斯克的纪实文学后，IBM前总裁约翰·艾克斯把书拿给IBM投资部主管，明确对他说：“我不想同书中提到的那些人打交道。”但他没有料到的是，日后取代他的继任者郭士纳，恰恰是KKR最信任的管理者。事实上，郭士纳一退休，就加入了跟KKR齐名的凯雷集团。
　　但也有很多人认为，正是这些“野蛮人”代表机构投资者夺回了对企业的控制权。他们像秃鹫一样清理企业的腐肉，赶走那些无能、低效却高薪的管理层，提高运转效率，将公司带入新的上升轨道。
　　在中国，PE盈利无非四种模式。一是有些公司资产被低估了，公司的市值可能远远低于公司某些资产的价值；二是由于中国特有的股权分置，非流通股价值很低，PE通过买卖这些资产或公司股权实现增值；还有一类是以贝恩资本为代表的基金，它们的强项是管理；最后一种赚钱方式是杠杆收购，中国在这方面还比较缺乏。尽管这些PE投资是长线的，但它们的目的并非是占领一片疆土，成立一个企业帝国，赚了钱之后它们还是要退出的。
　　跟国外的秃鹫投资者不同，中国PE跟管理层有更多的理解与沟通，他们能发现国企经理人的潜在价值。赵令欢与50岁的中国玻璃掌门人周诚惺惺相惜。吴尚志说，“鼎晖今天在媒体上说话不大合适，因为这样无法避免地涉及我们的商业运作、我们投资的企业，这样会违反我们和许多合作企业家的初始约定。”
　　“传统的PE操作模式是寻找最好的企业，用最低的价格买下来，然后雇最顶尖的管理者来重组，几年后以最高的价格卖出去或者上市。但今天中国没有那么多好的企业，相反，有大量或者公司治理不好或者管理有问题的或者资金缺乏的企业，需要很多帮助，它可能很有前途的，有缺陷和不足，这时候你做PE可以雪中送炭,当然时间长一些，但做好了你的贡献很大甚至是决定性的。但这要求你有很好的眼光，还有承担风险(take risk)的能力。”李山指出。
　　李山的三山基金以PE的形式融资、管理(人才和金融结合的现成模式就是PE)，目标是创建一个长期性的金融机构；田溯宁一直倡导宽带生态系统，中国宽带产业基金是一个新的更好体现价值链的平台；通过联想投资和弘毅投资，柳传志希望继续培养人，把联想的管理思想传承下去……
　　尽管如此，由于中国PE操作的项目都“两头在外”(融资来源和退出上市都在境外)，因此常常遭到非议。联想控股旗下的弘毅投资在中国玻璃一战中，就被批评为导致“国有资产流失”。
　　有人担心目前太多的钱竞争太少的交易，但显而易见，机会仍然很多，中国正在孕育更大的企业，国企改革需要PE对接，“五年前你想蒙牛会有今天吗？十年前你想平安会有今天吗？资产增值的速度在有生之年会超过我们的想像力。”吴尚志指出。
　　越来越多的人步入KKR、凯雷的行列，一些大的交易已经闪现中国PE的身影。杠杆收购之父特迪·福斯特曼在哈佛商学院回顾PE早期历史，“现在，我已经是落后于时代的巨人了。”上海联创投资总经理冯波说，“这批由企业家转型的基金管理人一旦在中国形成，我们这些人就应该退休了。”
　　梦想照进现实
　　尽管中国有很多投资机会，但并不尽善尽美和一帆风顺。
　　最令中国PE困扰和尴尬的是，他们的融资来源和退出机制都是在境外实现的。李山说，“我很愿意注册在国内，但没有法律，我想落户但拿不到户口本。我正在找律师研究，真的，我确实觉得别扭，我要做一个堂堂正正的中国的基金。”
　　虽然社保基金和保险资金已经获准进行投资，但PE还未能成为国内储蓄、退休金等庞大资金的去向。华兴资本CEO包凡说，中国18万亿存款谁不想拿？国有资产管理会有一个过程，既看回报也看安全性，“如果投给一个投资天才他卷钱跑了，谁来负担责任？”反过来，如果不支持PE行业，最后就没有本土基金兴起，只能和外国基金打交道。
　　中国PE还面临着外汇管制、贷款、税收等限制。PE的核心竞争力是对价值的理解并运用金融杠杆，但国内银行并不提供股权贷款；国外PE合伙人和公司不双重报税，但国内的政策让PE只能离岸操作等。
　　没有人能说PE能否使中国的企业和金融市场发生一场革命。鼎晖的吴尚志认为，目前中国的监管、国人的认同、对民资外资的态度，都会影响未来整个PE的发展。李山也说，“国人怎么看我们？环境的改善不是写篇文章就能改变的。清华的口号是从我做起，从现在做起。”
　　王说，资本之于企业就像养料之于人，PE既充当着营养师，也充当着医生加手术师，营养不够有问题，手术做多了也可能引起后遗症。这种平衡是国内PE必须面对的现实。一份报告称，中国环境存在风险，交易在一定程度上依靠“信念”。另一位银行家说，在中国开展业务需要幽默感和耐心。凯雷历时三年，以“耐心，懂得当地的文化并有完成交易的决心”收购徐工和太保人寿，但心有余悸：在合同字迹未干的时候，什么都不确定。
