安普若经典文章Blog汇集

龚东庆《情思》油画 92×73cm 2000 阿波罗·周 《梦东方》 油画 148×148 cm. 2000 黄毅时代画廊 《静物》油画 杨一呱 80×65cm 时代画廊 《风景少女》 油画 李锡勇 120×120cm 曾昕《琴韵》油画 100×80cm 2000 张德瑞 《玛依拉》 油画 80×100cm 1999 伦正 《爱曲》 丝网版画 1993郝友友《悠悠黄土情》 烙画 120×120cm 1999 张明康 《故乡情深》 水彩画 80×110cm 2000陆伯平《水乡秋色》 77×53 cm 1999 于庆成《老哥俩》 泥塑 69×69cmhttp://gzybh.artron.net/index.htmLink

上海石库门
　　以前边走边唱写过一点，大家参考！
　　这里菜做得不错。而且便宜。两个人吃了四个热菜（水果明虾20元一个，蟹肉菜心，干编四季斗，金椒牛柳），两个凉菜（川味牛辗，白馒鱼），菜很多，吃不完。一算帐
才一百五十元。E龙卡再打个85折。

　　常德路和昌平路的“上海石库门”，在昌平路上。

　　不是石库门的房子，叫石库门的餐馆。

　　其实这栋房子并不是石库门，他们应该找一个真正的石库门房子（比如新天地那样的），那才漂亮呢！

　　老上海风情！

　　象黄金龙他们家似的！

　　水果明夏20元一个，不错！

　　其他的是蟹肉菜心，干编四季斗。

　　两个凉菜是川味牛辗，白馒鱼

　　这么多，我全吃了，能不长胖吗？

　　厅堂 — 有个MM说，什么都好，就是那个红外线加热器把感觉全毁了！
边走边唱系列: 继续考察上海的饮食业，算算在上海出差的成本。

死心眼 词:易家扬曲:李伟菘永远有多远想了一整夜我才不管以后的路刮风又下雪也许你没说你爱我可是也没说不爱我女人的时间少得很可怜你说得很对可是我为了谁冒险我不是神仙我也会抱怨我只要一分钟你还拖延爱情偷走我的理智你笑我死心眼爱你浪费多少时间你不会发现是你给我泪里的咸是你给我苦里的甜是你带著我超过了极限幸福蒙住我的眼睛也让我死心眼爱它莫名其妙出现我睡得很甜是我忘了还有从前是我忘了还有明天是我忘了说情人再见嘿你笑我老爱掉眼泪女人的泪是一种正当的防备我可以飞我没有飞http://music.jzinfo.com/liuxing/p-jiahui/04.rmLink

新警察 　　上班刚一周,刚穿上警服的小五决定犒劳犒劳自己,到剧院看电影。买票的队伍排得长长的，小五舒口气，排到最后。 　　“新警察吧？”旁边一个人问。　　小五纳闷：“你咋知道？ 　　“咳，老警察哪有排队买票的。” 　　“哦。”小五明白了，径直走到售票口前，递上钱说：“我买一张票。” 　　“新警察吧？”窗口里的人笑了。 　　“你咋知道？” 　　“老警察哪有掏钱买票的，你直接进吧，没人敢拦。” 　　“哦。”小五又长了见识，一试，果然没人拦。 　　 　　进了剧场，小五到楼下随便找了个位子坐下。屁股还没坐稳，旁边就有人问：“新警察吧？” 真是奇了怪了，小五心里疑惑，嘴上还硬：“谁说的！” 　　“人家老警察都在楼上看电影，楼下的都是你这样的新警察。” 　　小五到楼上一看，可不是吗，这儿有不少警察呢。 　　 　　小五挑了个位子坐下，没多久，电影就开了。旁边的一个警察扭头看了他一眼， 冷冷的说：“新警察吧？” 　　“你咋能看出我是新警察？” 　　“老警察哪有你那样规规矩矩坐着看电影的，得像我这样。” 　　 　　小五学着老警察，把两只脚翘起来，架在前排人的脖子上，果然舒服了许多，找到些当警察的感觉。 　　 　　电影演了一半，小五有些内急，便往卫生间赶。在卫生间门口，被一个工作人员拦住了：“新警察吧？” 　　小五还是纳闷：“我脑门上又没写字，你咋知道？” 　　“哪有警察还到这儿，人家都是从楼上往楼下尿，你一看就是新警察。” 　　 　　小五好惭愧，自己差点给警察丢了人。他站到二楼边上，掏出家伙，朝着楼下滋出一股来…… 　　“嗨，楼上尿尿的是新警察吧！”楼下突然有人大声喊。 　　“……”小五探着身子往下看。 　　 　　“看啥看，人家老警察一尿就是一片，哪像你这个新警察，就往我一个人头上浇！” 　　 “……￥＃·＊＆……” 　　小五满脸通红，他赶紧把拉链拉上，转身随便坐到一个座位上。 “新来的吧？”旁边一个哥们说道。 “……”“老警察撒完尿之后哪有赶紧拉拉链的，还不得把那个家伙露一会透透气，吓吓小MM 啊。”…… 　　小五心情郁闷，在马路上找了个小姐想温存一番。一番摸索之后，小姐问道：“新警察吧！” 　　小五听的有点头晕，“怎么啦？” 　　“老警察哪有这样有礼貌的，都是霸王硬上弓的。” 　　给小姐上完弓之后，小五决定再不给人民警察丢人了， 　　小姐费也不付，吧台费也不结 ,大摇大摆的往出走。 　　老板扭头看了看他说：“新警察吧？” 　　小五彻底快崩溃了，掐住老板的脖子问：“怎么这样你都能看出？” 　　老板：“人家老警察不但白玩，走的时候还要收保护费呢！ 　　小五心想：靠！！新警察也是警察呀！ 　　于是对着老板说：把保护费给我！！！ 　　老板说：新警察吧？ 　　小五：。。。。 　　老板：人家老警察都是叫我们送费上门，哪有亲自来收的？ 　　小五受到歌厅老板的羞辱，决定拿出警察的威严，给老板一点难堪。 　　听着隔壁传来的淫声浪语，小五一脚踢开紧闭的门， 　　对里面一对赤身裸体的男女厉声喝道：“都别动，我是警察！” 　　女的懒洋洋地坐起，搂着那男人斜着眼对小五说：“新警察吧？” […]

CLICK小图看大图从帝王大厦上看，看深圳河对岸的香港（沙田），一片田园风光！从帝王大厦上看，你可以看到罗湖口岸的边检大楼，彭年宾馆等广州白云山顶。

　　过圣诞节真好，可以暂时抛开工作，干点别的！今天是圣诞节，除了去PARTY，没别的地方可去。我对PARTY已经都腻了，我去了就是给大家讲国内的“大好形式”，讲得我都繁了！　　所以躲在家里把以前从国内带回来的DVD翻出来看。以前带回来了许多DVD，但没时间看。这次听说《无间道》好看，赶紧找出来看（我买了太多DVD了，买过什么片子都忘了）。　　找到了《无间道》第一集，第二集。但第三集我没有，可能是上次在国内的时候第三集还没出来。下次去一定要买第三集。　　《无间道》确实很好看，主要是故事好看，无外获得了台湾金马奖的最佳剧情！演员演得也很不错，接近成龙在《警察故事》和周润发在《英雄本色》里演的水平。《无间道》确实是这两年难得的好片子，拍的很好看！第一集黄秋生和曾志伟演得好，第二集里刘嘉玲和吴镇宇演得好。　　不知道明年奥斯卡最佳外语片奖有没有戏？　　给大家推荐这部片子！http://www.infernalaffairs.comLink