　　伟大的产权交易商在每一个转折点都你争我夺。国外交易竞价、宣传、攻击的过程展现在报刊上，这在中国还难以想像。中国也很少见恶意收购、毒丸、白衣骑士、金色降落伞等多样金融手段。柳传志说，我们还远远没有这个能力，投资的面比较宽，最后我们会专门投哪个面，那时候可能做一些“高难度动作”。
　　今年4月，全国社保基金会副理事长高西庆在“2006中国并购年会”上感慨地说，1993年股票交易条例中隐去了并购条款，哪知半年后就发生了并购，“才十几年的工夫，来谈论机构投资者在兼并收购中的作用，真是今非昔比。”
　　中国私募股权投资的盛宴刚刚开始。关于自己的PE品牌，中国需要，中国应该，中国能够。(丁伟)
　　部分国外PE基金中国合伙人名单
　　基金名称 管理团队 代表项目
　　凯雷Carlyle Group 杨向东、祖文萃 徐工机械、太保人寿、安信地板
　　KKR 刘海峰、路明 平安、蒙牛、南孚
　　德州太平洋TPG 王先先(前Tom集团CEO)联想
　　新桥NewBridge Capital 单伟建 深发展、新疆广汇
　　华平Warburg Pincus 孙强 亚信、港湾、哈药、国美
　　淡马锡Temasek 蒋福娟、唐葵 民生银行、建行、中行
　　贝恩资本Bain Capital 竺稼、黄晶生 参与海尔收购美泰
　　橡树资本Oaktree Capital 朱德淼(前摩根大通董事总经理) 日本新生银行、中行
　　麦格理Macquarie Group 谢岷(前中银国际直接投资部主管) 参与收购电讯盈科
　　英联投资Actis 陈柏松 蒙牛、尚德
　　红杉资本Sequoia Capital 沈南鹏、张帆 奇虎网、UUSEE、福建利农
　　蓝山资本 唐越 古杉 生物柴油公司
　　资料来源：《中国企业家》根据公开资料整理

风水的威力：500强公司从血型或星座分析应聘者
FT中文网特约撰稿人：范庭略/高尔夫球赛事承办者通常会为一杆进洞购买保险，
尤其是当汽车赞助商已经把因为打一个一杆进洞，就让人开走价值百万人民币的高
级轿车的话。
如果把这种风险交给保险公司让西方人更心安的话，东方人则更倾向于求助于风水
先生。据说现在有五百强公司在中国开始从血型或者星座来分析应聘者的性格，也
曾有风水先生帮助法国着名的服装连锁店在北京选址。
无独有偶，我的一位朋友正在为她所工作的公司一次耗资百万元以上的开业派对而
担心多雨的夏季天气。由于她的公司正在做一个关于中国古老文化的讲座，她一边
看着购买的每五小时更新一次的上海地区的天气预报，一边在想着中国之前由地方
官员代表当地百姓求雨的故事，那么为什么不可以祈祷不下雨呢？她很快把这个想
法告诉了那个年轻的来自香港的文化学者。那位不停用手提电脑查看阴阳五行资料
的大师非常迅速地向她咨询了几个问题，然后明确地指出需要一个下午的时间来计
算一下是否可以完成。在她即将下班的时候，文化学者发来了传真，用传统的中国
文化的五行概念分析了派对举办场地的方位，以及那个时候有可能出现在现场工作
人员的属相，然后提出了若干个时辰需要若干个属相工作人员的协助的要求。另外
他提出越是平时很少接触这类玄学的工作人员，他所具有的自然的力量会越大，这
也许就好像一张白纸一样。
按照香港这个比较崇尚中国文化的社会的惯例，这种咨询是需要支付一定的费用的
，而这个费用则是根据主顾双方的预期以红包的形式支付。我的这位朋友把这笔预
算报告给她的亚太区老板。她的老板，一个年轻的意大利人，迷惑地问道：你觉得
我们花了这样的费用，他就可以保证那天活动的天气不出问题吗？
我估计在这个亚平宁半岛长大的家伙一定想到了各种高科技的手段，例如类似发射
各种催雨的火箭弹一样，可以促使那个时候的天气好转起来。但是他当然知道，只
花费这样的“保费”，不要说火箭弹，甚至不够他们购买长达一个月每五个小时更
新一次的天气预报的费用。但是我的朋友坚持说这是买一个保险，当然这个保险并
没有办法向购买一杆进洞的保险那样有所回报，但是在中国人的社会，这种祈福往
往要比真正的保险公司更让一个中国人相信有求必应。
于是满脸狐疑的亚太区总裁叫来全球总裁的秘书，因为全球总裁曾在香港生活过长
达十年左右。这个在香港长大的总裁秘书毫不迟疑地说中国人都会按照风水大师的
要求去做一些例如拜祭之类的事情，例如投资数百万上千万美元的地产项目或者电
影开机仪式，全体人员都会去祈求神灵的保佑。这位天天与海洋打交道的亚太区总
裁依旧半信半疑地看着这两个中国下属，模棱两可地说如果老板同意的话，我没有
意见！在获得授权的情况下，我的朋友迅速将情况向全球总裁做了汇报，这位深谙