中远竞逐纽约最后一片深水港 21世纪经济报道 　2003-12-17 11:49:18 纽约最后一片深水港待售中远和黄马士基竞逐　　　　本报记者　彭少芳　　　　　　　美国新泽西报道　　这是在纽约新泽西区内最后一块能发展为深水集装箱码头的土地，中远有意与美国东岸最大的港口营运商MaherTerminals合作竞投项目。　　12月5日，中远美洲公司企划部总经理陈雪峰向记者证实，该集团有意竞投纽约新泽西区位于Bayonne市的新码头发展项目。　　中远美洲公司是中远集团在美洲地区的区域总部，位于毗邻纽约市的新泽西州锡考加斯市，整幢大楼高六层，地下及一楼租给摩根大通银行。　　“最后一片深水码头”待售　　中远美洲在1982年成立，负责代理中远集团在北美及南美的所有业务，核心业务为集装箱货运。目前在美洲地区设有78个子公司或办事处，雇用780多人，是北美地区第5大船公司。　　陈雪峰及企划部研发分部总经理NancyLu在四楼的会议室向记者介绍这个Bayonne港项目。　　Bayonne港位于新泽西州Bayonne市，距离新泽西Newark近5公里，距纽约市约11公里。以前是海军用地，早前归还予Bayonne市地方政府，总面积4.31平方公里。在Bayonne市政府初步规划中，集装箱码头占地1.5平方公里，其余则发展成酒店、商业和住宅高楼，以及高尔夫球场，成为多用途社区。　　陈雪峰介绍：“这是在纽约新泽西区内最后一块能发展为深水集装箱码头的土地，所以我们比较关注。”在今年9月份，Bayonne市发了意向公开邀请书，邀请多家公司表达发展意愿，　　COSCO也在被邀之列，并交了“表达发展意向书”，表示“有兴趣开发这一项目”。　　中远美洲表示由于工程咨询尚未开始，故未有具体的投资额，仅表示“预计码头投资额很大，回报周期很长，约需8年～10年才能投产。”关键自然是有没有足够的货量需求。　　市政府详细规划地皮的基础设施配套，如连接腹地及码头的道路网络及铁路等，以争取足够货量，由私人公司竞投承办。联邦政府也通过拨款将Bayonne港进一步挖深至约水深50英尺（约15.47米），足够目前全球最大型的集装箱班轮（8000箱容量）进出。　　但翻开资料，美国集装箱港口吞吐量在全球排行榜中一直不太起眼。根据中国海洋信息网资料，去年美国港口只有西岸加州洛杉矶港（第八位：610万箱）、长滩港（第十二位：450万箱）及东岸纽约———新泽西港（下简称为纽约港）（第十四位：370万箱）能跻身全球十五大之列。　　此外，位处东岸的纽约港，传统上以大西洋的欧洲线为主，并非亚洲出口急增的直接受惠者。　　但陈雪峰对Bayonne港项目的前景相当有信心：“美国贸易量将持续向上升，因为美国逐渐成为消费国家，以后可能连汽车也不在美国生产了。那么多的消费品全都要由外地输入，贸易量肯定往上涨。”更重要可能是在中美贸易额急速向上的升浪中，不少都经中远的船队付运。　　中远加入竞逐　　这并非中远集团第一次开拓北美港口。　　在2001年，中远美洲已试水码头业务，投资西岸长滩港7个泊位作租赁。中远占股51％，另一个合资方是SSAMarine。陈没有透露具体投资额，只表示泊位为已投入服务的，所需投放资本较少。现时年吞吐量约70万箱，现有设施有潜力把处理能力增至双倍，总处理量还可透过填海进一步扩大。　　以贸易量而言，美国的主要码头潜力相当大。自此，中远美洲一直注意美东地区的码头发展机会，尤其纽约及新泽西区。“纽约港是美国东部最大的港口，也是中远在东岸货量最多的港口。新英格兰地区（东北部六个州的统称）传统上是消费力最强的地区。”其次是去年美西发生大规模工潮，有码头要关闭十天，事件后，有船东改靠美国东岸。此外，NancyLu谓亚洲贸易不断增加，东岸也不再只注重欧洲航线。目前以货量计，中国是新泽西州最大贸易国，其次是意大利。　　不过为了增加胜算，陈雪峰透露，中远有意与美国东岸最大的港口营运商MaherTerminals合作竞投项目。据悉，和黄也有意具体计划工程，不只停留在拿资料看看的阶段。　　其他竞争对手包括全美最大的港口商SSAMarine伙地中海航运邮轮公司（MSC）；马士基的APMTerminal；美国主要运输企业之一CSX；以及一些美国船队及港口企业。　　由于这是纽约及新泽西区内最后一片深水港用地，所以他形容“竞争很激烈”。中远作为全球第七大船队的胜算有多少？陈中肯地说：“机会很难说，我们的实力在中间，但有信心。”　　陈雪峰的信心，部分应来自公司多年来在美国努力建立的品牌形象。　　中远公关美国　　中远（COSCO）是美国人最熟悉的中国品牌之一。在1996年以前，美国人只知道中远是国企，意味着可能不以商业经营为原则，有机会用各种手段诸如倾销等扰乱行业运作。为了改善形象，中远多年来定期拜访美国海关总署、FMC美国海事委员会，又经常接触美洲各主要港口的港务部门，保持良好合作关系，带来“我来这里做生意，以市场经济为经营原则”的信息。　　之后，中远又邀请美国人到公司参观，表达公司对当地经济、就业和消费的贡献；拜访国会的运输界议员等，争取市场经济运作的待遇。　　不过，由于中远本质是国企，美国当局仍将其定性为“受控承运人”，在待遇上虽已拿到一些豁免，与市场经济下的私人企业相比，仍有一定差别。　　根据Bayonne市所发的新闻稿，码头计划将于2004年1月接受企业提交发展计划书，由新泽西交通部及海事署选定最佳方案，预计在5月公布。在中美关系有进有退的时局里，以外来者身份竞投美国港口，难度实在难以估计。陈雪峰倒很中肯：“这种事情在什么国家都有。” http://www.nanfangdaily.com.cn/jj/20031222/sy/200312170587.aspLink