中国文化的老板毫不迟疑的说立刻办理付款手续！
后面的故事就简单了，所有参加开业派对的工作人员，包括20几个来自世界其他
国家的表演艺术家，一起在风水大师的时间安排下，在某一个具体的时辰做祈祷仪
式。
那天下午开始，一直下雨的天空开始变得闷热，活动是在下午的七点开始，闷热的
天气尽管使得来宾们已经预计到在户外穿着正装非常困难，但是明星荟萃，佳丽云
集，礼花缤纷，盛大的开业派对在晚上十点终于结束。当客人们走进停车场开动自
己的汽车之后，一场渴望很久的暴风雨终于降临，那一晚上海的居民感到前所未有
的清凉，我的这位朋友终于松了一口气，因为几个月来所遇到的所有问题，都在这
场大雨来临之前得到了解决。
我很好奇这位大师究竟是如何做到这一点的，我的朋友告诉我，因为大师们都会相
信人的力量，或者说很多人的力量，很多人用心祈祷的力量可以使一场即将来临的
大雨稍微晚一些降临。我说要是机场所有的乘客一起祈祷的话，是不是在机场很多
晚点的飞机可以提前或者准时起飞呢？我的朋友开心的告诉说，这个是中国民航的
问题啦！

人生八字注解：爱情与婚姻
不生孩子，原来是“克夫”
报载新闻故事《不生孩子，原来是“克夫”》:
刘女士结婚7年，一直很想要个孩子，却总是不能如愿。夫妻俩找了多家医院，结果总是：两人均正常。
去年丈夫留学去了国外，半年后回国，夫妻相聚，一个月后到医院检查，刘女士已怀有身孕。
接诊医生一听双方情况，马上分析出原因：如果双方正常，则可能是刘女士体内产生了一种可以杀死精子的抗体，导致不孕。而丈夫出国后，刘女士体内抗体水平自然下降，所以就顺利受孕。目前约10%的不孕患者都是这种情况。“原来有的女人真会‘克夫’”，听到分析结果，刘女士感到不可思议。
命理学上主要是宏观的角度来解释“夫妻相克”的现象，即相克夫妻双方或一方的八字命局存在着五行气场的不谐。上述例子实际上从微观的角度来印证了相克理论，即相克夫妻双方或一方的体内可能会产生不利对方的生命物质。
相克有不同的方面和层度。或者影响运势，或者影响身体，或者影响情绪，或影响后代等。轻者感情不和，缺乏沟通；重者劳燕纷飞，生离死别。上述文章里的刘女士实际上体现在有些“妨子”，而且层度较轻。
我们有理由相信，在不利婚姻的流年，这种“相克信息”或者说“抗体物质”必会集中引发，从而导致婚灾。所以命理学上解婚灾的一个重要手段就是提倡在有婚灾的年份，夫妻最好分居，使“抗体水平自然挥发下降”，从而安然渡过婚姻危险期，待不利流年过后，重修百年旧好。
命解爱情之一·鱼眼里的爱情
女人喜欢吃鱼眼，男人每次烧鱼都细心地将鱼头两面煎得焦黄，剔出鱼眼给女人。在一起久了，感情也就淡了，也就慢慢有了裂痕。于是象许多不和的夫妻那样，女人和男人离了婚。
女人后来的丈夫对她吃鱼眼的嗜好很不以为然：鱼眼有什么吃头？！于是女人再很少吃鱼眼。
一天女人在街上偶遇多年不见的前夫。男人说：一起吃顿饭吧。在酒店，男人点了一条很大的鱼，女人说：这么大的鱼，吃得完吗？男人说：鱼大，鱼眼才好吃。女人心里一动。
鱼端上来了，女人又看到了往日熟悉的一幕：男人小心地将鱼头两边的鱼眼剔出来，盛在小碗，递给女人。
一刹那，泪水模糊了女人的双眼……
时间决定不同的五行能量场，不同的五行使我们的命局产生不同的“效应”。
许多时候，错误的不是我们之间相处的感情，而是我们之间相处的时间。不一定要用分离来将糟糕的局面结束，而要用宽容来待糟糕的时间过去。
我们所经历的时间有如流水，有急湍也有缓流，你不想经历险滩、弃岸而逃，或许就没有机会领略平湖的无限风光。
醉醒子婚姻命谈·洁身自爱
“云想衣裳花想容。”上帝赐与人世间最美丽的物事便是花容月貌的女人了。可惜每每要被吾辈这些腌臢男人轻狎了去。然而亦有这类女子，气质不凡，才华横溢，或妙笔生花，或莲舌生香，视天下的男子如无物，闺思不肯轻许人。这种命局多以伤官格为主。
一般来讲，伤官女命逢之不宜。如混杂，主蔑视世俗，不守清规，感情驳杂。但伤官纯粹，命局不杂的女命往往如上所言，才比谢女，情如金坚。坤造：
甲辰 丁卯 甲寅 丙寅
此造为自由撰稿人，文笔清丽，收入亦丰，至今未许伊人，小姑独处。
有道是：只羡鸳鸯羡仙。这类女命内心并非绝对排斥官星，或因其境界太高，总给人以“可远观不可近玩焉”的感觉，绿鬓孤眠就在所难免了。
婚姻危险期
据婚姻专家研究，结婚第七年是婚姻的第一大危险期。
按易学的观点，任何事物、事件产生时的时间信息与该事物、事件的发展趋势息息相关。假定某夫妇甲子年结婚，结婚第七年即庚午年，与甲子犯天克地冲，如果夫妇双方命局再有不利婚姻的信息，兴许就难过这一道“坎”了。