《新财富》专访晨星公司创始人乔.曼斯威特 ——————————————————————————– http://finance.sina.com.cn 2003年12月15日 13:50 《新财富》 　　《新财富》专访晨星公司创始人乔.曼斯威特 　　——晨星启明内地基金评估业　　品牌推广、数据库建设正有序进行，信息披露有限影响中国评级产品的研发。 　　《新财富》杂志12月号特稿　　丁颖颖/文　　48岁的晨星公司创始人乔·曼斯威特看起来比实际年龄年轻许多。健康的身体状态得益于他良好的生活习惯，乔自豪地告诉记者，每天早晨慢跑1小时的习惯，他已经保持了20年。而晨星，明年也将迎来创业20周年纪念。　　近20年来，晨星已在国际基金评估业确立了毋庸置疑的权威地位，但在中国内地，2003年才设立首间分支机构的晨星仍处于起跑阶段，不过，乔对这一市场充满期望。　　本土化改进需要探索 　　作为国际基金评级的权威机构，“五星评级”似乎已成为晨星的代名词。在美国，晨星的评级很有影响力。一份研究报告显示，90%的美国共同基金的资金是流向评级为四星或五星的基金。　　虽然目前来自亚太区的利润仅占公司整体的5%，但巨大的市场潜力仍让乔感到兴奋。从1998年起，晨星开始在香港、韩国、澳大利亚等地开拓业务。今年，晨星正式踏入中国内地市场，深圳成为其拓展事业的第一站。由于中国基金业发展时间比较短，存续期最长的开放式基金也只运作了两年，这和晨星在美国“基金必须具备3年业绩”的起评标准还有一段距离。乔表示：“我们考虑先做一个业绩排名，当然，方法体系的本土化还需要一个过程。”目前，晨星对推出第一份基金产品还没有明确的时间表。　　乔表示，研究过程中的困难目前主要体现在两个方面，一是基金的数量还很少，例如，中国的开放式基金还仅有几十只；“另外，取得数据的信息渠道少，如基金信息披露方面，我们无法获取基金经理的具体投资组合等。”　　对国内一些研究人员提到的评级中权重设置的科学性问题，乔非常谦虚：“如果我们发现有更好、更合理的研究方法来对基金评级，也会对目前的方法作一些改进。”目前晨星正在尝试将定性分析的结果加以量化融合到基金评级中。　　建“防火墙”保证独立性 　　中国基金评估业刚刚处于起步摸索阶段，并没有形成统一的标准。面对日后的竞争对手，乔提醒，“独立性是基金评级机构最重要的品质”。　　晨星采取了一系列措施来保证独立性。首先，晨星不持有、依附或运作任何股票、基金或保险产品。利益的隔断降低了可能的道德风险。　　另外，由于基金管理公司也是晨星的客户，他们从晨星购买软件或咨询服务，为了保证分析师的独立性，晨星内部制定了很多规则，如分析师不会和销售部门的人员同时参加一个会议等。“把他们分开，形成防火墙。”乔进一步解释,“而且分析师的评价对基金的价格不会产生影响，因为基金价格主要取决于其持有的资产价值。所以即使有谁对某只基金青睐有加，大加评论，他也不能影响基金的价格。”　　积极开展投资者教育 　　2001年，中国基金业开始了超常规发展，和当初的通宵排队抢购形成鲜明对比的是，为了发行新基金，各家基金管理公司在基金产品设计、概念、营销等方面做足了文章，但国内业还是遇到“发行难”、“赎回潮”等一系列难题。　　美国基金业也有类似的经历。即使在2002年，美国国内股票基金因为熊市的影响，净流出资金也达到240亿美元。　　乔认为，这是一个需要时间来考验、解决的问题。“投资者要认识到这是一个长期投资，是个人理财计划的一部分，同时也需要一些基金业的领头羊来开创局面。”为此，晨星在证券时报、上海证券报等媒体上开辟了“投资者教育”专栏，围绕“什么是基金”、“如何分析和选择基金”等基础问题进行普及工作。　　明年盈利纪录不会很高 　　乔对晨星在中国的未来有着长期打算：“我们首先要做的是品牌推广，要做最基础的数据库，还要和一些机构接触，帮助他们研究基金，帮助他们为客户组建需要的投资组合。”　　“对盈利我们目前并没有具体的时间表，我认为在中国的发展需要一个过程。也许2004年我们还不会有很高的盈利纪录。就像建造房子一样，目前建立数据库还只是一个起点。”但对晨星在中国的盈利前景，乔毫不怀疑。- http://finance.sina.com.cn/roll/20031215/1350562004.shtmlLink