不从命理和择日学来分析，婚姻专家的千言万语都是不能合理解释上述现象的：为什么结婚的第5、6、8、9年不为危险期？
醉醒子婚姻命谈·贤妻良母
贤妻良母型女性给人的印象是：温婉和顺，善于持家，夫唱妇随，充满爱心。这类女性的命局大抵以正星为主，日元的气势不是很盛，而枭伤杀刃等凶物较少或不占主导地位。四正星的喻义：
正财：勤劳节俭，善操持；
正印：随和，不喜纷争；
正官：富于涵养，自律守德；
食神：慈爱，细心，宽仁。
古例：癸丑 庚申 戊午 已未
四柱虽不见官星，但食神生正财，一气贯注，秀气流行。“人品端庄，知大义。虽出身农家，安贫纺织佐夫。”癸亥运后，丈夫科甲连登，做到省部级大官，“虽夫贵，未尝以贵妇自矜，在家布衣操作，生四子皆美秀。”真可谓宠辱不惊，旺夫宜子，人生中如意美眷也——此命只应古时有，而今能得几时闻。
娶个贤妻良母型女性做太太，应该是大多数男人的梦想。但如蔡澜先生所云，太太最好厅堂之上像个大家闺秀，床第之间像个青楼女子，就未免忒求全责备了。
桃花运
第一个以花喻人的作者是天才。而以桃花喻人，最早见诸文字的是《诗经》里的句子：桃之夭夭。以后就用得滥了。崔护的诗“人面不知何处是，桃花依旧笑东风”则给人以无穷的遐思。大概由于桃花的颜色有似少女含羞的红晕，花蕊又开得娇艳，后来就借作男女风月的代名词了。
命理学上桃花的含义有两种。一指咸池桃花，命带这种桃花星较重的人，多主气质优雅，聪明多情，甚有异性缘。一指命局多三合六合，或大运流年遇天地鸳鸯合、红鸾天喜等，也往往易得美女青睐、可人眷顾，俗所谓红鸾星动是也。
命逢桃花，如张无忌般人见人爱、依红偎翠，毋宁是令人神往的。但倘若不恒其德、沉迷欲海，则于身心、事业、家庭多致伤害，得不偿失也。是以弱海三千，只取一瓢而饮。
又，男命桃花又逢劫财是为桃花劫；女命桃花又逢七杀是为桃花杀，此等轻则破财，重则害身，足为滥情者戒。
醉醒子婚姻命谈·甘作人妾
现代社会文明昌盛，实行一夫一妻制，不允许男人纳妾。但金屋藏娇即俗所谓包二奶现象于今已蔚为大观矣。虽然这些花心男人固可厚非，但爱慕虚容、贪图安逸的年轻女子拿青春赌明天，甘作人妾，不也让人叹惋乎。
察“小妾”之命，总不外乎官杀混杂、比劫叠叠、伤官见官、伤官见印之类。下有一例：
女命 癸丑 已未 庚午 甲申
此造以午火为官，但被未土印星合化。印为父母，为年长之人，印合入夫宫，就可能会与老男人发生情缘。又加之年透伤官，逢大运引旺，则人无守节之心，故沦为其老板——一个五十岁男人的禁脔，甘愿为他奉献着韶光年华。此正应“伤官佩印，先妾而后妻”也。这种命，以第三者的身份插足，说不定以后会夺了“正宫娘娘”的位子而转正呢。
迟婚，纾解不良婚姻信息的良方
方童的男友是比方童高两届的大学学友，知识分子家庭，毕业后又进了一家IT公司——一切看起来门当户对。于是一等方童毕业，双方父母就筹措着操办婚事。方童与男友虽然感情很好，但对结婚却没有丝毫感觉，在用尽各种方法拖延婚期时，却发现自已怀孕了，于是“奉子成婚”，浑浑噩噩走进婚姻的殿堂。
婚后的流产使方童甚感身心疲惫，优裕的物质享受并不能冲淡单调婚姻生活的郁闷，丈夫升职开始无休止的加班后，方童逃离家园的念头无可遏止地膨胀起来。终于在某一天留下一张纸条后独旅新疆，在不知名的小城闲逛、赶集、喝酒、蹦迪、被小男生追……结束旅行回家后，面对焦急的双方父母和怒容满面的丈夫，方童忽然发现：离开，并不需要一个正式的理由……
从命理理念来思考，方童应属命中比劫·食伤较旺的八字，这类人个性奔放自由，向往浪漫神秘，不喜受家庭的束缚，如过早沦入婚姻的樊篱，其婚姻触礁的机率相当大。
对于有婚灾信息的命局，最常见的劝告语是“迟婚”，虽是简单的二字，却包含深刻的命理、伦理哲学。一方面，“迟婚”本身即作为“婚姻不利”的标志，可以很大程度上应承、冲抵八字中的不良婚姻信息；另一方面“迟婚”也可使人的生理和情感更趋成熟，经历相对长时间的单身生活后，对爱人臂膀的依恋也更强，从而会更珍惜爱情和理性对待婚姻中的风雨。所以说，迟婚是有效避免婚姻触礁而招致二次婚姻的良方。？
人生八字注解：事业财运
大贵者用财而不用官
经常有命理爱好者问：“我命中没有官星，是不是不能做官？”这个问题提的简单，解释起来却要讲得舌焦唇敝。大家把经典命书如《三命通会》、《子平真诠》等多读一读，里面分列有财、官、印、食等格，这些不同的格局只要纯粹清奇、符合五行中和的原则，就可论为官贵格，书里并没有谈到官星格才是做官的命。所以不能拘泥于这些概念和称谓上的东西。如台湾前领导人李登辉的八字里就没有官星： […]

六神特性概论
六神一般特性比较
—— 韦 正
六神即是对正官，七刹；正财，偏才；正印，偏印；比肩，劫才；食神，伤官的总称。命理学按月令透出之五行将八字分为正官格，七刹格，正财格，偏才格，食神格，伤官格，正印格，偏印格等。每种格局的人，或者八字中某种五行特别旺相者，其人为人处世都有一些明显特征，分述如下：
正官格的人或者八字五行中正官多而旺的人的特点：
官者，“管”也。管理，约束之意。
正官格的人，遵守纪律和规矩，善于约束自己；
上进心强，但是传统观念重，不善开拓革新；
尊重上级，讨长辈喜欢，为人正直中庸；
做事有条不紊，处世有理有节，言语少而持重；
善于精细的计算和财务管理；
如果正官太弱，则表现为行为随便，不拘小节，我行我素，不愿巴结上司，难得上级重用；如果正官过多过旺，则固守成规，缺乏自信，拘泥不前，胆小怕事。
七刹格的人或八字五行中七刹多而旺的人的特点：
七刹为武星，专以武力制服，主勇武，暴力。
八字中七刹露于天干，如果有印绶化刹，则主有勇有谋，文武双全，多为贵格；
如果财刹两露，则主性情暴躁，有勇无谋；
如果七刹藏于地支，四柱又多阴气者，多阴险歹毒之心机；七刹之人有威严，不容冒犯；
又多狡诈，为达目的不择手段，诡计多端，重权力利益，轻信义廉耻；
喜欢权力，善玩弄权术，驾御他人；
男子刹多，性暴无制；女子杀多，两性关系泛滥。
正财格的人或八字五行中正财多而旺的人的特点：
正财主劳动，积蓄，节俭。
正财格的人行事稳健保守，为人低调，思想稳定甚至有僵化倾向；
生活朴素节俭，守财奴性格；
为人踏实朴素无虚华，但生硬而无生气，又缺乏浪漫情调；
注重家庭建设和积蓄，喜欢家庭劳动，不注重享受，看重事物数量而不看重事物品质。不是好情人，但是好丈夫；
做事仔细，谨慎有耐心，凡事不愿张扬和冒险，多好好先生。适宜经营商铺等细水长流之生意。
偏财格的人或八字五行中偏财多而旺的人的特点：
偏才为浮财，露财，横财。为众人之财，投机之财，冒险之财。
偏才显露于天干的人，为人慷慨大方，往往轻财重义，仗义疏财，有仁爱施舍之心，有一掷千金的气慨，；
做事投机冒险，宁愿巧中取，不愿勤中求，不贪小利，专爱大财，看不起斤斤计较的人和平庸之辈，故易树敌或遭人嫉妒；
不喜欢沉溺于琐碎和家庭事务之中，希望身心有绝对自由，可为好情人，难作好丈夫；
为人亲和力强，喜欢逞强好胜出风头，自视较高，宁可输脑袋，不愿输面子，和偏才格的人一起下馆子，你用不着担心没人开钱；
喜欢结交朋友，游山玩水，风流而好享受，但有浪费虚掷之嫌；
喜欢新鲜事物，富有想象力和行动力，具有创造性和开拓性，并具有艺术天才；
由于眼光明锐，行动果敢，敢于冒险，故善于抓住机遇，最适应于他乡发达。身旺而偏才旺，又有食伤生财者，多为大富之格；
食神格的人或八字五行中食神多而旺的人的特点：
食神为生财之星，娱乐歌舞之星。
食神格的人性情温和稳健，对人诚恳厚道，喜欢吃喝娱乐，身旺而食神也旺者，多为心宽体胖之人，女子多食神者喜欢或擅长歌舞；
食神格的人大都比较现实，利益重于友情，是典型的现实主义者，有的人显得很贪婪，有时人显得太过势利而遭人讨厌；
食神格的人虽然聪明，但是做事不太灵活，有些人食而不化，多数人会自以为是，固执己见；
食神格的人做事专一，能持之以恒，能承让隐忍，野心不外露；
食神制七刹则勇武而残暴，如果天干食神生偏才，可以成大富之人；
伤官格的人或八字五行中伤官多而旺的人的特点：
伤官为秀气发露之星，主聪明而自负，有铮铮傲骨。
伤官格的人聪明第一，思维敏捷，反应迅速，最善于读书；思想开放，易接受新鲜事物；
性格外露而而偏激，言辞犀利激越，锋芒毕露，从不隐瞒自己的观点，表达能力强，伤官太旺者，有时夸大其辞，言过其实；
伤官格的人，敢做敢为，用于承担责任，看不起藏头露尾的人；
伤官格的人虽然外表自负，但却善于设身处地的为人着想，追求人人平等，是属于口恶心善的一类人，如果是木火真伤官格而印绶太弱的话，往往因心地太过仁慈，而成妇人之仁；
思想境界超越常人，是典型的理想主义者，常常因为曲高和寡而陷于孤独，做事方式超越常规，却又不善于与人沟通，又不愿与人苟合，人际关系不易和谐，有富贵也难有幸福，正因为如此，伤官格的人专于学术则易成大器；
伤官格的人志气高昂，不会巴结上司，决不为权势折腰，容不得别人的轻视和高高在上行为，伤官格的人思想贵族化，行为平民化，有严重的自由化倾向，我行我素是其核心特点，要么做平民百姓，要么为王侯将相。
伤官配印为文贵，身旺带伤官七刹驾羊刃，则为创大业之象。
正偏印格的人的特点：
正印偏印皆为文星，主学业和荣誉，地位，又主祖荫和上级关系。
正印或偏印旺者，都善于巴结上司，讨好长辈，可以得到上级或长辈的关照；