2003年度国际私人股权投资中国指南 　　在国际私人股权投资眼里，中国已成为全球最具吸引力的新兴市场，制造业、高科技产业、电信、金融和不良资产处理成为其关注的热点。但目前，投资渠道不宽、法律架构不完善、退出渠道不畅、可供推介的好公司不多等因素，使中国内地在全球股权资本区域争夺战中，落后于中国台湾地区、韩国和日本。 袁铭良/文 　　私人股权投资公司“新桥”在中国首起外资控股国内商业银行的收购案中遇阻，但对于其大股东德克萨斯太平洋集团执行合伙人、“新桥投资”联席主席David Bonderman而言，这并不影响该公司在新兴市场的整体策略。2003年4月，“新桥”在孟买的办事处正式成立，其印度业务负责人Puneet Bhatia表示，该公司已制订5年期投资计划，关注的行业涉及金融服务、银行、科技与通讯等，单项交易的金额不会低于5000万美元。 　　　　中国的机会与政策阻碍　　而中国作为世界第六大经济体，今天已成为全球最具吸引力的新兴市场。2003年3月26-27日，“2003年度全球私人股权投资年会”在上海召开。”据会议组织者、美国全球创业投资网络主席韩宗民（James Hahn）介绍，作为环球顶尖基金经理参与的业界研讨活动，该年会从前只在纽约举行。随着越来越多的海外资金关注中国，今后该年会每年将分为春、秋季两次分别在上海和纽约举行，并增加中国成长型企业赴美路演的内容，以帮助这些亟待资金注入的公司筹集国际股权投资。　　对于中国市场的投资机会，霸菱投资亚洲合伙人徐新认为，制造业潜力不容忽视。产业规模大、廉价的熟练工人多以及周全的一线配套服务，为中国发展制造业奠定了良好基础。价格战降低了企业利润，但也提高了运营效率。她建议内地制造商去接收欧美厂商的品牌，而海外创业投资可在其中穿针引线。徐新尤其看好消费品行业：该行业上市公司利润率普遍较高，现金流较好，且并购交易频繁，这就为私人股权投资退出提供了更多的机会。　　国内高科技制造业也被海外资本看好。汉鼎亚太高级副总裁王志坚指出，中国将成为世界制造业中心，许多高科技产品都将在内地生产。台湾创业投资同业公会会长、怡和创投董事长王伯元进一步表示，集成电路制造的某些环节如IC设计很适合投资，由于IC下游产业基本上在亚洲，甚至上游一些领域也已在亚洲扎根，因此创业投资可将相关企业引导到中国内地来发展。 　　曾在中国成功投资“百度网络”的德丰杰全球创投基金（DFJ）资深副总裁兼中国首席代表张帆认为，中国产业投资模式应向吸引创业投资等金融资本模式转化。结合国外创投基金诞生的背景来看，创投的出现是为适应经济领域新兴企业对融资的需求。中国有大批有潜力但缺乏资金的公司，引进国外创业投资基金，可让这批企业培育自己的核心技术，逐渐壮大。此外，借鉴先进的资金管理运作模式，还能为国内大量的闲置资金找到有效的投资渠道。目前，不少国外基金公司已开始尝试在本地筹集资金进行投资。 　　韩宗民指出，私人股权投资中一个成功的公式是：好的公司加上好的宏观环境，或一般的公司加上好的宏观环境。就宏观环境而言，中国是目前全球最被看好的国家，但中国还缺少能用于推介、发展前景广阔的企业。　　数据显示，2002年国际私人股权投资（含风险投资）在华实际投资金额仅有3.5亿美元，较2001年的16亿美元下降幅度达78%；而同期，印度却获得的海外股权资金为11亿美元，与上年相比微跌6.4%。投资渠道不宽、法律架构不完善、退出渠道不畅等限制，使国际私人股权资本在中国显得踌躇不前。如华平创投，该公司在印度投资已超过10亿美元，而投向中国市场的资金至今只有3亿美元。　　国家商务部外国投资管理司官员承认，因缺乏制度和环境，中国创业投资多以政府、政府与国企共同投资或上市公司为主体，运行机制不灵活，并缺乏适合创业投资发展的法律构架，即有限合伙制－美国实践表明，这种企业组织形式最适合创业投资的运作，因为它比合伙企业更容易吸纳投资者参与，与公司制相比，在决策的便捷、经营的灵活和防止内部人控制方面更胜一筹。另外创业板尚未设立也导致投资退出渠道不畅。　　2003年1月，国家制定了《外商投资创业投资企业管理规定》，对降低准入门槛、引入国外创业投资机制、扩大投资领域、创业投资企业税收政策、外国投资者的合法收益，以及经批准减少的注册资本可依法兑成外汇汇出、创业投资企业退出机制等方面都作了新规定，私人股权投资在中国的政策环境有所改善。目前中国本土具有代表性的私人股权投资公司，有德隆国际战略投资公司、联想投资和由中国国际金融公司直接投资部转变而来的鼎辉投资等（中外合资创投基金情况见表1）。 　　　　私人股权投资的在华目标 : 　　电信、金融与不良资产　　根据安永会计师事务所与VentureOne的联合报告，上市与并购市场的低迷导致2003年第一季度美国市场创业投资金额仅有34亿美元，较上年同期的57.3亿美元下跌41%，5年来首次低于40亿美元（单个季度）。　　而中国在第一季度宏观经济增长9.9%的开门红下，国际私人股权投资的表现也非常活跃。清科创业投资研究中心2003年4月的调查显示，2003年首季中外创投机构对内地及内地相关企业的总投资达2.245亿美元，其中本土创投机构投资额为1460万美元，外资机构投资额1.87亿美元，中外联合投资2300万美元。从产业分布看，通讯/电信业吸引的投资最多，达1.468亿美元，而2003年上半年外资创投机构投资额为2.77亿美元，占中国创业总投资额的74%。外资创投机构积极参与的五个行业—通讯/电信、狭义IT、服务行业、新能源和半导体获得投资金额的比例分别为44%、17%、11%、10%和6%（创投阶段分析见表2）。 　　在投资案例的金额排名上，软银亚洲基础基金与“新桥投资”收购亚洲环球电讯（投入约6000万美元）、华登国际为首的投资机构对通讯设备商United Platform Technologies（总额为5000万美元）的投资，以及软银亚洲对盛大网络4000万美元的投资位居前3名。　　受SARS影响，今年第二季度虽然有21家创投机构对28家中国内地及内地相关企业进行了投资，但总量仅为1.33亿美元，比第一季度下降了44.6%。从投资金额看，上海地区凭借分众传媒（Focus Media）获得的“软银中国”4000万美元的投资位居榜首。排在第2位的投资案例是凯雷集团和3i对“新能源科技”3000万美元的投资；排名第3的则是以英特尔投资为首，指南基金、汇丰银行基金和法国巴黎银行投资基金共同参与的对迈普（四川）通信技术有限公司1500万美元的投资，以上3个案例均是超过千万美元的大项目；此外，跨国基金投资的行业从集中于通讯、电信产业，扩展到了在华服务业和新能源行业。 　　外资在中国不良资产领域也有了新的推进：继2003年3月以摩根为首的联合财团从“华融”购买108亿元不良资产交易后，高盛与中国工商银行于2003年6月组建合资公司，共同处理工商银行100亿元不良贷款。如果该交易获得批准，将是外资与国内商业银行建立的第一家坏账处理合资公司。对于龙星基金和赛伯乐等国际专业坏账投资机构来说，中国市场的大门正逐步开启。　　　　　　新桥投资　　最佳金融业投资公司 　　　　中国相关合伙人: 单伟建　　单伟建履历：现任美国新桥投资董事总经理。1993年－1998年担任J.P.摩根董事总经理。此前，他为美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授。单伟建还曾受聘于世界银行、北京对外经济贸易大学及美国旧金山律师事务所Graham & James。他毕业于北京对外经济贸易大学英文专业本科，并持有美国加州大学伯克莱分校经济学博士与硕士学位及美国旧金山大学MBA学位。 　　作为一家主要从事战略性金融投资的机构，新桥投资（Newbridge Capital Inc.）于1994年由德克萨斯太平洋集团（TPG）和布兰投资公司共同发起设立，实际上它是两家公司在亚洲业务的延伸。　　目前，新桥管理的资本金约17亿美元，投资规模5000万－10亿美元不等，在亚洲地区已建立完整的组织体系，业务辐射范围北至韩国，南至澳洲，西至印度，东至日本。该公司的成名之役是1999年击败汇丰银行，以4.16亿美元收购韩国第一银行51％的股权，这也是亚洲金融危机以来首例外资控股亚洲大型商业银行。然而，新桥在日本和台湾地区的银行并购交易却迟迟未果。　　在中国电信领域，新桥投资也有突破性进展：2002年11月与中国网通及软银亚洲基础设施基金组成的联合财团，以8980万美元收购财务上陷于困境的海底电缆运营商亚洲环球电讯（AGC）账面价值约19亿美元的泛亚洲网络资产。业内人士指出，该交易使中国网通以极低的价格获得完整的已运营通讯网络，从而迅速进入高增长的亚洲电信市场，并实现了网通“成为区域性电信公司”的战略构想；对于新桥而言，此举体现了该公司涉足中国关键性行业的长期策略。　　单伟建认为理想的投资对象首先是公司规模足够大，在业内有一定的领先地位，或行业进入有壁垒，要么具备独特的技术。其次是外资要有办法取得一定的控制权，在保护资本利益的同时，市场淘汰机制也能发挥作用。如企业做不好，控股方可撤换管理层、裁员，甚至让公司破产。当然在合作之前，外资会对管理层进行甄选，在合作伙伴思路一致的前提下，股份比例可以谈。目前，中国市场符合上述条件的企业极为难得。此外，市场声誉和历年来的交易记录也是新桥投资区域选择时主要考虑的因素。 　　 　　　　软银亚洲基础设施基金　　最佳电信、媒体与科技业投资公司　　　　中国业务负责人: 阎焱　　阎焱履历：现任软银亚洲基础设施基金总裁及执行董事总经理。此前，阎焱任Emerging Markets Partnership大中国区董事总经理；1993-1995年，他曾任Sprint International Corporation 亚洲区策划及业务开拓董事。阎焱于1982年9月毕业于南京航空学院飞机系本科，并于1986年及1989年先后获得北京大学社会及经济学硕士与普林斯顿大学国际政治经济学硕士学位。　　成立于2001年2月的软银亚洲基础设施基金（SOFTBANK Asia Infrastructure Fund，SAIF）是日本软银公司与美国思科战略合作的结果，10.5亿美元资金来自思科，主要投资领域为亚太区的宽带、无线通讯、媒体与科技业。　　与其在美国与日本市场的投资规模相比，软银在中国1亿多美元的投资额很不起眼。秉承主要以互联网领域为主的投资思路，软银在华投资的公司包括雅宝、阿里巴巴、好孩子（中国最大的童车生产商）、泰康人寿保险、逸飞集团、嘉德在线、城市通、新浪、网易、美商网、8848、当当和携程等。　　继2002年11月与新桥、中国网通共同收购亚洲环球电讯后，软银亚洲基础设施基金在汇丰投资银行亚太区执行主管宦国苍的牵头下，于2003年3月向国内拥有注册用户数最多的互动游戏公司盛大网络（Shanda Networks）投资4000万美元。据悉，这是“软银亚洲”在上海的第一个投资项目。　　阎炎认为，中国网络游戏产业正进入高速发展阶段，市场增长空间很大。该基金中国区董事总经理黄晶生则预期，此项投资7年后的回报将达10倍。2002年盛大的现金储备超过3000万美元，加上软银亚洲基础基金的4000万美元战略融资，该公司现金已达7000万美元，与纳斯达克上市门户网站网易（至2002年12月31日现金盈余6780万美元）相仿。　　与大部分在线游戏界人士看法不同，黄晶生更看中盛大的运营能力而非游戏产品本身。“盛大把一个原本在韩国二流的游戏《传奇》，做成中国最大的在线游戏品牌（中国市场有100余款游戏在竞争，且多为免费游戏），并拿到60%以上的市场份额，我们相信陈天桥及其团队会在网络娱乐市场继续做好。”　　软银亚洲基础设施基金在华投资项目还有深圳博康数码科技、权智PDA控股、北京移数通无线网络技术和摩比天线技术（深圳）公司等。　　软银其他分支机构的在华投资也在同步进行：2002年初，薛村禾领导的软银中国创业投资公司（SBCVC）联合新加坡政府投资公司（GIC）和英特尔投资（Intel Capital），向南京联创（应用软件开发和系统集成商）投资了1400万美元；同年8月，软银发展有限公司（业务涉及金融服务、成衣制造与物业投资）又以2200万港元收购在中国内地从事三维可视地理信息系统的适普公司25%股份；适普成立后的第2年（1997）曾先后引入IDG与英特尔的投资，2001年日本软银又以3000万元入股9%。此次软银发展向IDG购入适普股权，而英特尔没有减持。2003年5月，软银中国创投又对商业楼宇广告商“分众传媒（中国）控股”进行了千万美元的投资。　　　　　　凯雷集团　　最佳政商关系投资公司　　　　中国业务负责人 : 李基培　　李基培履历：现任凯雷集团亚洲董事总经理，重点关注半导体设计与制造、软件服务、无线设备领域的创业投资机会。加入凯雷之前，他在科技投资银行Robertson Stephens任董事总经理，还曾在兰德创业投资公司与麦肯锡咨询公司任职。李基培拥有美国麻省理工学院硕士学位及斯坦福大学MBA学位。　　管理资金超过158亿美元的凯雷投资集团（The Carlyle Group）在欧洲、北美及亚洲的业务非常活跃。　　2003年4月，汽车工业集团菲亚特为向亏损严重的汽车公司注资，将其盈利能力最好的航空业务部门Fiat Avio以15亿欧元出售给凯雷与意大利政府国防企业Finmeccanica SpA组成的联合财团。目前，凯雷有意竞标的企业还有德国电信（Deutsche Telekom AG）附属部门antennas及戴姆勒-克莱斯勒所属飞机发动机制造商MTU Aero Engines GmbH，上述项目的估值均为20亿欧元左右。　　业内素以“总统俱乐部”著称的凯雷集团在网络构建上同样不遗余力：2002年11月，凯雷宣布原IBM董事长郭士纳自2003年1月起接替前美国国防部长Frank Carlucci出任公司主席；同月，德国工业联合会总裁Michael Rogowski也被聘任为凯雷欧洲收购基金顾问委员会成员。　　凯雷在亚洲地区主要投资于韩国与日本。2002年6月，凯雷旗下收购基金首次从国有的日本发展银行获得3200万美元贷款，用于购买日本企业。为帮助日本公司度过经济衰退期，该行准备提供1000亿日元的特别贷款。　　在公司亚洲主席金秉泰（Michael Kim）的斡旋下，凯雷联合摩根大通于2000年收购了韩国第7大商业银行韩美银行（Koram Bank）69%的股份。目前，该行12.2%的资本充足率在韩国8大全国性银行中排名第一。按照约定，2003年11月凯雷等外资股东将可套现36%的股权。为此，韩美准备通过发行2亿美元混合债券吸引新的国外投资者。　　目前，凯雷集团投放在亚洲的基金总额已达9.2亿美元，其中超过80%用于大宗收购业务。对于中国市场，凯雷着眼于收购业务成熟的企业。2000年以来，凯雷在华主要投资了亚商在线、携程旅行网、太平洋中国控股、连宇通信（拥有3G技术TD-LAS，联合香港新世界集团、IDG和英特尔）和长天集团（系统集成领域的领先企业）。2002年8月，凯雷下属Carlyle Asia […]