八字中有正偏印明见，都为祖荫良好或工作单位好，印绶太弱为祖业难靠，自主创业之命；
正印主仁慈忠厚，偏印主精明而勇敢；
正印为人中庸稳重，注重面子，偏印为人果敢取巧，注重实效；
正印的人善于虚伪做作，偏印的人善于投机专营；
正印善于文辞，偏印喜欢武力；
印绶过多都为受溺爱之象，正印过多则做事拘泥，心志短浅，偏印过多则偷懒取巧，依赖他人；
比肩劫才格的人的性格特点：
比肩劫才皆主兄弟姐妹或朋友，比肩为内，劫才主外；
比肩劫才和印绶皆为帮扶日主之星，但是，比劫如朋友的帮扶，印绶如家室之可托，自有轻重之别，故印绶之性纯正，比劫之性杂驳；比肩和劫才相比较，比肩之性又较为纯正，劫才之性又较杂驳；
比肩格的人，为人稳健心细，做事脚踏实地，一丝不苟，劫才格的人为人豪爽胆大，做事不拘一格，天马行空,瞧不起人；
比肩的人温和而能坚持恒一，耐心忍耐，劫才的人浮躁却又善于变换环境；
比肩的人善于精打细算而能储蓄，劫才的人却会大胆投机而取暴利；
比肩的人节约带小家子气息，故常守财而误事，劫才的人浪费带败家子味道，但却可以耗财而成事；
比肩过多又带正印旺者，不思进取而好吃懒做；劫才过多又偏印旺者，铺张浪费，吃喝赌毒，都为败家之象
比肩为用神的人宜做守恒精细的事业，劫才为用神的人宜做投机而短暂的事业；

看命要诀
2006-02-22 www.05133.com
一、定命造格局
一个八字在手，命局二局皆已排出，十神皆已取配，下一步的工作就是定出此八字之格局。定格之法，首看提纲，所谓提纲，即八字之月支，依月支与日干之生克关系而取格。传统上有所谓八格之分：
1.正官格：月支本气为日干之正官，即合此格。
癸未
乙卯
戊寅
壬子
此造月柱乙卯，卯中乙木为日元戊之正官，且乙木又出现在月干，属明显的正官格局。
2.偏官格：月支本气为日干之七杀，为偏官格，又称七杀格。
丙寅
戊戌
壬戌
辛丑
月支戌中所藏戊土为日干壬之七杀，且戊土又明现月干，属七杀格。
3.正印格：月支本气为日干之正印，为正印格。
甲戌
丙寅
丁亥
庚子
月支寅中所藏本气甲木为日元丁火之正印，且甲木又明现年干，故为正印格。
4.偏印格：月支本气为日干之偏印，为偏印格。
甲戌
丙寅
丙子
辛卯
月支寅为日元丙之偏印，故为偏印格。
5.食神格：月支本气为日干之食神，为食神格。
癸丑
甲子
辛丑
己丑
月支子为日元辛之食神，故为食神格。
6.伤官格：月支为日干之伤官，称伤官格。
癸丑
甲子
庚子
庚辰
月支子为日元庚之伤官，为伤官格。
7.正财格：月支为日干之正财，称正财格。
癸酉
辛酉
丙午
甲午
月支酉为丙之正财，故为正财格。
8.偏财格：月支为日干之偏财，称偏财格。
甲寅
丙寅
庚申
丙子
月支寅为日元庚之偏财，故为偏财格。
以上八格传统上称为八正格，除了正格之外，还有所谓奇格。
1.专旺格：八字中某一行太旺时入格。
癸未
甲寅
乙亥
己卯
以上为李鸿章命造，八字一片木气，属标准的专旺格。
2.从强格：八字中财官食某一行太旺，形成气势，日元虚弱，为从强格，亦称从格。
癸未
乙卯
癸未
甲寅
以上为台湾著名女作家三毛女士命造，局中食伤太旺，日元癸水虚弱，属从儿格（儿者我生，即食伤）。同理若命局官杀太旺或财星太旺，则成从杀、从财的格局。
3.化气格：日干虚弱，合月干或时干而化，称为化气格。
壬辰
辛亥
丙申
癸酉
此为清太宗努尔哈赤之造，日元丙火虚弱，合月干之辛而化水，为化水格。同理化气格尚有化木、化火、化土、化金等几种。
以上八正格及奇格属传统上的划分，而在实践推算中，命造格局远不止这几种，必须用心揣摩，才能确定。
二、命局喜忌
八字既有格局，则随格各有喜忌。
1.正官格，日元弱，喜比劫印星，忌财官食伤；日元强，喜食伤财官，忌比劫印星。
2.偏官格，日元弱，喜比劫印星，忌食伤财星；日元强，喜食伤财星，忌比劫印星。
3.正偏财格，日元弱，喜比劫印星，忌食伤财星；日元强，喜食伤财星，忌比劫印星。
4.正偏印格，日元弱，喜比劫印星，忌食伤财星；日元强，喜食伤官杀财星，忌比劫印星。
5.食神格，日元弱，喜比劫印星，忌官杀财星；日元强，喜食伤财星，忌比劫印星。
6.伤官格，日元弱，喜比劫印星，忌官杀财星；日元强，喜食伤财星，忌比劫印星。
7.从财格，喜食伤财星，忌比劫印星。
8.从杀格，喜官杀财星，忌食伤比劫印星。
9.从儿格，喜食伤财星，忌官杀印星。
10.化气格，其喜忌同从格。
实际上命格喜忌是一个很复杂的问题，以上不过是从常态分析，而命格之变化万端，在实践中须具体分析方能确定。

《 佛说：前生五百次的凝眸，换今生一次的擦肩 》
一、╰ぷ╮前缘╭ぷ╯
我在佛前沉睡了千年，直到有一天遇到你，我落下一颗忧郁的泪。 佛说：我因无爱而成佛，你贪恋凡尘如何成佛？我忏悔。佛说：忏悔无用。你有未了的前缘，去吧，去续你的姻缘，我等你回来。为此，我在菩提树下求了五百年。 你说：自你在佛前求与我相遇的那一刻起，我整整失眠了五百年。
我问：冥冥众中，你是否是我为缘而几经轮回的那个人？
你说：是的，五百年前的那一天，你无意中经过了有我的路，我一直等你，来实现这场擦肩而过的缘。
佛说：修百世方可同舟渡，修千世方能共枕眠。前生五百次的凝眸，换今生一次的擦肩。我苦苦哀求佛祖，让我们再结一段尘缘，相恋相伴走过月月年年。佛说：除非海枯石烂、沧海变桑田。
于是我求佛祖，来世把我变成一只填海的燕，历尽千辛直到把大海填满，换你我的今生缘。 所以佛安排了今生的相见，让我与你尽这一段未了的前缘。缘尽，则曲终人散。所以，如果你遇到我， 请一定不要走开，因为我怕来生，再无缘与你想见……
二、╰ぷ╮前世╭ぷ╯
人若能转世，世间若真有轮回，那么，我们的前生曾会是什么？
佛说：万物于镜中空相，终诸相无相。 也许，你的前世是一枝深山里的海棠，在逢秋夜半，被卷入姑苏城外的客船。远风吹灭了沾霜的渔火， 却吹不尽弯月沉没的忧伤。也许，我的前世就是忘忧河上撑篙的船夫，孤舟、蓑衣、斗笠，在红尘中摆渡。拾一抹花瓣，从此潇湘谢却，钟声不继……
也许，你的前世是一缕彤云的影，在昏黄天际，划过苍凉的露的烟痕，魄散时回归佛温柔的水心， 倾听来自神明悲悯的声音。也许，我的前世是一滴晶莹的泪，由寒山寺的佛眼，坠落万丈繁华。 在漫天飞舞的季节，凝成枯碎花瓣上相思的露，却唤不醒沉睡的精灵，只好在清晨中悄然化去。
你若是山野柔柔的清风，我必是因你而复苏的小草。你若是天上悠游的云朵，我必是云朵里酝酿的雨珠。 你若是田间清澈的溪流，我必是溪流中畅游的鱼儿。极至你是万物的化身，我也依然将你紧紧拥抱，只因有你有我，今生相随！
佛说：前世，你是我亲手种下的一株碗莲，别的莲都开了，只有你，直到枯萎，也没能把你清丽的容颜展现在我眼前。
我说：前生，你在我的眼睛里；今生，你在我的牵挂里；来生，你在我的血肉里。。。。。。
三、╰ぷ╮约定╭ぷ╯
当你我邂逅，碰触了彼此的双眸，我在遥想，你我曾经如何许下前生的约定？ 是否也是一个午后，没有雪的冬日，在那绚烂的烟火中，我们为彼此许过愿？是否也有一份这样的温馨和激情， 我是否也被你动情的歌声感动？你是否也闪着这样坚定的眼神，坚定得容不下我的软弱？心是否也曾因某次伤心才靠近，靠近了…… 平时一样窗前月，才有梅花便不同。我问佛祖：这究竟是什么意思？佛祖无言，佛祖心如止水。佛祖，你有爱情吗？佛祖笑吟吟地，无比慈祥，那笑容如同容纳百川的海水，深不见底。 可我有，但我从不轻易对谁许下诺言，为这份执著让心在寂寞中隐隐作痛。
长相伴，雅韵悠然。冰弦纤指，心意暗牵。绫香楼，携手双仙。最爱窗外，秋水长天。盼十年渡，百年枕，千年缘。然而月有阴晴圆缺，人有悲欢离合，梁祝化蝶早已不知所踪， 曾经的共舞化作风中瑟瑟的相拥；那华丽浪漫的爱情之舟也早已沉睡于冰冷的北大西洋底。我羡慕他们，因为生死相守才是人间永远的幸福。 俗世中多少有始无终的爱情，让人很久、很久都无法释怀。
今生的一次邂逅，定然孕育前世太多甜蜜或痛苦的回忆。一千一万种思绪，一点一滴都有你。即使此时你对我并无爱意， 我又如何能不心存感激？比翼飞燕，并蒂青莲。寄苍生，且乐怡然。应谢月老，红线得牵。促前生情，来生意，此生缘。
四、╰ぷ╮缘是什么╭ぷ╯
佛说：万发缘生，皆系缘分！偶然的相遇，蓦然回首，注定了彼此的一生，只为了眼光交会的刹那。 诗写婵娟，词谱秋莲。喜榕树，书香氤然。香梅品尽，两处情牵。谢诗为证，曲为媒，词为缘。 隐隐青竹，脉脉红莲。深深院，绮韵盈然。花前携手，秋波相牵。道眼中情，情中语，语中缘。
你说：缘是山中高士晶莹雪，世外仙姝寂寞林。
我说：缘是众里寻她千百度，那人却在灯火阑珊处。
你说：缘是纵然两情相悦， 仍难逃宿命之劫。
我说：缘是无可奈何花落去，似曾相识燕归来。 晨钟暮鼓，日走云迁。怕依窗、独对钩弦。去也兰舟, 远也红楼，怯深寒，罗袖轻裘。花开梦里，月隐山中。华年逝水，逐浪萍踪。若流光影，太无定，太匆匆。
佛说：缘是悲欢离合总无情，一任窗前点滴到天明。缘是无尽的思念。而我，傲立于沙漠中静静的看着它缘起缘灭。
佛说：每个人所见所遇到的都早有安排，一切都是缘。缘起缘灭，缘聚缘散，一切都是天意。
五、╰ぷ╮今生╭ぷ╯