评新桥、花旗、高盛 银行改革慎吃“西药” 　　“新桥”并非专业银行，“深发展”靠引进它来改善治理结构是错误的；“花旗”的治理结构几乎在全美最差，“浦发”引进它来改善治理结构的做法也有可议之处；“高盛”的专业性毋庸置疑，但其挟世界投行第一的盛名干涉他国金融政策，值得警惕。要解决国有银行经营无效率和坏账问题，不能靠引入国外金融机构，而需改进整体经济质素。 郎咸平/文 　　今年头7个月全国金融机构贷款增长23.2%，人民银行行长周小川提出警告,指信贷增长过猛，如不加以调控，将新增大量不良资产。银行改革议题又被抬上台面，但我认为中国的银行改革可能会走入歧途：太重视产权改革而忽略了我国银行的真正问题是专业化程度不够。　　我曾在本专栏提出“银行改革：产权无关论”（见《新财富》2003年1月号），结论是若想透过引进国外银行来改善经营绩效，是没有实证根据的。我同时认为，国外金融机构在此次中国金融改革中，有与国外媒体结合集体造势以大捞一把之嫌。以下我用“新桥”、“花旗”和“高盛”案例来展开讨论。　　　　新桥: 短期投机客而已　　2003年6月《远东经济评论》刊发了《入股深发展中途生变 新桥资本无退意》一文，转述了“新桥”亚洲业务董事总经理单伟建关于入股“深发展”未果后的种种抱怨。此前，“新桥”为夺取“深发展”控制权进行了11个月的努力，但这个一度被称作“具有里程碑意义”的第一例“外资收购中国银行”的大策划，目前看来已基本落空。后来“新桥”又在德州法庭高调诉讼，认为“台湾中国信托”和“深发展”总裁阴谋勾结，误导深圳政府和中央，对“新桥”的收购产生了极坏的影响，因此“新桥”要求大额赔偿。　　本人研究发现，“新桥”和“深发展”签订的基本上就是个不平等条约，对“深发展”有着极不利的影响。例如“新桥”的律师指出，协议定订的最终收购价取决于“深发展”坏账的多少，此外该协议还规定双方同意不与其它方谈判“深发展”的股权买卖问题。　　据泰国的外电报道（Bangkok Intelligence News），泰国中央银行总裁指出，“新桥”只是一个基金公司（仅管理17亿美元资产），既不是一流的银行又不是地区重要投资人，因而泰国拒绝“新桥”收购该国“暹逻城市银行”—“新桥”的收购策略只注重短期利益，而无长期承诺。其商业策略只是将到手的银行切成小块出售，赚取短期利润，因此不符合该国发展商业银行的长期策略。“新桥”自己的网站亦指出，“新桥”只是一家投资公司，专注于亚洲的直接投资，而非专业银行。而且“新桥”的投资非常分散，跨许多行业。 　　我观察到，泰国政府的这种担心在亚洲引起了较大反响：韩国财政经济部在2002年11月认定“新桥”及其它9家竞标者不够资格参与“朝兴银行”的兼并；日本政府拒绝了“新桥”收购Daiwa银行的提议；“新桥”曾与中国台湾谈判收购一家台资银行,最后台湾方也拒绝了“新桥”，原因是台方认为“新桥”的资本金不足。但亚洲各地兴起的“反新桥风”在中国内地迟迟没有刮起来，我想主要还是中国地方政府不识国际环境和反应太慢，也与内地急于引进国外银行来改善国有银行经营治理结构有关。我认为这其中存在一个错误观念，即认为引入国外金融机构就能解决银行改革的问题。当然，“新桥”的问题更为严重，因为他根本就不是一家银行。　　《远东经济评论》对亚洲银行的报导过于负面了，而且不断强调外商银行的利益。例如该评论只报道“新桥”在韩国所控股的“韩国第一银行”经常遭到政府的干涉，却完全不提其遭遇困难的主因是其不是个专业银行，而且韩国政府也没看到“新桥”先前所承诺的改善该行经营的长期策略有任何落实的迹象，因此才出面干涉。　　“新桥”所收购的“韩国第一银行”在财务困难的情况下，“新桥”不但不注资改善其经营与治理结构，反而违反常情地透过该行强行购买韩国“朝兴银行”。因此韩国媒体认为很可能“新桥”先前收购“韩国第一银行”的目的，只是为了进入韩国市场，并透过该行本地化的身分更方便地参与收购其它银行。我上文提过的泰国中央银行的担忧似乎在韩国又出现了：认为“新桥”的商业策略只是将到手的银行简单地切成小块出售，赚取短期利润。　　显然，中国政府希望“新桥”收购“深发展”，是想透过专业银行的入股改善“深发展”的经营与治理结构，但中国政府引进的，竟是被泰国政府如此严厉批判的短期投机客。“新桥”既然不是一家专业银行，又如何能期许它改善“深发展”的经营与治理结构？　　　　花旗: 我们能从最差的　　治理结构中学到什么？　　“浦发银行”7月3日公告称，该行向“花旗”转让5%股权的交易将推迟至今年9月底。至于推迟的原因，公告称主要是受部分审批机关的变更与职能调整以及SARS等因素影响。　　银行业界随即流传，“花旗”对“浦发银行”的资产和盈利能力有怀疑，因此列出十数条具体条款，要求“浦发银行”予以保证或确认，才愿意按照原价格入股。否则要么不完全交易，要么需进一步获得价格折让。这种姿态，和“新桥”对“深发展”的要求颇为类似。　　“花旗”虽否定了对此次交易价重新议价的有关报道，但分析人士指出，由于房贷新政引发的银行信贷问题，外资银行对中资银行的信贷防范风险流露出顾虑。所以“花旗”表示，今后若继续收购“浦发”股权，每股收购价也将随行就市。　　今年元月，“浦发银行”公告称，同意“花旗”在2006-2008年将其持有的“浦发银行”股份由目前的4．6％增加至24．9％。但“花旗”最近重申，公告只表明“花旗”目前享有此项期权，但并无日后必须买入相关股权的义务。　　“花旗银行”是全球最大的银行，也是美式银行的典型，但其公司治理水平绝非想象的那么高。我认为“新桥-深发展事件”显示，目前极有必要进一步探讨国外银行在中国银行改革浪潮中应扮演的角色。　　在公司治理研究机构The Corporate Library（TCL）今年6月的评级中，花旗集团董事局在美国最大型企业中被评为效率最低。该报告对1700家美国最大公司董事局的效率作出评级，级别由A至F，其中评分最低的10家均被评为不合格的F级，它们是花旗集团（最差）、Allstate公司、爱默森电气、Gemstar-TV Guide International、霍尼韦尔（Honeywell）、摩根大通、Loews公司、SBC电信、Verizon电信以及迪斯尼（Walt Disney）。　　TCL表示，评级主要以公司董事局的独立判断能力、行政总裁薪酬及如何执行股东建议等因素决定。该机构分析员霍奇森说，公司董事若对行政总裁收取过多报酬视若无睹，则他们已无足够资格代表股东利益。　　我和同事苏伟文教授今年进行的另一项研究表明，该行董事会在大众持股的保护伞下，不断进行类似其它国际投资机构的利益勾结，并与关联贷款公司共同控制贷款营运。　　在美国大众持股的股权结构下，小股民没有能力监管“花旗”的贷款政策，因此该行的贷款营运原则上由董事会监管。而我们发现，在“花旗”董事会的15个董事中（包括美国前总统福特），该行的关联贷款客户就占了3位（Comcast公司董事长Armstrong、Capricorn控股公司董事总经理Mecum、美国在线时代华纳CEO Parsons）,而可能关联贷款客户又占了6位（Alcoa公司CEO Belda、United技术公司董事长David、Chevron/Texaco退休董事长Derr、Yum!Brands董事长Pearson、TFF Study集团顾问Thomas、Zankel Capital执行合伙人Zankel）。也就是说，大部分负责监管该行贷款业务的董事竟然可能有3/5是关联贷款客户。该结构怎么能保证企业经营不受这些关系的影响？　　事实上，“花旗”管理层不光彩的做法，还不只存在于董事会的设计和运作方面。据《金融时报》等外电报道，“花旗”属下投行“所罗门美邦”的前金牌分析员格鲁曼在电邮中表示，“花旗集团”主席韦尔曾吩咐他“重新审视”AT&T的投资评级，结果格鲁曼虽然看淡AT&T，却仍于1999年11月调高其评级至正面，翌年5月再将有关评级打回原形。而在同一时间，韦尔五度买入AT&T股票，涉资330万美元，最后一次扫货日，正是格鲁曼将AT&T评级打回原形的前一个星期。　　这就是我们想引进并寄予厚望的国外银行？有趣的是，在全球近1000家银行（尤其是香港的银行）中，大部分的董事会结构均与“花旗”类似，都是由利益群体代表和关联贷款客户充斥的董事会进行贷款业务的运作和监督。　　我不认为“花旗”这种治理结构有何值得中国学习的地方，其治理结构也解释了为何银行业绩与产权无关。建议中国政府尽早放弃引入国外金融机构，以解决银行改革的错误思维。　　　　高盛: 惯于干涉他国的政经走向　　“高盛”一份有关中国银行改革的研究报告指出，“我们预计，要有效剥离不良贷款，政府至少要投入2.4万亿元，即GDP的21％。该数字是国有银行达到“可供出售”状态所需要的最小资金量，然后外部投资者才能来提供其余的资金。如果中国政府希望对国有银行进行彻底的再注资，或将同样陷入困境的信用合作社纳入援助范围，我们估计全部成本将超过GDP的30％……中国的坏账问题是制约当下经济增长的主要瓶颈，但仅靠政府的财政援助并不能解决国有银行的内部治理问题，也不能保证不良贷款恶性循环不再重复。一旦财务状况相对改善，中国就应解除对银行业的控制，并迅速着手对国有银行进行民营化。”　　高盛在报告中还提到：“中国加入ＷＴＯ的承诺是解除外资银行的准入限制。中国入世协议规定，到2007年，国外银行机构将能够与国内银行平等地竞争，这使得人们担心来自国外的竞争将会给中国银行业以沉重打击。但是，我们认为这种风险被夸大了。在那些外资银行已被允许进入的地区，外资银行倾向于谨慎地扩张。大多数情况下，远不及国内金融机构的攻势猛烈。因此，外资银行的进入不会影响政府使用‘软’工具来管理非国有资产增长的能力。”　　按照“高盛”的说法，我们尽可以在改善银行财务状况后，放心大胆地把国有银行卖给外资银行了。　　我认为国外媒体和金融机构正在误导中国政府的金融改革政策，国外投行的做法亦极为类似，他们在同时替外商收购内地银行造势。同时我想提醒内地公众，“高盛”一贯有挟其世界投行第一的头衔影响他国或地区政经走向的传统。　　比如两年前在中国香港，在财经当局2001年修订《证券及期货条例》时，针对投行操纵股价现象提出辩方举证:“披露虚假或具误导性的资料以诱使进行交易的举证责任，控方须证明资料可影响证券价格或诱使交易（初级举证责任），辩方可引用一般性免责辩护条款，证明其真诚行事及不知道资料失实性等（辩方举证）。”这一辩方举证条款对国外投行在香港的操纵股价行为大有杀伤力。　　但以“高盛”为首的10大投行包括贝尔斯登、第一波士顿、帝杰、怡富、JP摩根、佳活宾信、美林、摩根士丹利和所罗门美邦不可能坐以待毙，因而联合写了一封意见书给港府，反对辩方举证条款，并威胁港府不这样做外商行就集体退出香港。后来屈于外资行的压力，条例起草部门最终将举证责任转为控方。虽经我数度著文疾呼，怎奈势孤力单，回天无力，最终香港证监部门就再也无法就操纵股价案例（如“中移动”案和“中联通”案）进行有力调查。　　事实上，辩方举证是《证交法》成败的关键，否则就算该法写得再漂亮也毫无意义，因为执行的成功与否，关键在于举证责任，这也是美国监管制度能够成功的重要原因。“高盛”等投行对举证责任的干涉，确保了自己的利益，但也削弱了香港这一金融中心的基本监管能力。　　我不否认“高盛”等投行的专业地位，但须提醒内地公众和有关部门，“高盛”的一切经济分析都是以其本身利益为主的，切不可把商业机构带有浓厚利益群体色彩的判断奉为圭臬，若过分重视其研究成果，有可能会误导中国的经济与金融政策。　　同时针对“高盛”的提议，我建议将国有银行股权配以坏账，打包拍卖，坏账应由有意于银行业务的民营企业和外资银行买单，而不应该由政府买单。如此不但可以减少国家的财政支出，且会使收购价因包括坏账而提高，更可以让民营银行专注于被收购银行的专业经营。　　　　人间正道: 改进整体经济质素　　虽然国有银行制度带来了经营无效率和坏账问题，但要解决这些问题不能靠引入国外金融机构，而需要改进整体经济质素。比如，就算在10年前引入“花旗”等世界一流银行，相信目前也会有30-40%的坏账。道理很简单，10年前的国企若不想还钱，任何金融机构都是无能为力的，这并不是简单地监管或改变股权结构就能解决的问题。同样，当你把“中国银行”放到纽约，则“纽约中银”一样不会有严重的坏账问题，这绝非是因为美国对银行的监管比较好，也不是“纽约中银”的领导者比国内“中银”的英明，而是当地经济体系的质素和法制系统可以保证银行的债权。　　我认为银行改革是一个次于经济改革的一个课题，绝对不可能在一个不良的经济体系质素下先行改革银行，而引进国外银行的思维无助于解决国有银行现存的问题，在中国法制还未完全建立、经济体制还未完全改善以前，维持国有体制并针对以下五大原则进行银行改革才是重点。　　根据人民银行最近的改进措施，我从前所谈论的五大原则现在发展如下：　　人员专业化。目前国有银行领导可以自由转成其它非银行单位的领导，因此其对于银行改革或坏账问题不是那么着急，反而中国人民银行较为着急。因此银行从业人员专业化问题必须首先解决，国有银行领导须决定是否专职留在银行,一旦决定就不可再行转业，也就是说，必须利用行政命令强迫银行领导将自身利益与银行挂钩。　　业务专业化。先进国家的经济体系质素和法制系统可以保证银行的债权，因此银行经营的理念是“对服务的重视大于对贷款客户的监管”，其客户经理制度就是一个全方位的职务概念，客户经理必须接触不同行业贷款、会计、管理、资讯等全方位知识。　　而中国情况不同。以往国有银行尤其是各地信用社信贷人员的素质令人存疑，因此银行信贷员若专注于某种特定类型的贷款，常会因业务垄断而面临腐败、利益输送和坏账等问题。当然，有些地区性信用社是信贷员处理太多不同行业的贷款，因此不但面临腐败等问题，还有专业化不够的问题。目前国内金融改革的大趋势是取消信贷人员制度，代之以国外银行的客户经理制度，事实上这是服务创新方面的改革。但中国银行业的经营环境与国外大不相同，我们还没有良好的经济体系和法制，因此过于强调全方位服务反而造成专业化不足和贷款质素下降。　　我认为在现行体系和法制架构下，对贷款客户的监管应大于对服务的重视，有效的监控应该来自信贷员专业水平的提升，以个案处理的方式而不是透过一个风险管理系统来监管。最好的例子就是温州地下钱庄信贷员们对贷款企业进行专业而深刻地了解，而且靠勤跑企业来监管。因此提高信贷人员专业化素质，是中国银行改革的主体。为强化专业化，可考虑重组各分行，由各分行从事几项专业贷款任务,进而形成规模经济，加强贷款人员的专业化培训，并产生协同效应以减低个案监管的成本。　　风险分散化。贷款风险一直是国内银行头痛的问题。目前银行对风险大的贷款有时采取专款专用方式，但还没有形成全面制度化的型式。我认为未来的贷款必须完全形成专款专用型式，借款人再也不能碰到钱了，所有贷款都直接打入使用人手中。譬如一笔贷款计划3成用于购买机器设备、7成用于发薪，正确的做法是由银行将3成贷款直接打入机器设备供货商手中，而不经过借款人，另外要求借款公司的所有员工到本银行开户，再将7成的贷款打入每人账户。如此一来。由于借款人碰不到钱，因此其倒闭与否和贷款的安全系数就脱钩了。也就是这项贷款不是贷给单个借款人，而是贷给整个社会，包括劳工、供货商等。这样贷款越多，贷款的风险就摊得越低，而风险的最下限即是该社会的整体风险，除非这个社会倒闭，才会影响到债权。　　信息集中化。以往国内的状况是同一家银行的两个分行间的客户信用信息不太流通，因此给有心人以可乘之机。较理想的形式是全国各银行信用信息汇总至中央处理系统存盘，个别银行可以缴费的方式使用该系统。目前人民银行信贷台账系统基本已具备该功能，而且该系统已推广到省一级银行。　　贷款零售化。国有银行的经营方式是吸收零售存款后再以批发方式贷给国企，因此存款和贷款风险期限（duration）不吻合,加大了银行的风险。另外很多国企绩效差，还款能力低，也给国有银行的经营带来沉重压力。解决的办法是将零售的存款转贷给信用良好的零售借款人，当然，因银行本身人手不足，市场也不够成熟，所以也很难找到信用良好的零售借款人。　　建议我们模仿香港财务公司的做法，由银行将贷款批发给银行所属的财务公司，再由财务公司转贷给零售客户。当然，财务公司的资格认定相当重要，原则上财务公司应对银行款项给予某种担保，并对分割的小市场有着深刻理解，例如A财务公司专业从事某社区的汽车贷款，而B财务公司专做某小区的房屋贷款等。目前国内也有类似做法，譬如温州地下钱庄系统就和香港的财务公司概念类似。另外，红塔集团透过县乡等分支机构，利用金融机构的农业贷款购买原料，再转贷给烟草农民并进行生产流程的监控也是一个好例子。温州及红塔集团的做法可以考虑普及和推广。■http://www.p5w.net/p5w/fortune/200309/5.htmLink

男人就这么五种类型 华山男人 　　性格特征：“自古华山一条路，无限风光在险峰。”华山男人刚 直不阿，性格豪爽，爱憎分明，嫉恶如仇，有豪情，有抱负，有内涵 ，有深度。是正义的化身，外向阳刚的男人典范。 　　职业取向：有很强的个性魅力，有号召力、感染力。适宜从事公 众性事业，如节目主持人等。同时华山男人有着不到黄河心不死的决 心与毅力，但棱角过于分明，强极则辱，又不堪失败。他们做研究类 较单纯的职业也许更易见成绩。 　　恋爱感受：与华山男人相处，永远有无穷的惊喜，随时让你有新 鲜感，并可以给你以师长般的指引，你会不由自主地服从他的意志， 除了依照他为你指定的方向外便别无选择。除非你打算放弃，否则只 能惟他马首是瞻，做个惟命是从的小女子。 　　俘获方略：华山男人缺乏柔情，往往会忽视身边女孩儿的千矫百 媚，不妨先作仰慕状拜他做大哥，不管他认不认，总之见面便喊“大 哥”。让他感觉对你有责任应该照顾你、帮助你，在相处中不知不觉 地攀上他的峰顶，占他上风，然后便可徐图大计，施展擒拿之术了。 　　最佳配偶：小鸟依人型。 　　代表人物：《来来往往》中之林珠。 庐山男人 　　性格特征：“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”庐山男人含 蓄内敛，沉默寡言，却内藏锦绣，腹中自有乾坤。 　　职业取向：喜怒不形于色，此乃谋士之才。无论经商、为仕，俱 可成功。 　　恋爱感受：和内向的庐山男人在一起，常会令人有孤独感，因为 你永远不知道他在想什么，不知道自己在他心中的分量到底有多重。 自视不够成熟大方的女子，切勿向庐山男人靠近，免得在凝眉，空悲 切。 　　俘获方略：听过“黑洞”之说吗；每个男人都会有一段“黑洞” 时期，久而久之就会沉入自己的内心世界，不愿与人交流，如果你打 破沙锅问到底地去关心他，只会令他厌烦。男人掉人“黑洞”并不一 定真有什么，只是一种心理需要而已。女人总是喜欢把心事与友伴分 享，男人却不是这样，庐山男人尤其不会这样。当他们沉入“黑洞” 默默无语时，千万不可自讨没趣地缠着他要他向你但白心事，更不必 自寻烦恼地猜疑他是否不再爱你。默默奉上一杯茶然后轻轻走开，他 会感激你的。只要你能合宜地把握分寸与火候，他进入“黑洞”时离 你越远，走出“黑洞”后就会跟你越近。 　　最佳配偶：邻家女孩型。 　　代表人物：香港影星王祖贤。 泰山男人 　　性格特征：“会当凌绝顶，一览众山小。”有未试过爬泰山？诚 可谓最没趣的攀登经历。高则高矣，枯燥无昧。从底到顶一溜石阶铺 上，几小时不见风景变换，连水声也难得听到。但偏偏富有盛名居五 岳之首。 　　泰山男人最大特点是骄傲，喜欢发号施令。不过优点亦很显著， 即面面俱到，进退有度，有人缘，一路升官往上爬是没问题的。 　　职业取向：适合当官，且不论有才无“势”好。 　　恋爱感受：泰山男人先声夺人，气质绝佳，往往给人以高山仰止 之感，真交往起来却也不过如此，大而无当，徒有虚名。但与他们相 处倒是不难，只要随时随地高喊“你最棒”、”酷“极了”就行。 　　俘获方略：泰山男人因其身卓越而未免自负，且好大喜功，刚愎 自用。他听的奉承话一定不会少，所以怎么能把马屁拍得与众不同， 是令攀龙附凤者最烦恼的事情。做一点特别的事来吸引他的注意，但 是不可太露聪明，泰山男人不喜欢女强人，你必须做女中的女人，柔 到极点，媚到极点，但要点到为止，收放自如，注意气质与他相配。 […]