我倚着海市蜃楼，吐呐着千年的风。我看见，在心的横切面上，长睡着一朵莲花。佛说：你要静静等待，等待花开的时刻，等待风拂过花萼，以唤醒前世种下的梦。我于是虔诚地祈祷，愿你，能盛开最温柔的饱含沧桑的回眸一笑。 我走过小路，路旁的一朵不知名的野花令我不禁驻足凝视，难道是因为前生无意抛下的一粒花籽，才有这今生的道旁相见？ 但花儿只是静静的绽放，仿佛这就是它生命的全部。我走过大山，那巍峨的山峰令我熟悉莫名，难道这就是我前生的故居， 所以才有这今生的魂牵梦萦？但大山依然如千年前般的沉静，仿佛在说世事不外如是，一切皆空，不是风动而是心动！ 我走过海洋，汹涌的洋面令我又是兴奋又是亲切，难道这就是我前生荡辑浮舟的家园，所以才有这今生的故园难舍？ 而海洋却露出了难得的平静的面孔，不起一丝漩旎，如镜面一般，仿佛在说过去了的就让它过去吧，何必总让它留在心上呢？ 我终于跋山涉水，从网络里，出现在你的面前，我走近你，你的一言一行、一颦一笑都让我是那样的心动， 难道在前生我就已为你心田深陷，不能自抑，所以才有这今生依旧的心情？而你，亦是那样地沉默，我才发现，匆匆挣脱我紧握的手的， 哪里有什么回眸，也许是我们的缘分，修的还太浅、太浅！我明白了，或许今生的相遇已是上天的恩赐，或许我们前生的缘分已经注定， 今生，我只是你生命中的一个过客！
凭一颗晶莹的泪，将流不完的伤悲，流不尽的心碎，在人间化成飞灰，又有谁信手拈来谈笑，又有谁会在我的故事里留下他的眼泪？
佛说：五百年前结缘来，前生注定非今日。我叩首：若非今日是何日？ 我决定上山，用整整一天的时间专心致志的想你，然后下山时候全忘记。于是我看释迦牟尼时想你，看十八罗汉时想你， […]

相命术：眼主性格
有人说眼睛是心灵的窗户，通过眼可以看到人的内心世界。不错，古代相学对眼有以下的概括，主要是看眼形与眼神。
　　宋代的《麻衣相法》指出：
　　眼如日月要分明，凤目龙睛切要清。
　　最怕黄晴兼赤脉，一生凶害活无成。
　　浮大羊睛必主凶，身孤无著货财空。
　　细深多是无心腹，眼视之人不可逢。
　　这段简单扼要的文字的意思是，一个人的眼睛应该清澈明亮，眼睛又黄又赤、浮突如羊眼、细深斜视都是不善的眼相，睛黄目赤的人命短；突眼的人容易倾家荡产；眼形细深的人冷酷多疑；目光斜视，在男人则狡黠，在女人则淫荡，这两种人都不可与之交往。
　　《麻衣相法》善与不善的眼形，下列是善的眼：
　　目秀而长贵比君王。 目长如寸可辅佐圣主。
　　目如凤鸾必做高官。 龙睛凤目必享重禄。
　　目光威烈众人归顺。 目尾上翘福禄不断。
　　目大而光收成丰登。 目短眉长田粮厚丰。
　　目光如电贵不可言。 眼似虎盼神圣不可冒犯。
　　黑白分明人必聪慧。 眼睛黑而眼眶阔灵性活而知识博。
　　概括地说：眼形宜长、宜秀，这种眼仕途坦荡，高官厚禄。眼光宜明、宜亮，这种眼禀性聪慧，正直善良，眼神宜严、宜威的人众人依附，威不可犯。
　　不善的眼如下列：
　　目头破缺家产枯竭。 目露面白沙场不测。
　　眼如鸡目其人性急狠毒。 形如三角恶劣之辈。
　　目如卧弓其人必是奸雄。 眼窝深凹其人诡诈好妒。
　　红眼金睛不认六亲。 目细深长执拗不良。
　　概括来讲：眼形怪黠，其人必奸；眼细深长，脾性执拗，禀性邪狭；双眼暴赤，生格焦躁，无情寡义。
　　人的眼相是十分丰富的，千变万化，很难找到相同的眼，上面所说的善与不善是不过是道其概要，难以道尽其精微。古人将眼细分做很多类，例如凤眼、鸡眼、桃花眼、狼眼等等，只能例举平时多见的几款眼相来解说。
　　鸳鸯眼：眼秀晴红润有砂，睛圆微露似桃花。夫妻伉俪同偕者，闲逸贪淫富贵家。目秀晴圆，灿若桃花。这是安闲富足享乐之相。
　　龙眼：龙眼黑睛吐彩光，波长眼大显忠良。巍巍宰辅流芳远，福态儿孙百世昌。黑睛吐光，眼大波长，这是位列君侧，忠贞流芳，福延后世之相。
　　桃花眼：男女桃花眼不宜，逢人微笑动春思。眼皮如湿贪淫极，媚骨贫穷贱莫疑。湿眼媚态，暗波撩人。下贱之相。
　　据说两眼大小不一的人无兄弟缘，较好诡辩，其双亲间也不太和睦。另一种说法认为这种人是能抓住发展机会和幸运儿。通常，左眼较大的男人均是长子。要想使两眼大小相同，可以通过腹背运动的方法使左右神经调和，从而达到目的。
　　说话时把眼睛闭起来的人，通常都比较好色，比较害羞，或是言而无信的人。
　　讲自豪感时不断眨眼的人，说话很小心，但喜欢虚张声势，往往想把自己夸张的高于实际。
　　眼睛水汪汪的女性，会遇桃花劫。
　　不论男女，鱼尾纹愈多则愈好色。
　　下眼睑有水肿现象，便是妊娠的象征。妻子怀孕时，丈夫的下眼睑也会浮肿。
　　眼白球泛青的女性，是患有歇斯底里的象征。眼白球充血的时候，除了是生病的象征外，通常也可能是斗争的前兆。
　　斜眼看人的人，心术不正。
　　说话时眼睛往下看的人，不是心中有秘密，就是心有二意。即使这种人的面貌看起来很忠实，也不能不加以防范。