沪语八级和上海话专业八级的答案 （仅供参考） 沪语八级（括号里的分析，仅代表个人意见） 一、单选题（5 x 6 = 30） 1. 上海话里的“棺材板”是一种 __d__ A. 家具样式 B. 昆虫 C. 刑具 D. 骂人的话 （上海方言里有很多指代的用法，“棺材板”就是一个例子，但我似乎没有听过“棺材板”单独使用的例子。那我就说说这个“棺材板”。上海话里有“额骨头碰到棺材板”，“棺材里伸手”，“脱底棺材”等说法，大都指代与死有关的意思。如果一个人经常“棺材里伸手”，这个家伙估计是个老结棍的“老屁眼”，因为伊是“死要铜钱”，“要钱不要命”。而三个词语中“脱底棺材”用的最妙，它形容那些撒烂污的人，帮死人做棺材，还要揩油，连棺材板也要少做一块，可见其是一号的辣手。当然还有种说法，说脱底棺材是指那些乱用钞票的人，钱花到了，到死连棺材板也要少一块的地步，岂不是正应上海人骂人的时候常用的那句“侬死了没棺材困”嘛，呵呵。） 2. 上海话里与“曾经沧海难为水”最对应的是 __c__ A. 老吃老骗 B. 老偷老骗 C. 老吃老做 D.老吃老喝 […]

重庆菜和成都菜，兼论杂志的创新和改良 文章来源: 过路猫 于 2001-11-30 19:15:00: 我姥姥家在四川广安，属于川东，在地理和民俗上接近重庆。我在姥家长到三岁多，算是从川人启蒙。后来的小学中学都在重庆，基本上就成了“重庆仔儿”，但18岁以后，大部分的时间就在重庆以外了。其中有关键4年是在成都过的，成都的“臭皮烂调”学了不少。因此基本上算是一个成渝混合体。 我花了十多年的时候，跑遍了成渝两地的山山水水。整个四川有100多个区县，我大概去了有50多个，占有1/3。其间成都（92年前的行政区划）周围的5区11县，重庆直辖前的9区12县我都去过。因此重庆、成都的风土民俗是深有体会。 说到重庆菜和成都菜，外省人可能不了解，说不都是川菜吗？其实，大的模样差不多，菜的品种也差不多。但本省人看来，却是大大的不同。重庆的菜就像重庆的地理一样，大山大河似的，有一种气吞万象之势。而成都菜就像竹林小院门前潺溪似的，有一种小家碧玉之美。这样的一种内涵在里面，使得成都厨子和重庆厨子就是做同样一个菜，也岽蟠蟮牟煌

送给大家过圣诞节！这是我最喜欢的歌曲！圣诞之夜与大家共享，愿你无论是在地球的那个地方，我们共享一个灿烂的星空！

凡高是个迷，是许多世人一直就想解读的迷，一位独特的伟大画家。这位传奇色彩浓烈的画家，到底是怎样的一个人呢？在他只活了三十七年的短暂生命里，做出了多少骇世传奇？又作出了多少传世佳作？在他被割掉耳朵的头颅里，究竟有多少思想被人们所理解？他生前生活极度窘迫，死后作品却暴售天价；他为追求执著的爱情，割耳表示对爱的坚贞，却被对方送进精神病院；他将自己当作假想敌人，用一柄左轮手枪最终结束自己的生命。在他躁狂悸动的情感生命中，蕴涵着怎样丰富、热烈、痴情、执著的精神世界啊！生活在低处，人在高处，这就是凡高。这首名叫Vincent(文森特)的歌可算是美国民谣音樂中的經典.它的演唱者是著名民谣歌手唐·麦克莱恩(Don Mclean).他用这首感人的歌献给这位”疯子”凡高.在感動其本人的同时.也感动了全世界热爱生活. 心存希望的人们…在荷兰阿姆斯特丹的凡高紀念馆前.人们总能聽到这首歌.她一遍一遍的放着.永远讓人感動.讓人怀念……… 歌手介绍: 唐·麦特莱恩Don Mclean 1945年10月2日生于紐約. 著名民谣歌手.代表作:“我如此愛她”.“文森特”.“美國馅饼”… 纪念梵高之作品，柔和的吉他分解和弦如叙事诗一般，道出一场风雪中的故事Starry, Starry NightPaint your palette blue and grey. Look out on a summer’s day, With eyes that know the darkness in my soul, Shadows on the hills, Sketch the trees and daffodils. Catch the breeze […]

《海归之歌，印象派版》
作词：安普若
2003年12月24日

Monet, Claude – “Impression, Sunrise”, 1873
(Musèe Marmottan, Paris)
我们是早晨八九点钟的太阳，
当年毛泽东对苏联的留学生这样讲。

Monet, Claude – “The Japanese Footbridge”, 1899
(National Gallery of Art, Washington) Size : 92 x 73 cm
我们是跨越东西方的桥梁，
邓小平有这样一个希望。

Renoir, Auguste – “Two Girls Reading”
(Los Angeles County Museum of Art)

Kröyer, Peter Severen – “Summer Evening on the Southern Beach”, 1893
(Skagens Museum, Skagen) Size : 100 x 150 cm
为此我们读书走天崖，

Degas, Edgar – “Dancer […]

怎么样？有力气吧！http://61.128.101.130:4080/song//dj/dj731/tr8.wmaLink